عالم العملات الرقمية الغريبة: عندما تختفي الابتكارات، يبقى فقط بيع العملات
بعد المشاركة في قمة blockchain في هونغ كونغ مؤخراً، قمت بالتواصل مع بعض الأصدقاء في الصناعة داخل البلاد، واكتشفت أن أجواء عالم العملات الرقمية قد شهدت تغيراً طفيفاً. على الرغم من أن الوجوه المألوفة لا تزال نشطة، إلا أن "مزاج" السوق يختلف عن المعتاد.
هذه ليست سوق ثور نموذجية، وليست سوق دب تقليدية. ما نواجهه هو حالة "اغتراب" غير مسبوقة، أجواء صناعية تجعل حتى اللاعبين القدامى يشعرون بالغرابة.
في عالم العملات الرقمية الحالي، يبدو أنه لم يتبق سوى نموذج عمل واحد: بيع العملات.
الركائز الثلاث لبيئة الصناعة
عند مراجعة تاريخ تطور عالم العملات الرقمية، يمكننا أن نلاحظ أنه يعتمد دائمًا على ثلاثة عناصر أساسية.
خلق القيمة: تلبية احتياجات المستخدمين من خلال الابتكار التكنولوجي، مثل البيتكوين، الإيثيريوم، العملات المستقرة، وغيرها.
اكتشاف القيمة: من خلال الاستثمار والتداول، اكتشاف الأصول المحتملة، ودفع تطور الصناعة.
تدفق القيمة: بناء قنوات البيع، ومساعدة المشاريع في الوصول إلى المستخدمين، وإتمام تحويل الأموال من السوق الأولية إلى السوق الثانوية.
في الوضع المثالي، يجب أن تدعم هذه المراحل الثلاث بعضها البعض لبناء نظام بيئي صحي للسوق. ومع ذلك، فإن الواقع الحالي هو:
تتناقص المرحلة الأولى والثانية تدريجياً، بينما المرحلة الثالثة مزدهرة بشكل استثنائي.
لم يعد فريق المشروع يهتم باحتياجات المستخدمين وجودة المنتج، كما لم تعد المؤسسات الاستثمارية تتعمق في دراسة اتجاهات الصناعة. يبدو أن السوق بأكمله لم يتبق فيه سوى صوت واحد: "كيف نبيع المزيد من العملات؟"
بيئة السوق المشوهة
في سوق صحي، يجب أن تكون الحلقات الثلاث مرتبطة ارتباطًا وثيقًا: يركز فريق المشروع على تطوير المنتج، لتلبية احتياجات المستخدمين، وبالتالي تحقيق الأرباح وعلاوة السوق؛ تتدخل المؤسسات الاستثمارية في فترة الركود، وتخرج في ذروة السوق؛ بينما توفر قنوات التداول كفاءة أعلى للسوق المالية.
ومع ذلك، فإن عالم العملات الرقمية الحالي نادرًا ما يناقش فيه الفرص الابتكارية أو تطوير المنتجات أو احتياجات المستخدمين. حتى في النصف الثاني من عام 2024، عندما تفشل معظم مشاريع الرموز، لا يزال هناك مجالات متخصصة مثل وكلاء الذكاء الاصطناعي تحتفظ بشعبيتها، مما يمكن أن يحفز حماس رواد الأعمال.
عادة ما تتبنى المؤسسات في السوق الثانوية موقفاً حذراً، حيث تصل الرموز المميزة الجديدة غالباً إلى ذروة السعر عند الإطلاق، وتكاد تكون سيولة عملات الميم قد نفدت.
في هذا البيئة السوقية، تتركز المؤسسات النشطة بشكل رئيسي في الفئة الثالثة: صناع السوق، والوسطاء، وما إلى ذلك. الموضوعات التي تهمهم لا تتجاوز كيفية التلاعب بالبيانات، والحصول على مؤهلات إدراج العملات، والترويج، أو زيادة حجم التداول.
