Explorando el nuevo panorama de staking tras la actualización de Shanghai de Ethereum
Ethereum completó con éxito la actualización de Shanghái el 12 de abril, abriendo la función de retiro de stake. Han pasado dos semanas y la reacción del mercado ha sido diferente a las preocupaciones anteriores. A pesar de que el total de retiros de stake ha superado los 1.7 millones de ETH, el precio de ETH sigue manteniendo una tendencia alcista, superando los 2100 dólares durante varios días, alcanzando un nuevo máximo en casi 10 meses. Al mismo tiempo, el total de valor bloqueado en el ecosistema DeFi de Ethereum se ha mantenido bastante estable, y los protocolos LSD y LSDFi continúan siendo activos.
Esta situación ha desencadenado nuevas discusiones, con opiniones que sostienen que la alta tasa de stake de Ethereum podría presionar otras actividades en la cadena, lo que sería desfavorable para el desarrollo a largo plazo. Entonces, ¿cómo deberíamos considerar el impacto de la tasa de stake de Ethereum? A través del análisis de los datos de stake y retiro de Ethereum hasta el 26 de abril, así como las tasas de stake y los principales mercados de aplicación de los certificados de stake proporcionados por las instituciones/protocolos de stake, llegamos a las siguientes conclusiones:
Después de la actualización, el monto total de retiros de staking de Ethereum es de aproximadamente 1,724,200 ETH, de los cuales el retiro total representa el 44.23% y el retiro parcial el 55.77%. Actualmente, el monto total disponible para retiros es de aproximadamente 635,800 ETH, de los cuales una plataforma de intercambio representa alrededor del 30.20%.
Los retiros completos muestran un patrón de grandes retiros masivos aproximadamente cada 5 días, mientras que los retiros parciales fueron significativamente mayores durante los primeros 5 días después de la actualización (del 12 al 16), y luego disminuyeron notablemente.
La estructura de retiros refleja la actividad de staking y las tendencias del mercado. Si se considera que parte de los retiros son retiros pasivos (que ocurren automáticamente por ciclo), y los retiros totales son retiros activos (salida activa del pool de nodos), la estructura actual de retiros indica que la mayoría de las instituciones/protocolos realizan principalmente retiros pasivos, y las expectativas de staking siguen siendo relativamente estables. Los retiros pasivos también son más propensos a regresar, lo que podría ser una razón por la cual el monto de staking y el precio de la moneda se mantienen estables o en aumento.
Después de la actualización, el total acumulado de staking ha crecido en 387.2 mil Ether, con un aumento de aproximadamente el 2.13%, y un aumento promedio diario de aproximadamente el 0.15%, ligeramente superior al 0.13% del año anterior a la actualización, lo que demuestra que la actividad de staking es en general más activa.
La tasa de rendimiento anual esperada promedio de 18 instituciones/protocolos de staking es de aproximadamente 5.45%, superior a la "tasa de referencia" de 4.27%. Por categoría, el rendimiento anual esperado promedio de los protocolos LSD es el más alto, aproximadamente 6.17%.
El desarrollo de LSDFi podría cambiar el mecanismo de retroalimentación negativa incorporado en el staking de Ethereum. Cuando el staking cíclico se convierte en una opción de mayor rendimiento, el aumento del monto apostado podría no llevar a una disminución de los rendimientos del staking, lo que podría tener un impacto profundo en la lógica económica de Ethereum.
Análisis de retiros de staking: 1.72 millones de ETH han sido retirados, 635.800 ETH son elegibles para el retiro
Los retiros de staking de Ethereum se dividen en retiros totales y parciales. Un retiro total se refiere a retirar los 32 ETH completos después de salir del nodo de validación, mientras que un retiro parcial se refiere a retirar las recompensas de staking que superan los 32 ETH. Los datos muestran que, en un período de 15 días del 12 al 26 de abril, el monto total de retiros de staking de Ethereum fue de aproximadamente 1,724,200 ETH, de los cuales los retiros totales fueron aproximadamente 722,700 ETH (44.23%) y los retiros parciales aproximadamente 961,600 ETH (55.77%).
El diseño del mecanismo de retiro de Ethereum tiene un ciclo de aproximadamente 2 a 5 días. Se ha observado que, en los primeros 5 días después de la actualización (del 12 al 16), algunos retiros son de gran escala, y luego disminuyen notablemente. Los retiros completos ocurren aproximadamente cada 5 días en grandes cantidades, como el 15, 20 y 24, donde el retiro total diario supera los 160,000 ETH en esos tres días. Este fenómeno también está influenciado por la cantidad de nodos que salen cada día.
