التمويل اللامركزي(DeFi) في مجال المؤسسات من المتوقع أن يخلق نموذجًا ماليًا جديدًا قائمًا على التعاون، القابلية للتجميع، ومبادئ المصدر المفتوح، معتمدًا على شبكة مفتوحة وشفافة. تستكشف هذه المقالة تطور DeFi وآفاقه المستقبلية، مع التركيز على كيفية تأثيره على خدمات المالية المؤسساتية.
المقدمة
أثارت تطورات التمويل اللامركزي وإمكاناته في السيناريوهات المؤسسية اهتماماً كبيراً في الصناعة. يرى المؤيدون أن هناك أسباباً كافية لظهور نموذج مالي جديد، يعتمد هذا النموذج على التعاون، القابلية للتجميع، ومبادئ الشيفرة المصدرية المفتوحة، ويستند إلى شبكة مفتوحة وشفافة. باعتباره مجالاً يحظى باهتمام كبير، يتم بناء الطريق لممارسة الأنشطة المالية اللامركزية تحت التنظيم.
تعيق البيئة الاقتصادية الكلية المتغيرة واللوائح العالمية التقدم المعنوي الواسع، حيث يتركز التطوير بشكل رئيسي في مجال التجزئة أو من خلال حاضنات الابتكار. ومع ذلك، من المتوقع أن يزدهر التمويل اللامركزي المؤسسي خلال السنوات 1-3 القادمة، بالتزامن مع الاعتماد الواسع للأصول الرقمية والرموز، حيث كانت المؤسسات المالية تستعد لهذا منذ سنوات.
يدفع هذا الاتجاه تقدم بنية تحتية blockchain، لدعم المنظمات التي تعمل تحت متطلبات الامتثال التنظيمي في شكل الشبكات العالمية من الطبقة 1 أو الشبكات المترابطة. كما أن الحلول لمشكلات عدم اليقين الرئيسية بدأت في الظهور، بما في ذلك متطلبات الامتثال ومتطلبات الميزانية العمومية، فضلاً عن خصوصية محافظ blockchain وكيفية تلبية متطلبات KYC وAML على blockchain العامة. مع تعمق النقاش، أصبح من الواضح بشكل متزايد أن التمويل المركزي (CeFi) والتمويل اللامركزي (DeFi) ليسا ثنائية متعارضة؛ بل إن الاعتماد الشامل في القطاع المؤسسي قد ينطبق فقط على تلك المنظمات التي تتبنى نمطًا مختلطًا في النظام البيئي.
في دائرة المؤسسات، يتم تحديد استكشاف هذا المجال عادةً على أنه رحلة اكتشاف لدخول مجال مليء بالإمكانات الجذابة، يمكن تطوير منتجات استثمارية مبتكرة، والوصول إلى مستهلكين جدد غير مستغلين مسبقًا واحتياطيات سيولة، وتبني نماذج تشغيل رقمية جديدة وهياكل سوق أكثر فعالية من حيث التكلفة. فقط الزمن ( والابتكار ) يمكن أن يثبتوا ما إذا كان التمويل اللامركزي سيظل موجودًا في أنقى صوره، أو إذا كنا سنشهد نوعًا من التسوية التي تجعل درجة معينة من اللامركزية قادرة على تحقيق دور جسر في العالم المالي.
تستعرض هذه المقالة التاريخ الحديث للتمويل اللامركزي، وتحاول كشف النقاب عن بعض المصطلحات الشائعة، ثم تدقق في بعض المحركات الرئيسية في مجال التمويل اللامركزي. أخيرًا، سنفكر في ما سيواجهه مجتمع الخدمات المالية المؤسسية في طريقه نحو التمويل اللامركزي المؤسسي.
تحليل مشهد التمويل اللامركزي
ما هو التمويل اللامركزي ؟
الجوهر من DeFi هو تقديم خدمات مالية على السلسلة مثل الإقراض أو الاستثمار، دون الاعتماد على وسطاء التمويل المركزي التقليديين. في هذا المجال سريع التطور، لا يوجد تعريف رسمي ومعترف به بشكل عام، يمكن تحديد العناصر التالية في خدمات وحلول DeFi النموذجية:
المحفظة الذاتية، تسمح للمستثمرين بأن يكونوا وصيّين على أنفسهم.
استخدام الشيفرة لصيانة وإدارة عقود الذكاء الخاصة بحفظ الأصول الرقمية.
عقد الرهن الذي يحسب ويخصص المكافآت بناءً على قيمة الإيداع و/أو المتغيرات.
