مايكل سايلور: بيتكوين抵押债券年化10%، 9 تريليون دولار من سوق التقاعد تنتظر الانطلاق
في الآونة الأخيرة، زادت الشركات من اهتمامها باحتياطي البيتكوين. العديد من الشركات تسرع من تنفيذ استراتيجيات احتياطي البيتكوين، ومن بين الأمثلة النموذجية:
شركة Profusa المدرجة في ناسداك: تخطط لجمع ما يصل إلى 100 مليون دولار من خلال إصدار أسهم عادية، وسيتم استخدام جميع صافي العائدات لشراء بيتكوين.
مجموعة H100: جمع حوالي 54 مليون دولار إضافية للبحث عن فرص استثمار احتياطي البيتكوين.
بالإضافة إلى ذلك، تقوم العديد من الشركات التقليدية بنشاط بجمع الأموال لبناء احتياطي استراتيجي من بيتكوين. في الوقت نفسه، بدأت السوق المحتملة لصناديق التقاعد تظهر بعض العلامات.
في 18 يوليو، أفادت التقارير بأن الحكومة الأمريكية تفكر في فتح قنوات لاستثمار العملات المشفرة والذهب والأسهم الخاصة في سوق التقاعد الذي يدير أصولًا بقيمة 90 تريليون دولار. إذا تم تنفيذ هذه السياسة، فإن الأسهم في الشركات المدرجة التي تركز على احتياطي بيتكوين أو تمتلك كميات كبيرة من بيتكوين قد تصبح أهداف استثمار شائعة في سوق المعاشات التقاعدية، وقد تكون جاذبيتها حتى تتجاوز الطرق الحالية مثل ETF الفوري.
في ظل هذا الاتجاه، فإن استراتيجية( المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) تسير نحو مسرح أوسع. في وقت سابق، أعلنت الاستراتيجية عن نموذج "BTC Credits Model"( لتقييم قيمة الأسهم المقومة بعملة البيتكوين، كما أوضح المؤسس مايكل سايلور في مقابلة حديثة استخدام هذا النموذج وأهميته.
![ميكائيل سايلور، زعيم ميكروستراتيجي: سندات رهن بيتكوين بعائد سنوي 10%، ساحة المعركة لـ 9 تريليون دولار من صناديق التقاعد جاهزة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-649d4689b786b84ee119c23869a444f9.webp(
قال سايلور إن نموذج الأعمال التالي لشركة احتياطي البيتكوين بسيط ولكنه قوي للغاية. الشركات هي أكثر آلات خلق الثروة فعالية التي صممناها حتى الآن. إذا اعتبرنا انتشار البيتكوين فيروسًا نقديًا أو فكرة خارقة، فإن ناشط الفيروس هو الشركات حين تتلامس البيتكوين مع الأفراد. عندما تعيد الشركات هيكلة رأس المال باستخدام البيتكوين، تكون الفرصة الحقيقية لأي شركة مدرجة هي بيع الأسهم أو إصدار الائتمان.
تتمتع شركة خزينة البيتكوين بأكثر نماذج الأعمال أناقة. تبدأ بإصدار الأسهم بناءً على القدرة على الحصول على المزيد من البيتكوين، ثم الائتمان، والائتمان الثابت، والائتمان القابل للتحويل، وائتمانات أخرى، ثم تستخدمها لشراء البيتكوين. على سبيل المثال، قامت منصة معينة من خلال إصدار الأسهم بشكل متكرر بتخزين البيتكوين، حيث شهدت قيمتها السوقية زيادة أسية، بينما أعلنت Strategy العام الماضي عن خطة بقيمة 210 مليار دولار لشراء البيتكوين.
شركة خزينة بيتكوين هي تجمع بين فهم المالية وفهم القانون وقيادة. إذا تم إدخال بيتكوين في هذا السياق، يمكن أن تنمو الشركة بسرعة مثل إصدار الأوراق المالية وشراء بيتكوين. هذه دورة استثمارية أسرع بمقدار 1000 مرة من دورة الأصول المادية أو دورة العقارات أو دورة الأعمال، وأكثر توازنًا. النقطة الرئيسية للنزاع هي إصدار الأوراق المالية، والذي يتطلب الامتثال، ويمثل تحديًا في التنظيم.
