Análisis del mercado de predicción y la competencia
Introducción al contexto
El mercado de predicción es un mercado especulativo basado en la negociación de los resultados de eventos futuros, cuya función principal es agregar información dispersa a través de los precios de los contratos. Bajo ciertas condiciones, los precios de los contratos pueden interpretarse como una predicción de la probabilidad de que ocurra un evento. Numerosos estudios han demostrado que la precisión de los mercados de predicción es muy alta, a menudo superior a los métodos de predicción tradicionales. Esta capacidad de predicción proviene de la "sabiduría de las multitudes": cualquier persona puede participar en el mercado, y los comerciantes que tienen mejor información tienen un incentivo económico para participar en el comercio, lo que impulsa los precios a acercarse a la probabilidad real.
El origen de los modernos mercados de predicción se remonta a finales de la década de 1980. Los Iowa Electronic Markets(IEM), fundados en 1988 en la Universidad de Iowa, son el primer mercado de predicción académico. A pesar de su tamaño limitado, el IEM ha mostrado a largo plazo una impresionante tasa de precisión en sus predicciones. Una semana antes de las elecciones, el mercado predice un error absoluto promedio en la tasa de votos de los candidatos de 1.5 puntos porcentuales, superando a las encuestas de opinión del mismo período.
En 1990, el economista Robin Hanson propuso el concepto de "Idea Futures", que consiste en crear instituciones donde las personas puedan apostar sobre proposiciones científicas o sociales. Él creía que esto podría formar un "consenso visible de expertos" y motivar contribuciones honestas mediante recompensas por predicciones precisas y castigos por juicios erróneos. Esta idea sentó las bases para la expansión de la teoría del mercado de predicción.
A mediados de la década de 1990, comenzaron a surgir algunos mercados de predicción en línea. Hollywood Stock Exchange(HSX), fundado en 1996, es un mercado de predicción de entretenimiento que opera con monedas virtuales para comerciar "acciones" de películas y actores. HSX ha demostrado ser muy hábil en predecir la taquilla de películas y los premios Oscar, a veces con una precisión que incluso supera a la de los críticos de cine profesionales.
Kalshi
Kalshi es el primer mercado de predicción regulado a nivel federal que ofrece contratos de eventos, aprobado por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU. (CFTC). Los usuarios pueden negociar sobre los resultados de eventos del mundo real en la plataforma. Los contratos de eventos son futuros binarios ( sí/no ); si el evento ocurre, el valor del contrato es de $1; si no ocurre, será de $0.
Los usuarios pueden comprar o vender contratos de "Sí"/"No" con un precio entre $0.01 y $0.99, donde el precio representa la expectativa implícita del mercado sobre la probabilidad de que ocurra un evento. Si la predicción es correcta, el contrato se liquidará a $1, y el comerciante podrá obtener ganancias. Kalshi no tiene posiciones propias, solo actúa como una plataforma de emparejamiento que conecta a las partes compradoras y vendedoras, y obtiene ganancias a través de comisiones de transacción.
proceso de creación de mercado
Propuestas y aprobaciones: los nuevos mercados de eventos pueden ser propuestos por el equipo de Kalshi o los usuarios, y deben pasar por una revisión interna y cumplir con los estándares de regulación de la CFTC.
Certificación de contrato: Una vez aprobado, el evento se lanzará oficialmente en el mercado de contratos designado de Kalshi bajo el marco (DCM).
Comercio en línea: Los usuarios estadounidenses pueden operar a través de la App de Kalshi, el sitio web o la plataforma integrada con su corredor.
liquidez inicial y precios
Mecanismo del libro de órdenes: Cuando se inicia un nuevo mercado, el libro de órdenes está vacío, y los usuarios pueden colocar órdenes limitadas.
Incentivos de mercado: Para fomentar la liquidez, las partes que colocan órdenes suelen estar exentas de comisiones.
Descubrimiento de precios: los precios cambian dinámicamente según la oferta y la demanda, reflejando el consenso del mercado sobre la probabilidad de eventos.
mecanismo de liquidación del mercado
Confirmación de resultados: Determinar el resultado del evento según la fuente de datos autorizada designada de antemano.
Liquidación automática: si el evento ocurre, los usuarios que posean contratos de "Sí" recibirán automáticamente $1 de ganancias por cada uno; de lo contrario, ganará el lado "No".
estructura de costos
Kalshi cobra diferentes tarifas por diferentes tipos de órdenes y mercados, y las tarifas específicas se calculan según el precio y la cantidad del contrato.
