قامت MakerDAO مؤخرًا بتعديل معدل الفائدة على ودائع DAI في بروتوكول Spark التابع لها إلى 8%، مما أثار متابعة السوق نظرًا لأن هذا المعدل يتجاوز "معدل الفائدة" الخالي من المخاطر لعائدات السندات الأمريكية. وقد تساءل البعض عما إذا كان هناك نموذج بونزي وراء ذلك، ولكن ما هي الحقيقة؟ من أين تأتي هذه العوائد العالية؟ هل لها استدامة؟ وما هو المعنى العميق وراء خطوة MakerDAO هذه؟
! [هل "المعدل الخالي من المخاطر" الزائد بنسبة 8٪ من DAI هو بونزي؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-466ea4d34becfff674761351e33e3a12.webp)
في الواقع، فإن عائدات "الخالصة" التي تبلغ 8% تنبع أساسًا من إدخال MakerDAO لعدد كبير من الأصول الحقيقية (RWA). من خلال إدخال RWA، تهدف MakerDAO إلى تنويع الأصول المدعومة وراءها، والاستفادة من العوائد الإضافية طويلة الأجل الناتجة عن سندات الخزانة الأمريكية لاستقرار سعر صرف DAI، وزيادة مرونة حجم الإصدار، وتقليل الاعتماد على USDC، مما يقلل من مخاطر النقاط الواحدة.
حاليا، تمثل الأصول الحقيقية RWA أكثر من نصف ميزانية MakerDAO. هذه الأصول RWA المدرة للفائدة، وخاصة سندات الخزانة الأمريكية، قد جلبت عوائد كبيرة لـ MakerDAO. تظهر البيانات أن أكثر من نصف عائدات MakerDAO تأتي من الأصول RWA المدرة للفائدة، حيث توفر سندات الخزانة الأمريكية معدل فائدة خالي من المخاطر يبلغ حوالي 5%.
تربح بروتوكول MakerDAO من الأصول المدرة للفائدة RWA وتستخدم هذه الأرباح لدفع معدل الفائدة بنسبة 8%. وفقًا لمؤسس MakerDAO، فإن الهدف من تحديد العائد بنسبة 8% هو زيادة الطلب على DAI و DSR، وضمان وجود قاعدة مستخدمين متزايدة تشارك في أجزاء أخرى من خطة SubDAO وEndgame. باختصار، يهدف هذا الإجراء إلى زيادة الطلب على DAI، مما يؤدي إلى المزيد من الضمانات، وشراء المزيد من الأصول المدرة للفائدة RWA، وفي النهاية الحصول على المزيد من الأرباح.
ومع ذلك، فإن معدل العائد البالغ 8% ليس مستدامًا على المدى الطويل. في الواقع، هذه آلية مؤقتة تُعرف باسم Enhanced Dai Savings Rate (EDSR)، تهدف إلى جذب المستخدمين الأوائل. ستتناقص EDSR تدريجياً مع زيادة معدل استخدام DSR، حتى تختفي في النهاية. وفقًا لما قاله المؤسسون، عندما يصل معدل استخدام DSR إلى 50%، ستختفي هذه الفائدة الزائدة، ولن تتكبد MakerDAO أي خسارة نتيجة لذلك.
بشكل عام، حصلت MakerDAO على عائدات كبيرة من خلال شراء كميات كبيرة من RWA، والآن من خلال رفع معدل الفائدة إلى 8% ستقوم بتوزيع جزء من الأرباح على حاملي DAI، لزيادة الطلب على DAI وقاعدة المستخدمين. بمجرد أن يصل عدد المستخدمين المشاركين في الحصول على الفوائد إلى مستوى معين، سيبدأ هذا المعدل في الانخفاض تدريجياً إلى المستوى الطبيعي.
! [هل "المعدل الخالي من المخاطر" الزائد بنسبة 8٪ من DAI هو بونزي؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ae543ed3407c32b7d0f6862602ab5f7.webp019283746574839201
![DAI نسبة "معدل الفائدة" الخالي من المخاطر بنسبة 8% هل هي احتيال؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f55f606deaa4589c2f336b4df468127.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
7
مشاركة
تعليق
0/400
BoredRiceBall
· 07-10 07:16
ثمانية نقاط، هذه صفقة رابحة جداً!
