منصة التشفير Bullish تعاود الهجوم على سوق رأس المال
مؤخراً، استهدفت مؤسسة تشفير معروفة مرة أخرى سوق رأس المال الأمريكي. منصة Bullish للتداول بالتشفير التابعة لشركة Block.one، أعادت إطلاق خطة الاكتتاب العام بعد محاولتها الفاشلة قبل عدة سنوات. مع وضوح البيئة التنظيمية الأمريكية بشكل تدريجي وتزايد تدفق رأس المال المؤسسي، تسعى Bullish مرة أخرى لمهاجمة سوق رأس المال بفضل احتياطياتها الضخمة من البيتكوين المبكر والدعم القوي من رأس المال التقليدي. ومع ذلك، لا تزال المنصة تواجه ضغوطاً في الإيرادات وتحديات مثل ارتفاع تركيز العملاء.
التخطيط المتوافق والدعم الرأسمالي، إعادة تشغيل خطة الإدراج بعد ثلاث سنوات
في 18 يوليو، قدمت شركة Bullish مستندات الطرح العام الأولي إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مع خطة للإدراج في بورصة نيويورك تحت رمز السهم "BLSH". لم يتم تحديد العدد الدقيق للأسهم المطروحة ونطاق الأسعار بعد. يتم الاكتتاب في هذا الطرح العام الأولي من قبل العديد من البنوك الاستثمارية الكبرى، بما في ذلك جي بي مورغان، مجموعة جيفريز المالية، ومجموعة سيتي. منحت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للاكتتاب حق شراء أسهم إضافية خلال 30 يومًا.
أشار الرئيس التنفيذي لشركة Bullish إلى أن الشركة اختارت هذا الوقت لإجراء الاكتتاب العام الأولي لأنها تعتقد أن صناعة الأصول الرقمية في بداية مرحلة النمو التالية. وأكد أن الشفافية والامتثال هما القيم الأساسية لعمليات Bullish، وهو ما يتماشى بشكل كبير مع سوق رأس المال العام. ستوفر كونها شركة مدرجة مزايا حاسمة للأعمال، مثل تعزيز السمعة، والحصول على المزيد من قنوات رأس المال، واستخدام الأسهم كعملة للاستحواذ الاستراتيجي.
في الواقع، لم تكن هذه هي المرة الأولى التي تضغط فيها Bullish على سوق رأس المال. في عام 2021، أعلنت Bullish بعد شهرين من تأسيسها أنها تعتزم الإدراج من خلال دمج SPAC، بتقييم يصل إلى 9 مليارات دولار. في ذلك الوقت، جمعت Bullish أيضًا حوالي 900 مليون دولار من خلال تمويل PIPE، بما في ذلك دعم مستثمرين ومؤسسات معروفين. ومع ذلك، نظرًا للتغيرات الجذرية في البيئة المالية العالمية في النصف الثاني من عام 2022، أنهت Bullish في النهاية خطة SPAC.
إن إعادة إطلاق الطرح العام الأولي تعكس استجابة Bullish الحادة لتغيرات بيئة السوق وتعديل استراتيجيتها. تتضح تدريجياً إجراءات التنظيم في السوق الأمريكية، وتسعى العديد من مؤسسات التشفير إلى دفع عملية الإدراج. تدخل المؤسسات المالية التقليدية بشكل كبير إلى مجال الأصول الرقمية، حيث تستمر صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم في جذب الأموال، مما يؤدي إلى زيادة احتياطي العملات من قبل الشركات المدرجة، مما يسرع من اتجاه الامتثال المؤسسي في صناعة التشفير.
تعمل Bullish على إكمال تخطيطها للامتثال العالمي تدريجياً، حيث أسست شركات فرعية في عدة دول ومناطق، بما في ذلك الحصول على ترخيص منصة تداول الأصول الافتراضية من قبل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) في وقت مبكر من هذا العام. بالإضافة إلى ذلك، حصلت Bullish على دعم قوي من رأس المال التقليدي، حيث تشمل المساهمين الرئيسيين مستثمرين معروفين من وادي السيليكون. ومن جهة أخرى، يمتلك الرئيس التنفيذي خبرة واسعة في سوق رأس المال، حيث شغل سابقاً منصب رئيس مجموعة بورصة نيويورك، وقاد العديد من مشاريع الإدراج.
الخسائر الكبيرة لا تخفي الاحتياطي القوي، نسبة الأسهم العالية في يد الإدارة
بصفتها الشركة الأم لـ EOS، جمعت Block.one مبلغاً مذهلاً قدره 42 مليار دولار من خلال ICO، ولا تزال واحدة من الشركات الخاصة التي تمتلك أكبر عدد من البيتكوين حتى اليوم. حالياً، تنقسم الأعمال الرئيسية لـ Bullish إلى بورصة Bullish ووسائل الإعلام التشفيرية CoinDesk.
