عصر العملات المستقرة قادم: مشروع قانون "GENIUS" يقود عصر جديد من الأصول الرقمية

يُعتبر عام 2025 هو "عام العملة المستقرة". أصبحت الأصول الرقمية المدعومة بالدولار محور التركيز، حتى أنها نالت اعترافاً من مستويات عالية.

في مارس من هذا العام، أطلق منصة DeFi عملة مستقرة عالمية USD1. في مايو، خلال مؤتمر بيتكوين، أكد بعض المسؤولين موقف الحكومة الإيجابي تجاه العملات المستقرة، معتقدين أنها يمكن أن تصبح "مضاعف قوة الاقتصاد الأمريكي"، وقد أثار هذا البيان ردود فعل حماسية.

بعد ذلك، أكمل أحد مُصدري العملات المستقرة طرحه العام الأولي بقيمة 20 مليار دولار، مما أثار ما يسمى بـ "صيف العملات المستقرة". الأسبوع الماضي، تم توقيع مشروع قانون "GENIUS" رسميًا ليصبح قانونًا، ليكون أول تشريع في الولايات المتحدة ينظم الأصول الرقمية بشكل مباشر، مما فتح نقطة تحول في المالية العالمية.

حتى أولئك الذين لديهم شكوك حول العملات المشفرة انضموا إلى هذا التحرك. على الرغم من أنهم أبدوا علنًا عدم فهم جاذبية العملات المشفرة، إلا أن أحد البنوك الكبيرة كان بالفعل رائدًا في تقنية البلوكشين، حيث بدأت في تطوير عملتها المستقرة الخاصة بها منذ عام 2019.

إذن، ماذا تعني هذه الديناميات الأخيرة في مجال تحويل القيمة العالمية؟ ما هو تأثير مشروع قانون GENIUS على مستقبل العملات المشفرة والمالية التقليدية والاقتصاد العالمي؟ دعونا نستمع إلى تفسير خبراء في مجالات التكنولوجيا والقانون والمالية، لتحليل التقدم التكنولوجي الذي قد يظهر في السنوات القادمة.

مقدمة عن قانون GENIUS

"قانون GENIUS" هو الاسم الكامل لـ "قانون توجيه وتأسيس الابتكار في العملات المستقرة الأمريكية لعام 2025"، وهو أول قانون اتحادي أمريكي ينظم بشكل شامل "العملات المستقرة للدفع" (وهي الرموز الرقمية المرتبطة بالعملات القانونية).

أنشأت هذه الوثيقة إطارًا مرخصًا ومنظمًا لجهات إصدار العملات المستقرة التي طال انتظارها، حيث تطلب أن تكون العملات المستقرة مدعومة احتياطيًا بنسبة 1:1، وتفرض تدابير صارمة لحماية المستهلك، وتؤسس قاعدة قانونية واضحة لإدماج العملات المستقرة في النظام المالي السائد.

تحظر التشريع أيضًا على الشركات غير المالية إصدار العملات المستقرة دون الحصول على موافقة خاصة، وتفرض عقوبات صارمة على المخالفين (يمكن أن تصل الغرامات اليومية على المخالفين إلى 200,000 دولار، وتتضمن العقوبات الجنائية السجن لمدة تصل إلى 5 سنوات).

أشار مكتب محاماة دولي في تعليقاته الأخيرة إلى أن هذا القانون سيشمل مُصدري العملات المستقرة في نظام الرقابة المصرفية. بالنسبة للعديد من الشركات، فهذا يعني الحاجة إلى توظيف موظفي امتثال، واستثمار في أنظمة إدارة المخاطر، وقد يتطلب أيضًا التعاون مع الهيئات المنظمة ذات الخبرة لتلبية المعايير التي وضعتها الكونغرس.

يعتقد أحد مؤسسي صندوق استثمار العملات المشفرة أن قانون "GENIUS" ليس فقط تقدمًا كبيرًا في مجال العملات المشفرة، بل هو خطوة مهمة نحو القيادة الأمريكية في المجال المالي العالمي. إنه يضع قواعد واضحة للعملات المستقرة، والتي تعد جوهر البنية التحتية للعملات المفتوحة والقابلة للبرمجة. لقد كانت عدم اليقين التنظيمي عائقًا أمام تطور الصناعة لفترة طويلة، مما أجبر المطورين على التحول إلى الخارج. لقد غير هذا القانون هذا الوضع، مما يمهد الطريق للاستخدام الأوسع للعملات المشفرة.