يعتقد سيلور أن هذه هي بساطة نموذج العمل، حيث يحتاج فقط إلى إصدار عشرات المليارات من الأوراق المالية، ثم شراء عشرات المليارات من بيتكوين. تحويل سوق الأسهم ورأس المال الائتماني من النقد المادي المحاكي للقرن العشرين ) إلى بيتكوين ( المعتمد على العملات المشفرة ) في القرن الحادي والعشرين.
فيما يتعلق بنموذج ائتمان البيتكوين، أوضح سيلور أنهم وضعوا مجموعة من المؤشرات لتقييم قيمة الأسهم المقيمة بالبيتكوين. نظرًا لاعتماد معيار البيتكوين، فإن طرق المحاسبة التقليدية بالدولار لا تنطبق. لذلك تم إنشاء عائد البيتكوين، والذي يعد بشكل أساسي زيادة كل بيتكوين ونسبتها.
قال سايلور إنه إذا كان من الممكن تحقيق عائد بنسبة 20% من BTC، فيمكن ضربه في معامل مثل 10، وبالتالي يمكن الحصول على علاوة تتعلق بالقيمة الصافية للأصول (NAV)200%. هذه طريقة بسيطة جداً لحساب علاوة القيمة الصافية للأصول، وتعتمد على ما إذا كانت الشركة تحقق عائدات بنسبة 220%، أو 10%، أو 200%.
عائدات بيتكوين بالدولار الأمريكي هي عائدات متساوية بشكل أساسي. شركة بيتكوين تعتمد على بيتكوين كأساس، وإذا حققت عائدات بيتكوين بالدولار الأمريكي بقيمة 100 مليون دولار، فهذا يعادل 100 مليون دولار كعائدات بعد الضرائب، وهي تُدرج مباشرة في حقوق المساهمين، متجاوزة بيان الأرباح والخسائر (PnL).
قدم سايلور عدة طرق لتحقيق عائدات قائمة على عملة البيتكوين أو عائدات قائمة على الدولار الأمريكي للبيتكوين:
التحكم في التدفق النقدي، استثمار جميع الأرباح التشغيلية في بيتكوين.
بيع الأسهم بسعر أعلى من صافي قيمة الأصول.
يعتقد أن عائدات BTC وأرباحها مهمة لأنها توفر للمستثمرين وسيلة بسيطة وشفافة وفورية لفهم ما إذا كانت الإدارة قد قامت بصفقات تعزيز القيمة أو صفقات التخفيف في أي تاريخ معين.
ناقش سايلور أيضًا الاستراتيجيات عندما يرتفع أو ينخفض سعر BTC. وأكد أنه إذا لم يكن هناك تدفق نقدي، وانخفضت القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول أو أقل، ولكن هناك كمية كبيرة من بِت على الميزانية العمومية، يمكن للشركة التشغيلية إصدار أدوات ائتمان. تتضمن هذه الأدوات الائتمانية أصول الشركة كضمان، مما أدى إلى مفهوم نموذج ائتمان BTC.
قال سايلور إنهم أنشأوا أسهمًا مفضلة قابلة للتحويل، تقدم عوائد مرتفعة ومساحة للصعود. هذه المنتجات حققت أداءً ممتازًا في السوق لأنها مرتبطة بأصل يرتفع بنسبة 55% سنويًا. هدفهم هو جعل أداء الأسهم القابلة للتحويل على المدى الطويل يعادل أداء بيتكوين، مع توفير حماية لرأس المال، وأولوية التسوية، وتدفق أرباح مضمون.
بالنسبة لمنتجات الدخل الثابت، ذكر سايلور أنهم صمموا منتجات ذات عوائد دائمة. هذا يختلف عن التفكير التقليدي، حيث يتم عادةً وضع خيارات الشراء، ويتم ممارسة الخيار وإعادة التمويل عند انخفاض أسعار الفائدة.
يعتقد سايلور أن التطبيق القاتل لشركات خزائن البيتكوين هو إصدار ائتمان البيتكوين، أي الأسهم المدعومة بالبيتكوين. الأعمال المستدامة على المدى الطويل هي إصدار أدوات ائتمانية مدعومة بـ BTC، تتراوح من مليارات إلى مئات المليارات. هدفهم هو المنافسة في هذا السوق مع السندات الشركات، والسندات ذات التصنيف الاستثماري، والسندات ذات العائد المرتفع، والائتمان الخاص، والأسهم الممتازة، من خلال تقديم ائتمان أفضل، ومخاطر أقل، وضمانات أعلى جودة، وعوائد أعلى، وسيولة أقوى.
