السوق العالمية تشهد تقلبات حادة، ما تأثير الرسوم الجمركية؟
١. مراجعة سوق هذا الأسبوع
تراجعت الأصول العالمية ذات المخاطر بشكل كبير هذا الأسبوع، تأثراً بسياسة التعريفات.
تعرض سوق الأسهم الأمريكية لانتكاسة كبيرة، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10% خلال يومين، مسجلاً أكبر انخفاض له خلال أربع سنوات. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 7.6% على مدار الأسبوع، بينما دخل مؤشر ناسداك منطقة السوق الهابطة الفنية. كان أداء قطاع أشباه الموصلات ضعيفًا بشكل خاص، حيث انخفض صندوق ETF المرتبط به بنسبة 16% في أسبوع واحد، مسجلاً أسوأ أداء له منذ أكثر من عشرين عامًا. ارتفعت مشاعر الذعر في السوق، حيث تجاوز مؤشر VIX في لحظة 40.
تباين أداء الأصول الملاذ الآمن. انخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بشكل حاد بمقدار 32 نقطة أساس ليصل إلى 3.93٪، وهو أدنى مستوى له منذ نصف عام. ارتفعت أسعار الذهب ثم تراجعت، حيث انخفضت بنسبة 1.7٪ خلال الأسبوع. تراجع مؤشر الدولار، حيث انخفض بنسبة 1.1٪ خلال الأسبوع.
أسواق السلع الأساسية شهدت انخفاضاً عاماً. انخفضت أسعار النفط برنت بنسبة 10.4% إلى 61.8 دولار/برميل، مع تزايد إنتاج أوبك+ وقلق الطلب. تراجعت أسعار المعدن الأساسي النحاس بنسبة 13.9%، وهو أكبر انخفاض أسبوعي منذ عامين. كما تراجعت أسعار خام الحديد بنسبة 3.1%.
تتميز سوق العملات المشفرة بالأداء المعقد. ارتفع سعر البيتكوين في البداية بسبب القلق من الائتمان بالدولار الأمريكي، لكن بعد ذلك تأثر بانخفاض الأصول العالمية عالية المخاطر، مما أظهر خصائص مزدوجة من الملاذ الآمن والمخاطر.
ثانياً، تحليل سياسة التعريفة الجمركية
على الرغم من أن السوق كانت تتوقع ذلك مسبقًا، إلا أن قوة ونطاق سياسة الرسوم الجمركية هذه تجاوزت التوقعات. تشمل المحتويات الرئيسية ما يلي:
فرض رسوم جمركية أساسية بنسبة 10% على الحلفاء التقليديين، وهو ما يتماشى أساسًا مع التوقعات.
فرض رسوم جمركية أعلى على دول معينة، مثل الصين 34%، إندونيسيا 32%، فيتنام 46%، تايلاند 36%، كوريا الجنوبية 25%، اليابان 24%. كما تم فرض رسوم بنسبة 20% على الاتحاد الأوروبي.
الهدف السياسي لهذه السياسة هو نقطتان رئيسيتان:
بناء الشرعية وكسب دعم الكونغرس تمهيدًا لإجراءات مثل تخفيض الضرائب.
زيادة أوراق التفاوض الخارجية، تسريع عودة الصناعة.
على الرغم من أن السياسة بسيطة وقاسية، إلا أنها تترك مجالًا للتفاوض. وقد بدأت بعض الدول主动ًا بالتفاوض مع الولايات المتحدة في محاولة لخفض معدلات الضرائب.
من المهم ملاحظة التدابير المضادة التي اتخذتها الصين والاتحاد الأوروبي. لقد اتخذت الصين تدابير مضادة متكافئة، ومن المتوقع أن تستمر المنافسة بين الجانبين لفترة طويلة.
بعد تطبيق الرسوم الجمركية، زادت المخاوف في السوق من مخاطر الركود، وقد ارتفعت توقعات تخفيض أسعار الفائدة على مدار العام إلى 4 مرات.
ثلاثة، تحليل بيانات التوظيف
بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر مارس تبدو قوية، لكن تظهر مشكلات هيكلية:
معدل البطالة الرسمي 4.2%، ولكن معدل البطالة U6 يصل إلى 7.9%.
