ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية: محاولة جديدة لربط Web2 و Web3

في الآونة الأخيرة، أثار إطلاق المنتجات المرمزة من الأسهم الأمريكية اهتمامًا واسعًا في دائرة التشفير والقطاع المالي التقليدي. ناقش العديد من خبراء الصناعة هذا الموضوع الشائع من زوايا التكنولوجيا والامتثال وفرص الاستثمار والمخاطر.

رموز الأسهم الأمريكية: سرد جديد أم زجاجة قديمة تحتوي على نبيذ جديد؟

تعتبر رموز الأسهم الأمريكية بشكل أساسي فرعًا من الأصول الحقيقية RWA( في العالم الحقيقي، وهي استمرار لإصدار الرموز المميزة من نوع STO). هذه الفكرة ليست جديدة تمامًا، لكنها اكتسبت زخمًا مرة أخرى مؤخرًا مع تحسن البيئة التنظيمية والتقدم التكنولوجي. إنها تقلل من عتبات التداول، وتدعم التداول على مدار الساعة، وتوفر فرصًا جديدة للمستثمرين.

ومع ذلك، بسبب نقص آلية الاربتراج المتكاملة، قد يختلف السعر على السلسلة عن سعر الأسهم خارج السلسلة. يجب على المستثمرين توخي الحذر من نقص السيولة ومخاطر الانزلاق.

ترميز الأصول الأسهم والفرق بين الأسهم التقليدية

ترميز الأصول للأسهم هو في الأساس شهادة سعر لعقد ذكي على السلسلة، وليس الأسهم الحقيقية. تشمل الاختلافات الرئيسية:

1. عدم وجود هوية المساهمين: يمتلك الحامل شهادة على السلسلة فقط، دون حقوق التصويت أو حقوق الحوكمة.
2. خصائص رسم الأسعار: تشبه المشتقات، تتبع الأسعار فقط.
3. سيولة عالية وعوائق منخفضة: تدعم التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، مناسبة للتداول القائم على الأحداث.

ومع ذلك، فإن缺乏 آلية استرداد متكاملة هو نقطة ضعف كبيرة. إذا لم يكن من الممكن استبدالها بأسهم حقيقية، فإن المنطق الاقتصادي مشكوك فيه.

مخاطر وفرص ترميز الأصول للأسهم غير المدرجة

يوجد خطر كبير في ترميز الأصول للأسهم غير المدرجة:

1. الصراع بين الامتثال القانوني والحوكمة
2. عدم تناسق المعلومات
3. عدم شفافية الأسعار

ومع ذلك، إذا حصلت على تعاون الشركة، يمكن أن يوفر ترميز الأصول فرص تحديد الأسعار قبل الطرح العام الأولي واسترداد التدفق النقدي، مما يقلل من مخاطر نقص تمويل البحث والتطوير.

اعتبارات اختيار سلسلة الإصدار

اختيار سلسلة الإصدار يتضمن اعتبارات تقنية وتجارية على حد سواء. تعتبر سولانا الخيار الأول بسبب قاعدة المستخدمين الكبيرة، سرعة المعاملات العالية، ونضوج بيئة التمويل اللامركزي. بينما قد يرتبط أربيتروم بالتخطيط طويل الأمد لروبن هود. غالبًا ما يكون الاختيار قائمًا على المصلحة التجارية بدلاً من تفوق التقنية البحتة.

القيمة طويلة الأجل لترميز الأصول في الأسهم الأمريكية

ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية يتمتع بقيمة طويلة الأجل، مشابهة لتحول الأسهم من العالم الحقيقي إلى الإنترنت. تشمل مزاياه:

1. شفافية عالية
2. تنظيم أكثر كمالا
3. التحكم في المخاطر أفضل
4. البنية التحتية التقنية المتقدمة

ومع ذلك، لا تزال هناك عناصر مضاربة في المرحلة الحالية، ويجب توخي الحذر من مخاطر التلاعب البشري.

إمكانيات العقود الدائمة في سوق الأسهم الأمريكية

بالمقارنة مع الأسهم المرمزة، قد يكون العقد الدائم للأسهم الأمريكية أكثر قبولًا في السوق وأعلى إمكانيات لأنه لا يتطلب رهن الأصول المادية. ومع ذلك، تظل موثوقية أسعار الأسهم من قبل الأوراق المالية نقطة اختناق كبيرة.

اتجاهات ترميز الأصول الأخرى التي تستحق الاهتمام

بالإضافة إلى الأسهم، تُعتبر الأصول المتعلقة بحقوق الطبع والنشر ( مثل الموسيقى والأفلام والكتب، وتقسيم الإعلانات على المواقع ) من بين الأصول الأكثر قدرة على الترميز. يمكن أن يساعد هذا النموذج منشئي المحتوى في استرداد استثماراتهم بسرعة، وتحقيق توزيع شفاف وفعال للعائدات.

ومع ذلك، لا تزال العوامل البشرية هي أكبر متغير. يجب أن تلبي مشاريع ترميز الأصول ثلاثة عناصر: العقود المرتبطة، القيمة العالية، والمدة الطويلة، وأن تحل مشاكل التنظيم والسيولة.

بشكل عام، من المتوقع أن يربط ترميز الأصول الأمريكية (美股代币化) كفرع من الأصول الحقيقية (RWA) بين Web2 و Web3، مما يقلل من عوائق التكلفة والتداول. ومع ذلك، لا يزال تطوره يواجه العديد من التحديات، ويتطلب نضوجًا مشتركًا من التكنولوجيا والتنظيم والسوق.