Polymarket
Polymarket es una plataforma de mercado de predicción distribuido construida sobre Polygon, donde los usuarios pueden intercambiar tokens de resultado binario correspondientes a los resultados de eventos (Yes/No Tokens). Utiliza el Conditional Token Framework(CTF), que permite que cada par de tokens de resultado esté completamente respaldado por stablecoin(USDC), y el mecanismo de negociación utiliza un libro de órdenes centralizado de límite híbrido(CLOB). La liquidación del mercado se realiza a través del Oracle Optimista de UMA.
marco de tokens condicionales ( CTF ) y tokens de resultado
Polymarket utiliza el CTF de Gnosis para representar cada resultado del mercado como un token condicional, desplegado en la cadena de Polygon. Para mercados binarios, se generan dos tokens ERC-1155, como el Token Sí y el Token No, al mismo tiempo que se utiliza la misma cantidad de USDC como garantía.
arquitectura de libro de órdenes mixto ( CLOB/BLOB )
Polymarket utiliza una arquitectura híbrida de Binary Limit Order Book(BLOB), manteniendo la gestión de pedidos fuera de línea y la liquidación de transacciones en cadena juntas. Los usuarios firman pedidos fuera de línea, los nodos de operación buscan pedidos coincidentes, y si hay coincidencias, se completa el intercambio económico en cadena a través de un smart contract.
UMA Oracle Optimista
Polymarket forma consenso a través del Oracle Optimista de UMA. Después de que el evento haya concluido, cualquier persona puede presentar la revelación de resultados y apostar un depósito, entrando en el período de disputa. Si no hay disputa, este resultado es aceptado; si hay disputa, se resuelve mediante votación de la comunidad de UMA.
Kalshi vs Polymarket: comparación de estructura y tecnología
El volumen de transacciones de Polymarket en toda la plataforma en junio fue de 1,160 millones de dólares, ligeramente superior a los aproximadamente 800 millones de dólares de Kalshi. Ambos plataformas presentan diferencias significativas en términos de cumplimiento regulatorio, arquitectura técnica, mecanismos de liquidación, entre otros.
Estrategias de expansión de mercado / Dinámica de crecimiento
Perspectivas académicas: "La tendencia al juego de los criptoactivos"
La última investigación proporciona evidencia sólida de la existencia de una relación entre los activos criptográficos y el comportamiento de juego:
La venta de lotería per cápita puede predecir el interés en los tokens criptográficos.
En las áreas con un alto nivel de ventas de lotería per cápita, la actividad de las billeteras aumentará rápidamente después del lanzamiento de ICO o NFT.
La legalización del juego como experimento natural, los resultados muestran que los criptoactivos presentan un "efecto de sustitución" con el comportamiento de juego.
mercado de apuestas criptográficas: Stake.com como muestra representativa
Stake ha conseguido un crecimiento explosivo en solo unos pocos años:
Los ingresos brutos de apuestas de 2022 fueron de aproximadamente 2.6 mil millones de dólares.
Ingresos de aproximadamente 4,7 mil millones de dólares en 2024, un aumento de aproximadamente el 80% en comparación con 2022
Tener más de 600,000 usuarios activos
Se ha convertido en la séptima casa de apuestas más grande del mundo
Las ventajas del mercado de predicción en comparación con las casas de apuestas tradicionales.
Evento en curso se puede comerciar ( pago anticipado de premios / toma de beneficios )
Los usuarios pueden comprar o vender posiciones antes de que el evento haya terminado, asegurando ganancias o pérdidas por adelantado
Tomar decisiones de especulación de manera más flexible
tamaño total de la industria
Los ingresos totales de las casas de apuestas criptográficas en 2024 han superado los 81 mil millones de dólares, y a pesar de que muchos países están intensificando la regulación, no han podido detener su crecimiento. Esto indica que la intersección de "criptomoneda × juego" ya ha formado una enorme base de usuarios y un gran pool de capital.
Superposición de usuarios: características demográficas y comportamiento coherente
Varios estudios y encuestas han confirmado que los operadores de criptomonedas y los apostadores coinciden en características demográficas y de comportamiento clave:
Joven, masculino, en busca de riesgo
Disponible las 24 horas
La evolución de la narrativa de criptomonedas: hacia la regulación
La narrativa general de la industria de las criptomonedas ha pasado de la "innovación libre y no regulada" a un enfoque liderado por instituciones y conforme a la regulación. Este cambio ha creado un entorno competitivo favorable para plataformas reguladas como Kalshi, y también ha destacado el valor estratégico de su ventaja regulatoria (CFTC aprobó ).
