مجال العملات الرقمية يسقط مرة أخرى، متى ستأتي نقطة التحول؟
[TL;DR]:
البوابة مجال العملات الرقمية سقط بشدة في نهاية شهر مارس، ودخل مؤشر الجشع في السوق مرة أخرى منطقة الخوف، وكان الإحساس بالسوق مكتئبًا.
أثارت سياسة الرسوم التي يخطط ترامب للإعلان عنها في 2 أبريل مخاوف السوق من أنها قد تدفع بالتضخم والركود الاقتصادي، وأضاف عدم اليقين في بيانات الاقتصاد الأمريكي إلى تفاقم بيع السوق.
إذا نظرنا ببساطة إلى السيولة العالمية M2 و سعر البيتكوين في الرسوم البيانية، يبدو أن سوق العملات الرقمية في النطاق السفلي.
مقدمة
عندما انتشر فيديو فيتاليك بوتيرين وهو يتعلم كيفية التغرير مثل القط لروبوت على وسائل التواصل الاجتماعي في نهاية الأسبوع الماضي، ارتفع سعر إثريوم ارتفعت فجأة إلى $1,767. يبدو أن هذا قد أصبح عادة، أي تحت التوقع المتشائم لضعف السيولة الكلية، ستفرغ المشاعر السوقية الهشة دائمًا عن أسباب تثير بسهولة عقول الناس الحساسة. ستقدم هذه المقالة تفسيرًا عميقًا للانخفاض الحاد الأخير في سوق العملات الرقمية تحت تهديد عصا الرسوم المتساوية لترامب، وتتطلع إلى اتجاه السوق المستقبلي للقراء.
الهبوط الحاد في الأسهم الأمريكية أدى إلى انخفاض سوق العملات الرقمية، وكانت المشاعر التجارية منخفضة
في الجمعة الماضية، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.97% في يوم واحد، وتبخرت قيمة السوق للعمالقة التكنولوجيين السبعة الكبار بمقدار 505 مليار دولار. أثرت هذه “الجمعة السوداء” بسرعة على سوق العملات الرقمية. بيتكوين انخفض من 87،000 دولار إلى 84،000 دولار في نفس اليوم، لينخفض مرة أخرى دون المتوسط المتحرك للثيران والدببة لمدة 200 يوم. انخفضت إثريوم، النظام الأساسي السابق للبلوكشين، لستة أيام متتالية إلى حوالي 1،800 دولار وواجهت صعوبات. للمرة الأولى، استمرت بيتكوين في أن تكون أضعف من بيتكوين في غضون عام من التقسيم. سولانا (SOL) انخفض أيضا إلى أدنى مستوى له عند 122 دولارًا.
المصدر: Gate.io
مع استمرار التشاؤم من عطلة نهاية الأسبوع، انخفض مؤشر الخوف والطمع في عالم العملات الرقمية إلى منطقة “الذعر” بنسبة 26. مع اندماج بيتكوين بشكل أعمق في العالم المالي التقليدي، يتم تعرض الترابط القوي مع أسهم التكنولوجيا.
المصدر: alternative.me
من البيانات على السلسلة الرقمية، يستمر تضعيف تدفق الطلب الجديد على بيتكوين، حيث أن معظم المستثمرين على المدى القصير الآن في خسارة، وقد بدأت إمدادات حاملي الأمان طويل الأجل في الزيادة مرة أخرى، وهو ما يتفق أساسا مع الإشارة التي تفيد بسحب الحيتان لبيتكوين من التبادلات وتخزينها في محافظ باردة.
ومع ذلك، لا يساعد هذا الإشارة الإيجابية على المدى الطويل في إنقاذ السوق من الضعف الحالي، وأصبح البيع الذعري للبيع بالتجزئة الموقف الرئيسي. بشكل خاص، يمتلك حاليًا مالكو المدى القصير 40% من الثروة، وصل إلى ذروته بنسبة 50% في أوائل عام 2025. ومع ذلك، تظل هذه الذروة أقل بكثير من الدورات السابقة، عندما بلغت الثروة التي تمتلكها المستثمرون الجدد ذروتها بنسبة 70-90% في ذروة الدورة، والأمر قد يكون مرتبطًا بهذا الجول من المستثمرين الكبار الذين يستثمرون في صناديق الاستثمار المتداولة.