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidityWizard
· 07-08 02:51
فوائد مرتفعة جذابة في انتظار خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
ContractTester
· 07-07 08:36
دعني أرى مدى سوء هذه الأقفال الذكية
شاهد النسخة الأصليةرد0
DaisyUnicorn
· 07-07 08:33
آه يا زهور، لقد فتحت جنتكم الجديدة أرباحًا جديدة ~ المنطقة الإدارية تلعب بأفكار جديدة مرة أخرى
أطلقت MakerDAO معدل الفائدة 8% على ودائع DAI كاستراتيجية مؤقتة مستندة إلى عوائد RWA
قامت MakerDAO مؤخرًا بتعديل معدل الفائدة على ودائع DAI في بروتوكول Spark التابع لها إلى 8%، مما أثار متابعة السوق نظرًا لأن هذا المعدل يتجاوز "معدل الفائدة" الخالي من المخاطر لعائدات السندات الأمريكية. وقد تساءل البعض عما إذا كان هناك نموذج بونزي وراء ذلك، ولكن ما هي الحقيقة؟ من أين تأتي هذه العوائد العالية؟ هل لها استدامة؟ وما هو المعنى العميق وراء خطوة MakerDAO هذه؟
! [هل "المعدل الخالي من المخاطر" الزائد بنسبة 8٪ من DAI هو بونزي؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-466ea4d34becfff674761351e33e3a12.webp)
في الواقع، فإن عائدات "الخالصة" التي تبلغ 8% تنبع أساسًا من إدخال MakerDAO لعدد كبير من الأصول الحقيقية (RWA). من خلال إدخال RWA، تهدف MakerDAO إلى تنويع الأصول المدعومة وراءها، والاستفادة من العوائد الإضافية طويلة الأجل الناتجة عن سندات الخزانة الأمريكية لاستقرار سعر صرف DAI، وزيادة مرونة حجم الإصدار، وتقليل الاعتماد على USDC، مما يقلل من مخاطر النقاط الواحدة.
حاليا، تمثل الأصول الحقيقية RWA أكثر من نصف ميزانية MakerDAO. هذه الأصول RWA المدرة للفائدة، وخاصة سندات الخزانة الأمريكية، قد جلبت عوائد كبيرة لـ MakerDAO. تظهر البيانات أن أكثر من نصف عائدات MakerDAO تأتي من الأصول RWA المدرة للفائدة، حيث توفر سندات الخزانة الأمريكية معدل فائدة خالي من المخاطر يبلغ حوالي 5%.
تربح بروتوكول MakerDAO من الأصول المدرة للفائدة RWA وتستخدم هذه الأرباح لدفع معدل الفائدة بنسبة 8%. وفقًا لمؤسس MakerDAO، فإن الهدف من تحديد العائد بنسبة 8% هو زيادة الطلب على DAI و DSR، وضمان وجود قاعدة مستخدمين متزايدة تشارك في أجزاء أخرى من خطة SubDAO وEndgame. باختصار، يهدف هذا الإجراء إلى زيادة الطلب على DAI، مما يؤدي إلى المزيد من الضمانات، وشراء المزيد من الأصول المدرة للفائدة RWA، وفي النهاية الحصول على المزيد من الأرباح.
ومع ذلك، فإن معدل العائد البالغ 8% ليس مستدامًا على المدى الطويل. في الواقع، هذه آلية مؤقتة تُعرف باسم Enhanced Dai Savings Rate (EDSR)، تهدف إلى جذب المستخدمين الأوائل. ستتناقص EDSR تدريجياً مع زيادة معدل استخدام DSR، حتى تختفي في النهاية. وفقًا لما قاله المؤسسون، عندما يصل معدل استخدام DSR إلى 50%، ستختفي هذه الفائدة الزائدة، ولن تتكبد MakerDAO أي خسارة نتيجة لذلك.
بشكل عام، حصلت MakerDAO على عائدات كبيرة من خلال شراء كميات كبيرة من RWA، والآن من خلال رفع معدل الفائدة إلى 8% ستقوم بتوزيع جزء من الأرباح على حاملي DAI، لزيادة الطلب على DAI وقاعدة المستخدمين. بمجرد أن يصل عدد المستخدمين المشاركين في الحصول على الفوائد إلى مستوى معين، سيبدأ هذا المعدل في الانخفاض تدريجياً إلى المستوى الطبيعي.
! [هل "المعدل الخالي من المخاطر" الزائد بنسبة 8٪ من DAI هو بونزي؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ae543ed3407c32b7d0f6862602ab5f7.webp019283746574839201
![DAI نسبة "معدل الفائدة" الخالي من المخاطر بنسبة 8% هل هي احتيال؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f55f606deaa4589c2f336b4df468127.webp(