Estrategia de Kalshi: posicionarse como "comercio" en lugar de "juego" + canal de distribución de Robinhood
Kalshi es muy cauteloso en su posicionamiento de marca, evitando deliberadamente la etiqueta de "juego" y en su lugar se presenta como una nueva plataforma de comercio:
Enfatizar que la plataforma es un exchange de intermediación, no un creador de mercado.
Considerar los contratos de eventos como derivados financieros
Colaborar con Robinhood e integrarse en su ecosistema
Evitar la palabra "juego" en la promoción del mercado y en los materiales de medios.
Al presentar el mercado de predicción como una "experiencia de trading", Kalshi ha atraído a una base de usuarios más amplia, incluidos aquellos que disfrutan de la especulación pero desean considerarse a sí mismos como "inversores racionales".
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GamefiHarvester
· 07-20 16:00
¡Vaya! Esto va a ser una locura de apuestas.
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MEVHunterLucky
· 07-17 20:47
En el mercado de predicciones con mucha gente, ten cuidado de que te tomen por tonto.
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WinterWarmthCat
· 07-17 20:40
Los apostadores nunca se rinden
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NFTHoarder
· 07-17 20:34
Las predicciones de trading también son bastante atractivas.
Kalshi vs Polymarket: cómo se posicionan los dos gigantes en el campo del mercado de predicción
Análisis del mercado de predicción y la competencia
Introducción al contexto
El mercado de predicción es un mercado especulativo basado en la negociación de los resultados de eventos futuros, cuya función principal es agregar información dispersa a través de los precios de los contratos. Bajo ciertas condiciones, los precios de los contratos pueden interpretarse como una predicción de la probabilidad de que ocurra un evento. Numerosos estudios han demostrado que la precisión de los mercados de predicción es muy alta, a menudo superior a los métodos de predicción tradicionales. Esta capacidad de predicción proviene de la "sabiduría de las multitudes": cualquier persona puede participar en el mercado, y los comerciantes que tienen mejor información tienen un incentivo económico para participar en el comercio, lo que impulsa los precios a acercarse a la probabilidad real.
El origen de los modernos mercados de predicción se remonta a finales de la década de 1980. Los Iowa Electronic Markets(IEM), fundados en 1988 en la Universidad de Iowa, son el primer mercado de predicción académico. A pesar de su tamaño limitado, el IEM ha mostrado a largo plazo una impresionante tasa de precisión en sus predicciones. Una semana antes de las elecciones, el mercado predice un error absoluto promedio en la tasa de votos de los candidatos de 1.5 puntos porcentuales, superando a las encuestas de opinión del mismo período.
En 1990, el economista Robin Hanson propuso el concepto de "Idea Futures", que consiste en crear instituciones donde las personas puedan apostar sobre proposiciones científicas o sociales. Él creía que esto podría formar un "consenso visible de expertos" y motivar contribuciones honestas mediante recompensas por predicciones precisas y castigos por juicios erróneos. Esta idea sentó las bases para la expansión de la teoría del mercado de predicción.
A mediados de la década de 1990, comenzaron a surgir algunos mercados de predicción en línea. Hollywood Stock Exchange(HSX), fundado en 1996, es un mercado de predicción de entretenimiento que opera con monedas virtuales para comerciar "acciones" de películas y actores. HSX ha demostrado ser muy hábil en predecir la taquilla de películas y los premios Oscar, a veces con una precisión que incluso supera a la de los críticos de cine profesionales.
Kalshi
Kalshi es el primer mercado de predicción regulado a nivel federal que ofrece contratos de eventos, aprobado por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU. (CFTC). Los usuarios pueden negociar sobre los resultados de eventos del mundo real en la plataforma. Los contratos de eventos son futuros binarios ( sí/no ); si el evento ocurre, el valor del contrato es de $1; si no ocurre, será de $0.