بروتوكول تبادل الأصول يسمح بتبادل أصل مع أصل آخر واستخدامه في الإقراض أو في (DEX)، مثل بعض DEX، وهو أحد المشاركين الأوائل في نظام التمويل اللامركزي، حيث يتم تنفيذ المعاملات باستخدام العقود الذكية.
إصدار هيكل توريق وإعادة رهن للأصول المختلفة المعتمدة على الأصول "المغلفة" الأساسية، حيث يمكن أن يكون للأصول المصدرة قيمة في السوق الثانوية.
ما هو DeFi المؤسسي؟
DeFi المؤسسي - النقطة الأساسية في هذه المقالة - تشير إلى اعتماد المؤسسات على هيكل DeFi وتكيفها، بالإضافة إلى مشاركة المؤسسات في التطبيقات اللامركزية (dApps) أو الحلول. من خلال استكشاف هذا الموضوع ضمن إطار التنظيم في صناعة التمويل، يمكن نقل مزايا DeFi إلى الأسواق المالية التقليدية، مما يفتح إمكانيات لإنشاء كفاءة وتكاليف جديدة، وفي الوقت نفسه يمهد الطريق لمسارات نمو جديدة. تشمل هذه المسارات الجديدة توكيناز الأصول المادية والأوراق المالية، بالإضافة إلى دمج القابلية للبرمجة في فئات الأصول، وظهور نماذج تشغيل جديدة.
تظهر الفروق بين DeFi المؤسسي وDeFi التقليدي كما هو موضح في الشكل 1.
DeFi - التاريخ
في بيئة مفتوحة، أثارت مشاريع DeFi المتعلقة في صيف 2020 سوق التشفير، وفتحت عصرًا جديدًا. بسبب سيولتها العالية، والأصول القيمة، وعوائد التعدين المرتفعة، برزت DeFi بسرعة خلال فترة إعادة تشغيل الاحتياطي الفيدرالي للتخفيف الكمي الضخم (QE) استجابة لجائحة كوفيد-19، حيث ارتفعت القيمة الإجمالية للأصول في خدمات DeFi ( إلى أكثر من 15 مليار دولار بنهاية العام، بعد أن كانت 1 مليار دولار في بداية العام.
في هذه الفترة، حصلت مشاريع DeFi الجديدة على دعم مالي كبير، وأعداد المشاريع والرموز المرتبطة بها كانت مشبعة نسبيًا، حيث حاولت الاستفادة من الوضع. بحلول نهاية عام 2021، تضاعف عدد مستخدمي DeFi بشكل كبير، حيث تجاوز 7.5 مليون مستخدم فريد يتداولون في نظام DeFi البيئي، بزيادة قدرها 2550% مقارنة بالعام السابق، وبلغ TVL ذروته في نوفمبر 2021 عند 169 مليار دولار أمريكي وفقًا لبيانات DeFiLlama ). كما تم تقديم مصطلحات وأسماء جديدة مثل بعض DEX وزراعة العوائد في الحياة المالية اليومية.
خلال هذا العام، وبسبب العديد من زيادات أسعار الفائدة والارتفاع الملحوظ في التضخم، بالإضافة إلى بعض الأنشطة غير القانونية في النظام البيئي، واجهت DeFi العديد من المشاكل، بما في ذلك بعض الحوادث المعروفة للانهيارات. وهذا يعني أن السوق بأسره اضطر إلى التراجع خطوة إلى الوراء، ودخل مرحلة الحذر والعقلانية في النصف الثاني من عام 2022.
أصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحًا في أوائل عام 2023، حيث أدى ارتفاع تكاليف التمويل إلى جفاف التمويل الخاص في مجال التكنولوجيا المالية اللامركزية، مما انعكس في انخفاض نشاط التداول بنسبة 69% على أساس سنوي حتى بداية العام ( حتى الربع الأول من عام 2023، وفقًا لبحث Fintech Global ). أدى ذلك إلى انخفاض القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في أنظمة اللامركزية المالية إلى أقل من 50 مليار دولار في أبريل 2023، وانخفضت إلى أدنى مستوى لها عند 37 مليار دولار في نهاية أكتوبر 2023.
على الرغم من الانخفاض الملحوظ و"شتاء التشفير" في نفس الفترة ( أي انخفاض قيمة الأصول المشفرة )، لا تزال الأسس في مجتمع التمويل اللامركزي قوية، حيث يزداد عدد المستخدمين بشكل مطرد، ويمضي العديد من مشاريع التمويل اللامركزي قدمًا، مع التركيز على بناء المنتجات والقدرات.
