Las monedas estables, como infraestructura clave del mercado de activos digitales, están superando gradualmente los límites del ecosistema en cadena, profundizando en los segmentos de operación del sistema financiero tradicional y la economía real. Esta fusión del sistema de valores on-chain y off-chain ha convertido a las monedas estables en una importante herramienta estratégica para que los países mantengan su soberanía monetaria y seguridad financiera, en el contexto del ajuste del panorama financiero global y la aceleración de la tendencia hacia la desdolarización.
Sin embargo, la innovación tecnológica de las monedas estables también ha traído riesgos potenciales. Según un informe de una institución de análisis on-chain, el volumen total de transacciones ilegales realizadas a través de monedas estables alcanzó los 40,000 millones de dólares entre 2022 y 2023. De ellas, el 70% de las actividades de fraude criptográfico y más del 80% de las transacciones para evadir sanciones utilizaron monedas estables.
Para equilibrar la innovación y el riesgo, los reguladores globales están acelerando la construcción de un marco regulatorio sistémico para las monedas estables. Estados Unidos continúa avanzando en el proceso legislativo relacionado, mientras que la Autoridad Monetaria de Hong Kong ha aprobado regulaciones pertinentes y ha establecido un mecanismo de regulación de "sandbox de monedas estables". Esto marca la transición de la industria de las monedas estables de un crecimiento descontrolado a una fase de cumplimiento.
La industria de las monedas estables enfrenta actualmente dos grandes riesgos:
Una es el riesgo endógeno. La estabilidad del valor de la moneda estable no es una garantía absoluta, sino que se basa en el equilibrio entre el consenso del mercado y el mecanismo de confianza. Una vez que la base de confianza muestra fisuras, la estabilidad de la moneda estable se desmoronará rápidamente, e incluso podría provocar reacciones en cadena en el mercado. El evento de cierta moneda estable algorítmica en 2022 expuso plenamente este riesgo.
En segundo lugar, los riesgos externos. La anonimidad y la liquidez transfronteriza de las monedas estables las hacen muy susceptibles a ser utilizadas en actividades ilegales. Si falta una regulación efectiva, especialmente si los requisitos de cumplimiento de la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo no están claros, las monedas estables pueden convertirse en un canal oculto para el flujo de fondos ilegales.
Actualmente, el marco regulatorio global de las monedas estables se desarrolla principalmente en tres direcciones:
Umbral de acceso para el emisor: definir los requisitos de calificación para los emisores de moneda estable.
Mecanismo de estabilidad del valor de la moneda y mantenimiento de los activos de reserva: se requiere que el emisor mantenga activos de reserva suficientes y divulgue periódicamente los resultados de la auditoría.
Cumplimiento en la fase de circulación: fortalecer la lucha contra el lavado de dinero y el mecanismo de "conoce a tu cliente".
El marco regulatorio de las monedas estables en Hong Kong está principalmente a cargo de la Autoridad Monetaria y el Departamento de Asuntos Económicos y de Hacienda. En diciembre de 2024, el gobierno de Hong Kong publicó el "Proyecto de Ley de Monedas Estables" y lo sometió a la consideración de la Asamblea Legislativa. Esta normativa define la "moneda estable designada", regula las actividades relacionadas con las monedas estables bajo supervisión, así como los requisitos de acceso para los emisores, las exigencias de gestión de activos de reserva y los requisitos de cumplimiento en la circulación.
Al mismo tiempo, Hong Kong ha establecido un mecanismo de "sandbox de moneda estable", que proporciona un entorno de prueba y apoyo en cumplimiento para los emisores relacionados. Actualmente, varias empresas ya están participando y se espera que lancen productos de moneda estable que cumplan con los requisitos de cumplimiento de Hong Kong en 2025.
El marco de regulación de las monedas estables en Estados Unidos se basa principalmente en la Ley GENIUS y la Ley STABLE. Estas dos leyes aclaran el marco regulatorio anteriormente complejo, construyendo un sistema de regulación federal y un sistema de regulación estatal que operan en paralelo.
Según la Ley STABLE, las monedas estables de pago reguladas deben tener características específicas. Solo los emisores autorizados pueden emitir monedas estables, incluidos los subsidiarios de instituciones de depósito aseguradas aprobadas, los emisores no bancarios certificados por el gobierno federal y los emisores certificados por el estado.
El emisor debe asegurarse de que los activos de reserva cubran el 100% del total de monedas estables no reembolsadas y publicar mensualmente un informe sobre la composición de las reservas. Al mismo tiempo, el emisor también debe cumplir con los requisitos de suficiencia de capital, gestión de liquidez y gestión de riesgos.
Con la continua optimización de los mecanismos de regulación de las monedas estables en varios países, la industria de las monedas estables entrará en una nueva fase de desarrollo equilibrado entre la estandarización y la innovación. Esto requiere que los emisores mejoren su capacidad de cumplimiento y también proporciona un espacio para explorar nuevos paradigmas comerciales. En el futuro, la industria de las monedas estables buscará nuevos motores de crecimiento y puntos de creación de valor en el sistema de regulación financiera global a través de la iteración tecnológica y la adaptación institucional.
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0xInsomnia
· 07-14 12:12
¡La regulación ha llegado, no puedes escapar!
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liquidation_surfer
· 07-13 16:19
Cumplimiento esta ruta realmente huele bien
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NFTArchaeologis
· 07-13 10:51
La historia siempre se repite, y lo mismo ocurre con la regulación financiera en la época del Renacimiento.
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ser_we_are_early
· 07-13 10:51
Operaciones bancarias estándar, estamos ansiosos por ver.
