سوق RWA لديه إمكانات هائلة، وAptos تبرز بشكل غير متوقع
تعتبر توكنات الأصول الحقيقية (RWA) من المجالات التي يتم انتظارها بفارغ الصبر، لكنها لم تظهر بعد بشكل كامل إمكانياتها في ربط أصول تريليونات الدولارات في الأسواق التقليدية. تظهر البيانات أن القيمة السوقية الإجمالية لأصول RWA في صناعة التشفير تبلغ فقط 24 مليار دولار، حتى بعد ارتفاعها بنسبة 56% في النصف الأول من هذا العام، إلا أنها لا تزال في مرحلة البداية. مع تحقيق المزيد من أنواع الأصول للتوكنات في المستقبل، من المتوقع أن تدخل RWA مرحلة جديدة من التطور.
في هذه الفترة الحاسمة، تبرز Aptos بشكل لافت. خلال الثلاثين يومًا الماضية، زادت القيمة الإجمالية المقفلة على السلسلة (TVL) للأصول الحقيقية (RWA) بنسبة 56.4%، لتصل إلى 5.38 مليون دولار، متقدمة إلى المركز الثالث بين سلاسل الكتل العامة. مع انضمام مشاريع جديدة، قد تحتل Aptos موقعًا متميزًا في المرحلة القادمة من المنافسة على RWA.
سوق RWA الحالي تحت قيادة الائتمان الخاص
تحتل القروض الخاصة نسبة 58% من الأصول RWA، مما يجعلها فئة الأصول الأكثر اهتمامًا، تليها سندات الخزينة الأمريكية. توجد أصول القروض الخاصة بشكل رئيسي على شكل بيانات سلسلة، ولكنها تفتقر في الغالب إلى سيولة التداول. بينما تواجه سندات الخزينة الأمريكية ضغط المنافسة من العملات المستقرة ذات العوائد، التي تقدم خصائص عائد مشابهة.
تشير القروض الخاصة إلى القروض المقدمة من قبل المؤسسات أو المستثمرين غير المصرفيين للشركات أو الأفراد في الأسواق غير العامة. في مجال التمويل التقليدي، تجذب القروض الخاصة عددًا كبيرًا من المستثمرين المؤسسيين بسبب مرونتها والعائدات العالية، لكنها تواجه أيضًا مشكلات مثل التكاليف العالية، والكفاءة المنخفضة، وقيود الوصول.
تقوم بروتوكولات التشفير بإصدار وإدارة الأصول على السلسلة، مما يلغي وسطاء وتقليل التكاليف، ويزيد من شفافية أداء تجمعات القروض والأصول الأساسية.
عملية توكنية أصول الائتمان الخاص
1. إنشاء أصول الائتمان خارج السلسلة
تتحمل الجهة المصدرة للأصول مسؤولية إنشاء أصول الائتمان خارج السلسلة. تقوم المؤسسات الائتمانية الخاصة ومنصات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة أو مشغلي أسواق الائتمان الإقليمية بتوقيع اتفاقيات القروض، وتحديد الأصول المضمونة، ووضع خطط السداد وشروط التخلف عن السداد، ومراجعة الوضع المالي للمقترضين. تضمن هذه الخطوة توافق الأصول مع المعايير المالية التقليدية، مما يمهد الطريق للتوكنيزات اللاحقة.
2. بناء هيكل الرموز على السلسلة
من خلال بروتوكول RWA، يتم تحويل قرض واحد أو أكثر إلى رموز على السلسلة. تشمل أشكال الرموز NFT و SFT أو نوع ERC-20. تغطي بيانات الرموز الهوية المجهولة للمقترض، ومبلغ القرض، ومعدل الفائدة، وتكرار السداد، وتاريخ الاستحقاق، وتفاصيل الأصول المضمونة وآلية معالجة التخلف عن السداد. تدعم العقود الذكية إدارة حالة السداد، وتوزيع العوائد تلقائيًا، والاسترداد المبكر أو النقل من نقطة إلى نقطة.
3. التعبئة المتوافقة
يجب أن يتوافق عملية توكينغ مع المتطلبات التنظيمية. إنشاء كيان ذو غرض خاص أو مزود خدمات الأصول الافتراضية كوصي قانوني. يجب على جميع المستثمرين إكمال مراجعة KYC/KYB وAML، ويكون الوصول ونقل الحقوق للمستثمرين غير المؤهلين مقيدًا وفقًا للوائح ذات الصلة. توضح الوثائق المعلنة خارج السلسلة أن الرموز هي أصول ديون، ولا تأتي مع حقوق التصويت أو خصائص الملكية.
