El auge de RWA provoca una redistribución del poder entre los gigantes financieros, la suma de instituciones podría convertirse en un nuevo punto de inflexión.
¿Puede RWA convertirse en un nuevo punto de inflexión en el mercado?
Con el lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado, el campo de las criptomonedas está experimentando nuevas oportunidades de desarrollo. La entrada de gigantes financieros tradicionales ha impulsado aún más el desarrollo de los activos del mundo real (RWA). Cada vez más instituciones financieras están comenzando a explorar cómo llevar a cabo transacciones y gestión en cadena de activos tradicionales como acciones y bonos a través de la tecnología blockchain, y esta tendencia está remodelando el panorama del mercado financiero.
Recientemente, una serie de medidas lanzadas por una empresa de tecnología financiera marca el camino hacia la corriente principal de RWA. Esta transformación también ha provocado una nueva ronda de juegos en el ámbito financiero, que está cambiando silenciosamente las reglas del juego en los mercados de criptomonedas y en las finanzas tradicionales.
Diferenciación y similitudes de los proyectos en la pista RWA
proyecto representativo respaldado por grandes compañías de gestión de activos
Recientemente, una empresa de tecnología financiera ha estado activa, lanzando una plataforma de mercado global, que ofrece servicios de integración de blockchain principalmente para acciones, bonos y ETF. Poco después, anunciaron un nuevo proyecto de cadena pública Layer 1, cuyo objetivo es construir una infraestructura financiera más robusta y promover la tokenización de RWA.
Esta cadena de bloques es la infraestructura de la plataforma del mercado global, enfocándose en lograr la tokenización de RWA y su combinación con la blockchain. Soporta que los inversores globales accedan en línea a valores cotizados en Estados Unidos a través de la plataforma de blockchain, rompiendo las restricciones geográficas y ofreciendo servicios de negociación ininterrumpidos 24/7.
La cadena pública ha lanzado una solución que incorpora la conformidad a nivel institucional en la arquitectura de la cadena pública, intentando superar los puntos críticos existentes de la tokenización de activos del mundo real (RWA) en términos técnicos y regulatorios a través de mecanismos innovadores como la verificación de nodos autorizados y protocolos nativos de interoperabilidad entre cadenas. Al utilizar activos financieros tradicionales como garantía, se asegura la seguridad de la red y se logra la interoperabilidad con los sistemas de liquidación tradicionales, facilitando aún más la liquidez tanto en la cadena como fuera de ella.
La competitividad y las limitaciones de este proyecto en la misma pista.
Este aspecto está relacionado tanto con su diseño arquitectónico único y poderosos recursos institucionales, como con el juego de poder e intereses entre la blockchain y las finanzas tradicionales.
Competitividad:
La tokenización de RWA y la libre transferencia: al emparejar activos tradicionales 1:1 con tokens, los inversores pueden transferir libremente estos activos tokenizados fuera de los Estados Unidos y fusionarse con DeFi para participar en actividades financieras como préstamos y rendimientos.
Combinación de apertura y cumplimiento: combina la apertura de las blockchains públicas con el cumplimiento de las blockchains autorizadas. Los validadores son revisados para garantizar el cumplimiento, mientras que cualquier desarrollador y usuario puede emitir tokens y desarrollar aplicaciones en esta cadena, asegurando la vitalidad de la innovación.
Participación institucional y construcción del ecosistema: el equipo de consultores de diseño incluye varias instituciones financieras de renombre, promoviendo sus aplicaciones a nivel institucional en el ámbito de las finanzas tradicionales y DeFi.
Mecanismo de oráculos y seguridad de datos: el sistema de oráculos integrado puede garantizar la precisión y la inmediatez de los datos en la cadena, reduciendo el riesgo de manipulación de datos. Este diseño refuerza la credibilidad de datos clave como precios de activos, tasas de interés e índices de mercado.
Función de interoperabilidad y garantía de seguridad: la transferencia de activos entre cadenas se realiza a través de puentes intercadena, proporcionando garantías de seguridad para la red de validación descentralizada y apoyando la gestión de activos institucionales y de liquidez, adaptándose a grandes transacciones.