أشار خبير قانوني آخر إلى أن هذه هي لحظة فاصلة في خدمات التمويل المؤسسي. يخول "قانون GENIUS" توكنيزه العملة الورقية والتنظيم ذي الصلة، مما يمنح الدولار الرقمي الشرعية.

عاصفة مثالية للأصول الرقمية

قال المدير الفني في منصة تطوير معينة إن "قانون GENIUS" قد جلب الوضوح الذي طال انتظاره من قبل المؤسسات، مما يساعد العملات القابلة للبرمجة على تحقيق الشرعية بسرعة الإنترنت. تكمن أهمية هذه التشريعات في أنها تقلل من عدم اليقين التنظيمي الذي يعيق اعتماد المؤسسات.

تدعم الحكومة الحالية بشكل متزايد الأصول الرقمية. تم رفع الضغوط السابقة على العملات المشفرة تدريجياً ، كما تم إلغاء التشريعات التقييدية مثل حظر تقديم البنوك الأمريكية خدمات الحفظ للأصول الرقمية ، مما أدى إلى نشوء عاصفة مثالية.

توقع المسؤول الفني أنه مع تنفيذ "قانون GENIUS"، ستقوم جميع البنوك الكبيرة بشكل ما بإصدار أو دعم عملة مستقرة. سيفتح ذلك عصرًا جديدًا من النقود القابلة للبرمجة، والتي ستكون موثوقة، منظمة، وصممت لتناسب سرعة الإنترنت.

سوف تعزز هذه القانون من هيمنة الدولار، وتعزز الابتكار القائم على الدولار، وتعزز مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية لعقود قادمة. علق رئيس شركة استثمار أصل رقمي قائمة على التشفير بأن قانون "GENIUS" سيدخل التاريخ، ليكون القانون المؤسس الذي يدفع العملات المشفرة لتصبح فئة أصول سائدة. من خلال تحفيز الابتكار بالدولار، سيمكن هذا القانون الدولار من الحفاظ على مكانته كعملة احتياطية عالمية لعقود قادمة، وتعزيز الأمن القومي، وفتح الفرص المالية العالمية.

تتمتع العملات المستقرة بوضوح بالعملية من خلال توفير خدمات دفع منخفضة التكلفة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. بالإضافة إلى ذلك، من خلال تقديم قنوات فعالة وسلسة للحصول على الدولار للدول النامية، يمكن أن تعمل العملات المستقرة أيضًا كأداة لتخزين القيمة عندما تفشل السياسة النقدية المحلية.

ظهور "تطبيقات قاتلة" للعملات المستقرة

لقد تجاوزت استخدامات العملة المستقرة "أداة لتخزين الثروة لتجنب تقلبات الأصول الرقمية". وقد تم الاعتراف بها اليوم كجزء أساسي من البنية التحتية المالية بموجب تشريع رئيسي. ما هي السيناريوهات الرئيسية التي ستولدها "قانون GENIUS"؟

يعتقد مؤسس صندوق استثماري مشفر أن "قانون GENIUS" سيفتح الباب أمام الابتكار الحقيقي، بما في ذلك التحويلات الفورية، والدفع القائم على الذكاء الاصطناعي، والتجارة العالمية بدون وسطاء.

أضاف أحد الخبراء التقنيين أن فرص العملة المستقرة لا تكمن في الاحتفاظ بها، ما لم تُستخدم في DeFi لتحقيق العوائد. الفرصة الحقيقية تكمن في إصدار الشركات عملات مستقرة خاصة بها، مثل دمج معالجات الدفع للعملات المستقرة، وإطلاق الشركات المالية التكنولوجية لرموزها الخاصة. تحقق الشركات المالية التكنولوجية إيرادات كبيرة من احتياطيات العملات المستقرة من خلال إدارة الأموال. مع حجم ودائع يتراوح بين 20-30 مليار دولار، يمكن أن تصل العوائد المحتملة سنويًا إلى أكثر من 100 مليون دولار. تكمن القيمة الحقيقية للعملة المستقرة في كيفية تمكينها لنظام مالي جديد.

أثار أحد البنوك الكبرى هذا الأسبوع اهتمامًا بسبب سماحه للعملاء (لا سيما العملاء المؤسسيين) باستخدام البيتكوين كضمان للقروض. بفضل قانون GEN، يقوم البنك بتطوير خطة جديدة تسمح للعملاء برهن البيتكوين أو الإيثيريوم للحصول على قروض نقدية، على غرار نموذج الرهن العقاري للأسهم أو العقارات.