المصدر: جلاسنود
ومع ذلك، يجدر بالذكر أن إصدار العملة المستقرة USDT قد تجاوز الذروة التاريخية لـ 144 مليار دولار، متناقضًا بشكل حاد مع استمرار تصحيح سوق العملات الرقمية. يمكن مقارنة هذه الظاهرة بالفخ المالي في العالم الحقيقي، تمامًا مثل ما حدث في أزمة السيولة في مارس 2020 - السوق ليس في حاجة إلى المزيد من الأموال، ولكن ينقصه الثقة.
ترامب يرفع عصا الرسوم الجمركية، قد تظهر النتائج في 2 أبريل
جزء كبير من عدم اليقين الحالي في السوق يعود إلى “الرسوم الجمركية المتبادلة” التي يعتزم الرئيس ترامب الإعلان عنها في 2 أبريل. يناقش فريق ترامب تنفيذ رسوم جمركية أوسع وأعلى قبل الموعد النهائي، بما في ذلك إمكانية فرض رسوم جمركية شاملة تصل إلى 20% على جميع الشركاء التجاريين. يمكن أن تدفع هذه الرسوم تكاليف الإنتاج والتضخم لأعلى وتتسبب في تباطؤ اقتصادي، ما يزيد من حساسية السوق تجاهها.
وفقًا لأحدث الأخبار التي رأيتها، قال الرئيس ترامب في مقابلة على طائرة القوات الجوية الأمريكية إنه سيتم فرض رسوم على “جميع الدول” هذا الأسبوع ثم “نرى ماذا سيحدث.” تستمر هذه البيانات القاسية في أسلوب ترامب الاقتصادي المتسق.
المصدر: بلومبرغ
وفقًا لتقارير متنوعة، إذا تمت إضافة ضريبة القيمة المضافة (VAT) والرسوم الصناعية، فقد تواجه الأسواق العالمية نسبة تصحيح تتراوح بين 5% - 10%، وسوف تدخل الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود تقريبًا على الفور وستستمر لأكثر من عام، وسوف تتجاوز معدلات البطالة 7%، وسوف يتحمل سوق العملات الرقمية كأصل خطير العبء الأكبر، وستكون ضغوط البيع أكبر من أي قمع ماكرو هذا العام.
المصدر: ماكرومايكرو
بالإضافة إلى ذلك، أضافت البيانات الاقتصادية الضعيفة للولايات المتحدة إلى مخاوف السوق. بيانات التضخم وثقة المستهلك الضعيفة، تقرير أجور العمل غير الزراعي لشهر مارس (من المتوقع وصول 12.8-13.5 مليون وظيفة جديدة)، وخطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في 4 أبريل يُعتبران أحداثًا رئيسية. كالمعتاد، قد تزيد البيانات الضعيفة من مخاوف الركود؛ وقد تؤخر البيانات القوية الخفض المتوقع في أسعار الفائدة، وهما من الأمور غير المرغوب فيها لأصول العملات الرقمية.
في رأيي، بعد إيقاف وكيل الذكاء الاصطناعي، لم يكن هناك سرد جديد للتشويق داخل سوق العملات الرقمية لدفع المشاعر الإيجابية، بينما عاد تداخل العوامل الاقتصادية الخارجية ليسيطر على تذبذبات السوق. وعلى وجه الخصوص، سياسة الرسوم الجمركية لترامب لم تؤثر فقط على الاقتصاد التقليدي، وإنما أثرت أيضًا على سوق العملات الرقمية من خلال تأثير العدوى للمشاعر السوقية.
