سوق العملات الرقمية热度回升، alts面临新挑战

مع تسجيل البيتكوين لأعلى مستوى تاريخي له، وارتفاع الإيثيريوم بأكثر من 40% خلال شهر، عادت توقعات السوق الصاعدة في سوق العملات الرقمية للاشتعال مرة أخرى. زادت نشاطات الأموال على السلسلة، وارتفعت درجة حرارة البورصات بشكل ملحوظ، كما أن الإشارات الكلية تظهر اتجاهات إيجابية. ومع ذلك، اكتشف العديد من المستثمرين أن الألتس التي يحتفظون بها لا تزال في مكانها، فهل يعني ذلك أن الألتس قد فاتتها هذه الجولة من السوق الصاعدة؟

تحليل البيئة الكلية: هل جاء السوق الصاعد حقًا؟

بحلول منتصف مايو 2025، حدث تحول ملحوظ في نبرة السوق الكلية. بدأت حرب التعريفات الجمركية بين الصين والولايات المتحدة في التهدئة، حيث تم خفض التعريفات الجمركية من ذروتها البالغة 125% إلى 10%. لم يؤد ذلك فقط إلى إثارة مشاعر التفاؤل في السوق، بل أطلق أيضًا إشارات تضخم إيجابية.

نتيجة لذلك، دخلت الأسهم الأمريكية في مسار تصاعدي. ارتفع مؤشر S&P 500 من 4,800 نقطة في بداية العام إلى 5,940 نقطة، مقتربًا من أعلى مستوى تاريخي. تزايدت رغبة المستثمرين في المخاطرة بوضوح، حيث ارتفعت مؤشرات ناسداك والأسهم التكنولوجية الكبرى، بينما ظهرت علامات على خروج الأموال من الذهب والسندات الحكومية.

سوق العملات الرقمية نفس الشيء شهد فوائد واضحة. منذ مارس، دخلت 93 مليار دولار أمريكي من الأموال الصافية إلى الأصول الرقمية التي تهيمن عليها البيتكوين، حيث تركز الجزء الأكبر منها في السوق الفورية، وخاصة خلال فترة التداول في التوقيت الشرقي للولايات المتحدة، مما يدل على اتجاه دخول كبير من رأس المال الأمريكي.

تجاوز سعر البيتكوين خلال تداولات 22 مايو 2025 110,707 دولار، محققًا أعلى مستوى تاريخي له؛ بينما شهد الإيثيريوم ارتفاعًا قويًا منذ أبريل، حيث بلغ حوالي 2629 دولارًا حتى 22 مايو، ودخل منطقة حاسمة لتجاوز 3000 دولار.

ومع ذلك، فإن أداء قطاع العملات البديلة واضح أنه أقل من أداء العملات الرئيسية. باستثناء عدد قليل من المشاريع الساخنة مثل AVAX و NEAR التي شهدت ارتفاعًا طفيفًا، فإن معظم العملات البديلة لم تتعافى بالتزامن مع العملات الرئيسية، بل شهدت حتى تصحيحًا، مما أدى إلى تركيز الأموال بشكل أكبر على العملات الرئيسية.

لماذا لم تتمكن العملات البديلة من اللحاق؟

1. نضوج عقلية المستخدم: بعد تجربة الخسائر الكبيرة في سوق الصعود لعام 2021، أصبح لدى المستثمرين عقلية تداول أكثر حذرًا. هم يركزون أكثر على عدد المستخدمين الحقيقيين للمشاريع ونشاطهم على السلسلة، ويميلون إلى اختيار المشاريع التي تتمتع بابتكارات في الآليات، وآليات توزيع واضحة، ودعم بيئي، ولم يعودوا يستمعون بسهولة إلى نصائح الآخرين أو يستثمرون بشكل أعمى.

2. تحول سلوك قادة الرأي: مشاريع العملات البديلة التي كانت تعتمد سابقًا على قادة الرأي وانتشار المجتمع تواجه الآن تحديات جديدة. بعض قادة الرأي قد تحولوا من موزعين للمحتوى إلى مشغلين، ويشاركون بشكل متكرر في استراتيجيات "مزارع الإعلانات المجانية + نقل الانتباه عبر مجموعات"، مما يؤدي إلى زيادة احتمالية خسارة المستخدمين العاديين، ويؤدي إلى تدمير طويل الأمد لأساس الثقة في العملات البديلة.