درجة تجانس المشاركين في السوق عالية جدًا، الجميع يحاول استخراج الفوائد من الأموال المتاحة التي تزداد ندرتها.
تشكيل جماعات المصالح
في هذه الحالة، شكلت الجهات الرئيسية (بما في ذلك المشاريع الكبرى، ومنصات التداول الكبيرة وأقسام إدراج العملات الخاصة بها، وصناع السوق الأثرياء، والوكالات) مجتمع مصالح قوي. تتدفق الأموال من مقدمي السيولة إلى المؤسسات الاستثمارية، ثم إلى المشاريع الرئيسية، وأخيرًا تكملها السوق الفردية، مما ينمي هذا المجتمع من المصالح ويجعله ينمو باستمرار.
اختفاء روح الابتكار
بعد انهيار إحدى منصات التداول الكبيرة في عام 2022، شهد عالم العملات الرقمية فترة من الظلام الشديد. لكن على عكس الوضع الحالي، كانت في ذلك الوقت كميات كبيرة من الأموال محجوزة في أيدي المؤسسات الاستثمارية والجهات الكبيرة، وكانت هذه الأموال تتمتع بقدرة على توليد الدخل، حيث يمكن استثمارها في مشاريع ناشئة، مما يخلق قيمة ويجذب أموال جديدة للدخول.
والآن، يتم استيعاب كميات كبيرة من الأموال من قبل الحلقات الوسيطة، حيث يسعى مطورو المشاريع فقط لتحقيق الأرباح من الفروق السعرية بعد الإدراج، ليصبحوا وسطاء بين المؤسسات الاستثمارية والسوق الثاني، ولم يعودوا يهتمون بخلق القيمة، بل يركزون فقط على بناء "قصص وهمية".
من المنطق التجاري التقليدي، إذا استهلكت القنوات السفلية معظم التكاليف، فسوف يؤدي ذلك حتماً إلى تقليص ميزانية البحث والتطوير والعمليات في المراحل العليا.
لذلك، قررت جهة المشروع التخلي عن تطوير المنتج واستخدام جميع الأموال للدعاية وإدراج العملة. بعد كل شيء، حتى المشاريع التي لا تمتلك منتجًا فعليًا أو مستخدمين يمكن أن تنجح في الإدراج، ويمكن أيضًا أن يُعبَّر عن الدعاية الحالية على أنها "مدفوعة بالميمات". كلما قل المبلغ المستثمر في المنتج والتقنية، زادت الأموال المتاحة للإدراج وزيادة الأسعار.
عالم العملات الرقمية مسار الابتكار تحول إلى:
"بناء قصة جذابة → تغليف سريع → البحث عن علاقة للإدراج → الخروج نقدًا."
مخاطر احتكار الوسطاء
من الناحية السطحية، يبدو أن فريق المشروع يستخدم الأموال للإدراج وزيادة الأسعار، مما يبدو أنه مفيد لجميع الأطراف: يمكن لصناديق الاستثمار الخروج، ويكون لدى المستثمرين الأفراد مساحة للتكهن، ويمكن للوسطاء أيضًا تحقيق أرباح ضخمة.
لكن على المدى الطويل، سيؤدي نقص التأثيرات الإيجابية الخارجية إلى زيادة حجم الوسطاء، مما يؤدي إلى احتكار وزيادة نسبة العمولة باستمرار.
تواجه الشركات في المشاريع العليا ضغطًا تنظيميًا وخصومات مرتفعة، مما يؤدي إلى عدم توازن خطير في نسبة المخاطر والعوائد، وقد تختار في النهاية الخروج من السوق. بينما يواجه المستثمرون الأفراد في القطاع السفلي لعبة صفرية تزداد حدة، وبعد اختفاء تأثير الربح، يخرج عدد كبير منهم.
