كشف النقاب عن العملة المستقرة الحقيقية: خمس تحديات تواجه النظام اللامركزي

robot
إنشاء الملخص قيد التقدم

لماذا يصعب تحقيق استقرار حقيقي للعملات اللامركزية؟

العملة هي أساس الأنشطة الاقتصادية، ولكننا نادراً ما نفكر بعمق في الخصائص التي تجعل العملة فعالة حقاً. مع تحدي العملات الرقمية لمفهوم العملة التقليدية، نحتاج إلى إعادة تقييم الخصائص الأساسية التي تحتاجها العملة للقيام بوظائفها الأساسية في الاقتصاد الحديث.

تاريخ يوضح أن تعريف العملة لا يكمن فقط في خصائصها الفنية، بل في قدرتها على التطور من خلال مراحل مختلفة من التنمية. يجب أن تمر العملة الحقيقية بطريق تطوري مليء بالتحديات، وهو ما لا تستطيع العديد من العملات الناشئة تحقيقه.

دورة حياة العملة الكاملة

لكي تصبح عملة ذات وظائف كاملة، يجب أن تكمل الأصول بنجاح أربعة مراحل تطوير:

  1. جذب القيمة

أولاً، يجب أن تجذب العملة رأس المال والاهتمام. سواء كان ذلك من خلال المعادن الثمينة أو تأييد الحكومة أو إمكانيات الزيادة المحتملة، فإن جميع العملات الناجحة تبدأ بجذب الناس للاحتفاظ بها. هذه الجاذبية الأولية تضع الأساس للتطورات اللاحقة.

بدون هذه المرحلة، لا يمكن للعملة أن تجمع الكمية الحرجة اللازمة للاستخدام على نطاق واسع. العديد من العملات الرقمية تتألق في هذه المرحلة، مستفيدة من المضاربة وتأثير الشبكة لبناء الاستخدام الأولي والسيولة.

  1. تطوير النطاق

ثانياً، يجب أن تحقق العملة حجمًا كافيًا وسيولة لدعم النشاط الاقتصادي المعنوي. تحتاج إلى عمق سوق كافٍ لتجنب التقلبات المفرطة الناتجة عن المعاملات؛ كما تحتاج إلى توزيع كافٍ لضمان عدم صعوبة العثور على نظراء في المعاملات.

تجلب الحجم السمعة، وتأثير الشبكة، والسيولة اللازمة للتطبيقات الأوسع. لقد نجحت العملات المشفرة الرئيسية في اجتياز هذه المرحلة، حيث وصلت قيمتها السوقية إلى تريليونات الدولارات.

  1. آلية الاستقرار

ثالثًا، يجب أن تطور العملة آلية مستقرة تجعلها موثوقة في الأعمال والعقود. الاستقرار لا يعني قيمة ثابتة، بل يشير إلى القدرة على التنبؤ والمرونة تحت ضغوط السوق. يتطلب ذلك آليات تقنية ودعم مؤسسي.

فشلت العديد من العملات الناشئة في هذه المرحلة. الاستقرار الحقيقي يتطلب نظامًا يعمل بشكل طبيعي في ظروف السوق المختلفة، دون أن ينهار أو يحتاج إلى تدخل خارجي. وهذا يعني أن العملة يجب أن تمتلك آليات استجابة داخلية، قادرة على التعامل مع زيادة الطلب ونقص الطلب.

  1. الفائدة الاقتصادية

أخيرًا، يجب أن تكون العملة عملية حقًا في الأنشطة الاقتصادية العادية التي تتجاوز المضاربة. يجب أن تكون وحدة محاسبة موثوقة، ووسيلة للتبادل، ووسيلة لتخزين القيمة في مختلف البيئات الاقتصادية.

تعني الفائدة الحقيقية دعم جميع الوظائف المالية المطلوبة للاقتصاد الحديث: المدفوعات الفعالة، والعقود الموثوقة، وسوق الإقراض المعقول، ودورات التخطيط المستقرة. وهذا يعني أن العملة تصبح عادية وعملية، وليس فقط مثيرة وجديدة.

مشكلة التنسيق

نادراً ما يدرك الناس أن المرحلة المتأخرة تتطلب معالجة المشكلة الأساسية للتنسيق التي تزداد صعوبتها مع توسع نطاق النظام.

يجب أن نأخذ في الاعتبار الوظائف الأساسية للعملة، مثل توفير وظيفة الملاذ الأخير، وتنفيذ تدابير الاستقرار الطارئة، أو التدخل في الأزمات. هذه الوظائف هي في جوهرها سلع عامة. تتطلب من الكيانات وضع استقرار النظام فوق مصالحها الذاتية الواضحة - لتحمل المخاطر الفردية من أجل المصلحة الجماعية.

