تحليل تقلبات الأسواق المالية وآفاق الأصول الرقمية

مؤخراً، شهدت الأسواق المالية العالمية أسبوعاً من التقلب، ناتجاً بشكل رئيسي عن مشاعر الملاذ الآمن والتدفقات النقدية الناتجة عن قضايا الرسوم الجمركية. على الرغم من أن السوق قد حصل على بعض التنفس في عطلة نهاية الأسبوع، إلا أن استمرار هذه الهدوء لا يزال غير مؤكد. تعتبر الاحتكاكات الجمركية كحدث مفاجئ، وغالباً ما تؤدي إلى تقلبات حادة في مشاعر السوق على المدى القصير.

ومع ذلك، بمجرد أن يحصل السوق على فهم واضح للتغيرات الأساسية في تأثير التعريفات وإطلاق المشاعر التحوطية، سيتمكن السوق المالي من العثور على نقطة توازن جديدة. وهذا يفسر لماذا أغلقت الأسواق العالمية، وخاصة سوق الأسهم الأمريكية، يوم الجمعة الماضي مرتفعة، منهية أسبوعًا من التقلب. يمكننا أن نرى ذلك بوضوح من خلال تغيرات مؤشر تقلب S&P 500.

سجل مؤشر VIX ارتفاعًا جديدًا مؤخرًا الأسبوع الماضي، وهذا المستوى نادر في السنوات القليلة الماضية، حيث حدثت حالات مماثلة فقط خلال الاضطرابات المالية الناتجة عن جائحة 2020. وهذا يفسر أيضًا لماذا شهدت الأسواق تقلبًا كبيرًا خلال الأسبوع الماضي.

مع تراجع هذا التقلب الكبير مؤقتًا، عاد التركيز على موضوعين قديمين يؤثران على اتجاه سوق الأصول الرقمية: التضخم وتخفيض أسعار الفائدة. فقط تخفيض أسعار الفائدة يمكن أن يجلب فعلاً تأثير "المياه تغمر الجبال"، مما يوفر قوة دافعة لنمو الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.

من خلال مقارنة عرض النقود العالمي الموسع (M2) خلال السنوات العشر الماضية مع اتجاهات البيتكوين، يمكننا أن نرى بوضوح العلاقة الوثيقة بين الاثنين. الزيادة الكبيرة في قيمة البيتكوين خلال السنوات العشر الماضية مستندة إلى الزيادة الهائلة في عرض النقود العالمي M2، وهذه العلاقة تتجاوز بكثير المؤشرات المالية الأخرى.

هذا يفسر أيضًا لماذا تستجيب بيتكوين دائمًا عندما يتم نشر بيانات حول التضخم أو خفض أسعار الفائدة، لأن هذه البيانات تؤثر في النهاية على ما إذا كانت الأموال الجديدة ستتدفق إلى مجال الأصول الرقمية.

ومع ذلك ، يبدو أن المشاركين الحاليين في سوق العملات المشفرة يركزون بشكل كبير على مسار خفض سعر الفائدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي ويتجاهلون مؤشرا آخر لا يقل أهمية - حجم أصول البنك المركزي المحلي. يعكس هذا المؤشر حالة السيولة النقدية الحالية في بلدنا ويرتبط أيضا ارتباطا وثيقا بصعود وهبوط البيتكوين.

من خلال البيانات التاريخية، فإن تغير حجم أصول البنك المركزي المحلي مرتبط بشكل كبير بارتفاعات البيتكوين في الثلاث دورات الماضية، حيث إن هذه العلاقة تمتد تقريبًا عبر كل ارتفاع كبير للبيتكوين، وتتناسب مع الدورة التي تحدث كل أربع سنوات.

من الجدير بالذكر أنه من حيث حجم الأصول، اعتبارًا من يناير 2025، فإن إجمالي الودائع في بلدنا يتجاوز بكثير الولايات المتحدة، مما يعني أن هناك المزيد من الإمكانيات المالية في بلدنا. إذا تحسنت السيولة، فقد يؤدي ذلك إلى بعض التغييرات الإيجابية.

بالطبع، ما إذا كان تحسين سيولة الأموال يمكن أن يعود بالفائدة مباشرة على سوق الأصول الرقمية، لا يزال يتطلب النظر في بعض القيود السياسية. ومع ذلك، فإن التغييرات السياسية الأخيرة في هونغ كونغ قد أعطت بعض الإشارات الإيجابية، مقارنةً قبل بضع سنوات، حيث تحسنت بيئة السياسات وإمكانية الوصول إلى السوق بشكل ملحوظ.

بشكل عام، أثناء متابعة اتجاهات الأسواق المالية العالمية، يجب ألا نتجاهل تغييرات البيانات المالية المحلية. سيكون من المهم للمستثمرين أن يكونوا مستعدين دائمًا للتعامل مع أي تعديلات محتملة في السياسة النقدية ومراقبة تأثيرها المحتمل على الأصول الرقمية.