قال سايلور إن هذا النموذج سيعجل بالتحول الرقمي لجميع أسواق الائتمان، مما يؤدي إلى تحول رأس المال من أدوات الائتمان المعيبة في القرن العشرين إلى أدوات الائتمان الرقمية في القرن الحادي والعشرين. وتنبأ بأنه مع ارتفاع سعر بيتكوين، ستزداد قيمة الضمانات، وسيتطور السوق بأكمله على هذا النحو.
بالنسبة للقلق الذي أبداه الصحفيون حول مركزية تعدين البيتكوين، يعتقد سايلور أن تعدين البيتكوين يتجه نحو اللامركزية على مستوى العالم، وهو أقوى من أي وقت مضى. لا يشعر بالقلق بشأن الوضع الحالي، ويعتقد أن الأمور ستظل جيدة في المستقبل.
بالنسبة لمشكلة مراجعة KYC في البورصات، أشار Saylor إلى أن هذه ليست مشكلة بيتكوين، بل هي مشكلة الدول القومية والهوية المدنية. ويعتقد أنه مع تزايد مرونة بيئة الأصول الرقمية، سنشهد انفجارًا في الابتكار. في المستقبل، سيكون هناك مزيد من الحرية والخصوصية، وستجلب التطورات التكنولوجية حلولًا جديدة.
سلاير يؤكد أن بيتكوين هو عملة عالمية، حيث يسمح لكل دولة ومشارك بالمشاركة. قد يتم تطوير تقنيات Layer 2 و3 و4 بسرعة في جميع أنحاء العالم. ويعتقد أن أفضل إجابة ستكون بروتوكولات مثل شبكة بيتكوين اللومينية، التي يمكن أن توفر أكثر الطرق مقاومة للسيادة وموثوقية للحصول على الأصول النقدية وتداولها.
سلاير خلص إلى أن بيتكوين هي حركة، تقنية وبروتوكول، توفر لنا طريقاً مليئاً بالأمل لحلول أفضل من أي بروتوكول آخر معروف حالياً.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مايكل سايلور: بيتكوين مضمونة بنسبة 10% في السوق التقاعدي الذي يبلغ حجمه 9 تريليون دولار في حالة استعداد.
مايكل سايلور: بيتكوين抵押债券年化10%، 9 تريليون دولار من سوق التقاعد تنتظر الانطلاق
في الآونة الأخيرة، زادت الشركات من اهتمامها باحتياطي البيتكوين. العديد من الشركات تسرع من تنفيذ استراتيجيات احتياطي البيتكوين، ومن بين الأمثلة النموذجية:
بالإضافة إلى ذلك، تقوم العديد من الشركات التقليدية بنشاط بجمع الأموال لبناء احتياطي استراتيجي من بيتكوين. في الوقت نفسه، بدأت السوق المحتملة لصناديق التقاعد تظهر بعض العلامات.
في 18 يوليو، أفادت التقارير بأن الحكومة الأمريكية تفكر في فتح قنوات لاستثمار العملات المشفرة والذهب والأسهم الخاصة في سوق التقاعد الذي يدير أصولًا بقيمة 90 تريليون دولار. إذا تم تنفيذ هذه السياسة، فإن الأسهم في الشركات المدرجة التي تركز على احتياطي بيتكوين أو تمتلك كميات كبيرة من بيتكوين قد تصبح أهداف استثمار شائعة في سوق المعاشات التقاعدية، وقد تكون جاذبيتها حتى تتجاوز الطرق الحالية مثل ETF الفوري.
في ظل هذا الاتجاه، فإن استراتيجية( المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) تسير نحو مسرح أوسع. في وقت سابق، أعلنت الاستراتيجية عن نموذج "BTC Credits Model"( لتقييم قيمة الأسهم المقومة بعملة البيتكوين، كما أوضح المؤسس مايكل سايلور في مقابلة حديثة استخدام هذا النموذج وأهميته.