في جوهره، فإن الوسطاء (سواء كانت منصات التداول أو صناع السوق أو الوكالات) هم مقدمو خدمات، ولا يخلقون قيمة أو تأثيرات إيجابية بشكل مباشر. عندما يصبح مزودو الخدمة وذوو العمولة أكبر مجموعة مصالح في السوق، يصبح السوق بأكمله مثل مريض لديه ورم، مما قد يؤدي في النهاية إلى انهيار النظام البيئي بأكمله.
قوة الدورة وإعادة بناء الأمل
عالم العملات الرقمية في النهاية هو سوق دوري.
يعتقد المتفائلون أنه بعد هذه الأزمة الشديدة في السيولة، سيأتي في النهاية "ربيع القيمة" الحقيقي. ستعيد الابتكارات التقنية، والمشاهد التطبيقية الجديدة، ونماذج الأعمال إحياء الحماس للابتكار. روح الابتكار لا تموت، وستتبدد الفقاعات في النهاية. حتى لو كانت هناك شعلة ضعيفة، فقد تصبح منارة ترشد الاتجاه.
يعتقد المتشائمون أن الفقاعة لم تنكسر بالكامل بعد، وعالم العملات الرقمية قد يحتاج إلى تجربة "إعادة ترتيب" أعمق مرة أخرى. فقط عندما لا يكون لدى الوسطاء أي أرباح، ويتصدع الهيكل المسيطر على السوق، قد يأتي الوقت لإعادة البناء الحقيقي.
خلال هذه الفترة، سيختبر الممارسون فترة من الفوضى مليئة بالتشكيك والنزاع الداخلي والإرهاق والشك الذاتي.
لكن هذه هي طبيعة السوق - الدورة هي المصير، والفقاعة هيPrelude الجديدة.
قد يكون المستقبل مشرقًا، لكن الطريق إلى النور قد يكون طويلًا. نحتاج إلى الانتظار بصبر، مع الحفاظ على اليقظة وروح الابتكار، لنساهم في التنمية الصحية للصناعة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عالم العملات الرقمية الغريب: عندما تختفي الابتكارات ويظل فقط بيع العملات لتحقيق الربح
عالم العملات الرقمية الغريبة: عندما تختفي الابتكارات، يبقى فقط بيع العملات
بعد المشاركة في قمة blockchain في هونغ كونغ مؤخراً، قمت بالتواصل مع بعض الأصدقاء في الصناعة داخل البلاد، واكتشفت أن أجواء عالم العملات الرقمية قد شهدت تغيراً طفيفاً. على الرغم من أن الوجوه المألوفة لا تزال نشطة، إلا أن "مزاج" السوق يختلف عن المعتاد.
هذه ليست سوق ثور نموذجية، وليست سوق دب تقليدية. ما نواجهه هو حالة "اغتراب" غير مسبوقة، أجواء صناعية تجعل حتى اللاعبين القدامى يشعرون بالغرابة.
في عالم العملات الرقمية الحالي، يبدو أنه لم يتبق سوى نموذج عمل واحد: بيع العملات.
الركائز الثلاث لبيئة الصناعة
عند مراجعة تاريخ تطور عالم العملات الرقمية، يمكننا أن نلاحظ أنه يعتمد دائمًا على ثلاثة عناصر أساسية.
خلق القيمة: تلبية احتياجات المستخدمين من خلال الابتكار التكنولوجي، مثل البيتكوين، الإيثيريوم، العملات المستقرة، وغيرها.
اكتشاف القيمة: من خلال الاستثمار والتداول، اكتشاف الأصول المحتملة، ودفع تطور الصناعة.
تدفق القيمة: بناء قنوات البيع، ومساعدة المشاريع في الوصول إلى المستخدمين، وإتمام تحويل الأموال من السوق الأولية إلى السوق الثانوية.
في الوضع المثالي، يجب أن تدعم هذه المراحل الثلاث بعضها البعض لبناء نظام بيئي صحي للسوق. ومع ذلك، فإن الواقع الحالي هو:
تتناقص المرحلة الأولى والثانية تدريجياً، بينما المرحلة الثالثة مزدهرة بشكل استثنائي.
