El mercado de criptomonedas está entrando en la era de "flujo de caja on-chain"
A medida que la liquidez en el mercado secundario se ajusta, muchas altcoins con el atractivo de "concepto + airdrop" están viendo como sus burbujas estallan. Una gran cantidad de criptomonedas alternativas continúan alcanzando nuevos mínimos, mientras que la participación de mercado de Bitcoin ha aumentado hasta un máximo de 62.1% en cinco años.
Sin embargo, algunos tokens con valor práctico han subido a contracorriente, con precios e ingresos on-chain en aumento. La característica común de estos tokens es que tienen flujos de efectivo de protocolo verificables y devuelven valor a los titulares a través de varios mecanismos.
Este artículo explorará las nuevas tendencias en el flujo de capital después del auge del capital de riesgo, y analizará cómo la "era de la relación precio-beneficio en la cadena" está remodelando el sistema de valoración de los activos encriptados a través de varios proyectos típicos.
Nuevas tendencias del mercado: el flujo de caja se convierte en un recurso escaso
Enfriamiento del capital de riesgo: en el segundo trimestre de 2025, el financiamiento global en criptomonedas cayó drásticamente a 4,990 millones de dólares, una disminución del 21% en comparación con el trimestre anterior, alcanzando un mínimo histórico en casi 5 años. Los inversores son cada vez más cautelosos con los proyectos puramente conceptuales.
Retorno de capital en DeFi de primera línea: aunque Bitcoin sigue dominando, hay una clara diferenciación dentro del sector DeFi. Los protocolos que han establecido un "cierre de ingresos-distribución" continúan aumentando su volumen de bloqueo y volumen de transacciones.
Cambio en el enfoque de valoración: en períodos de menor aversión al riesgo, los inversores prefieren flujos de efectivo cuantificables en lugar de una simple prima de concepto.
Definición y modelo de "token de utilidad"
Los tokens de utilidad se refieren a que los titulares pueden compartir los ingresos del protocolo, o indirectamente aumentar el "rendimiento por acción en cadena" de cada token a través de recompra/destrucción, participación en beneficios, etc.
Los modos principales incluyen:
Participación en las ganancias de la transacción: Distribución o recompra de la tarifa del acuerdo en proporción.
Diferencial de préstamos y tarifas de liquidación: utilizar el diferencial de intereses y las recompensas de liquidación para la recompra
Tokenización de rendimiento: dividir el comercio de futuros ingresos, comisión del protocolo
Tarifas de combustible de infraestructura: recompra y destrucción instantánea de tarifas de transacción de alta frecuencia
Análisis de cuatro casos típicos
Token de gobernanza de un DEX:
Aumento del 127% en el año
Está considerando reintegrar el 0.05% de la tarifa de transacción al tesoro.
Se aprobó un plan de inversión masivo de 165.5 millones de dólares.
Token de una plataforma de préstamos:
Aumento del 157% en el año
DAO recompra 1 millón de dólares en tokens cada semana y los deposita en la reserva ecológica
El precio aumentó significativamente después del plan de recompra en junio.
Token de plataforma de negociación de rendimiento:
Aumento del 148% en el año
El protocolo extrae un 5% de ganancias y una tarifa de transacción del 0.05%
El volumen de bloqueo supera los 5.5 mil millones de dólares, el rendimiento anual de cierto token alcanza el 11.11%
Token de una plataforma de trading de alta frecuencia:
Aumento del 376% en el año
Recompra y destrucción en tiempo real del 30% de la tarifa de transacción
Después de la actualización de julio, las direcciones activas en cadena y el volumen de transacciones alcanzaron un nuevo máximo.
Mecanismo de reparación de la valoración impulsado por el flujo de efectivo
Estos proyectos han logrado la conversión de ingresos del protocolo al valor del token de diferentes maneras:
Plan de inversión a gran escala para fortalecer el ecosistema
Recompra periódica y bloqueo de tokens
Tomar un porcentaje de las transacciones y ganancias, generando ingresos auditables
Las tarifas de trading de alta frecuencia se utilizan para recomprar y destruir directamente.
Tres grandes ventajas para atravesar un mercado bajista
Flujo de efectivo determinista: los ingresos y gastos on-chain son trazables, con alta transparencia en la toma de decisiones.
Mecanismo completo de retroalimentación de valor: los contratos inteligentes garantizan que los ingresos se conviertan en valor de tokens.
Amigable para instituciones: los indicadores cuantificables facilitan la valoración y el diseño de productos
Conclusión
A medida que la ola de capital de riesgo disminuye, el mercado está reevaluando el valor del "flujo de caja verificable". Los tokens utilitarios que combinan ingresos on-chain, valor de tokens y derechos de gobernanza se están convirtiendo en activos escasos que atraviesan ciclos. Los principales protocolos DeFi están introduciendo gradualmente mecanismos de distribución de tarifas, lo que marca un posible cambio en la lógica de valoración del mercado de criptomonedas de "impulsado por conceptos" a "impulsado por flujo de caja".
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ProbablyNothing
· 08-01 12:27
El flujo de caja es la única verdad.
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SybilAttackVictim
· 08-01 03:27
El oro verdadero es difícil de encontrar.
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LiquidatedNotStirred
· 07-31 15:20
La vida y la muerte son indiferentes, romper el perder dinero.
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just_here_for_vibes
· 07-29 14:15
El flujo de efectivo es el rey.
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token_therapist
· 07-29 14:15
Comercio de criptomonedas aún se basa en el flujo de efectivo
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EyeOfTheTokenStorm
· 07-29 14:14
el efectivo es rey, hay que introducir una posición
La era del flujo de efectivo on-chain ha llegado, los Token de utilidad se convierten en los nuevos favoritos de inversión.
El mercado de criptomonedas está entrando en la era de "flujo de caja on-chain"
A medida que la liquidez en el mercado secundario se ajusta, muchas altcoins con el atractivo de "concepto + airdrop" están viendo como sus burbujas estallan. Una gran cantidad de criptomonedas alternativas continúan alcanzando nuevos mínimos, mientras que la participación de mercado de Bitcoin ha aumentado hasta un máximo de 62.1% en cinco años.
Sin embargo, algunos tokens con valor práctico han subido a contracorriente, con precios e ingresos on-chain en aumento. La característica común de estos tokens es que tienen flujos de efectivo de protocolo verificables y devuelven valor a los titulares a través de varios mecanismos.
Este artículo explorará las nuevas tendencias en el flujo de capital después del auge del capital de riesgo, y analizará cómo la "era de la relación precio-beneficio en la cadena" está remodelando el sistema de valoración de los activos encriptados a través de varios proyectos típicos.
Nuevas tendencias del mercado: el flujo de caja se convierte en un recurso escaso
Definición y modelo de "token de utilidad"
Los tokens de utilidad se refieren a que los titulares pueden compartir los ingresos del protocolo, o indirectamente aumentar el "rendimiento por acción en cadena" de cada token a través de recompra/destrucción, participación en beneficios, etc.
Los modos principales incluyen:
Análisis de cuatro casos típicos
Token de gobernanza de un DEX:
Token de una plataforma de préstamos:
Token de plataforma de negociación de rendimiento:
Token de una plataforma de trading de alta frecuencia:
Mecanismo de reparación de la valoración impulsado por el flujo de efectivo
Estos proyectos han logrado la conversión de ingresos del protocolo al valor del token de diferentes maneras:
Tres grandes ventajas para atravesar un mercado bajista
Conclusión
A medida que la ola de capital de riesgo disminuye, el mercado está reevaluando el valor del "flujo de caja verificable". Los tokens utilitarios que combinan ingresos on-chain, valor de tokens y derechos de gobernanza se están convirtiendo en activos escasos que atraviesan ciclos. Los principales protocolos DeFi están introduciendo gradualmente mecanismos de distribución de tarifas, lo que marca un posible cambio en la lógica de valoración del mercado de criptomonedas de "impulsado por conceptos" a "impulsado por flujo de caja".