وفقًا لأحدث وثائق الطرح العام الأولي، حتى 31 مارس 2025، تجاوز حجم التداول الإجمالي لبورصة Bullish 1.25 تريليون دولار، حيث يُعتبر التداول الفوري من الأعمال المهمة. في الربع الأول من هذا العام، بلغ حجم تداول BTC و ETH الفوري لبورصة Bullish 108.6 مليار دولار و 52.3 مليار دولار على التوالي، بزيادة قدرها 36% و 43% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.
ومع ذلك، هناك خطر واضح من تركيز العملاء في القطاع الأساسي لعمل Bullish، حيث يعتمد بشكل كبير على العملاء الكبار. تمثل أكبر خمس عملاء 69% من حجم التداول الفوري و83% من إيرادات التداول.
من خلال بيانات الأرباح، يبدو أن الأداء المالي لشركة Bullish قد شهد تقلبات ملحوظة في السنوات الأخيرة. في عام 2022، بلغت الخسائر الصافية 4.246 مليار دولار، وفي عام 2024 تحقق الربح الصافي 79.56 مليون دولار، بينما في الربع الأول من هذا العام ظهرت خسائر صافية قدرها 348 مليون دولار، مما يشكل تباينًا قويًا مقارنة بالإيرادات الصافية البالغة 105 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي.
على الرغم من الضغط على الأداء، لا تزال Bullish تحتفظ بسيولة وفيرة. اعتبارًا من 31 مارس 2025، تقدر القيمة الإجمالية للأصول السائلة التي تمتلكها Bullish بأكثر من 19.62 مليار دولار، بما في ذلك 17.35 مليار دولار من البيتكوين، و 1.44 مليار دولار من العملات المستقرة، و 28 مليون دولار نقدًا، و 22 مليون دولار من الإيثريوم و 33 مليون دولار من الأصول الرقمية الأخرى. إجمالي الالتزامات حوالي 700 مليون دولار، بما في ذلك ودائع العملاء، والتزامات الأصول المشفرة، وغيرها.
فيما يتعلق بهيكل الملكية، فإن السيطرة على Bullish تتركز بشكل كبير في يد الإدارة. حيث يمتلك عدد من كبار المسؤولين أكثر من 60% من الأسهم العادية من الفئة A ومعظم حقوق الملكية. ومن بين المساهمين الخارجيين المهمين توجد عدة شركات استثمار معروفة.
بشكل عام، مع فتح نافذة التنظيم وانتعاش سوق رأس المال، تحاول Bullish انتزاع جواز مرور لدخول السوق الرئيسي. ومع ذلك، لا تزال تواجه Bullish تحديات كبيرة في المستقبل لتثبيت أقدامها في سوق رأس المال.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
خطط الطرح العام الأولي المتفائلة تعيد التشغيل التحديات والفرص وراء احتياطيات بيتكوين الضخمة
منصة التشفير Bullish تعاود الهجوم على سوق رأس المال
مؤخراً، استهدفت مؤسسة تشفير معروفة مرة أخرى سوق رأس المال الأمريكي. منصة Bullish للتداول بالتشفير التابعة لشركة Block.one، أعادت إطلاق خطة الاكتتاب العام بعد محاولتها الفاشلة قبل عدة سنوات. مع وضوح البيئة التنظيمية الأمريكية بشكل تدريجي وتزايد تدفق رأس المال المؤسسي، تسعى Bullish مرة أخرى لمهاجمة سوق رأس المال بفضل احتياطياتها الضخمة من البيتكوين المبكر والدعم القوي من رأس المال التقليدي. ومع ذلك، لا تزال المنصة تواجه ضغوطاً في الإيرادات وتحديات مثل ارتفاع تركيز العملاء.
التخطيط المتوافق والدعم الرأسمالي، إعادة تشغيل خطة الإدراج بعد ثلاث سنوات
في 18 يوليو، قدمت شركة Bullish مستندات الطرح العام الأولي إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مع خطة للإدراج في بورصة نيويورك تحت رمز السهم "BLSH". لم يتم تحديد العدد الدقيق للأسهم المطروحة ونطاق الأسعار بعد. يتم الاكتتاب في هذا الطرح العام الأولي من قبل العديد من البنوك الاستثمارية الكبرى، بما في ذلك جي بي مورغان، مجموعة جيفريز المالية، ومجموعة سيتي. منحت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للاكتتاب حق شراء أسهم إضافية خلال 30 يومًا.
أشار الرئيس التنفيذي لشركة Bullish إلى أن الشركة اختارت هذا الوقت لإجراء الاكتتاب العام الأولي لأنها تعتقد أن صناعة الأصول الرقمية في بداية مرحلة النمو التالية. وأكد أن الشفافية والامتثال هما القيم الأساسية لعمليات Bullish، وهو ما يتماشى بشكل كبير مع سوق رأس المال العام. ستوفر كونها شركة مدرجة مزايا حاسمة للأعمال، مثل تعزيز السمعة، والحصول على المزيد من قنوات رأس المال، واستخدام الأسهم كعملة للاستحواذ الاستراتيجي.
