Interpretación de datos on-chain: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base le sigue de cerca; Ethereum, por su parte, recupera el primer lugar en ingresos por comisiones gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera en la captación de fondos, Polygon expande la narrativa DeFi con Katana, mientras que Base, a pesar de una corrección a corto plazo, aún tiene un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y en un patrón de "aumento de precio y disminución de volumen", la actividad en la cadena avanza rápidamente hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, con 93,000-100,000 USDT convirtiéndose en la línea de defensa on-chain principal.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente el nuevo patrón del mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei explota junto con el TVL, la expansión ecológica y las ventajas técnicas, creando una resonancia con los beneficios de políticas y capital.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades y flujos de fondos on-chain
Además del análisis general del flujo de fondos en la cadena, hemos seleccionado varios indicadores clave de actividad en la cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de los ecosistemas de cada blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen de transacciones diarias, las tarifas de Gas diarias, el número de direcciones activas diarias y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad del uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más integral los cambios fundamentales en el ecosistema de las cadenas públicas, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda de uso real y crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base tienen una actividad on-chain significativamente superior.
Según datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con un volumen de transacciones mensual de más de 2,97 mil millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un nivel activo de interacción en el ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su disposición en el campo de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90 mil millones de dólares, anunció que desplegará monedas estables en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más el límite de aplicaciones de Solana en el mercado de capital privado.
Aparte de Solana, Base también ha mantenido una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, claramente por delante de Arbitrum (62,7 millones) y Polygon PoS (101 millones), manteniéndose en la parte superior de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha continuado expandiendo sus escenarios de aplicación en la vida real. En junio, la plataforma de comercio electrónico Shopify anunció que apoyaría los pagos de USDC en la cadena Base, cubriendo a comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, lo que marca su entrada formal en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, JPMorgan también ha iniciado un proyecto piloto para el despliegue del token de depósito JPMD en Base, promoviendo la tokenización de activos de nivel bancario, y reforzando aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacción mensuales de 41,95 millones y 10,28 millones respectivamente. Aunque en frecuencia no son comparables a las cadenas de alto rendimiento, todavía tienen una posición importante en la carga de activos de alto valor y en las interacciones centrales de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, algunos de los mecanismos de escalado de Ethereum han mostrado una desaceleración, y los fondos y la atención de los usuarios están gradualmente rotando hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la capacidad técnica y la actividad de los usuarios, sino que también presagia la dirección de la competencia en el futuro ecosistema. En adelante, será necesario combinar la calidad de la interacción con datos reales de usuarios para seguir verificando su sostenibilidad y profundidad ecológica.
Patrón de ingresos en cadena se reconfigura nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base ralentiza su crecimiento.
Según los datos, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum recuperó la primera posición en ingresos por tarifas de transacción en cadena, generando 39,07 millones de dólares en un mes, consolidando su posición de liderazgo en el campo de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con tarifas de transacción mensuales de hasta 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la blockchain pública con mayores ingresos del mes, mostrando su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14,75 millones de dólares, aunque el número de transacciones y las direcciones activas son inferiores a las de Solana. Sin embargo, como una red principal para el almacenamiento de valor y el ecosistema BTC L2 que está comenzando a emerger, todavía conserva una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base, por otro lado, han mostrado una disminución mensual, cayendo de 5,87 millones de dólares en mayo a 4,87 millones de dólares en junio. Aunque sigue superando significativamente a Arbitrum (1,68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230,000 dólares), el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, y es necesario observar la sostenibilidad de su aplicación real y la entrada de fondos.
Al observar la tendencia, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, por otro lado, muestran una tendencia al alza volátil, estrechamente relacionada con la actividad de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una fase temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan la transformación de la estructura ecológica y las trayectorias del comportamiento del usuario. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base le sigue de cerca
Según los datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, no solo superando ampliamente a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de los usuarios de Solana se beneficia principalmente de la interacción frecuente de monedas Meme, bots de trading automatizados, pagos con stablecoins y nuevos escenarios de RWA, su interacción on-chain se ha expandido de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, lo que proporciona una ventaja clara en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente por tres razones: la expansión del ecosistema nativo L2; la incorporación de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por las pruebas de instituciones financieras tradicionales en la cadena. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en la cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema de pila completa que abarca desde las finanzas hasta las redes sociales.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan respectivamente el tercer y cuarto lugar con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, aún mantiene una cierta base en comunidades de NFT, juegos y desarrolladores de pequeña y mediana escala; el segundo, sin embargo, está limitado por su naturaleza de transferencias poco frecuentes y su enfoque en el almacenamiento de valor, lo que resulta en un crecimiento de direcciones relativamente estable.