في نظام اللامركزية الموجه بالكامل نحو المصلحة الشخصية، تفتقر هذه الوظائف الرئيسية إلى الدعم الهيكلي. قد يعمل النظام بشكل جيد في الظروف العادية، لكنه يمكن أن ينهار في الأوقات التي تكون فيها الاستقرار حاسمة.

لقد رأينا هذه الهشاشة مرارًا وتكرارًا في سوق العملات الرقمية:

  • في انهيار مارس 2020، اضطرت بعض البورصات إلى تعليق التداول لمنع تهديد تصفية السلسلة الذي يمكن أن يؤدي إلى انهيار كامل للنظام البيئي.
  • في "الخميس الأسود"، احتاج مشروع عملة مستقرة إلى استجابة حكومية طارئة ومساعدة من المجتمع بسبب نقص الضمانات.
  • تم إنقاذ عملة مستقرة معينة من ضغوط السوق في البداية من خلال تدخلات واسعة النطاق من مشاركين ذوي تمويل قوي، ولكن عندما نمت أحجامها إلى حد لم يعد بإمكان هؤلاء الداعمين استقرارها، انهارت تمامًا.

تظهر هذه الأمثلة حقيقة عميقة: على الرغم من أن العملات المشفرة تعزز نظامًا بلا ثقة من الناحية النظرية، إلا أن بقائها في الأزمات يعتمد مرارًا على تدخل المشاركين الذين لديهم ثقة ضمنية.

مع توسع نطاق النظام، تصبح هذه المشكلة التنسيقية صعبة بشكل كبير. المشاكل التي يمكن حلها من خلال التنسيق غير الرسمي على نطاق أصغر، تصبح مستحيلة بمجرد أن يتجاوز النظام بعض العتبات.

متطلبات تشكيل رأس المال

بصرف النظر عن الاستقرار، يجب أن تدعم العملة الجيدة تشكيل رأس المال - عملية الاقتراض التي تعزز الإنتاجية الاقتصادية. هذه هي واحدة من القيود الأساسية الأخرى التي تواجهها العملات المشفرة الحالية.

تزداد استخدام الأصول المشفرة كضمان، ولكن نادراً ما تُستخدم كأصول لتسعير الديون. نادراً ما يرغب الأشخاص في الاقتراض بالعملات المشفرة الرئيسية، لأن عدم اليقين فيها يسبب مخاطر يصعب إدارتها لكل من المقترضين والمقرضين.

يجب أن توفر العملة المكتملة الوظائف وحدة محاسبة مستقرة لبروتوكولات عبر الزمن. سواء كان المقترضون لبناء المنازل أو لتمويل الشركات، أو لتطوير البنية التحتية، فإنهم يحتاجون إلى قدر معقول من اليقين بشأن القيمة المستقبلية لمديونياتهم.

تصميم نظام عملة متكامل

القيود الحالية للعملات المشفرة ليست مشكلة مؤقتة، بل هي قيود تصميمية أساسية. تم تصميم الأصول المشفرة الرئيسية بشكل أساسي لمرحلتين من مراحل التطور - جذب القيمة وتطوير الحجم.

إن نماذج العرض الثابتة أو المحدودة بشكل كبير توفر حوافز قوية للتبني المبكر والمضاربة. لقد أثبت هذا التصميم فعاليته في إطلاق القيمة وتحقيق الحجم الأولي، ولكنه أصبح عبئًا عندما تتطلب الأمور الاستقرار والجدوى لتحقيق اعتماد أوسع.

إذا لم تكن هناك آلية للتكيف مع الظروف الاقتصادية المتغيرة باستمرار، أو لتوفير وظيفة الملاذ الأخير، أو آلية لاستقرار في الأزمات، فإن هذه الأنظمة تبقى من الناحية الجوهرية أنظمة نقدية غير مكتملة. إنها تعمل بشكل جيد كدفاتر ملكية، ولكن من الصعب أن تصبح عملة كاملة الوظائف.

الهيكل الكامل للعملة الجيدة

استنادًا إلى هذه الملاحظات، يمكننا تحديد المحتوى المطلوب لعملة متكاملة من حيث الهيكل.

  1. آلية العرض التكيفية: يجب أن تكون العملة الجيدة قادرة على التوسع عندما يتجاوز الطلب العرض، والانكماش عندما يتجاوز العرض الطلب، مما يخلق ضغطًا طبيعيًا للثبات.

  2. وظيفة الملاذ الأخير: تحتاج العملة الجيدة إلى آلية مدمجة لتوفير السيولة والاستقرار والتدخل تحت ضغط السوق، دون الحاجة إلى تنسيق خارجي.

  3. استخدام الاحتياطي الإنتاجي: ينبغي للعملة الجيدة أن تستخدم القيمة المتراكمة لديها لأغراض إنتاجية، بدلاً من تركها راكدة أو تتلاشى، مما يخلق قيمة مستدامة للنظام.

  4. أساس سوق الإقراض: يجب أن توفر العملة الصحية الاستقرار اللازم لتطوير سوق الإقراض الوظيفي، مما يسمح بتكوين رأس المال دون تحمل مخاطر مفرطة.

  5. مؤشرات الصحة الشفافة: يجب أن توفر العملة الجيدة مؤشرات واضحة لحالة النظام الصحية، مما يمكّن المشاركين من اتخاذ قرارات مستنيرة بناءً على القوة الأساسية وليس فقط بناءً على مشاعر السوق.

إن التطور التاريخي للنظام النقدي التقليدي لم يكن عرضيًا - فقد تطورت هذه الخصائص لأنها ضرورية لعمل العملات في ظل ظروف اقتصادية متنوعة.

سد الفجوة

هذا التحليل لا ينكر إنجازات العملة المشفرة. لقد حققت العملات المشفرة الرئيسية إنجازات مذهلة من خلال إكمال المرحلتين الأوليين من التطور بنجاح - إثبات أن بدء نظام عملة غير سيادية ممكن من خلال الحوافز السوقية.

لقد وفرت نجاحاتها استراتيجيات حاسمة للمرحلة الأولية من تطور العملة. الفهم الأساسي هو أنه عند تصميم نظام العملة الكامل، يجب أن يؤخذ في الاعتبار حالته الناضجة النهائية، بينما لا يزال قادراً على مواجهة مراحل التطور المبكرة.

تحتاج تكنولوجيا العملات إلى تحقيق التوازن بين آلية النمو الأولي والتكهن، مع توفير مسار لتحقيق الاستقرار والعملية بعد الوصول إلى حجم كافٍ. تحتاج إلى دمج القدرة على بدء نجاح العملات المشفرة مع الآليات التكيفية التي تفتقر إليها حاليًا.

الاستنتاج: الطريق إلى عملة جيدة

إن تطور العملة ليس مجرد مسألة تقنية، بل هو حل لمشكلة التنسيق المتزايدة مع زيادة الحجم. يجب تصميم العملة الصحية لتعمل طوال دورة حياتها - من الاعتماد الأولي إلى التطبيقات الناضجة - مع وجود آلية للتكيف مع ظروف التغيير، دون الحاجة إلى تدخل خارجي مستمر.

هذا لا يعني العودة إلى نظام مركزي تمامًا، بل يعني تصميم نظام متكامل البنية، وتضمين الآليات اللازمة لعمل العملة. وهذا يعني أن العملة المبتكرة ليست فعالة فقط في الظروف المثلى، ولكنها فعالة أيضًا في مختلف السيناريوهات الاقتصادية.

مع استمرارنا في تطوير العملات الرقمية، توفر لنا هذه الرؤى إطارًا لتقييم إمكاناتها. يجب ألا نركز فقط على الخصائص التقنية أو الزيادة قصيرة الأجل في الأسعار، بل يجب أن نفكر فيما إذا كانت العملة تحتوي على عناصر الهيكل الكامل المطلوبة لأداء وظائف العملة الجيدة طوال تطورها.

مستقبل العملة ليس ملكًا لتلك الأنظمة التي تمتلك أكثر التقنيات تقدمًا أو التي تشهد أقوى نمو أولي، بل هو ملك لتلك الأنظمة التي تفهم تمامًا آليات عمل العملة الفعلية عند التصميم.

لماذا يصعب على العملات اللامركزية تحقيق الاستقرار الحقيقي؟

GARD-7.69%
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • 3
  • مشاركة
تعليق
0/400
SchrodingerAirdropvip
· منذ 6 س
مهما ارتفعت الأسعار، لا شيء يضاهي دعم الحكومة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-1a2ed0b9vip
· منذ 6 س
هل انتهى الأمر؟ لا أستطيع رؤية كيف انتهت المرحلة الرابعة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
FlyingLeekvip
· منذ 7 س
الشباب الآن إذا لم يفهموا بالفعل فقد فات الأوان
شاهد النسخة الأصليةرد0
  • تثبيت