لم يعد فريق المشروع يهتم باحتياجات المستخدمين وجودة المنتج، كما لم تعد المؤسسات الاستثمارية تتعمق في دراسة اتجاهات الصناعة. يبدو أن السوق بأكمله لم يتبق فيه سوى صوت واحد: "كيف نبيع المزيد من العملات؟"
بيئة السوق المشوهة
في سوق صحي، يجب أن تكون الحلقات الثلاث مرتبطة ارتباطًا وثيقًا: يركز فريق المشروع على تطوير المنتج، لتلبية احتياجات المستخدمين، وبالتالي تحقيق الأرباح وعلاوة السوق؛ تتدخل المؤسسات الاستثمارية في فترة الركود، وتخرج في ذروة السوق؛ بينما توفر قنوات التداول كفاءة أعلى للسوق المالية.
ومع ذلك، فإن عالم العملات الرقمية الحالي نادرًا ما يناقش فيه الفرص الابتكارية أو تطوير المنتجات أو احتياجات المستخدمين. حتى في النصف الثاني من عام 2024، عندما تفشل معظم مشاريع الرموز، لا يزال هناك مجالات متخصصة مثل وكلاء الذكاء الاصطناعي تحتفظ بشعبيتها، مما يمكن أن يحفز حماس رواد الأعمال.
عادة ما تتبنى المؤسسات في السوق الثانوية موقفاً حذراً، حيث تصل الرموز المميزة الجديدة غالباً إلى ذروة السعر عند الإطلاق، وتكاد تكون سيولة عملات الميم قد نفدت.
في هذا البيئة السوقية، تتركز المؤسسات النشطة بشكل رئيسي في الفئة الثالثة: صناع السوق، والوسطاء، وما إلى ذلك. الموضوعات التي تهمهم لا تتجاوز كيفية التلاعب بالبيانات، والحصول على مؤهلات إدراج العملات، والترويج، أو زيادة حجم التداول.
درجة تجانس المشاركين في السوق عالية جدًا، الجميع يحاول استخراج الفوائد من الأموال المتاحة التي تزداد ندرتها.
تشكيل جماعات المصالح
في هذه الحالة، شكلت الجهات الرئيسية (بما في ذلك المشاريع الكبرى، ومنصات التداول الكبيرة وأقسام إدراج العملات الخاصة بها، وصناع السوق الأثرياء، والوكالات) مجتمع مصالح قوي. تتدفق الأموال من مقدمي السيولة إلى المؤسسات الاستثمارية، ثم إلى المشاريع الرئيسية، وأخيرًا تكملها السوق الفردية، مما ينمي هذا المجتمع من المصالح ويجعله ينمو باستمرار.
اختفاء روح الابتكار
بعد انهيار إحدى منصات التداول الكبيرة في عام 2022، شهد عالم العملات الرقمية فترة من الظلام الشديد. لكن على عكس الوضع الحالي، كانت في ذلك الوقت كميات كبيرة من الأموال محجوزة في أيدي المؤسسات الاستثمارية والجهات الكبيرة، وكانت هذه الأموال تتمتع بقدرة على توليد الدخل، حيث يمكن استثمارها في مشاريع ناشئة، مما يخلق قيمة ويجذب أموال جديدة للدخول.
والآن، يتم استيعاب كميات كبيرة من الأموال من قبل الحلقات الوسيطة، حيث يسعى مطورو المشاريع فقط لتحقيق الأرباح من الفروق السعرية بعد الإدراج، ليصبحوا وسطاء بين المؤسسات الاستثمارية والسوق الثاني، ولم يعودوا يهتمون بخلق القيمة، بل يركزون فقط على بناء "قصص وهمية".
من المنطق التجاري التقليدي، إذا استهلكت القنوات السفلية معظم التكاليف، فسوف يؤدي ذلك حتماً إلى تقليص ميزانية البحث والتطوير والعمليات في المراحل العليا.