La actividad de los usuarios de Ethereum y Arbitrum se ha estancado, con un promedio diario de direcciones de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios a interactuar ha disminuido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más variadas, lo que refleja un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 se está acelerando, con las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales reemplazando a las cadenas tecnológicas tradicionales como el foco de atención del ecosistema. La actividad del usuario no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de acumulación de fondos ecológicos y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad de su desarrollo posterior y el rendimiento de la lealtad del usuario.
Análisis de flujo de fondos en la cadena pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en la pista DeFi.
Según los datos, hasta cerca de un mes, Ethereum se mantiene en la posición dominante con una entrada neta de fondos de 5.1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le sigue de cerca, con una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando su tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la blockchain pública más destacada de esta ronda de retirada de capital. La dirección del flujo de fondos ha continuado la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se beneficia de múltiples factores positivos, como la actualización de Pectra, la entrada neta continua del ETF de Bitcoin (ETH) en el mercado spot, y el constante aumento de las participaciones institucionales, además del resurgimiento del interés en el sector DeFi y la flexibilización marginal de las políticas regulatorias, lo que ha consolidado aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El retorno de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en colaboración con el creador de mercado de criptomonedas GSR, lanzó la red Layer2 Katana enfocada en DeFi, centrada en resolver los problemas de fragmentación de activos y la sostenibilidad de los rendimientos. Katana utiliza un mecanismo de filtrado centralizado y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos a la red principal después de prestar, reembolsando en la cadena, formando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta medida no solo refuerza la posición de Polygon en el campo de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. La entrada neta de 263 millones de dólares registrada recientemente por Polygon puede reflejar las expectativas positivas del mercado sobre el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una gran salida neta de fondos, esto es más probable que sea el resultado de una corrección temporal, en lugar de un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración de una plataforma de intercambio, la colaboración con Shopify para expandir los escenarios de pago con USDC, así como varias noticias positivas como las pruebas de tokens de depósito de JPMorgan en la cadena, lo que hizo que el ecosistema se calentara rápidamente. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3.4 mil millones de dólares, la capitalización de mercado de las monedas estables es de 4.1 mil millones de dólares, y protocolos clave como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. Los flujos de fondos a corto plazo pueden verse afectados por el movimiento del mercado y el arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base todavía tiene el potencial de continuar expandiéndose y atraer fondos de vuelta.
El flujo de fondos en esta ronda refleja la diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y el apoyo institucional. Polygon, aprovechando Katana, refuerza su influencia en el ámbito DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de fondos a corto plazo, sigue teniendo fundamentos ecológicos sólidos gracias a varias aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la recuperación de fondos y la reexpansión en el futuro. En general, los fondos están comenzando una nueva ronda de configuración y rotación en torno a los tres núcleos: "potencia tecnológica + implementación de escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades, y la distribución de la base de costos (CBD), para evaluar si hay un soporte estructural detrás de la actual situación del mercado y observar si el comportamiento institucional que domina la tendencia sigue profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin continúa consolidándose en un rango histórico alto, los datos on-chain muestran múltiples cambios estructurales que reflejan un ajuste profundo en la estructura de participación del mercado y el comportamiento de los fondos. Para entender de manera más completa el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores clave on-chain: el número de transacciones on-chain y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto de transferencia ajustada por entidad (Entity-adjusted Volume Breakdown), así como la distribución de la base de costos (Cost Basis
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
11 me gusta
Recompensa
11
3
Compartir
Comentar
0/400
MultiSigFailMaster
· Hace3m
¿BTC está jugando en grande? Después de tomar a la gente por tonta, ¿ahora están tomando a las instituciones?
