إعادة تقييم سوق العملات الرقمية: التحديات الرئيسية والتغيرات في السوق الصاعدة الحالية
قبل مناقشة السوق الحالي، دعونا نستعرض بعض أنماط السوق الصاعدة السابقة لمقارنتها وتحليل خصائص السوق الحالي.
نمط تطور المضاربة في السوق
عادةً ما تتبع السوق الصاعدة في سوق الأسهم التقليدية منطق مضاربة معين: تبدأ من شركات الوساطة وأفضل الأسهم الزرقاء، ثم تنتشر تدريجياً إلى أنواع مختلفة من الأسهم ذات المواضيع، وأخيرًا تتحول إلى حماس يشمل الجميع. كما أن السوق الصاعدة للتشفير في عام 2021 أظهرت خصائص مشابهة، حيث بدأت من صيف DeFi، وشهدت ارتفاع بيتكوين وإيثيريوم، ثم دوران مختلف القطاعات المواضيعية، وأخيرًا انتهت بطفرة عملات الميم والمشاريع الجديدة.
ومع ذلك، مع التطور السريع لتكنولوجيا blockchain، تظهر روايات ومسارات جديدة باستمرار، مثل الشبكة الثانية لإيثريوم، وإعادة الرهن، والنقوش، والذكاء الاصطناعي، وغيرها. من المحتمل أن تحل هذه المجالات الناشئة محل الشخصيات الرئيسية في الجولة السابقة من السوق الصاعدة. لذلك، من الصعب الحكم بدقة على المرحلة التي يمر بها السوق فقط من منظور الموضوع. يمكننا محاولة تلخيص قوانين تطور السوق من خلال القيمة السوقية:
الأصول الأساسية (BTC وETH) → مشاريع ذات قيمة سوقية عالية → مشاريع ذات قيمة سوقية متوسطة → مشاريع ذات قيمة سوقية منخفضة → عملات الميم → NFT وغيرها
 قد زود BTC بدافع قوي، إلا أن هذه السيولة تبدو صعبة الانتشار إلى مجالات أخرى. حتى لو قامت الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، فلا يمكن ضمان تدفق رأس المال على الفور إلى سوق العملات الرقمية.
في ظل هذه الخلفية، يظهر السوق حالة متطرفة: الأصول الأساسية ترتفع، بينما المشاريع الأخرى تتوقف أو حتى تنخفض. على الرغم من أن عملات الميم شهدت ارتفاعًا قصير الأجل، إلا أن مدته كانت محدودة، مما يعكس نقص السيولة.
جذور نقص السيولة المالية
لقد شهدت آلية تدفق الأموال وانتقالها في سوق العملات الرقمية الحالي تغييرات هيكلية. تركز الأموال التي يجلبها ETF بشكل رئيسي على BTC وETH، مما يجعل من الصعب أن تتدفق إلى مجالات أخرى كما كان في السابق. في هذه الحالة، لن تتدفق الأموال إلى الطبقة التالية إلا عندما تكون الطبقة العليا مشبعة، ومع كل مستوى تنحدر إليه، تزداد المخاطر.
![هل انتهى التشفير؟ سوق العملات الرقمية 618؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذه الجولة من السوق؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1cf49975142f1f81ab584f2a2ae7dbc2.webp(
تأثير السوق الثانوية على السوق الأولية
مشروع zk الأخير هو مثال نموذجي يعكس الصعوبة الحالية لسوق المستوى الأول في استيعاب عدد كبير من المشاركين. في ظل نقص السيولة في السوق الثانوية، يتحول العديد من المستثمرين إلى سوق المستوى الأول بحثًا عن الفرص، لكنهم يغفلون أن عدم وجود سوق ثانوية للاستحواذ يجعل من معنى سوق المستوى الأول أقل قيمة. بالنسبة للمستثمرين العاديين، أصبح من الصعب جدًا تحقيق الأرباح في سوق المستوى الأول.
