Análisis desde la perspectiva empresarial de Ethena: ¿Rebote tras la Gran caída, vale la pena comprar ENA?
Ethena es uno de los proyectos DeFi más destacados en el mercado de criptomonedas recientemente. Su token ENA ha experimentado una gran caída y recientemente ha mostrado un rebote, lo que ha atraído la atención de los inversores. Este artículo analizará en profundidad la situación y las perspectivas de Ethena desde una perspectiva comercial, y explorará si ENA merece ser una inversión.
1. Estado actual del negocio de Ethena
1.1 Modelo de negocio
Ethena se posiciona como un proyecto de dólares sintéticos con "ingresos nativos", perteneciendo a la misma categoría que proyectos de stablecoins como MakerDAO y Frax. Su modelo comercial básico es:
Recaudar fondos, emitir la stablecoin USDE, expandir el balance general
Utilizar los fondos recaudados para operaciones financieras y obtener beneficios
Cuando los ingresos del capital operativo son superiores a los costos de financiamiento y operación, el proyecto puede ser rentable.
1.2 Datos clave del negocio
Escala de emisión y distribución de USDE
Hasta el 31 de octubre, la emisión de USDE es de aproximadamente 2.72 mil millones de dólares.
El 64% de USDE está en estado de staking, con un APY actual del 13%
USDE se distribuye principalmente en la red principal de Ethereum, aproximadamente el 8.3% se distribuye en otras cadenas L2 y L1.
Bybit como plataforma de colaboración importante, posee 263 millones de USDE
Ingresos del protocolo y activos subyacentes
Ingresos del acuerdo de octubre de 10,63 millones de dólares, crecimiento intermensual del 84,5%
Fuentes de ingresos: ingresos por staking de ETH, arbitraje de derivados, gestión de stablecoins
Composición de activos subyacentes: 52% de posiciones de arbitraje de BTC, 21% de posiciones de arbitraje de ETH, 11% de activos de staking de ETH, 16% de stablecoins
El rendimiento anualizado actual de la arbitraje de contratos perpetuos de BTC y ETH es de aproximadamente 8%+
1.3 Gastos del protocolo y nivel de beneficios
Los gastos de Ethena se dividen en dos categorías:
Gastos financieros: pagado a los usuarios de participación en USDE
Gastos de marketing: pagados a los usuarios que participan en la actividad con tokens ENA
Según una estimación aproximada, la situación financiera de Ethena hasta finales de octubre de este año:
Gastos financieros: 8164.7 millones de dólares
Gastos de marketing: aproximadamente 910 millones de dólares
Ingresos totales del protocolo: 124 millones de dólares
Pérdida neta: aproximadamente 868 millones de dólares
Es evidente que Ethena actualmente se encuentra en un estado de gran pérdida, que es el precio de su rápida expansión de la escala USDE.
2. Perspectivas futuras de Ethena
Recientemente, Ethena ha tenido muchas noticias positivas:
Colaborar con múltiples proyectos para expandir los escenarios de uso de USDE
Se planea lanzar una nueva moneda estable USTB
Lanzamiento del primer stablecoin AVS colateralizado eUSD
Direcciones de desarrollo a tener en cuenta en los próximos meses:
La recuperación del mercado podría aumentar los beneficios de arbitraje
Es posible que aparezcan más proyectos en el ecosistema
La cadena de bloques pública de autogestión podría lanzarse.
Pero aún existe incertidumbre sobre si USDE podrá ser aceptado por más intercambios importantes.
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3. Análisis de la valoración de ENA
) 3.1 Análisis cualitativo
Factores positivos:
La recuperación del mercado trae mejoras en los ingresos
Nuevos proyectos traen oportunidades de airdrop
Fuerte capacidad de desarrollo comercial del equipo
Factores desfavorables:
Falta de distribución de beneficios sustanciales
El proyecto se encuentra en un estado de grandes pérdidas
En los próximos seis meses, enfrentaremos una gran presión inflacionaria.
