Crisis de deuda de precios de mercado: perspectivas económicas desde el aumento de la prima de plazo
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha experimentado una gran volatilidad, con precios que presentan una forma de cabeza M. Con la próxima toma de posesión del nuevo gobierno, el mercado de capitales ha comenzado a evaluar las oportunidades y riesgos relacionados, lo que marca el final de un período de tres meses impulsado por emociones en el mercado. En medio de la compleja información, necesitamos identificar el enfoque del juego a corto plazo del mercado, para poder hacer juicios racionales sobre los cambios en el mercado.
En general, los activos de riesgo de alto crecimiento, incluido el mercado de criptomonedas, pueden seguir bajo presión a corto plazo. Esto se debe principalmente a la ampliación de la prima por vencimiento en el mercado de bonos del gobierno de EE. UU., lo que ha llevado a un aumento en las tasas de interés a medio y largo plazo, afectando negativamente a estos activos. La causa fundamental de esta situación es que el mercado está valorando el riesgo de una potencial crisis de deuda en EE. UU.
Los indicadores macroeconómicos se mantienen fuertes
A partir de varios indicadores macroeconómicos importantes publicados recientemente, la economía de EE. UU. sigue manteniendo una buena tendencia. El índice de gerentes de compras del sector manufacturero y no manufacturero del ISM sigue en aumento, lo que sugiere que las perspectivas económicas de EE. UU. son bastante optimistas a corto plazo.
En el mercado laboral, el empleo no agrícola aumentó a 256,000, superando las expectativas. La tasa de desempleo cayó al 4.1%, y las vacantes de JOLTS aumentaron significativamente a 809,000. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo continúan disminuyendo, lo que indica que el desempeño del mercado laboral en enero es prometedor. Estos datos sugieren que el mercado laboral estadounidense se mantiene fuerte, y un aterrizaje suave de la economía parece casi seguro.
En cuanto a la inflación, las expectativas de inflación a un año de la Universidad de Michigan en EE. UU. han aumentado ligeramente al 2.8%, pero aún se encuentran dentro de un rango razonable. A partir de los cambios en el rendimiento de los bonos TIPS contra la inflación, el mercado no está excesivamente preocupado por la inflación.
En resumen, desde una perspectiva macro, la economía estadounidense no muestra problemas evidentes. Entonces, ¿cuál es la causa principal de la caída en la valoración de las empresas de alto crecimiento?
Las tasas de interés a medio y largo plazo de los bonos del gobierno de EE. UU. siguen subiendo
La curva de rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. muestra que, en la última semana, las tasas de interés a largo plazo continuaron en aumento, con un incremento de aproximadamente 20 puntos básicos en el rendimiento de los bonos a 10 años, exacerbando aún más el patrón de aplanamiento. El aumento en las tasas de interés de los bonos del gobierno suele tener un impacto negativo mayor en las acciones de alto crecimiento que en las acciones blue chip o de valor, y las principales razones incluyen:
Aumento del costo de financiamiento, impacta la expansión del negocio
Aumento de la tasa de descuento de flujos de efectivo futuros, lo que reduce la valoración
La preferencia de los inversores puede cambiar hacia acciones de valor más sólidas.
Puede llevar a las empresas a reducir el gasto en investigación y desarrollo y en expansión.
En comparación, las empresas estables se ven menos afectadas, principalmente debido a su fuerte rentabilidad, flujo de caja estable y menor dependencia de financiamiento externo.
El aumento de la prima de vencimiento refleja la preocupación por la crisis de deuda
La tasa de interés nominal de los bonos del gobierno se puede descomponer en tres partes: la tasa de interés real, las expectativas de inflación y la prima por plazo. El análisis anterior indica que, a corto plazo, no ha habido cambios significativos en la tasa de interés real y las expectativas de inflación. Por lo tanto, el principal factor que impulsa el aumento de la tasa de interés nominal es la prima por plazo.
Al observar el nivel de prima de plazo de la deuda pública estadounidense estimado por el modelo ACM, se puede notar que la prima de plazo de los bonos a 10 años ha aumentado claramente recientemente. Sin embargo, el índice de volatilidad de bonos del Tesoro estadounidense de Merrill, (MOVE), no ha mostrado cambios drásticos, lo que indica que el mercado no es sensible al riesgo de volatilidad de las tasas de interés a corto plazo.
Esto indica que el mercado actualmente no ha realizado una valoración de riesgo clara ante posibles cambios en la política de la Reserva Federal. Sin embargo, el aumento continuo de la prima de plazo refleja la preocupación del mercado por el desarrollo económico a mediano y largo plazo de Estados Unidos, centrada principalmente en el problema del déficit fiscal.
Por lo tanto, se puede inferir que el mercado está valorando el potencial riesgo de crisis de deuda en EE.UU. tras la toma de posesión del nuevo gobierno. En el futuro, prestar atención a la información política y a las opiniones de las partes sobre el riesgo de deuda ayudará a evaluar la tendencia del mercado de activos de riesgo.
Es importante prestar atención a la situación de la implementación de políticas de reducción de impuestos y cómo reducir el gasto del gobierno, ya que esto será el enfoque más importante en el juego del mercado en su conjunto.