في نهاية عام 2023، وبسبب موافقة الولايات المتحدة لأول مرة على منتجات ETF المشفرة الفورية، يُنظر إلى ذلك على نطاق واسع كعلامة بارزة على دمج الأصول الرقمية بشكل أكبر في المنتجات المالية التقليدية، مما أدى إلى نمو السوق. والأهم من ذلك، أن هذا فتح الأبواب للمشاركين المؤسساتيين للمشاركة بشكل أعمق في هذه الأنظمة البيئية الناشئة، مما سيجلب السيولة المطلوبة بشدة إلى هذا المجال.
( تحقيق الالتزام المبكر للتمويل اللامركزي
في مجال الأصول المشفرة الأصلية، أدت حركة التمويل اللامركزي إلى هيكل ترميز، حيث أظهرت كيف يعمل التمويل اللامركزي دون مشاركة بعض الوسطاء، وعادة ما يتعلق الأمر بالعقود الذكية و/أو بنية P2P). نظرًا لانخفاض تكلفة الوصول، تم اعتماد خدمات التمويل اللامركزي بسرعة في بداياتها، وأثبتت بسرعة قيمتها في تقديم برك الأصول الفعالة وتقليل تكاليف الوسطاء، وتطبيق تقنيات السلوك الاقتصادي المالي لإدارة الطلب والعرض والأسعار.
تم تحقيق هذه المزايا الجديدة لأن التمويل اللامركزي يعيد تصميم أو يستبدل الأنشطة الوسيطة الحالية من خلال برمجة العقود الذكية، مما يحقق كفاءة أعلى، وبالتالي يغير سير العمل ويدير الأدوار والمسؤوليات. في "الخطوة الأخيرة" مع المستثمرين والمستخدمين، فإن تطبيقات التمويل اللامركزي ###، أي DApps (، هي الأدوات التي توفر هذه الخدمات المالية الجديدة. لذلك، يمكن أن يتغير هيكل السوق القائم.
أنشطة DeFi للجهات الرائدة
يمكن استخراج العديد من حالات الاستخدام المؤسسي من مساحة التمويل اللامركزي، باستخدام توكين للسلع الحقيقية والأوراق المالية.
فيما يلي بعض الأمثلة التي تحاول تلخيص العلاقة بين دمج منتجات وخدمات المالية مع التقنية والتنظيمات لخلق قيمة جديدة؛ وتظهر لماذا تعتبر اللامركزية المالية جذابة للمؤسسات.
الحالة 1: التفاعل بين الأنظمة, 2023
من خلال استخدام بناء DeFi في مجال المؤسسات، يمكن أن تحقق المحفظة الذاتية الإدارة نموذج حفظ الأصول الموزعة، بينما توفر حسابات رقمية شاملة ومستقلة برقم عنوان )، يمكن استخدامها لتداول السيولة، والتسوية، والتقارير. من الاستخدامات المهمة جسر العقود الذكية، الذي يربط بين سلاسل الكتل المختلفة لتحقيق التوافق وتجنب التجزئة الناتجة عن اختيار سلسلة الكتل.
القابلية للاستخدام: كنقطة اتصال تربط الشبكات العامة، والشبكات العامة المرخصة، والشبكات الخاصة، لتقليل التجزئة إلى الحد الأدنى، مع السماح بالوصول والمشاركة العالية.
الحالة 2: استخدام عملات مستقرة لإعادة تمويل أدوات التمويل المرمزة، 2023
يمكن أيضًا استخدام نظام DeFi لتمويل الصناعات التقليدية، على الرغم من أنه لم يتم تطبيقه على نطاق واسع حتى الآن. على سبيل المثال، يمكن أن تعمل الرموز الآمنة التي تمثل بعض أدوات التمويل في العالم الحقيقي كضمانات توضع في "خزينة" العقود الذكية للحصول على عملات مستقرة، ثم تحويلها إلى العملات القانونية.
الحالة 3: صندوق رمزي في إدارة الأصول, 2023
يمكن توزيع وحدات أو رموز الصناديق المرمزة عبر البلوكشين، وفتحها مباشرةً أمام المستثمرين المؤهلين، مع الحفاظ على سجلات المستثمرين على السلسلة، في حين تسمح مرافق العقود الذكية بالاكتتاب والاسترداد السريع أو شبه الفوري باستخدام العملات المستقرة المنظمة. علاوة على ذلك، يمكن أن تعمل وحدات الصناديق المرمزة التي تمثل أدوات مالية تقليدية ذات سيولة عالية كضمان.