Limitaciones:
Alta dependencia de las instituciones, falta de impulso comunitario
La arquitectura de este proyecto depende en gran medida de la participación de instituciones financieras tradicionales, y la credibilidad y liquidez de sus activos tokenizados provienen principalmente del respaldo de estas instituciones. Aunque este modelo garantiza la calidad y conformidad de los activos tokenizados, también plantea un problema central: su ecosistema está diseñado principalmente para instituciones, lo que resulta en una baja participación de los usuarios comunes. En comparación con proyectos de RWA completamente descentralizados, se asemeja más a una extensión del mundo financiero tradicional, donde la circulación y el comercio de activos tokenizados se realizan principalmente entre instituciones, debilitando la influencia de los inversores comunes y de la comunidad descentralizada.
Problemas de distribución de poder bajo control centralizado
A pesar de que esta cadena de bloques pública mantiene cierta apertura, sus validadores son autorizados, lo que significa que el poder central se concentra en unas pocas instituciones. Esto contrasta marcadamente con algunos proyectos de RWA completamente descentralizados, que destacan que cualquier participante puede convertirse en un nodo clave de la red. El diseño de este proyecto refleja en cierta medida el panorama de poder de las finanzas tradicionales, donde la mayor parte del control sigue en manos de unas pocas grandes instituciones financieras. Esta concentración de poder podría desencadenar conflictos en la gobernanza futura y en la distribución de recursos, especialmente cuando surjan conflictos entre los poseedores de tokens y los intereses institucionales.
La velocidad de innovación puede verse limitada por la regulación y las instituciones tradicionales.
Dado que el pilar central de este proyecto es la conformidad y la participación institucional, esto también puede limitar su velocidad de innovación. En comparación con proyectos completamente descentralizados, la introducción de nuevos productos financieros o tecnologías puede requerir pasar por procesos de cumplimiento complejos y aprobaciones institucionales. Esto hace que enfrente el riesgo de ser lento para reaccionar en un campo de criptomonedas que cambia rápidamente, especialmente al competir con proyectos DeFi más flexibles, su estructura orientada a la conformidad y a las instituciones puede convertirse en una carga.
Obstáculos reales que enfrenta el proyecto RWA
A pesar de que la tecnología blockchain proporciona la base técnica para la tokenización de RWA, las cadenas públicas actuales aún tienen dificultades para satisfacer las demandas de las finanzas tradicionales en aspectos como el comercio de alta frecuencia y la liquidación en tiempo real. Al mismo tiempo, la fragmentación del ecosistema entre cadenas y los problemas de seguridad han agravado aún más la dificultad de las instituciones para implementar RWA. La aplicación de RWA en las finanzas descentralizadas ( DeFi ) enfrenta múltiples obstáculos reales:
En primer lugar, los problemas de confianza y consistencia de los activos con los datos en la cadena se convierten en el desafío central de la tokenización de activos del mundo real (RWA). La clave para la tokenización de RWA radica en garantizar la consistencia entre los activos en el mundo real y los datos en la cadena. Por ejemplo, después de la tokenización de propiedades, la información sobre la propiedad, el valor, etc., registrada en la cadena debe coincidir completamente con los documentos legales y el estado de los activos en el mundo real. Sin embargo, esto implica dos cuestiones clave: primero, la autenticidad de los datos en la cadena, es decir, cómo garantizar que la fuente de los datos en la cadena sea confiable e inalterable; segundo, la actualización sincronizada de datos, es decir, cómo asegurar que la información en la cadena pueda reflejar en tiempo real los cambios en el estado de los activos reales. Resolver estos problemas a menudo requiere la introducción de terceros confiables o instituciones autorizadas ( como gobiernos o entidades de certificación ), pero esto entra en conflicto con la naturaleza descentralizada de la blockchain, y el problema de la confianza sigue siendo un desafío central inevitable en la tokenización de RWA.