4. إصدار الرموز وجمع التمويل
عرض الرموز من خلال واجهة المستخدم أو منصة البروتوكول، وقبول الاستثمارات على السلسلة. بعد إكمال المستثمرين لعملية التحقق من KYC، يستثمرون في العملات الرقمية، ويحصلون على رموز RWA كإثبات، ويتلقون بانتظام رأس المال والفوائد المستردة.
5. توزيع الأرباح وتسوية الأصول
يقوم المقترض بسداد القرض حسب الخطة المتفق عليها، حيث يتم استلام الأموال من قبل الجهة المصدرة ثم تحويلها إلى كيان خاص، ويتم تمثيلها على السلسلة من خلال الأوراق المالية أو العقود الذكية، وتوزيعها على حاملي الرموز. تقوم العقود الذكية بتقسيم الفائدة تلقائيًا بناءً على نسبة الحيازة، وبعد انتهاء مدة القرض يتم إعادة المبلغ الأساسي تلقائيًا أو ترتيب تجديد الأصول.
ميزة Aptos التنافسية في مجال الأصول الحقيقية (RWA)
المزايا التقنية
أبتوس كجيل جديد من سلاسل الكتل العامة، توفر بنية التكنولوجيا الخاصة بها ميزة فريدة في مسار RWA:
سعة نقل عالية وزمن استجابة منخفض: يمكن أن تصل السعة النظرية إلى 150,000 TPS، بينما تستقر في بيئة الإنتاج الفعلية من 4000 إلى 5000 TPS. وقت التأكيد النهائي للمعاملات لا يتجاوز 650 مللي ثانية، مما يدعم التسوية الفورية.
انخفاض تكاليف التداول: الرسوم المتوسطة للتداول أقل من 0.01 دولار، مما يفيد العمليات المتكررة على السلسلة.
الهيكلية المعيارية وقابلية التوسع: فصل طبقات الإجماع والتنفيذ والتخزين، مما يسمح بتحسين كل طبقة بشكل مستقل، مما يجعلها مناسبة للاحتياجات المعقدة لإدارة الأصول RWA.
التخطيط البيئي
عززت Aptos من تنافسيتها في مجال RWA من خلال التعاون مع عمالقة التمويل التقليدي وتوسيع نظام DeFi.
التعاون المؤسسي: إدخال منتجات RWA من عدة مؤسسات مالية معروفة، مثل USDY من Ondo Finance و BENJI من Franklin Templeton.
صديق للرقابة: يحتوي على ميزات التحقق من الهوية على السلسلة وتتبع الأصول، ويتوافق مع جميع متطلبات الامتثال. تم اختيارها من قبل ولاية وايومنغ كمرشح أعلى تصنيف تقني لمشروع العملة المستقرة WYST.
تحديد الأسواق الناشئة: من خلال بروتوكول Pact، نقدم حلول تمويل متنوعة للأسواق الناشئة والمناطق المحددة، مثل سلسلة منتجات BSFG التي تغطي مجالات متعددة مثل قروض استهلاكية للأسواق الناشئة، وقروض الرهن العقاري، وتمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة.
ملخص
حقق Aptos في مسار RWA نمواً سريعاً بفضل مزاياه التقنية وتخطيطه البيئي. بحلول يونيو 2025، وصل إجمالي قيمة القفل (TVL) في RWA إلى 538 مليون دولار، ليحتل المرتبة الثالثة بين سلاسل الكتل العامة. يُعتبر الائتمان الخاص محرك نمو RWA، حيث يحقق من خلال التوكنيزاسيون قابلية التركيب على السلسلة، مما ينتج عنه عوائد كبيرة. تدعم رسوم Aptos المنخفضة والتأكيدات السريعة الإقراض والتسويات في الوقت الفعلي، ومن المتوقع أن يؤدي التكامل مع مشاريع DeFi في المستقبل إلى تنشيط إمكانياته بشكل أكبر.
مع تضييق هوامش الفائدة في الأسواق المالية التقليدية، يتجه المستثمرون المؤسسيون نحو الحلول القائمة على السلسلة، حيث تعمل Aptos على سد فجوة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة من خلال خدمة الأسواق الناشئة. في المستقبل، مع تحسين البيئة التنظيمية وتوسع نظام DeFi، من المتوقع أن تضيف Aptos 500 مليون دولار أمريكي من RWA TVL بحلول عام 2026، مما يظهر إمكانات نمو مستمرة في قطاع الائتمان الخاص.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Aptos تبني نظامًا بيئيًا جديدًا لل RWA، ويؤدي ظهور الائتمان الخاص إلى تعزيز ترميز الأصول داخل السلسلة.