تم خفض عدد الموظفين في يناير وفبراير بمقدار 48,000.
ارتفعت نسبة البطالة لشهرين متتاليين.
معدل زيادة الأجر بالساعة يستمر في التباطؤ.
معدل المشاركة في العمل لا يزال عند مستويات منخفضة.
تراجع فرص العمل بدوام جزئي، وانتعاش فرص العمل بدوام كامل.
طرق إحصاء البيانات تحتوي على انحراف معين، وقد ت underestimate الوضع الفعلي للبطالة. بشكل عام، لا يزال سوق العمل قويًا نسبيًا، لكن علامات التدهور تتزايد.
أربعة، تحليل السيولة ومعدل الفائدة
من وجهة نظر سوق الفائدة:
انخفض معدل الفائدة الآجل SOFR بشكل ملحوظ، مما يدل على توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر.
انخفضت عوائد السندات الأمريكية لمدة عامين وعشر سنوات بشكل متزامن، مما يعكس تشاؤم السوق بشأن آفاق الاقتصاد.
رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يتحدث بحذر، ويعترف بمخاطر الركود التضخمي، لكنه لم يعلن حتى الآن عن التحول نحو التيسير، السياسة تدخل فترة المراقبة.
خمسة، نظرة على الأسبوع القادم
تواجه السوق الحالية ثلاثة مخاطر:
عدم اليقين بشأن تصعيد التدابير المضادة للرسوم الجمركية، وخاصة موقف الصين والاتحاد الأوروبي.
البيانات الاقتصادية تتفاعل مع التأخير وفترات الفراغ بين البيانات، مما يزيد من التنافس بين السياسات والسوق.
يفتقر السوق إلى مسار سياسة واضح يمكن توقعه، وتبرز الهشاشة الهيكلية.
لقد تحول منطق تسعير السوق من "ضغط التضخم" إلى "تضخم مرتفع + رسوم جمركية مرتفعة تؤدي إلى تراجع الطلب، مما يسبب الركود المبكر". تعزز تقلبات عائدات سندات الخزانة الأمريكية والأصول ذات المخاطر التوقعات المتشائمة.
اقتراح:
الحفاظ على موقف محايد والتعامل بحذر مع التقلبات الشديدة في السوق.
يتمتع البيتكوين بإمكانية "وكيل سيولة الدولار" على المدى الطويل، وإذا تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير فسوف يستفيد مرة أخرى.
السيطرة على الرافعة المالية على المدى القصير، في انتظار تخفيف السياسات وتأكيد إشارات قاع السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
SandwichTrader
· منذ 23 س
هذا صعب للغاية، أشباه الموصلات بدأت في الهبوط مرة أخرى.
سياسة التعريفات الجمركية تؤثر على السوق العالمية بيتكوين تظهر خصائص مزدوجة
السوق العالمية تشهد تقلبات حادة، ما تأثير الرسوم الجمركية؟
١. مراجعة سوق هذا الأسبوع
تراجعت الأصول العالمية ذات المخاطر بشكل كبير هذا الأسبوع، تأثراً بسياسة التعريفات.
تعرض سوق الأسهم الأمريكية لانتكاسة كبيرة، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10% خلال يومين، مسجلاً أكبر انخفاض له خلال أربع سنوات. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 7.6% على مدار الأسبوع، بينما دخل مؤشر ناسداك منطقة السوق الهابطة الفنية. كان أداء قطاع أشباه الموصلات ضعيفًا بشكل خاص، حيث انخفض صندوق ETF المرتبط به بنسبة 16% في أسبوع واحد، مسجلاً أسوأ أداء له منذ أكثر من عشرين عامًا. ارتفعت مشاعر الذعر في السوق، حيث تجاوز مؤشر VIX في لحظة 40.
تباين أداء الأصول الملاذ الآمن. انخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بشكل حاد بمقدار 32 نقطة أساس ليصل إلى 3.93٪، وهو أدنى مستوى له منذ نصف عام. ارتفعت أسعار الذهب ثم تراجعت، حيث انخفضت بنسبة 1.7٪ خلال الأسبوع. تراجع مؤشر الدولار، حيث انخفض بنسبة 1.1٪ خلال الأسبوع.