La falta de seguridad en la red también es un problema importante. La seguridad de la red blockchain generalmente depende del mecanismo de incentivos económicos de los tokens locales, pero la volatilidad de los RWA suele ser menor que la de las criptomonedas, especialmente en tiempos de mercado a la baja, lo que puede llevar a una disminución de la seguridad de la red. Además, la complejidad de los RWA exige estándares de seguridad más altos, y los sistemas blockchain existentes pueden no ser capaces de satisfacer completamente estas necesidades.
El problema de la compatibilidad entre RWA y la arquitectura DeFi aún no se ha resuelto. El diseño original de DeFi es para servir activos nativos de criptomonedas, no para activos de valores tradicionales. La tokenización de RWA implica comportamientos financieros complejos ( como la división de acciones y la distribución de dividendos ), y estas operaciones son difíciles de gestionar de manera efectiva a través de los sistemas DeFi existentes. Es especialmente importante señalar que el sistema de oráculos también presenta deficiencias notables en términos de la temporalidad y seguridad en el manejo de grandes volúmenes de datos financieros tradicionales.
El aumento de la dificultad de llevar RWA a la cadena ha incrementado aún más los problemas de liquidez dispersa y seguridad en el cruce de cadenas. La emisión de RWA a través de cadenas cruzadas ha llevado a la dispersión de liquidez y ha complicado la gestión de activos. Aunque el mecanismo de puente entre cadenas ofrece soluciones, también introduce nuevos riesgos de seguridad, como ataques de doble gasto y vulnerabilidades en los protocolos.
Los problemas de regulación y cumplimiento son el mayor obstáculo no técnico para la tokenización de activos del mundo real (RWA), ya que muchas instituciones financieras reguladas no pueden realizar transacciones en blockchains públicas. Las razones principales incluyen el anonimato, la falta de un marco de cumplimiento y las diferencias en los estándares regulatorios globales. Los requisitos de cumplimiento, como KYC y la lucha contra el lavado de dinero, aumentan aún más la complejidad de la tokenización de RWA, lo que, en cierta medida, limita la entrada de capital.
La liquidez del mercado y las restricciones de participación institucional también limitan el desarrollo de RWA. Actualmente, la capitalización total de RWA se concentra principalmente en activos de bajo riesgo ( como bonos del estado y fondos ), mientras que el avance de la tokenización de grandes clases de activos como acciones y bienes raíces es lento. La liquidez de RWA aún depende de protocolos nativos de criptomonedas, y el mercado en su conjunto se encuentra en una etapa temprana de desarrollo.
Finalmente, el conflicto entre DeFi y el mecanismo de confianza de las finanzas tradicionales es también un problema que debe resolverse para la tokenización de activos reales (RWA). DeFi se basa en la construcción de confianza a través de código y criptografía, mientras que las finanzas tradicionales dependen de contratos legales e instituciones centralizadas. Esta diferencia en los mecanismos de confianza ha llevado a las instituciones financieras tradicionales a adoptar una postura cautelosa hacia la tecnología blockchain, especialmente en aspectos clave como la custodia y la gestión de riesgos.
A pesar de que la tecnología blockchain ofrece la posibilidad de llevar los activos del mundo real (RWA) a la cadena, todavía enfrenta muchos desafíos en la aplicación práctica. Desde la consistencia de los datos, la seguridad de la red, la compatibilidad, la liquidez, la conformidad, hasta la coincidencia entre los modelos técnicos y económicos, así como los conflictos en los mecanismos de confianza, estos problemas deben resolverse gradualmente durante el desarrollo para impulsar la amplia aplicación de RWA en DeFi.
La lucha por el poder detrás del proyecto RWA
La mayor compañía de gestión de activos del mundo, tras completar la promoción del ETF de Bitcoin, participó en la construcción de inversiones en RWA. Esto es esencialmente una lucha por la redistribución del poder entre el sistema financiero tradicional y la nueva tecnología descentralizada basada en blockchain. Esta lucha no es solo una competencia de transformación tecnológica o innovación financiera, sino también una disputa por la formulación de reglas financieras globales, el control del capital y el mecanismo de distribución de la riqueza futura.
A pesar de que la tecnología blockchain ha traído la esperanza de la descentralización, ante la realidad de un capital y poder altamente concentrados, los gigantes financieros tradicionales están intentando incorporar esta revolución tecnológica dentro de su control, a través de nuevas formas de manipulación del mercado y securitización de activos, perpetuando su posición dominante en el sistema financiero global.
Reequilibrio del poder en el sistema financiero global
Las instituciones financieras tradicionales han dominado el sistema financiero global, controlando los flujos de capital, la gestión de activos y los puntos clave de los servicios financieros. Estas instituciones logran el control del capital global a través del monopolio de la infraestructura financiera ( bancos, bolsas de valores, sistemas de compensación, etc. ) Sin embargo, el surgimiento de la tecnología blockchain ha roto esta situación:
Las finanzas descentralizadas ( DeFi ) han debilitado la infraestructura financiera tradicional controlada a largo plazo por las instituciones financieras tradicionales a través de la desintermediación. DeFi permite que funciones clave como el flujo de capital y la gestión de activos se realicen en plataformas descentralizadas, como la gestión de activos, el préstamo y el comercio directamente en la cadena de bloques sin intermediarios como bancos o bancos de inversión. Pero esto representa una gran amenaza para las instituciones financieras tradicionales, ya que esta transferencia de poder significa que podrían perder el dominio sobre el sistema financiero global.
Tokenización de activos: ¿Quién puede controlar la nueva infraestructura financiera?
La tokenización de activos impulsada por plataformas de tokenización RWA, aunque tiene como objetivo mejorar la liquidez de los activos, oculta una lucha por el control de la nueva infraestructura financiera. Las redes blockchain son plataformas candidatas para la nueva generación de infraestructura financiera global; quien logre dominar esta infraestructura, podrá dominar en el futuro la conexión de activos del mundo real a través de blockchain.
Los intereses de las instituciones financieras tradicionales se reflejan en su intención de controlar estas redes descentralizadas. Es posible que no nieguen directamente la blockchain, sino que a través de inversiones, adquisiciones o colaboraciones, controlen estas nuevas plataformas de blockchain, lo que permite la reaparición de la concentración de capital. A pesar de que la blockchain está diseñada para ser descentralizada, una gran cantidad de capital y liquidez todavía puede estar fácilmente concentrada en manos de unas pocas grandes instituciones financieras o fondos de cobertura. Esto lleva a que los recursos clave en las plataformas de blockchain, como la liquidez ( y el derecho de gobernanza del protocolo ), aún regresen a manos de unos pocos jugadores, lo que hace que el mercado de activos descentralizados dependa completamente de un gran poder centralizado.
Arbitraje regulatorio y poder extralegal
Según informes recientes, una encuesta sobre el comercio electrónico de traders institucionales realizada por una importante institución financiera muestra que el 29% de los traders institucionales está a punto de realizar o ya está realizando operaciones con criptomonedas este año, un aumento de 7 puntos porcentuales en comparación con el año pasado.
El arbitraje siempre ha sido una estrategia comercial que las instituciones financieras tradicionales saben aprovechar. Ante un entorno regulatorio incierto debido a las características de descentralización de la blockchain, en el futuro, las instituciones financieras tradicionales podrían aprovechar las diferencias regulatorias entre diferentes países y regiones, estableciendo entidades operativas en jurisdicciones con regulaciones más flexibles, para eludir una regulación más estricta. Por ejemplo:
En algunos proyectos de RWA, la tokenización de ciertos RWA puede eludir las regulaciones tradicionales de valores o las regulaciones del mercado financiero. Manipular el flujo de activos y la estructura de capital en diferentes entornos regulatorios refuerza aún más el control sobre los mercados emergentes. No se puede descartar que este funcionamiento en la "zona gris" sea una forma en que las instituciones financieras tradicionales obtienen acceso a través de blockchain.
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AirdropHunter9000
· 07-31 02:29
He estado jugando en la cadena durante cinco años, viendo mucho RWA.
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MevTears
· 07-28 09:48
¡Vaya, esto es increíble! ¡Vamos con RWA!
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GateUser-00be86fc
· 07-28 09:38
Los jefes quieren ganar otra vez mi dinero de tontos.
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GateUser-a180694b
· 07-28 09:35
rwa finalmente ha llegado a casa
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gaslight_gasfeez
· 07-28 09:28
Las transacciones on-chain serán una locura.
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wrekt_but_learning
· 07-28 09:26
No entiendo, mejor tomar a la gente por tonta de una vez.
El auge de RWA provoca una redistribución del poder entre los gigantes financieros, la suma de instituciones podría convertirse en un nuevo punto de inflexión.
¿Puede RWA convertirse en un nuevo punto de inflexión en el mercado?
Con el lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado, el campo de las criptomonedas está experimentando nuevas oportunidades de desarrollo. La entrada de gigantes financieros tradicionales ha impulsado aún más el desarrollo de los activos del mundo real (RWA). Cada vez más instituciones financieras están comenzando a explorar cómo llevar a cabo transacciones y gestión en cadena de activos tradicionales como acciones y bonos a través de la tecnología blockchain, y esta tendencia está remodelando el panorama del mercado financiero.
Recientemente, una serie de medidas lanzadas por una empresa de tecnología financiera marca el camino hacia la corriente principal de RWA. Esta transformación también ha provocado una nueva ronda de juegos en el ámbito financiero, que está cambiando silenciosamente las reglas del juego en los mercados de criptomonedas y en las finanzas tradicionales.
Diferenciación y similitudes de los proyectos en la pista RWA
proyecto representativo respaldado por grandes compañías de gestión de activos
Recientemente, una empresa de tecnología financiera ha estado activa, lanzando una plataforma de mercado global, que ofrece servicios de integración de blockchain principalmente para acciones, bonos y ETF. Poco después, anunciaron un nuevo proyecto de cadena pública Layer 1, cuyo objetivo es construir una infraestructura financiera más robusta y promover la tokenización de RWA.
Esta cadena de bloques es la infraestructura de la plataforma del mercado global, enfocándose en lograr la tokenización de RWA y su combinación con la blockchain. Soporta que los inversores globales accedan en línea a valores cotizados en Estados Unidos a través de la plataforma de blockchain, rompiendo las restricciones geográficas y ofreciendo servicios de negociación ininterrumpidos 24/7.
La cadena pública ha lanzado una solución que incorpora la conformidad a nivel institucional en la arquitectura de la cadena pública, intentando superar los puntos críticos existentes de la tokenización de activos del mundo real (RWA) en términos técnicos y regulatorios a través de mecanismos innovadores como la verificación de nodos autorizados y protocolos nativos de interoperabilidad entre cadenas. Al utilizar activos financieros tradicionales como garantía, se asegura la seguridad de la red y se logra la interoperabilidad con los sistemas de liquidación tradicionales, facilitando aún más la liquidez tanto en la cadena como fuera de ella.
La competitividad y las limitaciones de este proyecto en la misma pista.
Este aspecto está relacionado tanto con su diseño arquitectónico único y poderosos recursos institucionales, como con el juego de poder e intereses entre la blockchain y las finanzas tradicionales.
Competitividad:
La tokenización de RWA y la libre transferencia: al emparejar activos tradicionales 1:1 con tokens, los inversores pueden transferir libremente estos activos tokenizados fuera de los Estados Unidos y fusionarse con DeFi para participar en actividades financieras como préstamos y rendimientos.
Combinación de apertura y cumplimiento: combina la apertura de las blockchains públicas con el cumplimiento de las blockchains autorizadas. Los validadores son revisados para garantizar el cumplimiento, mientras que cualquier desarrollador y usuario puede emitir tokens y desarrollar aplicaciones en esta cadena, asegurando la vitalidad de la innovación.
Participación institucional y construcción del ecosistema: el equipo de consultores de diseño incluye varias instituciones financieras de renombre, promoviendo sus aplicaciones a nivel institucional en el ámbito de las finanzas tradicionales y DeFi.
Mecanismo de oráculos y seguridad de datos: el sistema de oráculos integrado puede garantizar la precisión y la inmediatez de los datos en la cadena, reduciendo el riesgo de manipulación de datos. Este diseño refuerza la credibilidad de datos clave como precios de activos, tasas de interés e índices de mercado.