Ver originalesResponder0
GateUser-e87b21ee
· 07-30 04:31
Todavía hay que ganar con ETH
Ver originalesResponder0
OnChainArchaeologist
· 07-30 04:10
¿Los inversores minoristas de btc están condenados?
Ethereum vuelve a liderar la lista de ingresos, la actividad en cadena de BTC tiende a institucionalizarse.
Interpretación de datos on-chain: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base le sigue de cerca; Ethereum, por su parte, recupera el primer lugar en ingresos por comisiones gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera en la captación de fondos, Polygon expande la narrativa DeFi con Katana, mientras que Base, a pesar de una corrección a corto plazo, aún tiene un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y en un patrón de "aumento de precio y disminución de volumen", la actividad en la cadena avanza rápidamente hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, con 93,000-100,000 USDT convirtiéndose en la línea de defensa on-chain principal.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente el nuevo patrón del mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei explota junto con el TVL, la expansión ecológica y las ventajas técnicas, creando una resonancia con los beneficios de políticas y capital.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades y flujos de fondos on-chain
Además del análisis general del flujo de fondos en la cadena, hemos seleccionado varios indicadores clave de actividad en la cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de los ecosistemas de cada blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen de transacciones diarias, las tarifas de Gas diarias, el número de direcciones activas diarias y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad del uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más integral los cambios fundamentales en el ecosistema de las cadenas públicas, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda de uso real y crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base tienen una actividad on-chain significativamente superior.
Según datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con un volumen de transacciones mensual de más de 2,97 mil millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un nivel activo de interacción en el ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su disposición en el campo de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90 mil millones de dólares, anunció que desplegará monedas estables en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más el límite de aplicaciones de Solana en el mercado de capital privado.
Aparte de Solana, Base también ha mantenido una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, claramente por delante de Arbitrum (62,7 millones) y Polygon PoS (101 millones), manteniéndose en la parte superior de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha continuado expandiendo sus escenarios de aplicación en la vida real. En junio, la plataforma de comercio electrónico Shopify anunció que apoyaría los pagos de USDC en la cadena Base, cubriendo a comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, lo que marca su entrada formal en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, JPMorgan también ha iniciado un proyecto piloto para el despliegue del token de depósito JPMD en Base, promoviendo la tokenización de activos de nivel bancario, y reforzando aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacción mensuales de 41,95 millones y 10,28 millones respectivamente. Aunque en frecuencia no son comparables a las cadenas de alto rendimiento, todavía tienen una posición importante en la carga de activos de alto valor y en las interacciones centrales de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, algunos de los mecanismos de escalado de Ethereum han mostrado una desaceleración, y los fondos y la atención de los usuarios están gradualmente rotando hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la capacidad técnica y la actividad de los usuarios, sino que también presagia la dirección de la competencia en el futuro ecosistema. En adelante, será necesario combinar la calidad de la interacción con datos reales de usuarios para seguir verificando su sostenibilidad y profundidad ecológica.
Patrón de ingresos en cadena se reconfigura nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base ralentiza su crecimiento.
Según los datos, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum recuperó la primera posición en ingresos por tarifas de transacción en cadena, generando 39,07 millones de dólares en un mes, consolidando su posición de liderazgo en el campo de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con tarifas de transacción mensuales de hasta 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la blockchain pública con mayores ingresos del mes, mostrando su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14,75 millones de dólares, aunque el número de transacciones y las direcciones activas son inferiores a las de Solana. Sin embargo, como una red principal para el almacenamiento de valor y el ecosistema BTC L2 que está comenzando a emerger, todavía conserva una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base, por otro lado, han mostrado una disminución mensual, cayendo de 5,87 millones de dólares en mayo a 4,87 millones de dólares en junio. Aunque sigue superando significativamente a Arbitrum (1,68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230,000 dólares), el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, y es necesario observar la sostenibilidad de su aplicación real y la entrada de fondos.