![ميكائيل سايلور، زعيم ميكروستراتيجي: سندات رهن بيتكوين بعائد سنوي 10%، ساحة المعركة لـ 9 تريليون دولار من صناديق التقاعد جاهزة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-649d4689b786b84ee119c23869a444f9.webp(
قال سايلور إن نموذج الأعمال التالي لشركة احتياطي البيتكوين بسيط ولكنه قوي للغاية. الشركات هي أكثر آلات خلق الثروة فعالية التي صممناها حتى الآن. إذا اعتبرنا انتشار البيتكوين فيروسًا نقديًا أو فكرة خارقة، فإن ناشط الفيروس هو الشركات حين تتلامس البيتكوين مع الأفراد. عندما تعيد الشركات هيكلة رأس المال باستخدام البيتكوين، تكون الفرصة الحقيقية لأي شركة مدرجة هي بيع الأسهم أو إصدار الائتمان.
تتمتع شركة خزينة البيتكوين بأكثر نماذج الأعمال أناقة. تبدأ بإصدار الأسهم بناءً على القدرة على الحصول على المزيد من البيتكوين، ثم الائتمان، والائتمان الثابت، والائتمان القابل للتحويل، وائتمانات أخرى، ثم تستخدمها لشراء البيتكوين. على سبيل المثال، قامت منصة معينة من خلال إصدار الأسهم بشكل متكرر بتخزين البيتكوين، حيث شهدت قيمتها السوقية زيادة أسية، بينما أعلنت Strategy العام الماضي عن خطة بقيمة 210 مليار دولار لشراء البيتكوين.
شركة خزينة بيتكوين هي تجمع بين فهم المالية وفهم القانون وقيادة. إذا تم إدخال بيتكوين في هذا السياق، يمكن أن تنمو الشركة بسرعة مثل إصدار الأوراق المالية وشراء بيتكوين. هذه دورة استثمارية أسرع بمقدار 1000 مرة من دورة الأصول المادية أو دورة العقارات أو دورة الأعمال، وأكثر توازنًا. النقطة الرئيسية للنزاع هي إصدار الأوراق المالية، والذي يتطلب الامتثال، ويمثل تحديًا في التنظيم.
يعتقد سيلور أن هذه هي بساطة نموذج العمل، حيث يحتاج فقط إلى إصدار عشرات المليارات من الأوراق المالية، ثم شراء عشرات المليارات من بيتكوين. تحويل سوق الأسهم ورأس المال الائتماني من النقد المادي المحاكي للقرن العشرين ) إلى بيتكوين ( المعتمد على العملات المشفرة ) في القرن الحادي والعشرين.
فيما يتعلق بنموذج ائتمان البيتكوين، أوضح سيلور أنهم وضعوا مجموعة من المؤشرات لتقييم قيمة الأسهم المقيمة بالبيتكوين. نظرًا لاعتماد معيار البيتكوين، فإن طرق المحاسبة التقليدية بالدولار لا تنطبق. لذلك تم إنشاء عائد البيتكوين، والذي يعد بشكل أساسي زيادة كل بيتكوين ونسبتها.
قال سايلور إنه إذا كان من الممكن تحقيق عائد بنسبة 20% من BTC، فيمكن ضربه في معامل مثل 10، وبالتالي يمكن الحصول على علاوة تتعلق بالقيمة الصافية للأصول (NAV)200%. هذه طريقة بسيطة جداً لحساب علاوة القيمة الصافية للأصول، وتعتمد على ما إذا كانت الشركة تحقق عائدات بنسبة 220%، أو 10%، أو 200%.
عائدات بيتكوين بالدولار الأمريكي هي عائدات متساوية بشكل أساسي. شركة بيتكوين تعتمد على بيتكوين كأساس، وإذا حققت عائدات بيتكوين بالدولار الأمريكي بقيمة 100 مليون دولار، فهذا يعادل 100 مليون دولار كعائدات بعد الضرائب، وهي تُدرج مباشرة في حقوق المساهمين، متجاوزة بيان الأرباح والخسائر (PnL).
قدم سايلور عدة طرق لتحقيق عائدات قائمة على عملة البيتكوين أو عائدات قائمة على الدولار الأمريكي للبيتكوين:
يعتقد أن عائدات BTC وأرباحها مهمة لأنها توفر للمستثمرين وسيلة بسيطة وشفافة وفورية لفهم ما إذا كانت الإدارة قد قامت بصفقات تعزيز القيمة أو صفقات التخفيف في أي تاريخ معين.