Función de interoperabilidad y garantía de seguridad: la transferencia de activos entre cadenas se realiza a través de puentes intercadena, proporcionando garantías de seguridad para la red de validación descentralizada y apoyando la gestión de activos institucionales y de liquidez, adaptándose a grandes transacciones.
Limitaciones:
Alta dependencia de las instituciones, falta de impulso comunitario
La arquitectura de este proyecto depende en gran medida de la participación de instituciones financieras tradicionales, y la credibilidad y liquidez de sus activos tokenizados provienen principalmente del respaldo de estas instituciones. Aunque este modelo garantiza la calidad y conformidad de los activos tokenizados, también plantea un problema central: su ecosistema está diseñado principalmente para instituciones, lo que resulta en una baja participación de los usuarios comunes. En comparación con proyectos de RWA completamente descentralizados, se asemeja más a una extensión del mundo financiero tradicional, donde la circulación y el comercio de activos tokenizados se realizan principalmente entre instituciones, debilitando la influencia de los inversores comunes y de la comunidad descentralizada.
Problemas de distribución de poder bajo control centralizado
A pesar de que esta cadena de bloques pública mantiene cierta apertura, sus validadores son autorizados, lo que significa que el poder central se concentra en unas pocas instituciones. Esto contrasta marcadamente con algunos proyectos de RWA completamente descentralizados, que destacan que cualquier participante puede convertirse en un nodo clave de la red. El diseño de este proyecto refleja en cierta medida el panorama de poder de las finanzas tradicionales, donde la mayor parte del control sigue en manos de unas pocas grandes instituciones financieras. Esta concentración de poder podría desencadenar conflictos en la gobernanza futura y en la distribución de recursos, especialmente cuando surjan conflictos entre los poseedores de tokens y los intereses institucionales.
La velocidad de innovación puede verse limitada por la regulación y las instituciones tradicionales.
Dado que el pilar central de este proyecto es la conformidad y la participación institucional, esto también puede limitar su velocidad de innovación. En comparación con proyectos completamente descentralizados, la introducción de nuevos productos financieros o tecnologías puede requerir pasar por procesos de cumplimiento complejos y aprobaciones institucionales. Esto hace que enfrente el riesgo de ser lento para reaccionar en un campo de criptomonedas que cambia rápidamente, especialmente al competir con proyectos DeFi más flexibles, su estructura orientada a la conformidad y a las instituciones puede convertirse en una carga.
Obstáculos reales que enfrenta el proyecto RWA
A pesar de que la tecnología blockchain proporciona la base técnica para la tokenización de RWA, las cadenas públicas actuales aún tienen dificultades para satisfacer las demandas de las finanzas tradicionales en aspectos como el comercio de alta frecuencia y la liquidación en tiempo real. Al mismo tiempo, la fragmentación del ecosistema entre cadenas y los problemas de seguridad han agravado aún más la dificultad de las instituciones para implementar RWA. La aplicación de RWA en las finanzas descentralizadas ( DeFi ) enfrenta múltiples obstáculos reales:
En primer lugar, los problemas de confianza y consistencia de los activos con los datos en la cadena se convierten en el desafío central de la tokenización de activos del mundo real (RWA). La clave para la tokenización de RWA radica en garantizar la consistencia entre los activos en el mundo real y los datos en la cadena. Por ejemplo, después de la tokenización de propiedades, la información sobre la propiedad, el valor, etc., registrada en la cadena debe coincidir completamente con los documentos legales y el estado de los activos en el mundo real. Sin embargo, esto implica dos cuestiones clave: primero, la autenticidad de los datos en la cadena, es decir, cómo garantizar que la fuente de los datos en la cadena sea confiable e inalterable; segundo, la actualización sincronizada de datos, es decir, cómo asegurar que la información en la cadena pueda reflejar en tiempo real los cambios en el estado de los activos reales. Resolver estos problemas a menudo requiere la introducción de terceros confiables o instituciones autorizadas ( como gobiernos o entidades de certificación ), pero esto entra en conflicto con la naturaleza descentralizada de la blockchain, y el problema de la confianza sigue siendo un desafío central inevitable en la tokenización de RWA.
La falta de seguridad en la red también es un problema importante. La seguridad de la red blockchain generalmente depende del mecanismo de incentivos económicos de los tokens locales, pero la volatilidad de los RWA suele ser menor que la de las criptomonedas, especialmente en tiempos de mercado a la baja, lo que puede llevar a una disminución de la seguridad de la red. Además, la complejidad de los RWA exige estándares de seguridad más altos, y los sistemas blockchain existentes pueden no ser capaces de satisfacer completamente estas necesidades.
El problema de la compatibilidad entre RWA y la arquitectura DeFi aún no se ha resuelto. El diseño original de DeFi es para servir activos nativos de criptomonedas, no para activos de valores tradicionales. La tokenización de RWA implica comportamientos financieros complejos ( como la división de acciones y la distribución de dividendos ), y estas operaciones son difíciles de gestionar de manera efectiva a través de los sistemas DeFi existentes. Es especialmente importante señalar que el sistema de oráculos también presenta deficiencias notables en términos de la temporalidad y seguridad en el manejo de grandes volúmenes de datos financieros tradicionales.
El aumento de la dificultad de llevar RWA a la cadena ha incrementado aún más los problemas de liquidez dispersa y seguridad en el cruce de cadenas. La emisión de RWA a través de cadenas cruzadas ha llevado a la dispersión de liquidez y ha complicado la gestión de activos. Aunque el mecanismo de puente entre cadenas ofrece soluciones, también introduce nuevos riesgos de seguridad, como ataques de doble gasto y vulnerabilidades en los protocolos.
Los problemas de regulación y cumplimiento son el mayor obstáculo no técnico para la tokenización de activos del mundo real (RWA), ya que muchas instituciones financieras reguladas no pueden realizar transacciones en blockchains públicas. Las razones principales incluyen el anonimato, la falta de un marco de cumplimiento y las diferencias en los estándares regulatorios globales. Los requisitos de cumplimiento, como KYC y la lucha contra el lavado de dinero, aumentan aún más la complejidad de la tokenización de RWA, lo que, en cierta medida, limita la entrada de capital.
La liquidez del mercado y las restricciones de participación institucional también limitan el desarrollo de RWA. Actualmente, la capitalización total de RWA se concentra principalmente en activos de bajo riesgo ( como bonos del estado y fondos ), mientras que el avance de la tokenización de grandes clases de activos como acciones y bienes raíces es lento. La liquidez de RWA aún depende de protocolos nativos de criptomonedas, y el mercado en su conjunto se encuentra en una etapa temprana de desarrollo.
Finalmente, el conflicto entre DeFi y el mecanismo de confianza de las finanzas tradicionales es también un problema que debe resolverse para la tokenización de activos reales (RWA). DeFi se basa en la construcción de confianza a través de código y criptografía, mientras que las finanzas tradicionales dependen de contratos legales e instituciones centralizadas. Esta diferencia en los mecanismos de confianza ha llevado a las instituciones financieras tradicionales a adoptar una postura cautelosa hacia la tecnología blockchain, especialmente en aspectos clave como la custodia y la gestión de riesgos.
A pesar de que la tecnología blockchain ofrece la posibilidad de llevar los activos del mundo real (RWA) a la cadena, todavía enfrenta muchos desafíos en la aplicación práctica. Desde la consistencia de los datos, la seguridad de la red, la compatibilidad, la liquidez, la conformidad, hasta la coincidencia entre los modelos técnicos y económicos, así como los conflictos en los mecanismos de confianza, estos problemas deben resolverse gradualmente durante el desarrollo para impulsar la amplia aplicación de RWA en DeFi.
La lucha por el poder detrás del proyecto RWA
La mayor compañía de gestión de activos del mundo, tras completar la promoción del ETF de Bitcoin, participó en la construcción de inversiones en RWA. Esto es esencialmente una lucha por la redistribución del poder entre el sistema financiero tradicional y la nueva tecnología descentralizada basada en blockchain. Esta lucha no es solo una competencia de transformación tecnológica o innovación financiera, sino también una disputa por la formulación de reglas financieras globales, el control del capital y el mecanismo de distribución de la riqueza futura.
A pesar de que la tecnología blockchain ha traído la esperanza de la descentralización, ante la realidad de un capital y poder altamente concentrados, los gigantes financieros tradicionales están intentando incorporar esta revolución tecnológica dentro de su control, a través de nuevas formas de manipulación del mercado y securitización de activos, perpetuando su posición dominante en el sistema financiero global.
Reequilibrio del poder en el sistema financiero global
Las instituciones financieras tradicionales han dominado el sistema financiero global, controlando los flujos de capital, la gestión de activos y los puntos clave de los servicios financieros. Estas instituciones logran el control del capital global a través del monopolio de la infraestructura financiera ( bancos, bolsas de valores, sistemas de compensación, etc. ) Sin embargo, el surgimiento de la tecnología blockchain ha roto esta situación:
Las finanzas descentralizadas ( DeFi ) han debilitado la infraestructura financiera tradicional controlada a largo plazo por las instituciones financieras tradicionales a través de la desintermediación. DeFi permite que funciones clave como el flujo de capital y la gestión de activos se realicen en plataformas descentralizadas, como la gestión de activos, el préstamo y el comercio directamente en la cadena de bloques sin intermediarios como bancos o bancos de inversión. Pero esto representa una gran amenaza para las instituciones financieras tradicionales, ya que esta transferencia de poder significa que podrían perder el dominio sobre el sistema financiero global.
Tokenización de activos: ¿Quién puede controlar la nueva infraestructura financiera?
La tokenización de activos impulsada por plataformas de tokenización RWA, aunque tiene como objetivo mejorar la liquidez de los activos, oculta una lucha por el control de la nueva infraestructura financiera. Las redes blockchain son plataformas candidatas para la nueva generación de infraestructura financiera global; quien logre dominar esta infraestructura, podrá dominar en el futuro la conexión de activos del mundo real a través de blockchain.
Los intereses de las instituciones financieras tradicionales se reflejan en su intención de controlar estas redes descentralizadas. Es posible que no nieguen directamente la blockchain, sino que a través de inversiones, adquisiciones o colaboraciones, controlen estas nuevas plataformas de blockchain, lo que permite la reaparición de la concentración de capital. A pesar de que la blockchain está diseñada para ser descentralizada, una gran cantidad de capital y liquidez todavía puede estar fácilmente concentrada en manos de unas pocas grandes instituciones financieras o fondos de cobertura. Esto lleva a que los recursos clave en las plataformas de blockchain, como la liquidez ( y el derecho de gobernanza del protocolo ), aún regresen a manos de unos pocos jugadores, lo que hace que el mercado de activos descentralizados dependa completamente de un gran poder centralizado.
Arbitraje regulatorio y poder extralegal
Según informes recientes, una encuesta sobre el comercio electrónico de traders institucionales realizada por una importante institución financiera muestra que el 29% de los traders institucionales está a punto de realizar o ya está realizando operaciones con criptomonedas este año, un aumento de 7 puntos porcentuales en comparación con el año pasado.
El arbitraje siempre ha sido una estrategia comercial que las instituciones financieras tradicionales saben aprovechar. Ante un entorno regulatorio incierto debido a las características de descentralización de la blockchain, en el futuro, las instituciones financieras tradicionales podrían aprovechar las diferencias regulatorias entre diferentes países y regiones, estableciendo entidades operativas en jurisdicciones con regulaciones más flexibles, para eludir una regulación más estricta. Por ejemplo:
En algunos proyectos de RWA, la tokenización de ciertos RWA puede eludir las regulaciones tradicionales de valores o las regulaciones del mercado financiero. Manipular el flujo de activos y la estructura de capital en diferentes entornos regulatorios refuerza aún más el control sobre los mercados emergentes. No se puede descartar que este funcionamiento en la "zona gris" sea una forma en que las instituciones financieras tradicionales obtienen acceso a través de blockchain.