Al observar la tendencia, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, por otro lado, muestran una tendencia al alza volátil, estrechamente relacionada con la actividad de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una fase temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan la transformación de la estructura ecológica y las trayectorias del comportamiento del usuario. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base le sigue de cerca
Según los datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, no solo superando ampliamente a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de los usuarios de Solana se beneficia principalmente de la interacción frecuente de monedas Meme, bots de trading automatizados, pagos con stablecoins y nuevos escenarios de RWA, su interacción on-chain se ha expandido de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, lo que proporciona una ventaja clara en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente por tres razones: la expansión del ecosistema nativo L2; la incorporación de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por las pruebas de instituciones financieras tradicionales en la cadena. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en la cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema de pila completa que abarca desde las finanzas hasta las redes sociales.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan respectivamente el tercer y cuarto lugar con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, aún mantiene una cierta base en comunidades de NFT, juegos y desarrolladores de pequeña y mediana escala; el segundo, sin embargo, está limitado por su naturaleza de transferencias poco frecuentes y su enfoque en el almacenamiento de valor, lo que resulta en un crecimiento de direcciones relativamente estable.
La actividad de los usuarios de Ethereum y Arbitrum se ha estancado, con un promedio diario de direcciones de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios a interactuar ha disminuido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más variadas, lo que refleja un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 se está acelerando, con las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales reemplazando a las cadenas tecnológicas tradicionales como el foco de atención del ecosistema. La actividad del usuario no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de acumulación de fondos ecológicos y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad de su desarrollo posterior y el rendimiento de la lealtad del usuario.
Análisis de flujo de fondos en la cadena pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en la pista DeFi.
Según los datos, hasta cerca de un mes, Ethereum se mantiene en la posición dominante con una entrada neta de fondos de 5.1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le sigue de cerca, con una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando su tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la blockchain pública más destacada de esta ronda de retirada de capital. La dirección del flujo de fondos ha continuado la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se beneficia de múltiples factores positivos, como la actualización de Pectra, la entrada neta continua del ETF de Bitcoin (ETH) en el mercado spot, y el constante aumento de las participaciones institucionales, además del resurgimiento del interés en el sector DeFi y la flexibilización marginal de las políticas regulatorias, lo que ha consolidado aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El retorno de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en colaboración con el creador de mercado de criptomonedas GSR, lanzó la red Layer2 Katana enfocada en DeFi, centrada en resolver los problemas de fragmentación de activos y la sostenibilidad de los rendimientos. Katana utiliza un mecanismo de filtrado centralizado y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos a la red principal después de prestar, reembolsando en la cadena, formando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta medida no solo refuerza la posición de Polygon en el campo de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. La entrada neta de 263 millones de dólares registrada recientemente por Polygon puede reflejar las expectativas positivas del mercado sobre el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una gran salida neta de fondos, esto es más probable que sea el resultado de una corrección temporal, en lugar de un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración de una plataforma de intercambio, la colaboración con Shopify para expandir los escenarios de pago con USDC, así como varias noticias positivas como las pruebas de tokens de depósito de JPMorgan en la cadena, lo que hizo que el ecosistema se calentara rápidamente. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3.4 mil millones de dólares, la capitalización de mercado de las monedas estables es de 4.1 mil millones de dólares, y protocolos clave como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. Los flujos de fondos a corto plazo pueden verse afectados por el movimiento del mercado y el arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base todavía tiene el potencial de continuar expandiéndose y atraer fondos de vuelta.
El flujo de fondos en esta ronda refleja la diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y el apoyo institucional. Polygon, aprovechando Katana, refuerza su influencia en el ámbito DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de fondos a corto plazo, sigue teniendo fundamentos ecológicos sólidos gracias a varias aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la recuperación de fondos y la reexpansión en el futuro. En general, los fondos están comenzando una nueva ronda de configuración y rotación en torno a los tres núcleos: "potencia tecnológica + implementación de escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades, y la distribución de la base de costos (CBD), para evaluar si hay un soporte estructural detrás de la actual situación del mercado y observar si el comportamiento institucional que domina la tendencia sigue profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin continúa consolidándose en un rango histórico alto, los datos on-chain muestran múltiples cambios estructurales que reflejan un ajuste profundo en la estructura de participación del mercado y el comportamiento de los fondos. Para entender de manera más completa el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores clave on-chain: el número de transacciones on-chain y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto de transferencia ajustada por entidad (Entity-adjusted Volume Breakdown), así como la distribución de la base de costos (Cost Basis