ترميز الأصول للأسهم: التحديات والفرص الجديدة في التمويل Web3

مؤخراً، أصبحت عملة الأسهم في السوق الأمريكية محور التركيز، مما أثار نقاشات واسعة. هذه الحمى ليست مجرد إصدار عملات بسيطة، بل هي اختبار شامل لنظام المالية على السلسلة. ستختبر ما إذا كان بإمكان عالم Web3 دعم العمليات الكاملة لإصدار الأصول المالية الرئيسية، وتداولها، وتسعيرها، واستردادها.

من التاريخ إلى الحاضر: تطور ترميز الأصول الأسهم

ترميز الأصول الأسهم ليس مفهوماً جديداً. في عام 2019، حاولت بعض منصات التداول ترميز الأسهم الأمريكية، ولكن لم تتمكن من الاستمرار بسبب أسباب تنظيمية. الآن، يمثل المسار المتوافق الذي تقوده مؤسسات مرخصة مثل Robinhood دخول هذا المجال مرحلة جديدة.

كمثال على منصة تداول معروفة، فإن خدمة ترميز الأسهم التي أطلقتها في أوروبا تعتمد على نموذج "وسيط ذاتي التشغيل + إصدار على السلسلة" المغلق. حصلت هذه المنصة على ترخيص في الاتحاد الأوروبي، وشراء الأسهم الفعلية، وإصدار عملات مرمزة بنسبة 1:1 على السلسلة. يغطي هذا النموذج العملية الكاملة من الحفظ والإصدار إلى التسوية، مما يوفر للمستخدمين تجربة تداول قريبة من حسابات الأوراق المالية التقليدية.

توافُق السوق: عوامل متعددة تدفع

نشأت ظاهرة ترميز الأصول في الأسهم من تضافر عدة عوامل رئيسية:

1. تحسين البيئة التنظيمية: إن تنفيذ قانون MiCA في أوروبا وتخفيف الموقف التنظيمي في الولايات المتحدة قد خلق ظروفًا مواتية لتطور الصناعة.

2. تعزيز الأساس القانوني: قام المشاركون الرئيسيون بإنشاء أساس قانوني قوي من خلال الحصول على تراخيص في ولايات قضائية مختلفة.

3. طلبات التمويل على السلسلة: الأموال في سوق العملات المشفرة تبحث عن فرص استثمارية جديدة مدعومة بقيمة فعلية.

4. المشاركة النشطة من قبل المالية التقليدية: من شركات إدارة الأصول الكبرى إلى البنوك، تشارك المؤسسات المالية التقليدية بعمق في تطبيق تكنولوجيا البلوك تشين وبناء البنية التحتية.

تأثير على النظام البيئي للعملات الرقمية

ترميز الأصول الأسهم هو فرصة وتحدي للنظام البيئي للعملة المشفرة:

المزايا المحتملة:

1. تقديم أصول عالية الجودة: يوفر خيارات استثمار جديدة ومستقرة نسبيًا للأموال على السلسلة.

2. تحسين جودة المشاريع: قد يدفع المشاريع الأصلية في مجال التشفير إلى تحسين جودتها لمواجهة المنافسة الأكثر حدة.

3. تحسين الراحة: يمكّن المستخدمين في مجال التشفير من المشاركة مباشرة في تداول الأسهم، مما يقلل من حركة الأموال بين الأسواق المختلفة.

المخاطر المحتملة:

1. تزايد المنافسة: قد تتنافس مع المشاريع التشفيرية الأصلية على جذب انتباه المستخدمين والأموال.

2. زيادة صعوبة التمويل: قد يؤثر دخول الأسهم التقليدية على معايير تقييم المستثمرين، مما يجعل تمويل مشاريع التشفير أكثر تحديًا.

آفاق المستقبل

تمثل عملة الأسهم ترميز الأصول خطوة هامة نحو انتقال الأصول التقليدية إلى blockchain، كما تعكس بدء النظام المالي التقليدي في اعتماد طرق على السلسلة لتنظيم بعض العمليات التجارية وخدمات الحفظ. قد تصبح هذه الاتجاهات اتجاهًا مهمًا لتطوير البنية التحتية في عالم Web3.

ومع ذلك، من غير المحتمل أن يشهد هذا المجال نموًا متفجرًا، بل من المرجح أن يكون عملية تطور بطيئة ولكن مستمرة. ستحفز هذه العملية إعادة التفكير في ما إذا كانت Web3 يمكن أن تصبح حقًا نظامًا يحمل الأصول والأنشطة التجارية السائدة، وما إذا كان يمكن إنشاء نظام تداول للأوراق المالية أكثر شفافية وكفاءة من الأسواق التقليدية.