تطور هيكل سوق مؤسسات التمويل اللامركزي
تقترح فكرة السوق المدفوعة بواسطة التمويل اللامركزي هيكل سوق جذاب، وهو بطبيعته ديناميكي ومفتوح، حيث سيتحدى تصميمه الأصلي معايير الأسواق المالية التقليدية. وقد أدى ذلك إلى جدل حول كيفية تكامل أو تعاون التمويل اللامركزي مع النظام البيئي الأوسع للصناعة المالية، فضلاً عن الأشكال التي قد يتخذها هيكل السوق الجديد.
( الحوكمة، الثقة واللامركزية
في مجال المؤسسات، يتم التأكيد بشكل أكبر على الحوكمة والثقة، مما يتطلب امتلاك الملكية والمساءلة في الأدوار والوظائف التي تؤديها. على الرغم من أن هذا يبدو متعارضًا مع طبيعة DeFi اللامركزية، إلا أن العديد من الناس يعتقدون أنه خطوة ضرورية لضمان الامتثال للوائح، كما أنه خطوة ضرورية لتوفير الوضوح للمشاركين المؤسسيين للتكيف مع هذه الخدمات الجديدة واعتمادها. وقد أوجدت هذه الوضعية مفهوم "وهم اللامركزية"، حيث إن الحاجة إلى الحوكمة ستؤدي حتمًا إلى مستوى معين من المركزية وتركيز السلطة داخل النظام.
حتى مع وجود درجة معينة من اللامركزية، قد تكون البنية السوقية الجديدة أكثر كفاءة من هيكل السوق الحالي لدينا، وذلك لأن الأنشطة الوسيطة التنظيمية قد انخفضت بشكل كبير. والنتيجة هي أن التفاعلات المنظمة ستصبح أكثر تناظرًا وتوازيًا. وهذا بدوره يساعد على تقليل عدد التفاعلات بين الكيانات، مما يعزز كفاءة العمليات ويقلل التكاليف. في هذه البنية، ستصبح الأنشطة الإدارية، بما في ذلك الفحص ضد غسل الأموال )AML(، أكثر فعالية أيضاً - لأن تقليل عدد المؤسسات الوسيطة يمكن أن يعزز الشفافية.
) إمكانيات جديدة للدور والأنشطة
تسليط الضوء على حالات الاستخدام الرائدة المدرجة في القسم 1.4 من نظام DeFi البيئي للكيانات يبرز كيف يمكن أن يتطور الهيكل السوقي الحالي إلى موجة جديدة من الابتكارات في التمويل اللامركزي.
بهذه الطريقة، يمكن أن تصبح البلوكشين العامة منصة عملية فعلية للصناعة، تمامًا كما أصبحت الإنترنت هي البنية التحتية لتقديم الخدمات المصرفية عبر الإنترنت. لقد كانت هناك بعض السوابق في إطلاق منتجات البلوكشين المؤسسية على البلوكشين العامة، خاصة في مجال صناديق سوق المال. يجب على الصناعة أن تتوقع المزيد من التقدم، مثل ما يحدث في مجال التوكنات، أو الصناديق الافتراضية، وفئات الأصول، والخدمات الوسيطة؛ و/أو مع طبقة مرخصة.
المشاركة في سوق التمويل اللامركزي للعمل على شبكات البلوكشين العامة أو الخاصة أو المصرح بها
بالنسبة للكيانات، فإن طبيعة التمويل اللامركزي (DeFi) تخيف الناس وفي نفس الوقت تقنعهم.
المشاركة والتشغيل والتداول في النظام البيئي المفتوح الذي توفره منتجات DeFi قد يتعارض مع البيئة المغلقة أو الخاصة للتمويل التقليدي. في بيئة التمويل التقليدي، العملاء والأطراف المقابلة والشركاء معروفون جميعًا، ويتم قبول المخاطر وفقًا لمستوى الكشف المناسب والعناية الواجبة. هذه أيضًا واحدة من الأسباب التي جعلت العديد من التقدمات في مجال الأصول الرقمية المؤسسية تحدث حتى الآن في مجال شبكات البلوكشين الخاصة أو المرخصة، حيث تعمل الأطراف الموثوقة ك"مشغلي الشبكة"، ويكون المالكون مسؤولين عن الموافقة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
9
مشاركة
تعليق
0/400
OvertimeSquid
· منذ 8 س
توقعات إيجابية لثورة التمويل المؤسسي
شاهد النسخة الأصليةرد0
OldLeekNewSickle
· منذ 20 س
大波حمقى要来了
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoFortuneTeller
· 07-29 03:05
التمويل اللامركزي الطريق لا يزال في المرحلة الأولية
صعود التمويل اللامركزي من المؤسسات يفتح نموذجًا جديدًا للتمويل
الطريق إلى التمويل اللامركزي المؤسسي
التمويل اللامركزي(DeFi) في مجال المؤسسات من المتوقع أن يخلق نموذجًا ماليًا جديدًا قائمًا على التعاون، القابلية للتجميع، ومبادئ المصدر المفتوح، معتمدًا على شبكة مفتوحة وشفافة. تستكشف هذه المقالة تطور DeFi وآفاقه المستقبلية، مع التركيز على كيفية تأثيره على خدمات المالية المؤسساتية.
