تحليل العلاقة بين سياسة معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) وحركة سعر بيتكوين

على مدى العقد الماضي، أظهرت حركة سعر بيتكوين ارتباطًا وثيقًا مع سياسة معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED). عادةً ما تحدث ذروة السوق الصاعدة لبيتكوين عندما تكون توقعات رفع سعر الفائدة في أقوى حالاتها، بينما غالبًا ما يرتبط قاع السوق الهابطة بتوقعات خفض سعر الفائدة.

حاليًا، يواجه السوق ثلاث مسارات محتملة للتطور:

1. إعادة رفع سعر الفائدة، قد تؤدي إلى اختبار قاع ثانٍ
2. بدء تخفيض معدل الفائدة في النصف الثاني من العام قد يؤدي إلى تقلبات قبل الوصول إلى القمة
3. في منتصف العام، قد تبدأ خفض أسعار الفائدة، مما قد يسرع من تقدم السوق الصاعدة

ستحدد هذه المسارات المختلفة حركة سعر بيتكوين في المستقبل. ستقوم هذه المقالة بتحليل عميق للاتجاهات المحتملة لبيتكوين في ظل هذه السيناريوهات الثلاثة، لمساعدة القراء على فهم العلاقة التفاعلية بين الاقتصاد الكلي وسوق العملات المشفرة بشكل شامل.

أ. مراجعة سياسة معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي على مدى عشر سنوات وتأثيرها على سعر بيتكوين

على مدى السنوات العشر الماضية (حوالي 2015-2025) ، شهد الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة كاملة من رفع أسعار الفائدة ، وخفض أسعار الفائدة ، ثم رفعها مرة أخرى ، ثم التوقف. من خلال استعراض هذه الفترة التاريخية ، نجد أن النقاط المحورية في سعر بيتكوين مرتبطة بشكل ملحوظ بنقاط سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) ، خاصةً ظاهرة "رد الفعل المبكر" المتوقعة من السوق التي تستحق الانتباه.

النتائج الرئيسية هي كما يلي:

1. عادةً ما تكون ذروة السوق الصاعدة لبيتكوين قبل بدء أو تسريع رفع معدل الفائدة الفعلي، مما يعكس التداول المبكر للسوق لتوقعات التشديد.

2. غالبًا ما يظهر قاع سوق الدب لبيتكوين بعد فترة من زيادة معدلات الفائدة، أو في مرحلة توقف زيادة معدلات الفائدة، أو عندما يكون من المقرر بدء دورة خفض معدلات الفائدة. وهذا يدل على أن السوق تبحث عن القاع عندما تكون التوقعات الأكثر تشاؤمًا أو التيسير قد ظهرت.

3. سياسة "التيسير الكمي (QE)" أو خفض أسعار الفائدة بشكل كبير تعتبر من العوامل المهمة التي تدفع السوق الصاعدة.

إن مقارنة سياسة معدلات الفائدة الرئيسية للاحتياطي الفيدرالي (FED) خلال العقد الماضي مع التحركات الرئيسية لبيتكوين توضح بوضوح "فارق الوقت" بين الاثنين. سواء في ذروة السوق الصاعدة في 2017 أو 2021، حدثت كلتا الحالتين قبل أن يتم إسقاط "المطرقة" لرفع أسعار الفائدة أو قبل أن تصل الزيادات في أسعار الفائدة إلى ذروتها. بينما غالبًا ما يرتبط قاع السوق الهابط بتوقعات التحول نحو خفض أسعار الفائدة.

الآن نحن في مرحلة "توقف رفع سعر الفائدة" و"خفض سعر الفائدة لفترة قصيرة"، والسوق في انتظار إشارة واضحة للاتجاه التالي - هل سيتم خفض سعر الفائدة مرة أخرى، والدخول في مرحلة "التيسير الكمي" و"ضخ الأموال".

ثانياً، تحليل ثلاث سيناريوهات لمعدل الفائدة استناداً إلى توقعات المؤسسات

في الوقت الحالي (أبريل 2025) ، هناك انقسام في السوق بشأن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي (FED). من خلال تجميع وجهات نظر عدة مؤسسات بحثية رئيسية ، قمنا بتلخيص ثلاث سيناريوهات محتملة:

1. أسوأ السيناريوهات: مواجهة مخاطر زيادة معدل الفائدة في 2025-2026

تُشير بعض المؤسسات إلى أنه إذا كانت بيانات التوظيف والتضخم قوية بشكل غير متوقع، فلا يمكن استبعاد احتمال مناقشة رفع أسعار الفائدة هذا العام. قد تؤدي سياسة التعريفات والعوامل الجيوسياسية إلى زيادة التضخم، مما يفرض على الاحتياطي الفيدرالي (FED) الحفاظ على سياسة تقييدية، مما يؤدي إلى استمرار بيئة ارتفاع أسعار الفائدة وضغوط مستمرة على السيولة في السوق.