3. انتقال حرارة القطاعات: تركز السرد التشفيري الحالي على مجالات BTCFi و AI و Restaking. تفتقر مشاريع العملات البديلة التقليدية إلى الاتصال بالسرد السائد، مما يجعل من الصعب جذب الانتباه إلى تدفقات جديدة.

4. إعادة هيكلة الثقة في السوق وهيكل السيولة: آلية الثقة في العملات البديلة تتعرض للانهيار. لم يعد المستخدمون يثقون بمطوري المشاريع، وانخفض اهتمام صانعي السوق، وعدم وجود إجماع أدى إلى "فراغ" في المجتمع. وهذا أدى أيضًا إلى ظاهرة جديدة - لم تعد العملات البديلة "لعبة غباء"، بل أصبحت "لعبة سرعة": لا أحد يثق في الاستثمار على المدى الطويل، الجميع يتنافس على السيولة قصيرة الأجل.

ظهور "أسلوب اللعب الجديد" للalts

1. آلية الإهداء المدفوعة من قبل البورصات ونظام النقاط: تقوم بعض البورصات من خلال تصميم نظام المهام، واستبدال النقاط، وأنشطة الإهداء، بإعادة تنشيط مشاركة المستخدمين. تهدف هذه الآليات إلى خفض عتبة المشاركة، وتعزيز ولاء المستخدمين، وتوسيع تأثير المجتمع.

2. استدامة عملة Meme مشكوك فيها: تظهر عملة Meme في عام 2025 خصائص مدفوعة بالمجتمع بشكل أقوى، لكن استدامتها مشكوك فيها، والسوق تطالب المشروع بتحسين مستمر في جوانب الأمان، وهياكل الحوكمة، وبناء المجتمع.

آفاق المستقبل: طريق تفوق العملات البديلة

فرص العملات البديلة تعتمد على قدرتها على "تحديث نفسها". المشاريع القادرة على المنافسة اختارت "تغيير الروح": إعادة هيكلة نموذج الاقتصاد الرمزي، إدخال آلية توزيع أكثر عدلاً، وإرشاد المجتمع عبر DAO لتحقيق الحكم المشترك، مما يحول المستخدمين من مضاربين إلى بنائين للنظام البيئي.

في عام 2025، سيولي المستثمرون الأفراد اهتمامًا أكبر لتجربة الأخطاء بتكلفة منخفضة، وإمكانية البيع في أي وقت، وكذلك ما إذا كانوا سيعتبرون كأطراف منافسة. يجب على فرق المشاريع إعادة تصميم مسارات مشاركة المستخدمين، مع مراعاة التحفيزات، بالإضافة إلى تضمين تكلفة الخروج في التصميم، وإنشاء "مجموعة ولاء أساسية" صغيرة وفعالة.

السوق الحالي لديه محركان للنمو: نظام تدفق الحركة المدفوع من قبل البورصات / المنصات ونظام السرد الجديد المدفوع من قبل المجتمع. يحتاج المشروع إلى إشراك الداعمين الأوائل، ليحققوا الأرباح، وينتجوا تداولات ومحتوى حقيقي، حتى يكون هناك احتمال لتحقيق الانفجار والانتشار الطبيعي.

الخاتمة

تواجه العملات البديلة إعادة هيكلة. قد يتم استبعاد المشاريع التي تفتقر إلى الابتكار في الآليات ومشاركة المجتمع خلال هذه الدورة. ولكن المشاريع التي تفهم حقًا التغيرات في سلوك المستخدمين، وتعيد بناء هيكل الحوافز، وتستطيع التعايش والفوز مع المجتمع، لا تزال لديها فرصة للتميز في سوق صاعدة جزئية.

هذا السوق الصاعد لا ينتمي إلى جميع العملات البديلة، بل ينتمي إلى المشاريع التي تعمل بجد. المفتاح ليس في حجم الضجيج، بل في من يستطيع أن يثبت ولاء الناس، فمن يستطيع ذلك يمكنه البقاء لفترة طويلة في السوق.