Los usuarios pueden comprar o vender contratos de "Sí"/"No" con un precio entre $0.01 y $0.99, donde el precio representa la expectativa implícita del mercado sobre la probabilidad de que ocurra un evento. Si la predicción es correcta, el contrato se liquidará a $1, y el comerciante podrá obtener ganancias. Kalshi no tiene posiciones propias, solo actúa como una plataforma de emparejamiento que conecta a las partes compradoras y vendedoras, y obtiene ganancias a través de comisiones de transacción.
proceso de creación de mercado
liquidez inicial y precios
mecanismo de liquidación del mercado
estructura de costos
Kalshi cobra diferentes tarifas por diferentes tipos de órdenes y mercados, y las tarifas específicas se calculan según el precio y la cantidad del contrato.
Polymarket
Polymarket es una plataforma de mercado de predicción distribuido construida sobre Polygon, donde los usuarios pueden intercambiar tokens de resultado binario correspondientes a los resultados de eventos (Yes/No Tokens). Utiliza el Conditional Token Framework(CTF), que permite que cada par de tokens de resultado esté completamente respaldado por stablecoin(USDC), y el mecanismo de negociación utiliza un libro de órdenes centralizado de límite híbrido(CLOB). La liquidación del mercado se realiza a través del Oracle Optimista de UMA.
marco de tokens condicionales ( CTF ) y tokens de resultado
Polymarket utiliza el CTF de Gnosis para representar cada resultado del mercado como un token condicional, desplegado en la cadena de Polygon. Para mercados binarios, se generan dos tokens ERC-1155, como el Token Sí y el Token No, al mismo tiempo que se utiliza la misma cantidad de USDC como garantía.
arquitectura de libro de órdenes mixto ( CLOB/BLOB )
Polymarket utiliza una arquitectura híbrida de Binary Limit Order Book(BLOB), manteniendo la gestión de pedidos fuera de línea y la liquidación de transacciones en cadena juntas. Los usuarios firman pedidos fuera de línea, los nodos de operación buscan pedidos coincidentes, y si hay coincidencias, se completa el intercambio económico en cadena a través de un smart contract.
UMA Oracle Optimista
Polymarket forma consenso a través del Oracle Optimista de UMA. Después de que el evento haya concluido, cualquier persona puede presentar la revelación de resultados y apostar un depósito, entrando en el período de disputa. Si no hay disputa, este resultado es aceptado; si hay disputa, se resuelve mediante votación de la comunidad de UMA.
Kalshi vs Polymarket: comparación de estructura y tecnología
El volumen de transacciones de Polymarket en toda la plataforma en junio fue de 1,160 millones de dólares, ligeramente superior a los aproximadamente 800 millones de dólares de Kalshi. Ambos plataformas presentan diferencias significativas en términos de cumplimiento regulatorio, arquitectura técnica, mecanismos de liquidación, entre otros.
Estrategias de expansión de mercado / Dinámica de crecimiento
Perspectivas académicas: "La tendencia al juego de los criptoactivos"
La última investigación proporciona evidencia sólida de la existencia de una relación entre los activos criptográficos y el comportamiento de juego:
mercado de apuestas criptográficas: Stake.com como muestra representativa
Stake ha conseguido un crecimiento explosivo en solo unos pocos años:
Las ventajas del mercado de predicción en comparación con las casas de apuestas tradicionales.
tamaño total de la industria
Los ingresos totales de las casas de apuestas criptográficas en 2024 han superado los 81 mil millones de dólares, y a pesar de que muchos países están intensificando la regulación, no han podido detener su crecimiento. Esto indica que la intersección de "criptomoneda × juego" ya ha formado una enorme base de usuarios y un gran pool de capital.
Superposición de usuarios: características demográficas y comportamiento coherente
Varios estudios y encuestas han confirmado que los operadores de criptomonedas y los apostadores coinciden en características demográficas y de comportamiento clave:
La evolución de la narrativa de criptomonedas: hacia la regulación
La narrativa general de la industria de las criptomonedas ha pasado de la "innovación libre y no regulada" a un enfoque liderado por instituciones y conforme a la regulación. Este cambio ha creado un entorno competitivo favorable para plataformas reguladas como Kalshi, y también ha destacado el valor estratégico de su ventaja regulatoria (CFTC aprobó ).
Estrategia de Kalshi: posicionarse como "comercio" en lugar de "juego" + canal de distribución de Robinhood
Kalshi es muy cauteloso en su posicionamiento de marca, evitando deliberadamente la etiqueta de "juego" y en su lugar se presenta como una nueva plataforma de comercio:
Al presentar el mercado de predicción como una "experiencia de trading", Kalshi ha atraído a una base de usuarios más amplia, incluidos aquellos que disfrutan de la especulación pero desean considerarse a sí mismos como "inversores racionales".