معاناة المشاريع الكبيرة لجمع التمويل والدروس المستفادة

في الآونة الأخيرة، أصدرت بعض المشاريع المعروفة عملات جديدة، لكن رد فعل السوق كان متواضعًا. على سبيل المثال، على الرغم من أن LayerZero جمعت تمويلًا بلغ 2.6 مليار دولار، وبلغت قيمتها السوقية 30 مليار دولار في وقت ما، إلا أن أدائها بعد الإطلاق لم يكن مرضيًا. بعد الإطلاق على بينانس، كانت حركة سعرها فاترة، بل وانخفضت في مرحلة ما دون سعر استثمار بعض رأس المال المخاطر. هذه الظاهرة ليست حالة فردية، بل هي معضلة شائعة للمشاريع التي حصلت على تمويل كبير.

يواجه مشروع زك سينك، الذي نال اهتمامًا كبيرًا، نفس المصاعب. بعد حصوله على تمويل قدره 200 مليون دولار في عام 2022، استمر سعر العملة في الانخفاض بعد إدراجها. القيمة السوقية الحالية لا تتجاوز 30 مليار دولار، مما يقل بكثير عن التقييم الذي حصل عليه عند التمويل. وقد أثار استراتيجيته في توزيع العملة المجانية الجدل، مما قد يؤثر على دعم المجتمع والمشاريع البيئية.

تظهر بيانات التاريخ أن المشاريع التي تتجاوز فيها مبالغ التمويل 500 مليون دولار غالبًا ما تظهر أداءً ضعيفًا. من بين 9 مشاريع معروفة بتمويل كبير، أكمل 3 فقط إصدار العملة، وجميعها انخفضت عن سعر الإصدار. جمعت EOS 4 مليارات دولار، وادعت أنها "قاتل الإيثيريوم"، لكن قيمتها السوقية الآن لا تتجاوز ربع مبلغ جمع التمويل. بينما انهارت Terra وFTX بطريقة مأساوية، مما ألحق خسائر هائلة بالمستثمرين.

تواجه المشاريع التي لم تصدر العملات أيضًا تحديات. على الرغم من أن مشاريع مثل Forte وSorare حصلت على تمويل كبير في الماضي، إلا أن وضعها التطوري ليس مشجعًا بعد تراجع حماس السوق. بعض المشاريع التي تقدم خدمات للمؤسسات مثل NYDIG وFireblocks، على الرغم من أنها لا تزال تعمل، إلا أنه تم سماع أخبار عن تسريح العمال، مما يدل على أن القطاع بأكمله يواجه ضغوطًا.

من بين العديد من مشاريع التمويل الكبيرة، قد تكون Moonpay واحدة من أفضلها أداءً. تقدم الشركة بشكل رئيسي خدمات الإيداع والسحب بالعملات التقليدية، وقد حافظت على الربحية منذ عام 2019. وهذا يدل على أن المشاريع ذات السيناريوهات التطبيقية الحقيقية تكون أكثر قدرة على البقاء في السوق.

من ناحية أخرى، فإن بعض المشاريع الناجحة، مثل إيثريوم وسولانا وباينانس، كانت لديها ميزانيات تمويل صغيرة نسبيًا في مراحلها المبكرة. لقد جمعت إيثريوم أكثر من عشرة ملايين دولار بقليل، بينما جمعت سولانا عشرين مليون دولار فقط قبل إصدار العملة، ولم يكن المبلغ الذي جمعته باينانس في التمويل الخاص كبيرًا أيضًا.

تذكرنا هذه الحالات أنه في مجال العملات المشفرة، فإن التمويل الكبير لا يعادل نجاح المشروع. على العكس، فإن المشاريع التي تبدأ بشكل صغير ولكن تركز على حل المشكلات الحقيقية، غالبًا ما تكون أكثر احتمالًا لتحقيق النجاح على المدى الطويل. يجب على المستثمرين التركيز على القيمة العملية للمشروع وإمكانات نموه، وليس فقط على حجم التمويل. في هذه الصناعة سريعة التغير، لا يزال الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع هو الاستراتيجية الرئيسية لتحقيق العوائد الاستثمارية.