في الواقع، لم تكن هذه هي المرة الأولى التي تضغط فيها Bullish على سوق رأس المال. في عام 2021، أعلنت Bullish بعد شهرين من تأسيسها أنها تعتزم الإدراج من خلال دمج SPAC، بتقييم يصل إلى 9 مليارات دولار. في ذلك الوقت، جمعت Bullish أيضًا حوالي 900 مليون دولار من خلال تمويل PIPE، بما في ذلك دعم مستثمرين ومؤسسات معروفين. ومع ذلك، نظرًا للتغيرات الجذرية في البيئة المالية العالمية في النصف الثاني من عام 2022، أنهت Bullish في النهاية خطة SPAC.
إن إعادة إطلاق الطرح العام الأولي تعكس استجابة Bullish الحادة لتغيرات بيئة السوق وتعديل استراتيجيتها. تتضح تدريجياً إجراءات التنظيم في السوق الأمريكية، وتسعى العديد من مؤسسات التشفير إلى دفع عملية الإدراج. تدخل المؤسسات المالية التقليدية بشكل كبير إلى مجال الأصول الرقمية، حيث تستمر صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم في جذب الأموال، مما يؤدي إلى زيادة احتياطي العملات من قبل الشركات المدرجة، مما يسرع من اتجاه الامتثال المؤسسي في صناعة التشفير.
تعمل Bullish على إكمال تخطيطها للامتثال العالمي تدريجياً، حيث أسست شركات فرعية في عدة دول ومناطق، بما في ذلك الحصول على ترخيص منصة تداول الأصول الافتراضية من قبل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) في وقت مبكر من هذا العام. بالإضافة إلى ذلك، حصلت Bullish على دعم قوي من رأس المال التقليدي، حيث تشمل المساهمين الرئيسيين مستثمرين معروفين من وادي السيليكون. ومن جهة أخرى، يمتلك الرئيس التنفيذي خبرة واسعة في سوق رأس المال، حيث شغل سابقاً منصب رئيس مجموعة بورصة نيويورك، وقاد العديد من مشاريع الإدراج.
الخسائر الكبيرة لا تخفي الاحتياطي القوي، نسبة الأسهم العالية في يد الإدارة
بصفتها الشركة الأم لـ EOS، جمعت Block.one مبلغاً مذهلاً قدره 42 مليار دولار من خلال ICO، ولا تزال واحدة من الشركات الخاصة التي تمتلك أكبر عدد من البيتكوين حتى اليوم. حالياً، تنقسم الأعمال الرئيسية لـ Bullish إلى بورصة Bullish ووسائل الإعلام التشفيرية CoinDesk.
وفقًا لأحدث وثائق الطرح العام الأولي، حتى 31 مارس 2025، تجاوز حجم التداول الإجمالي لبورصة Bullish 1.25 تريليون دولار، حيث يُعتبر التداول الفوري من الأعمال المهمة. في الربع الأول من هذا العام، بلغ حجم تداول BTC و ETH الفوري لبورصة Bullish 108.6 مليار دولار و 52.3 مليار دولار على التوالي، بزيادة قدرها 36% و 43% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.
ومع ذلك، هناك خطر واضح من تركيز العملاء في القطاع الأساسي لعمل Bullish، حيث يعتمد بشكل كبير على العملاء الكبار. تمثل أكبر خمس عملاء 69% من حجم التداول الفوري و83% من إيرادات التداول.
من خلال بيانات الأرباح، يبدو أن الأداء المالي لشركة Bullish قد شهد تقلبات ملحوظة في السنوات الأخيرة. في عام 2022، بلغت الخسائر الصافية 4.246 مليار دولار، وفي عام 2024 تحقق الربح الصافي 79.56 مليون دولار، بينما في الربع الأول من هذا العام ظهرت خسائر صافية قدرها 348 مليون دولار، مما يشكل تباينًا قويًا مقارنة بالإيرادات الصافية البالغة 105 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي.
على الرغم من الضغط على الأداء، لا تزال Bullish تحتفظ بسيولة وفيرة. اعتبارًا من 31 مارس 2025، تقدر القيمة الإجمالية للأصول السائلة التي تمتلكها Bullish بأكثر من 19.62 مليار دولار، بما في ذلك 17.35 مليار دولار من البيتكوين، و 1.44 مليار دولار من العملات المستقرة، و 28 مليون دولار نقدًا، و 22 مليون دولار من الإيثريوم و 33 مليون دولار من الأصول الرقمية الأخرى. إجمالي الالتزامات حوالي 700 مليون دولار، بما في ذلك ودائع العملاء، والتزامات الأصول المشفرة، وغيرها.
فيما يتعلق بهيكل الملكية، فإن السيطرة على Bullish تتركز بشكل كبير في يد الإدارة. حيث يمتلك عدد من كبار المسؤولين أكثر من 60% من الأسهم العادية من الفئة A ومعظم حقوق الملكية. ومن بين المساهمين الخارجيين المهمين توجد عدة شركات استثمار معروفة.
بشكل عام، مع فتح نافذة التنظيم وانتعاش سوق رأس المال، تحاول Bullish انتزاع جواز مرور لدخول السوق الرئيسي. ومع ذلك، لا تزال تواجه Bullish تحديات كبيرة في المستقبل لتثبيت أقدامها في سوق رأس المال.