لذلك، قررت جهة المشروع التخلي عن تطوير المنتج واستخدام جميع الأموال للدعاية وإدراج العملة. بعد كل شيء، حتى المشاريع التي لا تمتلك منتجًا فعليًا أو مستخدمين يمكن أن تنجح في الإدراج، ويمكن أيضًا أن يُعبَّر عن الدعاية الحالية على أنها "مدفوعة بالميمات". كلما قل المبلغ المستثمر في المنتج والتقنية، زادت الأموال المتاحة للإدراج وزيادة الأسعار.
عالم العملات الرقمية مسار الابتكار تحول إلى:
"بناء قصة جذابة → تغليف سريع → البحث عن علاقة للإدراج → الخروج نقدًا."
مخاطر احتكار الوسطاء
من الناحية السطحية، يبدو أن فريق المشروع يستخدم الأموال للإدراج وزيادة الأسعار، مما يبدو أنه مفيد لجميع الأطراف: يمكن لصناديق الاستثمار الخروج، ويكون لدى المستثمرين الأفراد مساحة للتكهن، ويمكن للوسطاء أيضًا تحقيق أرباح ضخمة.
لكن على المدى الطويل، سيؤدي نقص التأثيرات الإيجابية الخارجية إلى زيادة حجم الوسطاء، مما يؤدي إلى احتكار وزيادة نسبة العمولة باستمرار.
تواجه الشركات في المشاريع العليا ضغطًا تنظيميًا وخصومات مرتفعة، مما يؤدي إلى عدم توازن خطير في نسبة المخاطر والعوائد، وقد تختار في النهاية الخروج من السوق. بينما يواجه المستثمرون الأفراد في القطاع السفلي لعبة صفرية تزداد حدة، وبعد اختفاء تأثير الربح، يخرج عدد كبير منهم.
في جوهره، فإن الوسطاء (سواء كانت منصات التداول أو صناع السوق أو الوكالات) هم مقدمو خدمات، ولا يخلقون قيمة أو تأثيرات إيجابية بشكل مباشر. عندما يصبح مزودو الخدمة وذوو العمولة أكبر مجموعة مصالح في السوق، يصبح السوق بأكمله مثل مريض لديه ورم، مما قد يؤدي في النهاية إلى انهيار النظام البيئي بأكمله.
قوة الدورة وإعادة بناء الأمل
عالم العملات الرقمية في النهاية هو سوق دوري.
يعتقد المتفائلون أنه بعد هذه الأزمة الشديدة في السيولة، سيأتي في النهاية "ربيع القيمة" الحقيقي. ستعيد الابتكارات التقنية، والمشاهد التطبيقية الجديدة، ونماذج الأعمال إحياء الحماس للابتكار. روح الابتكار لا تموت، وستتبدد الفقاعات في النهاية. حتى لو كانت هناك شعلة ضعيفة، فقد تصبح منارة ترشد الاتجاه.
يعتقد المتشائمون أن الفقاعة لم تنكسر بالكامل بعد، وعالم العملات الرقمية قد يحتاج إلى تجربة "إعادة ترتيب" أعمق مرة أخرى. فقط عندما لا يكون لدى الوسطاء أي أرباح، ويتصدع الهيكل المسيطر على السوق، قد يأتي الوقت لإعادة البناء الحقيقي.
خلال هذه الفترة، سيختبر الممارسون فترة من الفوضى مليئة بالتشكيك والنزاع الداخلي والإرهاق والشك الذاتي.
لكن هذه هي طبيعة السوق - الدورة هي المصير، والفقاعة هيPrelude الجديدة.
قد يكون المستقبل مشرقًا، لكن الطريق إلى النور قد يكون طويلًا. نحتاج إلى الانتظار بصبر، مع الحفاظ على اليقظة وروح الابتكار، لنساهم في التنمية الصحية للصناعة.