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SchrodingerAirdrop
· 07-13 10:43
¿Puede esta regulación seguir el ritmo de los cambios del mercado?
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GasWhisperer
· 07-13 10:30
hmm... ineficiencias del mercado aún presentes en los flujos de moneda estable, necesito un análisis más profundo del mempool, para ser sincero
Actualización de la regulación de las monedas estables: comparación del marco de Hong Kong y EE. UU. y nuevas tendencias en la industria
Las monedas estables, como infraestructura clave del mercado de activos digitales, están superando gradualmente los límites del ecosistema en cadena, profundizando en los segmentos de operación del sistema financiero tradicional y la economía real. Esta fusión del sistema de valores on-chain y off-chain ha convertido a las monedas estables en una importante herramienta estratégica para que los países mantengan su soberanía monetaria y seguridad financiera, en el contexto del ajuste del panorama financiero global y la aceleración de la tendencia hacia la desdolarización.
Sin embargo, la innovación tecnológica de las monedas estables también ha traído riesgos potenciales. Según un informe de una institución de análisis on-chain, el volumen total de transacciones ilegales realizadas a través de monedas estables alcanzó los 40,000 millones de dólares entre 2022 y 2023. De ellas, el 70% de las actividades de fraude criptográfico y más del 80% de las transacciones para evadir sanciones utilizaron monedas estables.
Para equilibrar la innovación y el riesgo, los reguladores globales están acelerando la construcción de un marco regulatorio sistémico para las monedas estables. Estados Unidos continúa avanzando en el proceso legislativo relacionado, mientras que la Autoridad Monetaria de Hong Kong ha aprobado regulaciones pertinentes y ha establecido un mecanismo de regulación de "sandbox de monedas estables". Esto marca la transición de la industria de las monedas estables de un crecimiento descontrolado a una fase de cumplimiento.
La industria de las monedas estables enfrenta actualmente dos grandes riesgos:
Una es el riesgo endógeno. La estabilidad del valor de la moneda estable no es una garantía absoluta, sino que se basa en el equilibrio entre el consenso del mercado y el mecanismo de confianza. Una vez que la base de confianza muestra fisuras, la estabilidad de la moneda estable se desmoronará rápidamente, e incluso podría provocar reacciones en cadena en el mercado. El evento de cierta moneda estable algorítmica en 2022 expuso plenamente este riesgo.
En segundo lugar, los riesgos externos. La anonimidad y la liquidez transfronteriza de las monedas estables las hacen muy susceptibles a ser utilizadas en actividades ilegales. Si falta una regulación efectiva, especialmente si los requisitos de cumplimiento de la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo no están claros, las monedas estables pueden convertirse en un canal oculto para el flujo de fondos ilegales.
Actualmente, el marco regulatorio global de las monedas estables se desarrolla principalmente en tres direcciones:
Umbral de acceso para el emisor: definir los requisitos de calificación para los emisores de moneda estable.
Mecanismo de estabilidad del valor de la moneda y mantenimiento de los activos de reserva: se requiere que el emisor mantenga activos de reserva suficientes y divulgue periódicamente los resultados de la auditoría.
Cumplimiento en la fase de circulación: fortalecer la lucha contra el lavado de dinero y el mecanismo de "conoce a tu cliente".
El marco regulatorio de las monedas estables en Hong Kong está principalmente a cargo de la Autoridad Monetaria y el Departamento de Asuntos Económicos y de Hacienda. En diciembre de 2024, el gobierno de Hong Kong publicó el "Proyecto de Ley de Monedas Estables" y lo sometió a la consideración de la Asamblea Legislativa. Esta normativa define la "moneda estable designada", regula las actividades relacionadas con las monedas estables bajo supervisión, así como los requisitos de acceso para los emisores, las exigencias de gestión de activos de reserva y los requisitos de cumplimiento en la circulación.
Al mismo tiempo, Hong Kong ha establecido un mecanismo de "sandbox de moneda estable", que proporciona un entorno de prueba y apoyo en cumplimiento para los emisores relacionados. Actualmente, varias empresas ya están participando y se espera que lancen productos de moneda estable que cumplan con los requisitos de cumplimiento de Hong Kong en 2025.
El marco de regulación de las monedas estables en Estados Unidos se basa principalmente en la Ley GENIUS y la Ley STABLE. Estas dos leyes aclaran el marco regulatorio anteriormente complejo, construyendo un sistema de regulación federal y un sistema de regulación estatal que operan en paralelo.
Según la Ley STABLE, las monedas estables de pago reguladas deben tener características específicas. Solo los emisores autorizados pueden emitir monedas estables, incluidos los subsidiarios de instituciones de depósito aseguradas aprobadas, los emisores no bancarios certificados por el gobierno federal y los emisores certificados por el estado.
El emisor debe asegurarse de que los activos de reserva cubran el 100% del total de monedas estables no reembolsadas y publicar mensualmente un informe sobre la composición de las reservas. Al mismo tiempo, el emisor también debe cumplir con los requisitos de suficiencia de capital, gestión de liquidez y gestión de riesgos.
Con la continua optimización de los mecanismos de regulación de las monedas estables en varios países, la industria de las monedas estables entrará en una nueva fase de desarrollo equilibrado entre la estandarización y la innovación. Esto requiere que los emisores mejoren su capacidad de cumplimiento y también proporciona un espacio para explorar nuevos paradigmas comerciales. En el futuro, la industria de las monedas estables buscará nuevos motores de crecimiento y puntos de creación de valor en el sistema de regulación financiera global a través de la iteración tecnológica y la adaptación institucional.