الفصل الجديد لصناديق المؤشرات المتداولة للأصول الافتراضية: الفرص والتحديات في سوق هونغ كونغ

تسعى بتكوين ETF لتحقيق التوازن بين توقعات السوق والشكوك. تدفع الرواية المتفائلة BTC لتجاوز القمة السابقة، مما أدى إلى جني المستثمرين على المدى الطويل للأرباح وتشكيل تعديلات في الأسعار، وهو ما أصبح أيضًا أحد التفسيرات المعقولة لارتفاع الأسعار، متماشياً مع منطق سوق السلع.

من منظور هيكل السلع، يتم مناقشة ETF الفوري لبيتكوين/إيثريوم، وتتركز القضايا الرئيسية والاختلافات المستقبلية في النقاط التالية:

1. بيئة التنظيم لبتكوين / إيثريوم ETF في هونغ كونغ وخصائص المنتج؛
2. حالة حجم تداول ETF البيتكوين/الإيثريوم العالمية، ومن المتوقع أن تصبح هونغ كونغ مركز تسليم حقيقي هام؛
3. الصراع بين المالية التقليدية وسوق الأصول الافتراضية، مصادر التمويل والقدرة، وضع المؤسسات.

البيئة التنظيمية: مزايا الموافقة السريعة

تختلف مواقف المناطق المختلفة تجاه أصول ETF الافتراضية، حيث يتم الموافقة عليها بسرعة في بعض الأماكن، بينما تتخذ الحذر لفترة طويلة في أماكن أخرى. يرجع ذلك أساسًا إلى اختلاف أنظمة الرقابة.

تعتمد الأسواق الأوروبية (بما في ذلك كندا) على قرارات تنظيمية مركزية. إن صعوبة الموافقة على ETF في الولايات المتحدة تعكس الصراع بين المؤسسات السوقية والهيئات التنظيمية: حيث ترى السوق أن البيتكوين له سمات السلع، بينما تخشى الجهات التنظيمية من أن تقلباته العالية قد تضر بالمستثمرين العاديين.

بالمقارنة، تتمتع هونغ كونغ بنظام تنظيم موحد يمكنها من اتخاذ القرارات والموافقة بسرعة أكبر.

معايير التداول: تجميع تدفقات الأموال العالمية

1. توقعات كمية: قد يصل حجم ETF البيتكوين في هونغ كونغ إلى 10 مليارات دولار بنهاية العام.

2. التحليل النوعي: يتمتع ETF بيتكوين/إيثريوم في هونغ كونغ بمزايا فريدة

   • فرصة التحكيم الفوري
   • إعفاء من ضريبة الاستقطاع على الأرباح الموزعة

وجود آلية التسليم الفوري يساعد على تعزيز سيولة السوق وعمقه. على سبيل المثال، عندما تكون عقود الآجلة لتسليم BTC شائعة بينما تكون عقود التسليم الفوري هادئة، قد تحدث حالة يُقدَّر فيها سعر العقد الفوري بأقل من قيمته، مما يخلق فرصًا للمراجحة.

إن إطلاق ETF BTC للتسليم الفوري في هونغ كونغ له أهمية كبيرة:

• حصلت بورصة الأصول الافتراضية على حق تسعير BTC، وتوسيع طرق اكتشاف الأسعار
• دفع تسعير البيتكوين من السوق الفورية إلى العقود الآجلة
• تعزيز تطوير أدوات وخدمات التداول الجديدة في البورصات

ستستفيد شركات السمسرة التقليدية أيضًا، حيث قد تحصل الموزعون الذين يدعمون التسليم الفعلي على تأثير "دعم السوق الصاعدة".

بالإضافة إلى ذلك، فإن ETF BTC في هونغ كونغ يتمتع أيضًا بمزايا من حيث الضرائب. يتعين على المستثمرين في ETF المدرجة في الولايات المتحدة دفع ضريبة اقتطاع على الأرباح لا تقل عن 30%، بينما لا توجد ضريبة على الأرباح الرأسمالية في هونغ كونغ، حيث يتم فرض ضريبة أرباح تصل إلى 16.5% فقط على التداولات المتكررة.

تأثير سوق BTC ETF

1. قد تسارع من هبوط الأسهم في هونغ كونغ:

   • تقليل السيولة في سوق الأسهم هونغ كونغ -资金 من سوق الأسهم التقليدي إلى الأصول الافتراضية ETF

2. مشاركة الصندوق السيادي في تحسين التمويل وتوسيع قاعدة العملاء:

   • تم السماح لعدة شركات فرعية لصناديق الاستثمار العامة في هونغ كونغ بإصدار ETF للأصول الافتراضية.
   • توفر الخلفية المملوكة للدولة دعمًا ائتمانيًا، مما يساعد في كسب ثقة المستثمرين
   • قد تصبح قوة دعم في دورة السوق

3. استراتيجية التخطيط المتكامل:

   • يجب على المؤسسات المالية التقليدية التعاون عن كثب، مثل وسطاء الأوراق المالية الذين يمتدون إلى أعلى وأسفل سلسلة الصناعة
   • توسيع أعمال البورصة ، والحصول على دفتر أستاذ عميق وخصومات على الحفظ
   • إطلاق منتجات تنافسية مثل BTC ETF، وتوسيع قنوات الربح

خاتمة

إطلاق ETF للأصول الافتراضية هو علامة فارقة في سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، حيث يوفر قناة لدخول الأموال المتوافقة، مما يعزز صورة الأصول الافتراضية وشرعيتها. هذه الخطوة تزيد من سيولة السوق وقبوله، وتعزز الابتكار والنمو في صناعة التشفير، مما يضع الأساس لهونغ كونغ لتصبح مركزًا ماليًا عالميًا للويب 3.