المقدمة
أثارت تطورات التمويل اللامركزي وإمكاناته في السيناريوهات المؤسسية اهتماماً كبيراً في الصناعة. يرى المؤيدون أن هناك أسباباً كافية لظهور نموذج مالي جديد، يعتمد هذا النموذج على التعاون، القابلية للتجميع، ومبادئ الشيفرة المصدرية المفتوحة، ويستند إلى شبكة مفتوحة وشفافة. باعتباره مجالاً يحظى باهتمام كبير، يتم بناء الطريق لممارسة الأنشطة المالية اللامركزية تحت التنظيم.
تعيق البيئة الاقتصادية الكلية المتغيرة واللوائح العالمية التقدم المعنوي الواسع، حيث يتركز التطوير بشكل رئيسي في مجال التجزئة أو من خلال حاضنات الابتكار. ومع ذلك، من المتوقع أن يزدهر التمويل اللامركزي المؤسسي خلال السنوات 1-3 القادمة، بالتزامن مع الاعتماد الواسع للأصول الرقمية والرموز، حيث كانت المؤسسات المالية تستعد لهذا منذ سنوات.
يدفع هذا الاتجاه تقدم بنية تحتية blockchain، لدعم المنظمات التي تعمل تحت متطلبات الامتثال التنظيمي في شكل الشبكات العالمية من الطبقة 1 أو الشبكات المترابطة. كما أن الحلول لمشكلات عدم اليقين الرئيسية بدأت في الظهور، بما في ذلك متطلبات الامتثال ومتطلبات الميزانية العمومية، فضلاً عن خصوصية محافظ blockchain وكيفية تلبية متطلبات KYC وAML على blockchain العامة. مع تعمق النقاش، أصبح من الواضح بشكل متزايد أن التمويل المركزي (CeFi) والتمويل اللامركزي (DeFi) ليسا ثنائية متعارضة؛ بل إن الاعتماد الشامل في القطاع المؤسسي قد ينطبق فقط على تلك المنظمات التي تتبنى نمطًا مختلطًا في النظام البيئي.
في دائرة المؤسسات، يتم تحديد استكشاف هذا المجال عادةً على أنه رحلة اكتشاف لدخول مجال مليء بالإمكانات الجذابة، يمكن تطوير منتجات استثمارية مبتكرة، والوصول إلى مستهلكين جدد غير مستغلين مسبقًا واحتياطيات سيولة، وتبني نماذج تشغيل رقمية جديدة وهياكل سوق أكثر فعالية من حيث التكلفة. فقط الزمن ( والابتكار ) يمكن أن يثبتوا ما إذا كان التمويل اللامركزي سيظل موجودًا في أنقى صوره، أو إذا كنا سنشهد نوعًا من التسوية التي تجعل درجة معينة من اللامركزية قادرة على تحقيق دور جسر في العالم المالي.
تستعرض هذه المقالة التاريخ الحديث للتمويل اللامركزي، وتحاول كشف النقاب عن بعض المصطلحات الشائعة، ثم تدقق في بعض المحركات الرئيسية في مجال التمويل اللامركزي. أخيرًا، سنفكر في ما سيواجهه مجتمع الخدمات المالية المؤسسية في طريقه نحو التمويل اللامركزي المؤسسي.
تحليل مشهد التمويل اللامركزي
ما هو التمويل اللامركزي ؟
الجوهر من DeFi هو تقديم خدمات مالية على السلسلة مثل الإقراض أو الاستثمار، دون الاعتماد على وسطاء التمويل المركزي التقليديين. في هذا المجال سريع التطور، لا يوجد تعريف رسمي ومعترف به بشكل عام، يمكن تحديد العناصر التالية في خدمات وحلول DeFi النموذجية:
المحفظة الذاتية، تسمح للمستثمرين بأن يكونوا وصيّين على أنفسهم.