سوق RWA لديه إمكانات هائلة، وAptos تبرز بشكل غير متوقع
تعتبر توكنات الأصول الحقيقية (RWA) من المجالات التي يتم انتظارها بفارغ الصبر، لكنها لم تظهر بعد بشكل كامل إمكانياتها في ربط أصول تريليونات الدولارات في الأسواق التقليدية. تظهر البيانات أن القيمة السوقية الإجمالية لأصول RWA في صناعة التشفير تبلغ فقط 24 مليار دولار، حتى بعد ارتفاعها بنسبة 56% في النصف الأول من هذا العام، إلا أنها لا تزال في مرحلة البداية. مع تحقيق المزيد من أنواع الأصول للتوكنات في المستقبل، من المتوقع أن تدخل RWA مرحلة جديدة من التطور.
في هذه الفترة الحاسمة، تبرز Aptos بشكل لافت. خلال الثلاثين يومًا الماضية، زادت القيمة الإجمالية المقفلة على السلسلة (TVL) للأصول الحقيقية (RWA) بنسبة 56.4%، لتصل إلى 5.38 مليون دولار، متقدمة إلى المركز الثالث بين سلاسل الكتل العامة. مع انضمام مشاريع جديدة، قد تحتل Aptos موقعًا متميزًا في المرحلة القادمة من المنافسة على RWA.
سوق RWA الحالي تحت قيادة الائتمان الخاص
تحتل القروض الخاصة نسبة 58% من الأصول RWA، مما يجعلها فئة الأصول الأكثر اهتمامًا، تليها سندات الخزينة الأمريكية. توجد أصول القروض الخاصة بشكل رئيسي على شكل بيانات سلسلة، ولكنها تفتقر في الغالب إلى سيولة التداول. بينما تواجه سندات الخزينة الأمريكية ضغط المنافسة من العملات المستقرة ذات العوائد، التي تقدم خصائص عائد مشابهة.
تشير القروض الخاصة إلى القروض المقدمة من قبل المؤسسات أو المستثمرين غير المصرفيين للشركات أو الأفراد في الأسواق غير العامة. في مجال التمويل التقليدي، تجذب القروض الخاصة عددًا كبيرًا من المستثمرين المؤسسيين بسبب مرونتها والعائدات العالية، لكنها تواجه أيضًا مشكلات مثل التكاليف العالية، والكفاءة المنخفضة، وقيود الوصول.
تقوم بروتوكولات التشفير بإصدار وإدارة الأصول على السلسلة، مما يلغي وسطاء وتقليل التكاليف، ويزيد من شفافية أداء تجمعات القروض والأصول الأساسية.
عملية توكنية أصول الائتمان الخاص
1. إنشاء أصول الائتمان خارج السلسلة
تتحمل الجهة المصدرة للأصول مسؤولية إنشاء أصول الائتمان خارج السلسلة. تقوم المؤسسات الائتمانية الخاصة ومنصات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة أو مشغلي أسواق الائتمان الإقليمية بتوقيع اتفاقيات القروض، وتحديد الأصول المضمونة، ووضع خطط السداد وشروط التخلف عن السداد، ومراجعة الوضع المالي للمقترضين. تضمن هذه الخطوة توافق الأصول مع المعايير المالية التقليدية، مما يمهد الطريق للتوكنيزات اللاحقة.
2. بناء هيكل الرموز على السلسلة
من خلال بروتوكول RWA، يتم تحويل قرض واحد أو أكثر إلى رموز على السلسلة. تشمل أشكال الرموز NFT و SFT أو نوع ERC-20. تغطي بيانات الرموز الهوية المجهولة للمقترض، ومبلغ القرض، ومعدل الفائدة، وتكرار السداد، وتاريخ الاستحقاق، وتفاصيل الأصول المضمونة وآلية معالجة التخلف عن السداد. تدعم العقود الذكية إدارة حالة السداد، وتوزيع العوائد تلقائيًا، والاسترداد المبكر أو النقل من نقطة إلى نقطة.
3. التعبئة المتوافقة
يجب أن يتوافق عملية توكينغ مع المتطلبات التنظيمية. إنشاء كيان ذو غرض خاص أو مزود خدمات الأصول الافتراضية كوصي قانوني. يجب على جميع المستثمرين إكمال مراجعة KYC/KYB وAML، ويكون الوصول ونقل الحقوق للمستثمرين غير المؤهلين مقيدًا وفقًا للوائح ذات الصلة. توضح الوثائق المعلنة خارج السلسلة أن الرموز هي أصول ديون، ولا تأتي مع حقوق التصويت أو خصائص الملكية.