2. الحالة الأساسية: بدء تخفيض معدل الفائدة في النصف الثاني من العام، وتخفيض معدل الفائدة مرتين خلال العام.

تتوقع معظم المؤسسات أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض الفائدة بعد يونيو، مع خفض الفائدة مرتين خلال العام، وقد ينخفض معدل الفائدة إلى 3.75%-4.00% بحلول نهاية الربع الثالث. وتفترض هذه التوقعات أنه على الرغم من أن التضخم لديه بعض الالتصاق، إلا أن الاتجاه العام نحو الانخفاض، وسيشهد الاقتصاد وسوق العمل تباطؤًا تدريجيًا.

3. أفضل سيناريو: بدء خفض سعر الفائدة في منتصف العام، وخفض سعر الفائدة 3 مرات أو أكثر على مدار العام.

تعتقد بعض التوقعات المتفائلة أنه إذا كان معدل انخفاض التضخم أسرع من المتوقع، أو كانت الاقتصاد ضعيفًا بشكل ملحوظ، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بتنفيذ ثلاث تخفيضات أو أكثر في أسعار الفائدة في عام 2025. هناك توافق عام في السوق على أن "سوف يتم تخفيض أسعار الفائدة مرتين على الأقل في عام 2025"، لكن هناك انقسامات بشأن دورة التيسير الأقوى.

ثلاثة، استنتاج حركة سعر بيتكوين في ثلاثة سيناريوهات لمعدل الفائدة

استنادًا إلى سيناريوهات معدل الفائدة الثلاثة المذكورة أعلاه، نقوم بتوقع حركة السعر المستقبلية لبيتكوين:

1. أسوأ السيناريوهات (مواجهة مخاطر زيادة الفائدة):

• حركة السعر推演：إذا تأكد وجود مخاطر زيادة الفائدة، فإن بيتكوين قد تواجه ضغط البيع في الربع الثاني من عام 2025 وما بعده. قد تصبح النقاط العالية السابقة هي القمة النهائية في هذه الدورة. قد يتحول شعور السوق إلى التشاؤم، مما يؤدي إلى تصحيح عميق، وقد يحدث حتى اختبار قاع ثانٍ.
• تحديد قمة الدورة: من المحتمل أن تكون القمة قد مرت، ومن المحتمل أن تكون في مرحلة تصحيح هبوط أو مرحلة تذبذب قاع في عام 2025.

2. السيناريو الأساسي (خفض معدل الفائدة في النصف الثاني من العام، مرتين خلال العام):

• حركة السعر推演：في الفترة بين الربع الثاني والثالث، أثناء انتظار إشارات واضحة لخفض الفائدة، قد تبقى بيتكوين في حالة تذبذب عريضة عند مستويات مرتفعة. بمجرد تأكيد توقعات خفض الفائدة في نهاية الربع الثالث أو تنفيذ أول خفض في الربع الرابع، قد يؤدي ذلك إلى دفع آخر موجة من السوق الصاعدة.
• تحديد قمة الدورة: قد تحدث في الربع الرابع من عام 2025 أو أوائل عام 2026، مما يتماشى مع بعض نماذج دورة النصف. يجب الانتباه إلى أنه عندما يتم تنفيذ أخبار خفض الفائدة، قد يكون السوق قد قام بتسعير ذلك بالكامل، حتى يحدث تصحيح "بيع الخبر".

3. أفضل سيناريو (بدء خفض الفائدة في منتصف العام، 3 مرات أو أكثر على مدار العام):

• حركة السعر: إذا أدى ضعف الاقتصاد غير المتوقع إلى خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة مبكرًا، فسوف يعزز بشكل كبير شهية المخاطرة في السوق. من المتوقع أن يتخلص بيتكوين بسرعة من التذبذب، ويدشن هجمة قوية، مما يدفع整个 سوق العملات المشفرة إلى مرحلة جنون.
• تحديد ذروة الدورة: قد تتقدم إلى الربع الثالث أو أوائل الربع الرابع من عام 2025. قد تؤدي تخفيف السيولة الذي يأتي في وقت مبكر إلى دفع الأسعار إلى مستويات أعلى، ولكن قد يتقلص مدة الدورة بالكامل وفقًا لذلك.

ملخص

تظل قرارات معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) مرجعًا هامًا لتسعير الأصول العالمية، وخاصةً بالنسبة للأصول عالية التقلب مثل بيتكوين. على الرغم من تقلب مشاعر السوق الحالية، إلا أنه وفقًا لتوقعات المؤسسات الرئيسية، لا نزال في نقطة حاسمة من التوقعات المتقلبة. عند تعديل استراتيجيات الاستثمار، يُنصح بتقليل المراكز مع الحفاظ على تفاؤل معتدل.