استخدام الشيفرة لصيانة وإدارة عقود الذكاء الخاصة بحفظ الأصول الرقمية.
عقد الرهن الذي يحسب ويخصص المكافآت بناءً على قيمة الإيداع و/أو المتغيرات.
بروتوكول تبادل الأصول يسمح بتبادل أصل مع أصل آخر واستخدامه في الإقراض أو في (DEX)، مثل بعض DEX، وهو أحد المشاركين الأوائل في نظام التمويل اللامركزي، حيث يتم تنفيذ المعاملات باستخدام العقود الذكية.
إصدار هيكل توريق وإعادة رهن للأصول المختلفة المعتمدة على الأصول "المغلفة" الأساسية، حيث يمكن أن يكون للأصول المصدرة قيمة في السوق الثانوية.
ما هو DeFi المؤسسي؟
DeFi المؤسسي - النقطة الأساسية في هذه المقالة - تشير إلى اعتماد المؤسسات على هيكل DeFi وتكيفها، بالإضافة إلى مشاركة المؤسسات في التطبيقات اللامركزية (dApps) أو الحلول. من خلال استكشاف هذا الموضوع ضمن إطار التنظيم في صناعة التمويل، يمكن نقل مزايا DeFi إلى الأسواق المالية التقليدية، مما يفتح إمكانيات لإنشاء كفاءة وتكاليف جديدة، وفي الوقت نفسه يمهد الطريق لمسارات نمو جديدة. تشمل هذه المسارات الجديدة توكيناز الأصول المادية والأوراق المالية، بالإضافة إلى دمج القابلية للبرمجة في فئات الأصول، وظهور نماذج تشغيل جديدة.
تظهر الفروق بين DeFi المؤسسي وDeFi التقليدي كما هو موضح في الشكل 1.
DeFi - التاريخ
في بيئة مفتوحة، أثارت مشاريع DeFi المتعلقة في صيف 2020 سوق التشفير، وفتحت عصرًا جديدًا. بسبب سيولتها العالية، والأصول القيمة، وعوائد التعدين المرتفعة، برزت DeFi بسرعة خلال فترة إعادة تشغيل الاحتياطي الفيدرالي للتخفيف الكمي الضخم (QE) استجابة لجائحة كوفيد-19، حيث ارتفعت القيمة الإجمالية للأصول في خدمات DeFi ( إلى أكثر من 15 مليار دولار بنهاية العام، بعد أن كانت 1 مليار دولار في بداية العام.
في هذه الفترة، حصلت مشاريع DeFi الجديدة على دعم مالي كبير، وأعداد المشاريع والرموز المرتبطة بها كانت مشبعة نسبيًا، حيث حاولت الاستفادة من الوضع. بحلول نهاية عام 2021، تضاعف عدد مستخدمي DeFi بشكل كبير، حيث تجاوز 7.5 مليون مستخدم فريد يتداولون في نظام DeFi البيئي، بزيادة قدرها 2550% مقارنة بالعام السابق، وبلغ TVL ذروته في نوفمبر 2021 عند 169 مليار دولار أمريكي وفقًا لبيانات DeFiLlama ). كما تم تقديم مصطلحات وأسماء جديدة مثل بعض DEX وزراعة العوائد في الحياة المالية اليومية.
خلال هذا العام، وبسبب العديد من زيادات أسعار الفائدة والارتفاع الملحوظ في التضخم، بالإضافة إلى بعض الأنشطة غير القانونية في النظام البيئي، واجهت DeFi العديد من المشاكل، بما في ذلك بعض الحوادث المعروفة للانهيارات. وهذا يعني أن السوق بأسره اضطر إلى التراجع خطوة إلى الوراء، ودخل مرحلة الحذر والعقلانية في النصف الثاني من عام 2022.
أصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحًا في أوائل عام 2023، حيث أدى ارتفاع تكاليف التمويل إلى جفاف التمويل الخاص في مجال التكنولوجيا المالية اللامركزية، مما انعكس في انخفاض نشاط التداول بنسبة 69% على أساس سنوي حتى بداية العام ( حتى الربع الأول من عام 2023، وفقًا لبحث Fintech Global ). أدى ذلك إلى انخفاض القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في أنظمة اللامركزية المالية إلى أقل من 50 مليار دولار في أبريل 2023، وانخفضت إلى أدنى مستوى لها عند 37 مليار دولار في نهاية أكتوبر 2023.
