دائرة الإصدار تثير الجدل: التشفير基金 المهملة تسبب في تأمل الصناعة
مؤخراً، أكمل مُصدر عملة USDC المستقرة Circle الاكتتاب العام الأولي (IPO)، لكن عملية التخصيص أثارت جدلاً واسعاً في صناعة التشفير. انتقد بعض المهنيين في هذا المجال ميل Circle نحو المؤسسات المالية التقليدية وتجاهلها للمشاركين الأصليين في التشفير، مما أدى إلى مناقشة "توافق المصالح"، وهي الفكرة الأساسية في صناعة التشفير، في سياق نظام الاكتتاب العام التقليدي.
تم تحديد سعر الطرح العام الأولي (IPO) لشركة Circle بـ 31 دولارًا للسهم، وهو أعلى من النطاق المتوقع الأولي البالغ 24 إلى 26 دولارًا. بلغ سعر الإغلاق في اليوم الأول 84 دولارًا، وقد تجاوز سعر السهم 107 دولارات في غضون أسبوع. وهذا يدل على أن المصرفيين الاستثماريين قد قيموا سعر الطرح العام الأولي بشكل منخفض بشكل خطير، كما يعكس الاهتمام الكبير في وول ستريت بالأصول المشفرة، وخاصة العملات المستقرة.
تشمل أسباب دعم الاستثمار في Circle(CRCL): هذا هو أول أصل استثماري مدرج يركز على نمو العملات المستقرة في السوق; من المتوقع أن يتجاوز حجم سوق العملات المستقرة 1 تريليون دولار أمريكي; تدير USDC حاليًا أصولًا بقيمة 60 مليار دولار أمريكي، بمعدل نمو سنوي قدره 91%.
لكن هناك أيضًا عوامل تدعو إلى التشاؤم: الاعتماد الكامل على نموذج الأعمال القائم على أسعار الفائدة؛ الاعتماد على Coinbase كوكيل للإصدار؛ التعاون مع المنافس المحتمل بلاك روك؛ تدني نمو الإيرادات والأرباح في السنوات الأخيرة؛ التقييم الحالي لسعر السهم عند 107 دولارات مرتفع.
يعتقد بعض المتخصصين في الصناعة أن تفضيل Circle للمؤسسات المالية التقليدية بدلاً من صناديق التشفير الأصلية في تخصيص الطرح العام الأولي هو خطأ كبير. لم يحصل العديد من المستخدمين الأوائل والمروجين لـ USDC، بما في ذلك بعض المؤسسات التي تربطها علاقات وثيقة بالمتعهدين، على تخصيص معقول. تُعتبر هذه الممارسة انحرافًا عن الغرض الأصلي لصناعة التشفير.
أشار النقاد إلى أن Circle فقدت فرصة لتقديم عوائد لداعميها على المدى الطويل وتحقيق توافق المصالح. ويعتقدون أن السماح للصناديق التي تشارك بعمق في صناعة التشفير بالحصول على عوائد جيدة يمكن أن يشكل دائرة فاضلة تفيد تطوير الصناعة بأكملها. بالمقابل، قد تفتقر المؤسسات المالية التقليدية إلى الفهم الحقيقي للمنتجات واستخدامها.
بالنسبة لهذه الانتقادات، هناك أصوات مختلفة تقول: إن تخصيص الاكتتاب العام الأولي يختلف عن الإطلاق المجاني؛ حيث أن قرار التخصيص النهائي يعود إلى الجهة المصدرة وليس إلى المكتتبين؛ وقد أدى الاكتتاب العام الأولي إلى زيادة كبيرة في الإقبال مما أدى إلى ضغط الحصص بشكل عام.
