عملة مستقرة详解:تعريف، تصنيف وتحليل حالات

تلعب العملات المستقرة دورًا حيويًا في صناعة العملات المشفرة. اعتبارًا من 25 يوليو 2024، تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة حوالي 165 مليار دولار، تمثل ما يقرب من 7% من إجمالي سوق العملات المشفرة الذي يبلغ 2.417 تريليون دولار. من بينها، تعتبر العملة المستقرة الرائدة USDT حاليًا ثالث أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، بعد البيتكوين والإيثيريوم.

ستتناول هذه المقالة بعمق تعريف العملة المستقرة وتصنيفاتها وأهميتها في مجال العملات الرقمية. من خلال دراسة حالة لمشروع عملة مستقرة ناشئ، سنحلل آلية عمله والمخاطر المحتملة.

تعريف العملة المستقرة

تعرف لجنة الاستقرار المالي والبنك الدولي العملات المستقرة على أنها "عملة مشفرة تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة بالنسبة لأصل معين أو مجموعة من الأصول". في العادة، ترتبط العملات المستقرة بالعملات القانونية مثل الدولار.

ضرورة العملات المستقرة

في سياق تطبيقات Web3 واسعة النطاق، تتمتع العملة المستقرة بالمزايا التالية:

• بالمقارنة مع الأصول التقليدية: يوفر قابلية تداول أكثر ملاءمة، ويعزز التداول اليومي، ويحقق مدفوعات عبر الحدود بسرعة وبتكلفة منخفضة.

• بالمقارنة مع العملات المشفرة الأخرى: تقليل تأثير تقلبات القيمة، والعمل كملاذ آمن خلال فترات الاضطراب في السوق.

تصنيف العملات المستقرة

رهن عملة مستقرة

مدعوم بالكامل من أصول أخرى، لضمان وجود ضمانات تدعم القيمة. يشمل بشكل رئيسي:

1. عملة مستقرة مضمونة بالعملة الوطنية: مدعومة من احتياطي العملة القانونية، مثل USDT و USDC.
2. عملة مستقرة مدعومة بالسلع: مدعومة بأصول فعلية مثل الذهب.
3. عملة مشفرة مرهونة بعملة مستقرة: مدعومة من احتياطيات عملات مشفرة أخرى، مثل DAI.

عملة مستقرة

من خلال الخوارزميات لضمان أمان الضمانات أو تعديل العرض والطلب في السوق للحفاظ على الاستقرار. تشمل الطرق الرئيسية:

1. آلية التسوية: من خلال مزاد لتصفية ضمانات المخاطر.
2. حرق وصك: التأثير على السعر من خلال تعديل عرض الرموز.
3. تعديل سعر الفائدة على القروض: من خلال تغيير سعر الفائدة للتحكم في كمية عملة مستقرة.

من المهم ملاحظة أن هذه التصنيفات ليست متعارضة، حيث أن بعض عملة مستقرة قد تعتمد على آليات متعددة لتعزيز الاستقرار الكلي.

مخاطر أمان العملة المستقرة والحلول

شفافية الضمانات

الحل: الحفظ من قبل طرف ثالث، تدقيق دوري، إصدار تقارير إثبات الاحتياطي، إلخ.

تقلبات قيمة الضمان

الحل: تنفيذ آلية الرفع الزائد والتصفية.

ثغرة في العقد الذكي

الحل: تدقيق أمني صارم ومراقبة أمنية مستمرة.

تقلبات السوق

المخاطر: انحراف كبير في الأسعار، نقص السيولة، التلاعب في الأسعار، وغيرها.

لمحة عامة عن العملات المستقرة الرئيسية

تحتل عملة مستقرة من بين العشرين الأوائل في القيمة السوقية أكثر من 99% من القيمة السوقية الإجمالية، حيث تمثل أكبر 5 عملات مستقرة 96%. تتمتع معظم العملات المستقرة الرئيسية بضمانات أصول، بينما تتضمن بعض منها أيضًا آلية استقرار خوارزمية. السوق تفضل بشكل واضح العملات المستقرة المدعومة بالكامل، وخاصة العملات المستقرة المدعومة من العملات القانونية.

دراسة حالة: مشروع عملة مستقرة ناشئ

لقد أصبحت العملة المستقرة التي أصدرتها هذه المشروع رابع أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية. يعتمد مبدأ تصميمها بشكل أساسي على استقرار عمليات البورصات المركزية، وتستخدم استراتيجية "التحوط دلتا" للحفاظ على استقرار الأصول المرهونة.

المخاطر الأمنية الرئيسية

1. مخاطر مركزية: الاعتماد المفرط على بورصات معينة للتحوط والحفظ.
2. مخاطر السوق: قد تواجه معدلات تمويل سلبية مستمرة، مما يؤثر على آلية العائد.

! لونا "مطورة"؟ دراسة حالة: Ethena's USDe

! لونا "مطورة"؟ دراسة حالة: Ethena's USDe

الخاتمة

تلعب العملات المستقرة دورًا مهمًا في نظام العملات المشفرة، حيث توفر استقرارًا للسوق وتساعد في تسهيل المعاملات. ومع ذلك، فإن تصميمات العملات المستقرة المختلفة تواجه مخاطر متفاوتة، مما يتطلب تدقيقًا أمنيًا ورقابة مستمرة للحفاظ على ثقة السوق. من الجدير بالذكر أن مشاريع العملات المستقرة الناشئة هل ستتمكن من الحفاظ على الاستقرار خلال تقلبات السوق وتجنب تكرار الأخطاء، وهو ما يستحق منا متابعة دقيقة.