على الرغم من الانخفاض الملحوظ و"شتاء التشفير" في نفس الفترة ( أي انخفاض قيمة الأصول المشفرة )، لا تزال الأسس في مجتمع التمويل اللامركزي قوية، حيث يزداد عدد المستخدمين بشكل مطرد، ويمضي العديد من مشاريع التمويل اللامركزي قدمًا، مع التركيز على بناء المنتجات والقدرات.
في نهاية عام 2023، وبسبب موافقة الولايات المتحدة لأول مرة على منتجات ETF المشفرة الفورية، يُنظر إلى ذلك على نطاق واسع كعلامة بارزة على دمج الأصول الرقمية بشكل أكبر في المنتجات المالية التقليدية، مما أدى إلى نمو السوق. والأهم من ذلك، أن هذا فتح الأبواب للمشاركين المؤسساتيين للمشاركة بشكل أعمق في هذه الأنظمة البيئية الناشئة، مما سيجلب السيولة المطلوبة بشدة إلى هذا المجال.
( تحقيق الالتزام المبكر للتمويل اللامركزي
في مجال الأصول المشفرة الأصلية، أدت حركة التمويل اللامركزي إلى هيكل ترميز، حيث أظهرت كيف يعمل التمويل اللامركزي دون مشاركة بعض الوسطاء، وعادة ما يتعلق الأمر بالعقود الذكية و/أو بنية P2P). نظرًا لانخفاض تكلفة الوصول، تم اعتماد خدمات التمويل اللامركزي بسرعة في بداياتها، وأثبتت بسرعة قيمتها في تقديم برك الأصول الفعالة وتقليل تكاليف الوسطاء، وتطبيق تقنيات السلوك الاقتصادي المالي لإدارة الطلب والعرض والأسعار.
تم تحقيق هذه المزايا الجديدة لأن التمويل اللامركزي يعيد تصميم أو يستبدل الأنشطة الوسيطة الحالية من خلال برمجة العقود الذكية، مما يحقق كفاءة أعلى، وبالتالي يغير سير العمل ويدير الأدوار والمسؤوليات. في "الخطوة الأخيرة" مع المستثمرين والمستخدمين، فإن تطبيقات التمويل اللامركزي ###، أي DApps (، هي الأدوات التي توفر هذه الخدمات المالية الجديدة. لذلك، يمكن أن يتغير هيكل السوق القائم.
أنشطة DeFi للجهات الرائدة
يمكن استخراج العديد من حالات الاستخدام المؤسسي من مساحة التمويل اللامركزي، باستخدام توكين للسلع الحقيقية والأوراق المالية.
فيما يلي بعض الأمثلة التي تحاول تلخيص العلاقة بين دمج منتجات وخدمات المالية مع التقنية والتنظيمات لخلق قيمة جديدة؛ وتظهر لماذا تعتبر اللامركزية المالية جذابة للمؤسسات.
الحالة 1: التفاعل بين الأنظمة, 2023 من خلال استخدام بناء DeFi في مجال المؤسسات، يمكن أن تحقق المحفظة الذاتية الإدارة نموذج حفظ الأصول الموزعة، بينما توفر حسابات رقمية شاملة ومستقلة برقم عنوان )، يمكن استخدامها لتداول السيولة، والتسوية، والتقارير. من الاستخدامات المهمة جسر العقود الذكية، الذي يربط بين سلاسل الكتل المختلفة لتحقيق التوافق وتجنب التجزئة الناتجة عن اختيار سلسلة الكتل.
القابلية للاستخدام: كنقطة اتصال تربط الشبكات العامة، والشبكات العامة المرخصة، والشبكات الخاصة، لتقليل التجزئة إلى الحد الأدنى، مع السماح بالوصول والمشاركة العالية.
الحالة 2: استخدام عملات مستقرة لإعادة تمويل أدوات التمويل المرمزة، 2023 يمكن أيضًا استخدام نظام DeFi لتمويل الصناعات التقليدية، على الرغم من أنه لم يتم تطبيقه على نطاق واسع حتى الآن. على سبيل المثال، يمكن أن تعمل الرموز الآمنة التي تمثل بعض أدوات التمويل في العالم الحقيقي كضمانات توضع في "خزينة" العقود الذكية للحصول على عملات مستقرة، ثم تحويلها إلى العملات القانونية.
الحالة 3: صندوق رمزي في إدارة الأصول, 2023 يمكن توزيع وحدات أو رموز الصناديق المرمزة عبر البلوكشين، وفتحها مباشرةً أمام المستثمرين المؤهلين، مع الحفاظ على سجلات المستثمرين على السلسلة، في حين تسمح مرافق العقود الذكية بالاكتتاب والاسترداد السريع أو شبه الفوري باستخدام العملات المستقرة المنظمة. علاوة على ذلك، يمكن أن تعمل وحدات الصناديق المرمزة التي تمثل أدوات مالية تقليدية ذات سيولة عالية كضمان.