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ServantOfSatoshi
· 07-30 20:33
Ver a corto plazo el mercado bajista
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CryptoTarotReader
· 07-30 12:39
El bull run aún necesita esperar el momento adecuado
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OldLeekNewSickle
· 07-29 11:38
El riesgo es mayor que la oportunidad.
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OfflineValidator
· 07-28 02:12
El riesgo ya se ha manifestado, Posición corta en espera.
El premio por el plazo de la deuda estadounidense ha aumentado, el mercado está valorando el riesgo de deuda.
Crisis de deuda de precios de mercado: perspectivas económicas desde el aumento de la prima de plazo
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha experimentado una gran volatilidad, con precios que presentan una forma de cabeza M. Con la próxima toma de posesión del nuevo gobierno, el mercado de capitales ha comenzado a evaluar las oportunidades y riesgos relacionados, lo que marca el final de un período de tres meses impulsado por emociones en el mercado. En medio de la compleja información, necesitamos identificar el enfoque del juego a corto plazo del mercado, para poder hacer juicios racionales sobre los cambios en el mercado.
En general, los activos de riesgo de alto crecimiento, incluido el mercado de criptomonedas, pueden seguir bajo presión a corto plazo. Esto se debe principalmente a la ampliación de la prima por vencimiento en el mercado de bonos del gobierno de EE. UU., lo que ha llevado a un aumento en las tasas de interés a medio y largo plazo, afectando negativamente a estos activos. La causa fundamental de esta situación es que el mercado está valorando el riesgo de una potencial crisis de deuda en EE. UU.
Los indicadores macroeconómicos se mantienen fuertes
A partir de varios indicadores macroeconómicos importantes publicados recientemente, la economía de EE. UU. sigue manteniendo una buena tendencia. El índice de gerentes de compras del sector manufacturero y no manufacturero del ISM sigue en aumento, lo que sugiere que las perspectivas económicas de EE. UU. son bastante optimistas a corto plazo.
En el mercado laboral, el empleo no agrícola aumentó a 256,000, superando las expectativas. La tasa de desempleo cayó al 4.1%, y las vacantes de JOLTS aumentaron significativamente a 809,000. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo continúan disminuyendo, lo que indica que el desempeño del mercado laboral en enero es prometedor. Estos datos sugieren que el mercado laboral estadounidense se mantiene fuerte, y un aterrizaje suave de la economía parece casi seguro.
En cuanto a la inflación, las expectativas de inflación a un año de la Universidad de Michigan en EE. UU. han aumentado ligeramente al 2.8%, pero aún se encuentran dentro de un rango razonable. A partir de los cambios en el rendimiento de los bonos TIPS contra la inflación, el mercado no está excesivamente preocupado por la inflación.
En resumen, desde una perspectiva macro, la economía estadounidense no muestra problemas evidentes. Entonces, ¿cuál es la causa principal de la caída en la valoración de las empresas de alto crecimiento?
Las tasas de interés a medio y largo plazo de los bonos del gobierno de EE. UU. siguen subiendo
La curva de rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. muestra que, en la última semana, las tasas de interés a largo plazo continuaron en aumento, con un incremento de aproximadamente 20 puntos básicos en el rendimiento de los bonos a 10 años, exacerbando aún más el patrón de aplanamiento. El aumento en las tasas de interés de los bonos del gobierno suele tener un impacto negativo mayor en las acciones de alto crecimiento que en las acciones blue chip o de valor, y las principales razones incluyen:
En comparación, las empresas estables se ven menos afectadas, principalmente debido a su fuerte rentabilidad, flujo de caja estable y menor dependencia de financiamiento externo.
El aumento de la prima de vencimiento refleja la preocupación por la crisis de deuda
La tasa de interés nominal de los bonos del gobierno se puede descomponer en tres partes: la tasa de interés real, las expectativas de inflación y la prima por plazo. El análisis anterior indica que, a corto plazo, no ha habido cambios significativos en la tasa de interés real y las expectativas de inflación. Por lo tanto, el principal factor que impulsa el aumento de la tasa de interés nominal es la prima por plazo.
Al observar el nivel de prima de plazo de la deuda pública estadounidense estimado por el modelo ACM, se puede notar que la prima de plazo de los bonos a 10 años ha aumentado claramente recientemente. Sin embargo, el índice de volatilidad de bonos del Tesoro estadounidense de Merrill, (MOVE), no ha mostrado cambios drásticos, lo que indica que el mercado no es sensible al riesgo de volatilidad de las tasas de interés a corto plazo.
Esto indica que el mercado actualmente no ha realizado una valoración de riesgo clara ante posibles cambios en la política de la Reserva Federal. Sin embargo, el aumento continuo de la prima de plazo refleja la preocupación del mercado por el desarrollo económico a mediano y largo plazo de Estados Unidos, centrada principalmente en el problema del déficit fiscal.
Por lo tanto, se puede inferir que el mercado está valorando el potencial riesgo de crisis de deuda en EE.UU. tras la toma de posesión del nuevo gobierno. En el futuro, prestar atención a la información política y a las opiniones de las partes sobre el riesgo de deuda ayudará a evaluar la tendencia del mercado de activos de riesgo.
Es importante prestar atención a la situación de la implementación de políticas de reducción de impuestos y cómo reducir el gasto del gobierno, ya que esto será el enfoque más importante en el juego del mercado en su conjunto.