مشكلة FDV العالي (التقييم المخفف بالكامل)
تستمر الرموز ذات القيمة السوقية المرتفعة في الظهور، مما يزيد من ضغط السيولة في السوق. من BB وNot إلى io وzk مؤخرًا، يقيّد التقييم المرتفع من مساحة الزيادة في المراحل الأولى من المشروع. بعد إدراج العملات الجديدة، تجذب بعض تدفقات الأموال، مما يضغط أكثر على سيولة الرموز الأخرى.
وفقًا للبيانات، فإن نسبة MC/FDV للرموز الحالية في أدنى مستوى لها منذ ثلاث سنوات، بينما FDV للرموز التي تم إصدارها في أول خمسة أشهر من هذا العام اقتربت من مجموع العام الماضي بالكامل. هذا يعني أن الحفاظ على السعر الحالي في المستقبل قد يتطلب دعمًا كبيرًا من السيولة.
تأثير FDV المرتفع يختلف بين المشاركين المختلفين:
قد تستفيد جهة المشروع من ارتفاع القيمة السوقية
يمكن لـ VC عرض مؤشرات أداء أفضل
البورصات لم تتأثر بشكل كبير
قد لا يرغب المستثمرون الأفراد في الشراء بسبب ارتفاع FDV، وبدلاً من ذلك يفضلون عملات الميم المتاحة بالكامل
![التشفير انتهى؟ سوق العملات الرقمية 618؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذه الجولة من السوق؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-66ed5f7441c03e91abc2f5b021d4fda8.webp(
الخاتمة
لقد تغيرت الأسس الأساسية للسوق الحالي، ويجب تعديل منطق الاستثمار وفقًا لذلك. نقص السيولة والتقييمات المرتفعة مع انخفاض التداول هي الأسباب الرئيسية لتراجع تأثير الربح في هذه الجولة من السوق الصاعدة، مما أثر بدوره على أداء السوق الأولية. على الرغم من أننا لا نستطيع تحديد المرحلة التي يمر بها السوق بدقة، إلا أنه لا يمكن تحقيق احتفالية التشفير الحقيقية إلا من خلال حل هذه المشكلات.
![التشفير انتهى؟ سوق العملات الرقمية 618؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذه الجولة من السوق؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-18997a47b027a647b8177b141f9422d3.webp(
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 18
أعجبني
18
4
مشاركة
تعليق
0/400
HashBandit
· 07-31 13:17
لا يزال أرخص من فواتير الكهرباء لجهاز التعدين القديم الخاص بي بصراحة...
تحديات جديدة في السوق الصاعدة للتشفير: نقص السيولة ومعضلة التقييم المرتفع
إعادة تقييم سوق العملات الرقمية: التحديات الرئيسية والتغيرات في السوق الصاعدة الحالية
قبل مناقشة السوق الحالي، دعونا نستعرض بعض أنماط السوق الصاعدة السابقة لمقارنتها وتحليل خصائص السوق الحالي.
نمط تطور المضاربة في السوق
عادةً ما تتبع السوق الصاعدة في سوق الأسهم التقليدية منطق مضاربة معين: تبدأ من شركات الوساطة وأفضل الأسهم الزرقاء، ثم تنتشر تدريجياً إلى أنواع مختلفة من الأسهم ذات المواضيع، وأخيرًا تتحول إلى حماس يشمل الجميع. كما أن السوق الصاعدة للتشفير في عام 2021 أظهرت خصائص مشابهة، حيث بدأت من صيف DeFi، وشهدت ارتفاع بيتكوين وإيثيريوم، ثم دوران مختلف القطاعات المواضيعية، وأخيرًا انتهت بطفرة عملات الميم والمشاريع الجديدة.
ومع ذلك، مع التطور السريع لتكنولوجيا blockchain، تظهر روايات ومسارات جديدة باستمرار، مثل الشبكة الثانية لإيثريوم، وإعادة الرهن، والنقوش، والذكاء الاصطناعي، وغيرها. من المحتمل أن تحل هذه المجالات الناشئة محل الشخصيات الرئيسية في الجولة السابقة من السوق الصاعدة. لذلك، من الصعب الحكم بدقة على المرحلة التي يمر بها السوق فقط من منظور الموضوع. يمكننا محاولة تلخيص قوانين تطور السوق من خلال القيمة السوقية:
الأصول الأساسية (BTC وETH) → مشاريع ذات قيمة سوقية عالية → مشاريع ذات قيمة سوقية متوسطة → مشاريع ذات قيمة سوقية منخفضة → عملات الميم → NFT وغيرها
 قد زود BTC بدافع قوي، إلا أن هذه السيولة تبدو صعبة الانتشار إلى مجالات أخرى. حتى لو قامت الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، فلا يمكن ضمان تدفق رأس المال على الفور إلى سوق العملات الرقمية.