أسواق السلع الأساسية شهدت انخفاضاً عاماً. انخفضت أسعار النفط برنت بنسبة 10.4% إلى 61.8 دولار/برميل، مع تزايد إنتاج أوبك+ وقلق الطلب. تراجعت أسعار المعدن الأساسي النحاس بنسبة 13.9%، وهو أكبر انخفاض أسبوعي منذ عامين. كما تراجعت أسعار خام الحديد بنسبة 3.1%.
تتميز سوق العملات المشفرة بالأداء المعقد. ارتفع سعر البيتكوين في البداية بسبب القلق من الائتمان بالدولار الأمريكي، لكن بعد ذلك تأثر بانخفاض الأصول العالمية عالية المخاطر، مما أظهر خصائص مزدوجة من الملاذ الآمن والمخاطر.
ثانياً، تحليل سياسة التعريفة الجمركية
على الرغم من أن السوق كانت تتوقع ذلك مسبقًا، إلا أن قوة ونطاق سياسة الرسوم الجمركية هذه تجاوزت التوقعات. تشمل المحتويات الرئيسية ما يلي:
فرض رسوم جمركية أساسية بنسبة 10% على الحلفاء التقليديين، وهو ما يتماشى أساسًا مع التوقعات.
فرض رسوم جمركية أعلى على دول معينة، مثل الصين 34%، إندونيسيا 32%، فيتنام 46%، تايلاند 36%، كوريا الجنوبية 25%، اليابان 24%. كما تم فرض رسوم بنسبة 20% على الاتحاد الأوروبي.
الهدف السياسي لهذه السياسة هو نقطتان رئيسيتان:
بناء الشرعية وكسب دعم الكونغرس تمهيدًا لإجراءات مثل تخفيض الضرائب.
زيادة أوراق التفاوض الخارجية، تسريع عودة الصناعة.
على الرغم من أن السياسة بسيطة وقاسية، إلا أنها تترك مجالًا للتفاوض. وقد بدأت بعض الدول主动ًا بالتفاوض مع الولايات المتحدة في محاولة لخفض معدلات الضرائب.
من المهم ملاحظة التدابير المضادة التي اتخذتها الصين والاتحاد الأوروبي. لقد اتخذت الصين تدابير مضادة متكافئة، ومن المتوقع أن تستمر المنافسة بين الجانبين لفترة طويلة.
بعد تطبيق الرسوم الجمركية، زادت المخاوف في السوق من مخاطر الركود، وقد ارتفعت توقعات تخفيض أسعار الفائدة على مدار العام إلى 4 مرات.
ثلاثة، تحليل بيانات التوظيف
بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر مارس تبدو قوية، لكن تظهر مشكلات هيكلية:
طرق إحصاء البيانات تحتوي على انحراف معين، وقد ت underestimate الوضع الفعلي للبطالة. بشكل عام، لا يزال سوق العمل قويًا نسبيًا، لكن علامات التدهور تتزايد.
أربعة، تحليل السيولة ومعدل الفائدة
من وجهة نظر سوق الفائدة:
رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يتحدث بحذر، ويعترف بمخاطر الركود التضخمي، لكنه لم يعلن حتى الآن عن التحول نحو التيسير، السياسة تدخل فترة المراقبة.
خمسة، نظرة على الأسبوع القادم
تواجه السوق الحالية ثلاثة مخاطر:
عدم اليقين بشأن تصعيد التدابير المضادة للرسوم الجمركية، وخاصة موقف الصين والاتحاد الأوروبي.
البيانات الاقتصادية تتفاعل مع التأخير وفترات الفراغ بين البيانات، مما يزيد من التنافس بين السياسات والسوق.
يفتقر السوق إلى مسار سياسة واضح يمكن توقعه، وتبرز الهشاشة الهيكلية.
لقد تحول منطق تسعير السوق من "ضغط التضخم" إلى "تضخم مرتفع + رسوم جمركية مرتفعة تؤدي إلى تراجع الطلب، مما يسبب الركود المبكر". تعزز تقلبات عائدات سندات الخزانة الأمريكية والأصول ذات المخاطر التوقعات المتشائمة.
اقتراح: