في السنوات الأخيرة، شهدت التطورات التاريخية للسوق العامة للأسهم في الولايات المتحدة اتجاهات مثيرة للاهتمام. منذ العشرينيات من القرن الماضي، وبغرض مواجهة انهيار السوق و الكساد الكبير، أصدرت الحكومة مجموعة من القوانين لتنظيم السوق العامة للأسهم. تطلبت هذه القوانين من الشركات المدرجة الكشف عن معلومات تفصيلية حول الأعمال، وإصدار بيانات مالية مدققة، والإفصاح عن الأحداث الهامة في الوقت المناسب.
ومع مرور الوقت، أصبحت أهمية سوق الاستثمارات الخاصة أكثر وضوحًا. العديد من شركات التكنولوجيا الشهيرة قادرة الآن على جمع مليارات الدولارات بتقييمات تصل إلى مئات المليارات دون أن تكون مدرجة في البورصة. وقد أدى هذا الاتجاه إلى مشكلة: لا يمكن للمستثمرين العاديين المشاركة في هذه الفرص الاستثمارية المثيرة.
لحل هذه المشكلة، اقترح بعض الأشخاص عدة خيارات محتملة، بما في ذلك تبسيط إجراءات الإدراج، وتعزيز تنظيم الشركات الخاصة، أو إعادة هيكلة الاقتصاد وتوزيع الثروة. ومع ذلك، فإن الخيار الأكثر جذرية هو إلغاء قواعد الشركات المدرجة مباشرة، مما يسمح لأي شركة ببيع الأسهم للجمهور دون الحاجة إلى الإفصاح الإلزامي أو التدقيق.
وجدت صناعة العملات الرقمية "اختصاراً" محتملاً: جمع الأموال من خلال إصدار "رموز" دون الحاجة إلى الالتزام بقوانين الأوراق المالية التقليدية. هذه الممارسة تحظى حالياً بدعم بعض اللاعبين الكبار في القطاع المالي.
مؤخراً، أعلنت منصة تداول معروفة عن إطلاق الأسهم المرقمنة، وقد قامت بتوزيع رموز خاصة على بعض المستخدمين كعرض ترويجي. وأشار مسؤول الأعمال المشفرة في المنصة إلى أن هذا يأتي لمعالجة مشكلة عدم المساواة التاريخية في الاستثمار.
ومع ذلك، يجب أن ندرك أن "السماح للجمهور بالاستثمار في الشركات الخاصة" هو في جوهره تناقض. السمة الأساسية للشركات الخاصة هي أنها غير مفتوحة للجمهور ولا تخضع لقيود الإفصاح الخاصة بالشركات المدرجة. لذلك، فإن "السماح للجمهور بالاستثمار في الشركات الخاصة" يعادل في الواقع "السماح للشركات ببيع الأسهم للجمهور دون الكشف عن المعلومات".
يدعو بعض قادة المالية إلى هذا النهج، معتقدين أن التوكنينغ يمكن أن يقضي على حواجز الاستثمار، مما يسمح لمزيد من الأشخاص بالحصول على عوائد عالية. ومع ذلك، فإن هذا النهج في الواقع يسعى لتجنب قواعد الإفصاح الحالية.
على الرغم من أن بيع "الرموز" الخاصة بأسهم الشركات الخاصة للجمهور في الولايات المتحدة دون الكشف عن المعلومات لم ينجح تمامًا حتى الآن، إلا أن العديد من اللاعبين الكبار في القطاع المالي يدفعون بنشاط في هذا الاتجاه. يبدو أن هذه الاتجاهات تبحث عن وسيلة لجعل سوق الأسهم أكثر مشابهة لسوق العملات المشفرة، بدلاً من جعل سوق العملات المشفرة يشبه سوق الأسهم المنظم.
إن هذا الاتجاه التنموي يستحق منا الانتباه الوثيق، لأنه قد يؤثر بشكل عميق على تنظيم الأسواق المالية وحماية المستثمرين في المستقبل.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
العملاق المالي يدفع سوق الأسهم نحو إزالة التنظيم، والترميز الأصول قد يصبح الاتجاه الجديد
الصناعة المالية تدفع نحو عدم تنظيم سوق الأسهم
في السنوات الأخيرة، شهدت التطورات التاريخية للسوق العامة للأسهم في الولايات المتحدة اتجاهات مثيرة للاهتمام. منذ العشرينيات من القرن الماضي، وبغرض مواجهة انهيار السوق و الكساد الكبير، أصدرت الحكومة مجموعة من القوانين لتنظيم السوق العامة للأسهم. تطلبت هذه القوانين من الشركات المدرجة الكشف عن معلومات تفصيلية حول الأعمال، وإصدار بيانات مالية مدققة، والإفصاح عن الأحداث الهامة في الوقت المناسب.
ومع مرور الوقت، أصبحت أهمية سوق الاستثمارات الخاصة أكثر وضوحًا. العديد من شركات التكنولوجيا الشهيرة قادرة الآن على جمع مليارات الدولارات بتقييمات تصل إلى مئات المليارات دون أن تكون مدرجة في البورصة. وقد أدى هذا الاتجاه إلى مشكلة: لا يمكن للمستثمرين العاديين المشاركة في هذه الفرص الاستثمارية المثيرة.
لحل هذه المشكلة، اقترح بعض الأشخاص عدة خيارات محتملة، بما في ذلك تبسيط إجراءات الإدراج، وتعزيز تنظيم الشركات الخاصة، أو إعادة هيكلة الاقتصاد وتوزيع الثروة. ومع ذلك، فإن الخيار الأكثر جذرية هو إلغاء قواعد الشركات المدرجة مباشرة، مما يسمح لأي شركة ببيع الأسهم للجمهور دون الحاجة إلى الإفصاح الإلزامي أو التدقيق.
وجدت صناعة العملات الرقمية "اختصاراً" محتملاً: جمع الأموال من خلال إصدار "رموز" دون الحاجة إلى الالتزام بقوانين الأوراق المالية التقليدية. هذه الممارسة تحظى حالياً بدعم بعض اللاعبين الكبار في القطاع المالي.
مؤخراً، أعلنت منصة تداول معروفة عن إطلاق الأسهم المرقمنة، وقد قامت بتوزيع رموز خاصة على بعض المستخدمين كعرض ترويجي. وأشار مسؤول الأعمال المشفرة في المنصة إلى أن هذا يأتي لمعالجة مشكلة عدم المساواة التاريخية في الاستثمار.
ومع ذلك، يجب أن ندرك أن "السماح للجمهور بالاستثمار في الشركات الخاصة" هو في جوهره تناقض. السمة الأساسية للشركات الخاصة هي أنها غير مفتوحة للجمهور ولا تخضع لقيود الإفصاح الخاصة بالشركات المدرجة. لذلك، فإن "السماح للجمهور بالاستثمار في الشركات الخاصة" يعادل في الواقع "السماح للشركات ببيع الأسهم للجمهور دون الكشف عن المعلومات".
يدعو بعض قادة المالية إلى هذا النهج، معتقدين أن التوكنينغ يمكن أن يقضي على حواجز الاستثمار، مما يسمح لمزيد من الأشخاص بالحصول على عوائد عالية. ومع ذلك، فإن هذا النهج في الواقع يسعى لتجنب قواعد الإفصاح الحالية.
على الرغم من أن بيع "الرموز" الخاصة بأسهم الشركات الخاصة للجمهور في الولايات المتحدة دون الكشف عن المعلومات لم ينجح تمامًا حتى الآن، إلا أن العديد من اللاعبين الكبار في القطاع المالي يدفعون بنشاط في هذا الاتجاه. يبدو أن هذه الاتجاهات تبحث عن وسيلة لجعل سوق الأسهم أكثر مشابهة لسوق العملات المشفرة، بدلاً من جعل سوق العملات المشفرة يشبه سوق الأسهم المنظم.
إن هذا الاتجاه التنموي يستحق منا الانتباه الوثيق، لأنه قد يؤثر بشكل عميق على تنظيم الأسواق المالية وحماية المستثمرين في المستقبل.