اللامركزية عملة مستقرة العمق مراقبة: ساحة المعركة لم تنتهي بعد، من يستطيع تحقيق الفوز؟

اللامركزية عملة هي مصدر العملة. في تاريخ البشرية الطويل, قد ظهرت اللامركزية عملة من قبل. سواء كانت نظرية العملة التي تتعلق بالمقايضة, أو نظرية تكوين العملة من الديون, فإن الائتمان المركزي لم يكن مشاركًا في عملية توليد العملة منذ البداية.

الهدف من إصدار عملة مستقرة هو زيادة الائتمان، حيث أن عملات مستقرة مركزية ليس لديها حق إصدار العملة. نأمل في الابتعاد عن السلطة المركزية لإنشاء ائتمان مستقر. يؤمن المؤمنون بالعملات المشفرة أن حق إصدار العملة قد سُرق من قبل المؤسسات المركزية. الطرف الذي يمتلك حق الإصدار يتمتع بضريبة الإصدار، ولدى الجهة المصدرة دافع كافٍ لإساءة استخدام أو تجاوز إصدار العملة.

العملات المستقرة المركزية ستتعرض دائماً لتهديد مخاطر المركزية، وسيتم التشكيك في ائتمان العملة المستقرة بسبب عيوب ائتمان المركز. غالباً ما تتعرض قيمة العملة المستقرة للتحدي. الثقة في العملات المستقرة المركزية ليست طبيعية. سواء كانت USDC أو USDT، فقد واجهتا سحب الأموال بسبب الشائعات والثرثرة في السوق.

تحتكر عملة USDT وعملة USDC حاليًا معظم سوق صناعة العملات المستقرة، لكن هناك أكثر من مئة نوع من العملات المستقرة الأخرى. باستثناء USDC وUSDT، فإن الغالبية العظمى من العملات المستقرة تجد صعوبة في الحصول على فرصة "لإنشاء" أزواج تداول بشكل "سلبي". يجب على هذه الغالبية العظمى من العملات المستقرة الاعتماد على تحويلها أولاً إلى USDT أو USDC أو BTC أو ETH أو غيرها من الرموز ذات السيولة العالية، ثم التداول مع الرموز المستهدفة.

في الواقع، لقد احتلت USDC و USDT بالفعل مركز العملات عالية الطاقة في عالم العملات المستقرة. الغالبية العظمى من العملات المستقرة التي تعتمد على ربط العملات عالية الطاقة لتوفير السيولة، في الحقيقة، تقدم فقط ما يشبه النقود العامة في الأسواق المالية التقليدية.

منذ تأسيس USDT في خريف 2014، قام مبتكرو العملات المستقرة بإجراء مجموعة متنوعة من المحاولات لإنشاء عملات مستقرة. لا تزال الطريقة المركزية هي الأكثر شيوعًا. يتم إيداع دولار أمريكي واحد في حساب محدد في الواقع، ويتم إصدار أصل عملة مستقرة بقيمة دولار أمريكي واحد عبر الإنترنت. مع تحسين تنظيم الحكومة تدريجياً، تم سد المخاطر المتعلقة بهذه العملات المستقرة المركزية من حيث التنظيم مثل الزيادة العشوائية أو نقص سيولة الأصول المرهونة.

من هنا، لم تتوقف المحاولات لإنشاء الائتمان والاستقرار باستخدام الخوارزميات. تشمل الطرق الرئيسية لخلق استقرار أسعار العملات باستخدام الخوارزميات إعادة توازن العملات المستقرة، وتقييد تداول العملات المستقرة، وصك العملات المستقرة، والعملة المستقرة المضمونة بشكل زائد.

حاليًا في مسار حساب الاستقرار الذي يتضمن مخاطر مركزية، فإن المزايا التي تقدمها Curve و AAVE تستحق الانتباه:

Curve自身 هو أكبر سوق لتداول العملات المستقرة على السلسلة. من خلال سوقها الخاصة لتوجيه السيولة إلى عملاتها المستقرة الخاصة، يمكن أن تنشئ بسرعة سيولة كافية. ستستخدم عملات Curve المستقرة التسوية من خلال نطاق التسوية بدلاً من التسوية على الخط، مما يقلل من خسائر المقرضين والبروتوكول في حالة نقص السيولة.

تتمتع AAVE بوجود نشط للمستخدمين في المراكز العشرة الأولى في DeFi. نظرًا لقيامها بأعمال الإقراض لفترة طويلة، فإن AAVE لديها فهم عميق للضمانات والمخاطر. أثناء تصميم GHO، تم أخذ بعين الاعتبار إنشاء عملة مستقرة من خلال طرق متعددة، مما وسع من قنوات إنشاء ائتمان العملة المستقرة.

في مجال السباق المستقر اللامركزي بالكامل، تشمل المشاريع القليلة المتبقية حالياً:

Liquity: الأصول المرهونة هي فقط ETH، أزواج التداول الخاصة بالسيولة تشير فقط إلى WBTC و ETH وغيرها من العملات المستقرة اللامركزية، مما يعزل تمامًا التدخل المركزي. لكن الاستقرار ضعيف نسبيًا، ويفتقر إلى الحوافز الميكانيكية للسيولة LUSD.

Inverse.finance: استخدم ETH و OETH كأصول لامركزية لضمان القروض بالدولار عملة مستقرة DOLA. تم تصميم رمز DBR كأداة لتسوية أسعار الفائدة، مما يجعل استراتيجيات الإقراض أكثر مرونة وتنوعًا.

RAI: عملة مستقرة مرتبطة بمؤشر مخصص، تخلصت من ظل الدولار. لكن تكلفة بناء توافق الأسعار مرتفعة للغاية، ويجب أن يكون هناك تأثير حجم كبير.

综上所述,عملة مستقرة赛道只要不是完全اللامركزية,就面临完整的中心化风险。面临中心化风险的عملة مستقرة赛道,以USDT、USDC为首的中心化عملة مستقرة独占鳌头,已经形成成熟的垄断产业格局。اللامركزيةعملة مستقرة赛道仍处于发展初期,道路渺茫但充满希望。اللامركزيةعملة مستقرة拥有固有的市场,但任何一个项目都尚未形成垄断规模优势。未来的发展仍值得期待。