تأثير قانون "GENIUS" يمتد عبر جميع الصناعات، وتلقى منصات DeFi وأصول RWA المرمزة اهتماماً كبيراً. صرح المستشار القانوني لأحد منصات تجمع DEX أن تقنية التوكن قد أصبحت محور التركيز الرئيسي للعمالقة الماليين التقليديين، لأنها تعزز بشكل كبير النظام المالي القياسي الحالي، بينما تزيد بشكل كبير من إمكانية الوصول إلى السيولة. بفضل تقنية البلوكشين، تتجاوز التوكن القيود الجغرافية، مما يسمح بدمج الأسواق ذات السيولة المحدودة والمتفرقة، والحصول على سيولة متعددة المصادر بشكل مستمر على مدار الساعة وطوال أيام الأسبوع.

شرح أحد الخبراء الفنيين أن البنوك ستقدم للعملاء "فرص على مستوى المؤسسة"، مثل صفقات الأسهم الخاصة، من خلال إقراض المراكز. ستتمكن الشركات الصغيرة في النهاية من الاستفادة من مزايا عصر العمل عن بعد، لدفع رواتب الموظفين في الخارج بتكاليف منخفضة. نحن على وشك رؤية ظهور مئات من "تطبيقات القاتل" للعملات المستقرة، والتي ستمكن تبادل القيمة وخلقها بطرق غير مسبوقة.

تشهد السندات الحكومية المرمزة نموًا ملحوظًا. يحتفظ بعض مُصدري العملات المستقرة بكميات كبيرة من الديون الأمريكية. يزداد اهتمام السوق بترميز الأصول التقليدية غير السائلة مثل الائتمان الخاص والعقارات، من أجل تحرير السيولة. في الوقت نفسه، تتطور البنية التحتية التي تجعل الأصول الحقيقية متوافقة مع بروتوكولات DeFi باستمرار. تكمن الابتكارات الحقيقية في جعل هذه الأصول قابلة للبرمجة، مما سيؤدي إلى نشوء منتجات مالية جديدة، مثل الإقراض الآلي القائم على الأصول المرمزة، أو العقود الذكية القابلة للتفاعل مع الضمانات الحقيقية.

هل ستؤدي "مشروع قانون GENIUS" إلى "صيف DeFi الخارق"؟

يتضمن مشروع قانون "GENIUS" بندًا يمنع دفع الفائدة أو العائدات لحاملي العملات المستقرة، مما قد يؤدي إلى انفجار في الطلب على فرص العائدات في DeFi. قال أحد خبراء الاستثمار في العملات المشفرة:

وفقًا لقانون GENIUS، فإن العملات المستقرة لا تدفع فائدة للمستخدمين النهائيين، وبالتالي أصبحت العملات المستقرة أصولًا متراجعة. سيبحث حاملوها عن العوائد، وهذا هو المكان الذي تلعب فيه DeFi دورها. إذا كانت توقعات وزارة الخزانة صحيحة، فسيتم إدخال تريليونات الدولارات من العملات المستقرة إلى السوق، وعندما يقوم المستخدمون بزيادة العوائد من خلال استراتيجيات متعددة، سنشهد "صيف DeFi الخارق". سيجذب المستخدمون إلى خزائن العوائد، وسيوكلون لوكلاء الذكاء الاصطناعي تحسين العوائد.

مع عودة الولايات المتحدة إلى الصدارة، ستضطر الدول حول العالم إلى تسريع تحسين سياساتها الخاصة بالعملة المستقرة. سيفيد سوق الفوركس الذي تبلغ قيمته 75 تريليون دولار يوميًا من ذلك.

علق أحد خبراء منصة الرموز على أن الحظر الشامل لعوائد العملات المستقرة يمثل نقطة تحول رئيسية. بدأ رأس المال في الانتقال. أداء الإيثريوم أفضل من البيتكوين، حيث يسعى المتداولون للحصول على عوائد من خلال البروتوكولات الأصلية للإيثريوم وصناديق الرموز. سوق العملات المستقرة يدخل مرحلة جديدة، حيث يمكن فقط للهيئات التي تستطيع استخدام رأس المال بكفاءة أن تبقى. ولكن هناك عنق زجاجة: يمكن للعملات المستقرة العمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، بينما لا يمكن لسندات الخزانة ذلك. لقد أصبحت البنية التحتية للسيولة التي تسد هذه الفجوة أمرًا أساسيًا.