الوضع المحرج لهذا الجولة من السوق الثوري والتغيرات المستقبلية
عندما ذكر الكاتب نقطة الانخفاض المؤقتة للبيتكوين في ذلك الوقت في السوق في حالة من الذعر المفرط مرة أخرى، قم بتحليل نقطة تحول السوق لم يتوقع أن ينخفض سعر العملة مرة أخرى إلى مستوى الدعم المنخفض السابق بعد إصلاح مؤقت استمر أكثر من عشرة أيام، وضربت العديد من العملات البديلة أدنى مستويات جديدة بسبب فقدان الدماء الزائد. يعكس هذا الانخفاض الكبير فعليًا الوضع المحرج لهذه الجولة من سوق الثيران: الانقسامات الخارجية للسياسات (مثل صناديق ETF) تدفقت فقط إلى BTC، وأنتجت التحديات التنافسية الداخلية PvP، مما جعل سوق الثيران غير مستدام.
العملات الجديدة ليست ذات قيمة: 90% من العملات الجديدة أصبحت أدوات جني “الذروة بمجرد إدراجها في بورصة”، ويوجد فقط جزء صغير من مبلغ DeFi المقفل له سيناريوهات استخدام حقيقية.
تراجع الخمول الرأسمالي: في الربع الرابع من عام 2024، انخفضت كمية التمويل لمشاريع سلسلة الكتل بنسبة 64٪ شهرياً، وانتقلت صناديق رأس المال الاستثماري من الطور المبكر إلى التحكيم في السوق الثانوية.
إجهاد السرد: فشلت المواضيع الساخنة من DePIN و Meme إلى RWA و AI في تشكيل الزخم المستمر. القتال الزائد بين اللاعبين أخرج وقت اكتشاف السعر وشدة السرد الجديد. ومع ذلك، ارتفع حجم التداول لعملات Meme ذات الفقاعات الضخمة وأيضًا الأيض السريع بشكل مفرط إلى مستوى جديد.
إذا قارنا بين صعود وهبوط سوق العملات الرقمية في الماضي، يمكننا أن نرى أن التشاؤم يولد النمو، وأن مشاعر السوق الطويلة والقصيرة غالبًا ما تكون ذات جانبين. ذكر الكاتب في “ الانكماش الاقتصادي الأمريكي حتمي، ما الأثر الذي سيكون له على سوق العملات الرقمية؟ أن شهري أبريل وأكتوبر هما تقليدياً شهران قويان في التاريخ، ومن المتوقع أن يعودان إلى الارتفاع بعد استنفاد كل الأخبار السلبية.
المصدر: تيموثي بيترسون / X
بالإضافة إلى ذلك، قد قام باؤول، مؤسس Real Vision، وكوينتن، مؤسس weRate، وآخرون مؤخرًا بإعادة توجيه مخطط السيولة العالمية M2 واتجاه سعر البيتكوين. من الرسم البياني، يبدو أن سوق العملات الرقمية في النطاق السفلي. بالطبع، ما إذا كانت هذه الارتباط فعالة لا يزال يتعين مراقبته.
المصدر: LSEG Datastream
نظرًا إلى بداية الربع الثاني من عام 2025، يعيش سوق العملات الرقمية أغرب سوق صاعد - فهو يرتفع عاليًا بسيف رسوم ترامب ويتم سحبه بواسطة المحتملة QE للاحتياطي الفيدرالي في المستقبل. إنه محاصر بتباطؤ الابتكار الداخلي ويستفيد من استمرار توغل العالم الحقيقي. من هذا المنطلق، يعج السوق الرقمية بالتحديات بالتأكيد على المدى القصير. لكن الأسس على المدى الطويل تظل قوية: زيادة اعتماد تكنولوجيا البلوكشين، وزيادة قبول الأصول الرقمية من قبل المؤسسات، والعرض المحدود لعملة البيتكوين تشير جميعها إلى مستقبل واعد. على الرغم من أن السوق الحالي في حالة صعبة، إلا أنه ليس النهاية، بل تنفس في التكيف.
