التأثيرات الثلاثة المحتملة لمشروع قانون عملة مستقرة الأمريكية على صناعة الأصول الرقمية

أقر مجلس الشيوخ الأمريكي مؤخرًا مشروع قانون مهم يتعلق بعملة مستقرة، وهو أول إطار تنظيمي اتحادي شامل لعملة مستقرة. تم تقديم هذا القانون حاليًا إلى مجلس النواب للمراجعة، وإذا تم تمريره بنجاح وتوقيعه ليصبح قانونًا، فسوف يؤثر بشكل عميق على صناعة الأصول الرقمية. دعونا نستكشف التغييرات الثلاثة الرئيسية التي قد يجلبها هذا القانون.

1. العملات الرقمية المدفوعة قد تواجه تحديات

القانون الجديد سيقوم بإنشاء ترخيص "مرخص لمصدري عملة مستقرة"، مما يتطلب أن يتم دعم كل عملة مستقرة بنسبة 1:1 من النقد أو ما يعادله. هذا يشكل تبايناً حاداً مع الوضع الحالي الذي يفتقر إلى الضمانات الفعلية.

مع تحول العملات المستقرة إلى الوسيلة الرئيسية للتداول على البلوك تشين، أصبحت تمثل حوالي 60% من تحويلات الأصول الرقمية. من الواضح أن العملات المستقرة ذات القيمة المستقرة لها مزايا أكبر من الأصول الرقمية ذات التقلبات السعرية عند الدفع اليومي.

بمجرد أن تصبح عملة مستقرة متوافقة قانونياً قابلة للتداول عبر الولايات، سيجد التجار الذين يستمرون في قبول الأصول الرقمية ذات التقلبات صعوبة في إثبات منطق تحمل المخاطر الإضافية. في السنوات القادمة، قد تنخفض قابلية استخدام هذه الأصول الرقمية وقيمتها الاستثمارية بشكل كبير، ما لم تتمكن من التحول بنجاح.

حتى لو لم يتم تمرير مشروع القانون بالصيغة الحالية، فإن اتجاهات الصناعة قد ظهرت بالفعل. على المدى الطويل، ستكون قنوات الدفع المرتبطة بالدولار أكثر شعبية من الأصول الرقمية المتقلبة.

2. قد تعيد القوانين الجديدة تشكيل مشهد blockchain

القوانين الجديدة لا توفر فقط الشرعية للعملة المستقرة، ولكنها قد توجه أيضاً العملة المستقرة نحو بلوكشين يمكنه تلبية متطلبات التدقيق وإدارة المخاطر.

تستضيف الإيثريوم حاليًا حوالي 130.3 مليار دولار من العملات المستقرة، وهو ما يتجاوز بكثير المنافسين الآخرين. يوفر نظامها البيئي المتطور للتمويل اللامركزي مجموعة غنية من الأدوات والموارد لمصدري العملات المستقرة.

من ناحية أخرى، يتم定位 دفتر XRP كمنصة عملة رمزية ذات أولوية للامتثال. لقد أطلقت مؤخرًا عملة مستقرة مزودة بميزات مثل تجميد الحسابات، والقوائم السوداء، وتصفية الهوية، والتي تتماشى بشكل كبير مع متطلبات القانون الجديد.

إذا أصبحت الفاتورة قانونًا بالشكل الحالي، فسيكون على المُصدرين الكبار التحقق من "اعرف عميلك" ( KYC ) في الوقت الحقيقي ومن خلال آلية قابلة للتوصيل للحفاظ على الامتثال. يوفر الإيثريوم مرونة ولكن التنفيذ معقد، بينما يوفر XRP منصة مبسطة وتحكمًا أكثر مباشرة.

بالمقارنة، قد تحتاج تلك البلوكتشين التي تركز على الخصوصية أو السرعة إلى تعديلات مكلفة لتلبية نفس المتطلبات.

3. قد تؤدي قواعد الاحتياطي إلى جذب الأموال المؤسسية إلى البلوكشين

تتطلب التشريع أن يحتفظ كل دولار من عملة مستقرة بمخزون من الأصول النقدية المعادلة، مما سيربط سيولة الأصول الرقمية بالديون قصيرة الأجل الأمريكية.

حجم سوق العملات المستقرة الحالي يتجاوز 251 مليار دولار أمريكي، ومن المحتمل أن يصل إلى 500 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2026. في هذا الحجم، ستصبح جهات إصدار العملات المستقرة من المشترين الرئيسيين لسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.

هذا له تأثيران على البلوكشين: أولاً، ستقوم المزيد من الشركات بحيازة السندات الحكومية والرموز الأصلية لدفع رسوم الشبكة، مما يعزز الطلب على بعض الأصول الرقمية. ثانياً، قد توفر عائدات الفائدة من العملات المستقرة تمويلًا للحوافز للمستخدمين، مما يشجع المزيد من الناس على استخدام العملات المستقرة للدفع.

إذا احتفظ مجلس النواب بشرط الاحتياطي، يجب على المستثمرين توقع زيادة حساسية الأصول الرقمية للسياسة النقدية. قد تؤثر التغييرات في سياسة الهيئات التنظيمية أو الاحتياطي الفيدرالي مباشرةً على نمو عملة مستقرة والسيولة في الأصول الرقمية.

على الرغم من أن هذا جلب مخاطر جديدة، إلا أنه يدل أيضًا على أن الأصول الرقمية تتكامل تدريجيًا في الأسواق المالية التقليدية، بدلاً من أن تكون مستقلة عنها.