ناقش سايلور أيضًا الاستراتيجيات عندما يرتفع أو ينخفض سعر BTC. وأكد أنه إذا لم يكن هناك تدفق نقدي، وانخفضت القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول أو أقل، ولكن هناك كمية كبيرة من بِت على الميزانية العمومية، يمكن للشركة التشغيلية إصدار أدوات ائتمان. تتضمن هذه الأدوات الائتمانية أصول الشركة كضمان، مما أدى إلى مفهوم نموذج ائتمان BTC.
قال سايلور إنهم أنشأوا أسهمًا مفضلة قابلة للتحويل، تقدم عوائد مرتفعة ومساحة للصعود. هذه المنتجات حققت أداءً ممتازًا في السوق لأنها مرتبطة بأصل يرتفع بنسبة 55% سنويًا. هدفهم هو جعل أداء الأسهم القابلة للتحويل على المدى الطويل يعادل أداء بيتكوين، مع توفير حماية لرأس المال، وأولوية التسوية، وتدفق أرباح مضمون.
بالنسبة لمنتجات الدخل الثابت، ذكر سايلور أنهم صمموا منتجات ذات عوائد دائمة. هذا يختلف عن التفكير التقليدي، حيث يتم عادةً وضع خيارات الشراء، ويتم ممارسة الخيار وإعادة التمويل عند انخفاض أسعار الفائدة.
يعتقد سايلور أن التطبيق القاتل لشركات خزائن البيتكوين هو إصدار ائتمان البيتكوين، أي الأسهم المدعومة بالبيتكوين. الأعمال المستدامة على المدى الطويل هي إصدار أدوات ائتمانية مدعومة بـ BTC، تتراوح من مليارات إلى مئات المليارات. هدفهم هو المنافسة في هذا السوق مع السندات الشركات، والسندات ذات التصنيف الاستثماري، والسندات ذات العائد المرتفع، والائتمان الخاص، والأسهم الممتازة، من خلال تقديم ائتمان أفضل، ومخاطر أقل، وضمانات أعلى جودة، وعوائد أعلى، وسيولة أقوى.
قال سايلور إن هذا النموذج سيعجل بالتحول الرقمي لجميع أسواق الائتمان، مما يؤدي إلى تحول رأس المال من أدوات الائتمان المعيبة في القرن العشرين إلى أدوات الائتمان الرقمية في القرن الحادي والعشرين. وتنبأ بأنه مع ارتفاع سعر بيتكوين، ستزداد قيمة الضمانات، وسيتطور السوق بأكمله على هذا النحو.
بالنسبة للقلق الذي أبداه الصحفيون حول مركزية تعدين البيتكوين، يعتقد سايلور أن تعدين البيتكوين يتجه نحو اللامركزية على مستوى العالم، وهو أقوى من أي وقت مضى. لا يشعر بالقلق بشأن الوضع الحالي، ويعتقد أن الأمور ستظل جيدة في المستقبل.
بالنسبة لمشكلة مراجعة KYC في البورصات، أشار Saylor إلى أن هذه ليست مشكلة بيتكوين، بل هي مشكلة الدول القومية والهوية المدنية. ويعتقد أنه مع تزايد مرونة بيئة الأصول الرقمية، سنشهد انفجارًا في الابتكار. في المستقبل، سيكون هناك مزيد من الحرية والخصوصية، وستجلب التطورات التكنولوجية حلولًا جديدة.
سلاير يؤكد أن بيتكوين هو عملة عالمية، حيث يسمح لكل دولة ومشارك بالمشاركة. قد يتم تطوير تقنيات Layer 2 و3 و4 بسرعة في جميع أنحاء العالم. ويعتقد أن أفضل إجابة ستكون بروتوكولات مثل شبكة بيتكوين اللومينية، التي يمكن أن توفر أكثر الطرق مقاومة للسيادة وموثوقية للحصول على الأصول النقدية وتداولها.
سلاير خلص إلى أن بيتكوين هي حركة، تقنية وبروتوكول، توفر لنا طريقاً مليئاً بالأمل لحلول أفضل من أي بروتوكول آخر معروف حالياً.