3.2 Comparación cuantitativa
Con respecto a MakerDAO###SKY(:
Relación entre la capitalización de mercado de ENA y los ingresos del protocolo: 44.8 vs 5.24
Relación capitalización de mercado/ganancias de ENA: valor negativo vs 17.37
Es evidente que la valoración de ENA no es barata en este momento.
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Resumen
Ethena, aunque se considera un proyecto innovador, su modelo de negocio central no difiere esencialmente del de otros proyectos de stablecoin. Actualmente sigue en una fase de grandes pérdidas, y su valoración no es baja.
Ethena muestra una fuerte capacidad de expansión comercial, con la esperanza de formar un ciclo virtuoso. Sin embargo, a largo plazo, aún se necesita tiempo para probar la estabilidad de su arquitectura de productos y su capacidad de supervivencia tras la reducción de subsidios.
Los inversores deben evaluar con cuidado los riesgos y oportunidades de Ethena, prestando atención a su desarrollo futuro.
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ContractHunter
· 07-31 18:32
¿Es un proyecto que claramente toma a la gente por tonta?
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MonkeySeeMonkeyDo
· 07-30 08:39
¿Esta pequeña caída se llama gran caída?
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WagmiWarrior
· 07-29 20:17
tomar a la gente por tonta就完事了
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MainnetDelayedAgain
· 07-29 08:21
El registro de estadísticas de pérdidas se ha actualizado~
Análisis profundo del negocio de Ethena: valoración de inversión y evaluación de riesgos del token ENA
Análisis desde la perspectiva empresarial de Ethena: ¿Rebote tras la Gran caída, vale la pena comprar ENA?
Ethena es uno de los proyectos DeFi más destacados en el mercado de criptomonedas recientemente. Su token ENA ha experimentado una gran caída y recientemente ha mostrado un rebote, lo que ha atraído la atención de los inversores. Este artículo analizará en profundidad la situación y las perspectivas de Ethena desde una perspectiva comercial, y explorará si ENA merece ser una inversión.
1. Estado actual del negocio de Ethena
1.1 Modelo de negocio
Ethena se posiciona como un proyecto de dólares sintéticos con "ingresos nativos", perteneciendo a la misma categoría que proyectos de stablecoins como MakerDAO y Frax. Su modelo comercial básico es:
Cuando los ingresos del capital operativo son superiores a los costos de financiamiento y operación, el proyecto puede ser rentable.
1.2 Datos clave del negocio
Escala de emisión y distribución de USDE
Ingresos del protocolo y activos subyacentes
1.3 Gastos del protocolo y nivel de beneficios
Los gastos de Ethena se dividen en dos categorías:
Según una estimación aproximada, la situación financiera de Ethena hasta finales de octubre de este año:
Es evidente que Ethena actualmente se encuentra en un estado de gran pérdida, que es el precio de su rápida expansión de la escala USDE.
2. Perspectivas futuras de Ethena
Recientemente, Ethena ha tenido muchas noticias positivas:
Direcciones de desarrollo a tener en cuenta en los próximos meses:
Pero aún existe incertidumbre sobre si USDE podrá ser aceptado por más intercambios importantes.
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3. Análisis de la valoración de ENA
) 3.1 Análisis cualitativo
Factores positivos:
Factores desfavorables:
3.2 Comparación cuantitativa
Con respecto a MakerDAO###SKY(:
Es evidente que la valoración de ENA no es barata en este momento.
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Resumen
Ethena, aunque se considera un proyecto innovador, su modelo de negocio central no difiere esencialmente del de otros proyectos de stablecoin. Actualmente sigue en una fase de grandes pérdidas, y su valoración no es baja.
Ethena muestra una fuerte capacidad de expansión comercial, con la esperanza de formar un ciclo virtuoso. Sin embargo, a largo plazo, aún se necesita tiempo para probar la estabilidad de su arquitectura de productos y su capacidad de supervivencia tras la reducción de subsidios.
Los inversores deben evaluar con cuidado los riesgos y oportunidades de Ethena, prestando atención a su desarrollo futuro.
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