بغض النظر عن ذلك، تبرز هذه النزاعات الفروق بين المالية التقليدية وصناعة التشفير من حيث المفاهيم وتوزيع المصالح. لا يزال من غير الواضح ما إذا كان اختيار Circle سيؤثر على تطورها المستقبلي واعتماد USDC. سيتابع القطاع عن كثب الكشف عن معلومات حيازة المؤسسات اللاحقة لتقييم استراتيجية تخصيص Circle الفعلية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
دائرة الإصدار العام تثير الجدل: نقص توزيع صناديق التشفير يثير تأملات في الصناعة
دائرة الإصدار تثير الجدل: التشفير基金 المهملة تسبب في تأمل الصناعة
مؤخراً، أكمل مُصدر عملة USDC المستقرة Circle الاكتتاب العام الأولي (IPO)، لكن عملية التخصيص أثارت جدلاً واسعاً في صناعة التشفير. انتقد بعض المهنيين في هذا المجال ميل Circle نحو المؤسسات المالية التقليدية وتجاهلها للمشاركين الأصليين في التشفير، مما أدى إلى مناقشة "توافق المصالح"، وهي الفكرة الأساسية في صناعة التشفير، في سياق نظام الاكتتاب العام التقليدي.
تم تحديد سعر الطرح العام الأولي (IPO) لشركة Circle بـ 31 دولارًا للسهم، وهو أعلى من النطاق المتوقع الأولي البالغ 24 إلى 26 دولارًا. بلغ سعر الإغلاق في اليوم الأول 84 دولارًا، وقد تجاوز سعر السهم 107 دولارات في غضون أسبوع. وهذا يدل على أن المصرفيين الاستثماريين قد قيموا سعر الطرح العام الأولي بشكل منخفض بشكل خطير، كما يعكس الاهتمام الكبير في وول ستريت بالأصول المشفرة، وخاصة العملات المستقرة.
تشمل أسباب دعم الاستثمار في Circle(CRCL): هذا هو أول أصل استثماري مدرج يركز على نمو العملات المستقرة في السوق; من المتوقع أن يتجاوز حجم سوق العملات المستقرة 1 تريليون دولار أمريكي; تدير USDC حاليًا أصولًا بقيمة 60 مليار دولار أمريكي، بمعدل نمو سنوي قدره 91%.
لكن هناك أيضًا عوامل تدعو إلى التشاؤم: الاعتماد الكامل على نموذج الأعمال القائم على أسعار الفائدة؛ الاعتماد على Coinbase كوكيل للإصدار؛ التعاون مع المنافس المحتمل بلاك روك؛ تدني نمو الإيرادات والأرباح في السنوات الأخيرة؛ التقييم الحالي لسعر السهم عند 107 دولارات مرتفع.
يعتقد بعض المتخصصين في الصناعة أن تفضيل Circle للمؤسسات المالية التقليدية بدلاً من صناديق التشفير الأصلية في تخصيص الطرح العام الأولي هو خطأ كبير. لم يحصل العديد من المستخدمين الأوائل والمروجين لـ USDC، بما في ذلك بعض المؤسسات التي تربطها علاقات وثيقة بالمتعهدين، على تخصيص معقول. تُعتبر هذه الممارسة انحرافًا عن الغرض الأصلي لصناعة التشفير.
أشار النقاد إلى أن Circle فقدت فرصة لتقديم عوائد لداعميها على المدى الطويل وتحقيق توافق المصالح. ويعتقدون أن السماح للصناديق التي تشارك بعمق في صناعة التشفير بالحصول على عوائد جيدة يمكن أن يشكل دائرة فاضلة تفيد تطوير الصناعة بأكملها. بالمقابل، قد تفتقر المؤسسات المالية التقليدية إلى الفهم الحقيقي للمنتجات واستخدامها.
بالنسبة لهذه الانتقادات، هناك أصوات مختلفة تقول: إن تخصيص الاكتتاب العام الأولي يختلف عن الإطلاق المجاني؛ حيث أن قرار التخصيص النهائي يعود إلى الجهة المصدرة وليس إلى المكتتبين؛ وقد أدى الاكتتاب العام الأولي إلى زيادة كبيرة في الإقبال مما أدى إلى ضغط الحصص بشكل عام.
بغض النظر عن ذلك، تبرز هذه النزاعات الفروق بين المالية التقليدية وصناعة التشفير من حيث المفاهيم وتوزيع المصالح. لا يزال من غير الواضح ما إذا كان اختيار Circle سيؤثر على تطورها المستقبلي واعتماد USDC. سيتابع القطاع عن كثب الكشف عن معلومات حيازة المؤسسات اللاحقة لتقييم استراتيجية تخصيص Circle الفعلية.