تطور هيكل سوق مؤسسات التمويل اللامركزي
تقترح فكرة السوق المدفوعة بواسطة التمويل اللامركزي هيكل سوق جذاب، وهو بطبيعته ديناميكي ومفتوح، حيث سيتحدى تصميمه الأصلي معايير الأسواق المالية التقليدية. وقد أدى ذلك إلى جدل حول كيفية تكامل أو تعاون التمويل اللامركزي مع النظام البيئي الأوسع للصناعة المالية، فضلاً عن الأشكال التي قد يتخذها هيكل السوق الجديد.
( الحوكمة، الثقة واللامركزية
في مجال المؤسسات، يتم التأكيد بشكل أكبر على الحوكمة والثقة، مما يتطلب امتلاك الملكية والمساءلة في الأدوار والوظائف التي تؤديها. على الرغم من أن هذا يبدو متعارضًا مع طبيعة DeFi اللامركزية، إلا أن العديد من الناس يعتقدون أنه خطوة ضرورية لضمان الامتثال للوائح، كما أنه خطوة ضرورية لتوفير الوضوح للمشاركين المؤسسيين للتكيف مع هذه الخدمات الجديدة واعتمادها. وقد أوجدت هذه الوضعية مفهوم "وهم اللامركزية"، حيث إن الحاجة إلى الحوكمة ستؤدي حتمًا إلى مستوى معين من المركزية وتركيز السلطة داخل النظام.
حتى مع وجود درجة معينة من اللامركزية، قد تكون البنية السوقية الجديدة أكثر كفاءة من هيكل السوق الحالي لدينا، وذلك لأن الأنشطة الوسيطة التنظيمية قد انخفضت بشكل كبير. والنتيجة هي أن التفاعلات المنظمة ستصبح أكثر تناظرًا وتوازيًا. وهذا بدوره يساعد على تقليل عدد التفاعلات بين الكيانات، مما يعزز كفاءة العمليات ويقلل التكاليف. في هذه البنية، ستصبح الأنشطة الإدارية، بما في ذلك الفحص ضد غسل الأموال )AML(، أكثر فعالية أيضاً - لأن تقليل عدد المؤسسات الوسيطة يمكن أن يعزز الشفافية.
) إمكانيات جديدة للدور والأنشطة
تسليط الضوء على حالات الاستخدام الرائدة المدرجة في القسم 1.4 من نظام DeFi البيئي للكيانات يبرز كيف يمكن أن يتطور الهيكل السوقي الحالي إلى موجة جديدة من الابتكارات في التمويل اللامركزي.
بهذه الطريقة، يمكن أن تصبح البلوكشين العامة منصة عملية فعلية للصناعة، تمامًا كما أصبحت الإنترنت هي البنية التحتية لتقديم الخدمات المصرفية عبر الإنترنت. لقد كانت هناك بعض السوابق في إطلاق منتجات البلوكشين المؤسسية على البلوكشين العامة، خاصة في مجال صناديق سوق المال. يجب على الصناعة أن تتوقع المزيد من التقدم، مثل ما يحدث في مجال التوكنات، أو الصناديق الافتراضية، وفئات الأصول، والخدمات الوسيطة؛ و/أو مع طبقة مرخصة.
المشاركة في سوق التمويل اللامركزي للعمل على شبكات البلوكشين العامة أو الخاصة أو المصرح بها
بالنسبة للكيانات، فإن طبيعة التمويل اللامركزي (DeFi) تخيف الناس وفي نفس الوقت تقنعهم.
المشاركة والتشغيل والتداول في النظام البيئي المفتوح الذي توفره منتجات DeFi قد يتعارض مع البيئة المغلقة أو الخاصة للتمويل التقليدي. في بيئة التمويل التقليدي، العملاء والأطراف المقابلة والشركاء معروفون جميعًا، ويتم قبول المخاطر وفقًا لمستوى الكشف المناسب والعناية الواجبة. هذه أيضًا واحدة من الأسباب التي جعلت العديد من التقدمات في مجال الأصول الرقمية المؤسسية تحدث حتى الآن في مجال شبكات البلوكشين الخاصة أو المرخصة، حيث تعمل الأطراف الموثوقة ك"مشغلي الشبكة"، ويكون المالكون مسؤولين عن الموافقة.