أضاف أحد خبراء DEX أن الوضوح التنظيمي الناتج عن "قانون GENIUS" يمكّن الشركات والمؤسسات من استخدام العملات المستقرة لإجراء مدفوعات عبر الحدود بسرعة وبتكلفة منخفضة، وتحسين التمويل والتسوية في الوقت الفعلي، متجاوزين القنوات المصرفية التقليدية، مما يعزز كفاءة العمليات. هذا يمثل تقدماً إيجابياً لـ DeFi. كما أنه يوفر ضمانات للمؤسسات وغيرها من المشاركين في القطاع المالي التقليدي، مما يمكنهم من الانغماس الكامل في هذا المجال. المؤسسات التي كانت فقط تجرب حظها سابقاً يمكنها الآن الدخول بشكل كامل ضمن إطار واضح.

هل ستعيق السياسة هذه الثورة؟

مع تزايد أهمية الأصول الرقمية كموضوع حزبي، ولا يزال بعض الشخصيات السياسية يقودون الحملة ضد التشفير، إذا حدث تغيير في النظام، هل يواجه مشروع قانون "GENIUS" أو أي تشريعات ذات صلة خطر الإلغاء؟ بالإضافة إلى ذلك، هل تشكل المصلحة الواضحة لبعض العائلات السياسية التي تستفيد من الأصول الرقمية تهديدًا؟ يعتقد بعض الخبراء الفنيين أنه قد فات الأوان:

تتجاوز الزخم المتزايد للعملات المشفرة الانقسامات السياسية. في التعاون مع المؤسسات من مختلف المجالات، يعترف الجميع بإمكانات البلوكشين. إلغاء بعض اللوائح التقييدية له أساس عبر الحزبين، حيث يوجد مؤيدون للعملات المشفرة في كلا الحزبين. تتسابق البنوك الكبرى وشركات إدارة الأصول وشركات الدفع لوضع استراتيجيات للبلوكشين، لأنه يوفر تكنولوجيا أفضل للتسويات والعملات القابلة للبرمجة.

علاوة على ذلك، أظهرت صناعة العملات المشفرة مرونة على مر السنين في مواجهة مجموعة متنوعة من التحديات. المفتاح هو أن المؤسسات تبني فائدة حقيقية على البلوكشين، حيث أن هذه السيناريوهات التطبيقية تعالج مشاكل واقعية مثل سرعة التسوية، وتكاليف التشغيل، والتوافر على مدار الساعة طوال الأسبوع، وهذا هو المحرك الرئيسي للاعتماد المستدام.

يتمتع بعض الخبراء القانونيين بتفاؤل بشأن التغييرات المستدامة التي يجلبها "قانون GENIUS": خلال عملية التشريع، تم محاولة النقاش عدة مرات حول مسألة تضارب المصالح وتقديم التعديلات، لكن هذه التعديلات لم تُدرج في القانون النهائي. الآن، تم إصدار التشريع النهائي الذي يسمح بدفع عملة مستقرة، وقد يعتمد اعتماد الأصول الرقمية بشكل أكبر على سيناريوهات التطبيق.

على غرار انتشار الجيل السابق من أجهزة الصراف الآلي، عندما تكون التقنية مريحة ومفيدة بما فيه الكفاية، فإن الناس سيقبلونها في النهاية. لا أعتقد أن المستخدمين المحتملين سيترددون بسبب الاحتجاج. أعتقد أن الاتجاه لا يمكن عكسه، وستندمج العملات المشفرة بسرعة في الاقتصاد الأمريكي والاقتصاد العالمي وصناعة الخدمات المالية.

في مواجهة تضخم الديون العالمية، وتوسع السيولة، وعدم اليقين الجيوسياسي، وانخفاض أسعار الفائدة، قد تعني الرقابة الودية للولايات المتحدة على الأصول الرقمية "أن هذه القطار لا يمكن إيقافه". كما أكد أحد خبراء الاستثمار:

بصراحة، من حيث المخاطر المدفوعة بالأحداث مثل حل التعريفات أو تصاعد الأوضاع في الشرق الأوسط، هذا هو أكثر بيئة ماكرو بناء يمكنك أن تطلبها. ولكن من منظور هيكل السوق النقي والسيولة، فقد نضجت الشروط. نحن ندخل فترة نادرة من النوافذ، حيث تتحسن الأساسيات والسيولة والديناميات الماكرو بشكل شامل، وهذه هي اللحظة التي يتم فيها فتح أكبر مساحة صعود.