في ظل هذه الخلفية، يظهر السوق حالة متطرفة: الأصول الأساسية ترتفع، بينما المشاريع الأخرى تتوقف أو حتى تنخفض. على الرغم من أن عملات الميم شهدت ارتفاعًا قصير الأجل، إلا أن مدته كانت محدودة، مما يعكس نقص السيولة.
جذور نقص السيولة المالية
لقد شهدت آلية تدفق الأموال وانتقالها في سوق العملات الرقمية الحالي تغييرات هيكلية. تركز الأموال التي يجلبها ETF بشكل رئيسي على BTC وETH، مما يجعل من الصعب أن تتدفق إلى مجالات أخرى كما كان في السابق. في هذه الحالة، لن تتدفق الأموال إلى الطبقة التالية إلا عندما تكون الطبقة العليا مشبعة، ومع كل مستوى تنحدر إليه، تزداد المخاطر.
![هل انتهى التشفير؟ سوق العملات الرقمية 618؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذه الجولة من السوق؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1cf49975142f1f81ab584f2a2ae7dbc2.webp(
تأثير السوق الثانوية على السوق الأولية
مشروع zk الأخير هو مثال نموذجي يعكس الصعوبة الحالية لسوق المستوى الأول في استيعاب عدد كبير من المشاركين. في ظل نقص السيولة في السوق الثانوية، يتحول العديد من المستثمرين إلى سوق المستوى الأول بحثًا عن الفرص، لكنهم يغفلون أن عدم وجود سوق ثانوية للاستحواذ يجعل من معنى سوق المستوى الأول أقل قيمة. بالنسبة للمستثمرين العاديين، أصبح من الصعب جدًا تحقيق الأرباح في سوق المستوى الأول.
مشكلة FDV العالي (التقييم المخفف بالكامل)
تستمر الرموز ذات القيمة السوقية المرتفعة في الظهور، مما يزيد من ضغط السيولة في السوق. من BB وNot إلى io وzk مؤخرًا، يقيّد التقييم المرتفع من مساحة الزيادة في المراحل الأولى من المشروع. بعد إدراج العملات الجديدة، تجذب بعض تدفقات الأموال، مما يضغط أكثر على سيولة الرموز الأخرى.
وفقًا للبيانات، فإن نسبة MC/FDV للرموز الحالية في أدنى مستوى لها منذ ثلاث سنوات، بينما FDV للرموز التي تم إصدارها في أول خمسة أشهر من هذا العام اقتربت من مجموع العام الماضي بالكامل. هذا يعني أن الحفاظ على السعر الحالي في المستقبل قد يتطلب دعمًا كبيرًا من السيولة.
تأثير FDV المرتفع يختلف بين المشاركين المختلفين:
![التشفير انتهى؟ سوق العملات الرقمية 618؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذه الجولة من السوق؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-66ed5f7441c03e91abc2f5b021d4fda8.webp(
الخاتمة
لقد تغيرت الأسس الأساسية للسوق الحالي، ويجب تعديل منطق الاستثمار وفقًا لذلك. نقص السيولة والتقييمات المرتفعة مع انخفاض التداول هي الأسباب الرئيسية لتراجع تأثير الربح في هذه الجولة من السوق الصاعدة، مما أثر بدوره على أداء السوق الأولية. على الرغم من أننا لا نستطيع تحديد المرحلة التي يمر بها السوق بدقة، إلا أنه لا يمكن تحقيق احتفالية التشفير الحقيقية إلا من خلال حل هذه المشكلات.
![التشفير انتهى؟ سوق العملات الرقمية 618؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذه الجولة من السوق؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-18997a47b027a647b8177b141f9422d3.webp(