4. إصدار الرموز وجمع التمويل
عرض الرموز من خلال واجهة المستخدم أو منصة البروتوكول، وقبول الاستثمارات على السلسلة. بعد إكمال المستثمرين لعملية التحقق من KYC، يستثمرون في العملات الرقمية، ويحصلون على رموز RWA كإثبات، ويتلقون بانتظام رأس المال والفوائد المستردة.
5. توزيع الأرباح وتسوية الأصول
يقوم المقترض بسداد القرض حسب الخطة المتفق عليها، حيث يتم استلام الأموال من قبل الجهة المصدرة ثم تحويلها إلى كيان خاص، ويتم تمثيلها على السلسلة من خلال الأوراق المالية أو العقود الذكية، وتوزيعها على حاملي الرموز. تقوم العقود الذكية بتقسيم الفائدة تلقائيًا بناءً على نسبة الحيازة، وبعد انتهاء مدة القرض يتم إعادة المبلغ الأساسي تلقائيًا أو ترتيب تجديد الأصول.
ميزة Aptos التنافسية في مجال الأصول الحقيقية (RWA)
المزايا التقنية
أبتوس كجيل جديد من سلاسل الكتل العامة، توفر بنية التكنولوجيا الخاصة بها ميزة فريدة في مسار RWA:
سعة نقل عالية وزمن استجابة منخفض: يمكن أن تصل السعة النظرية إلى 150,000 TPS، بينما تستقر في بيئة الإنتاج الفعلية من 4000 إلى 5000 TPS. وقت التأكيد النهائي للمعاملات لا يتجاوز 650 مللي ثانية، مما يدعم التسوية الفورية.
انخفاض تكاليف التداول: الرسوم المتوسطة للتداول أقل من 0.01 دولار، مما يفيد العمليات المتكررة على السلسلة.
الهيكلية المعيارية وقابلية التوسع: فصل طبقات الإجماع والتنفيذ والتخزين، مما يسمح بتحسين كل طبقة بشكل مستقل، مما يجعلها مناسبة للاحتياجات المعقدة لإدارة الأصول RWA.
التخطيط البيئي
عززت Aptos من تنافسيتها في مجال RWA من خلال التعاون مع عمالقة التمويل التقليدي وتوسيع نظام DeFi.
التعاون المؤسسي: إدخال منتجات RWA من عدة مؤسسات مالية معروفة، مثل USDY من Ondo Finance و BENJI من Franklin Templeton.
صديق للرقابة: يحتوي على ميزات التحقق من الهوية على السلسلة وتتبع الأصول، ويتوافق مع جميع متطلبات الامتثال. تم اختيارها من قبل ولاية وايومنغ كمرشح أعلى تصنيف تقني لمشروع العملة المستقرة WYST.
تحديد الأسواق الناشئة: من خلال بروتوكول Pact، نقدم حلول تمويل متنوعة للأسواق الناشئة والمناطق المحددة، مثل سلسلة منتجات BSFG التي تغطي مجالات متعددة مثل قروض استهلاكية للأسواق الناشئة، وقروض الرهن العقاري، وتمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة.
ملخص
حقق Aptos في مسار RWA نمواً سريعاً بفضل مزاياه التقنية وتخطيطه البيئي. بحلول يونيو 2025، وصل إجمالي قيمة القفل (TVL) في RWA إلى 538 مليون دولار، ليحتل المرتبة الثالثة بين سلاسل الكتل العامة. يُعتبر الائتمان الخاص محرك نمو RWA، حيث يحقق من خلال التوكنيزاسيون قابلية التركيب على السلسلة، مما ينتج عنه عوائد كبيرة. تدعم رسوم Aptos المنخفضة والتأكيدات السريعة الإقراض والتسويات في الوقت الفعلي، ومن المتوقع أن يؤدي التكامل مع مشاريع DeFi في المستقبل إلى تنشيط إمكانياته بشكل أكبر.
مع تضييق هوامش الفائدة في الأسواق المالية التقليدية، يتجه المستثمرون المؤسسيون نحو الحلول القائمة على السلسلة، حيث تعمل Aptos على سد فجوة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة من خلال خدمة الأسواق الناشئة. في المستقبل، مع تحسين البيئة التنظيمية وتوسع نظام DeFi، من المتوقع أن تضيف Aptos 500 مليون دولار أمريكي من RWA TVL بحلول عام 2026، مما يظهر إمكانات نمو مستمرة في قطاع الائتمان الخاص.