Desde la situación de retiros de diversas instituciones/protocolos, una plataforma de intercambio ha retirado 598.800 ETH debido a requisitos regulatorios, siendo la cantidad más alta de retiros. En segundo lugar, el total de retiros de un protocolo LSD y una plataforma de intercambio también supera los 230.000 ETH. Además, hay varias instituciones cuyos retiros totales superan los 10.000 ETH. La mayoría de las instituciones/protocolos se centran en retiros parciales, y un protocolo LSD se basa completamente en retiros parciales.
Si se considera que parte de los retiros son retiros pasivos (que ocurren automáticamente por períodos), y que los retiros totales son retiros activos (salir activamente del grupo de nodos), la estructura actual de retiros indica que la mayoría de las instituciones/protocolos realizan principalmente retiros pasivos, y las expectativas de stake siguen siendo relativamente estables. Los retiros pasivos también son más propensos a volver, lo que podría ser una razón por la cual el precio de la moneda se mantiene estable y aumenta.
Hasta el 26 de abril, el total de retiros disponibles de diversas instituciones/protocolos y direcciones principales de tokens (como direcciones de grandes transacciones y otras direcciones individuales de stake) es de aproximadamente 635,800 ETH. De este total, la cantidad disponible para retiros de una plataforma de intercambio es de aproximadamente 192,000 ETH, lo que representa aproximadamente el 30.20%. Otra plataforma de intercambio también tiene un total de retiros disponible relativamente alto, de aproximadamente 96,300 ETH, lo que representa aproximadamente el 15.10%.
Análisis del crecimiento del total de staked: aumento de 38.72 mil ETH tras la actualización
Después de la actualización de Ethereum, el funcionamiento de la red es en general estable. El monto total de staking acumulado ha aumentado de 18,165,900 ETH el día de la actualización a 18,553,100 ETH, un incremento total de 387,200 ETH, con un aumento aproximado del 2.13%. El aumento diario promedio es de aproximadamente 0.15%, ligeramente superior al 0.13% del año anterior a la actualización, lo que indica que la actividad de staking de Ethereum es en general más activa después de la actualización.
Desde la perspectiva del cambio diario en comparación, el monto de staking de Ethereum tiende a estabilizarse, y la amplitud del cambio diario en comparación muestra una tendencia a la baja. Solo los días 15, 20 y 24 tuvieron un cambio diario en comparación acumulado negativo en el monto de staking, coincidiendo con los picos de retiro total, lo que confirma nuevamente la influencia de la estructura de retiros en el staking. Aunque actualmente no se muestra una correlación evidente entre el tamaño del retiro total y el movimiento de precios en el mercado secundario de ese día, los cambios futuros en el tamaño de los retiros totales y su relación con los cambios en el tamaño de los retiros parciales aún merecen atención a largo plazo.
En cuanto a los cambios en el monto de staking de cada institución/protocolo, después de la actualización, un cierto protocolo LSD atrajo la mayor cantidad de staking, alrededor de 20.74 mil Ether. En segundo lugar, algunos fondos de staking atrajeron 12.28 mil Ether y 9.27 mil Ether, respectivamente. En los intercambios, dos plataformas atrajeron montos de staking de alrededor de 40 mil Ether.
Considerando el flujo neto de la cantidad de staked (cantidad de staked - total de retiros), además de una plataforma de intercambio, otra plataforma de intercambio es la institución con la mayor salida neta tras la actualización, con una salida neta de aproximadamente 198.200 ETH. Un protocolo LSD y un intercambio también tuvieron salidas netas significativas, de aproximadamente 57.500 ETH y 29.200 ETH, respectivamente. Mientras tanto, algunos pools de staking y exchanges tuvieron entradas netas grandes, todas superiores a 20.000 ETH, alcanzando un máximo cercano a 100.000 ETH.
Análisis de la tasa de rendimiento de staking: se estima un promedio anual del 5.45%, lo que se convierte en un factor clave para regular las actividades en la cadena.
La alta o baja rentabilidad del stake influye directamente en el tamaño del stake. Cuando se espera que la rentabilidad anual del stake sea alta, es más probable que se realicen nuevos stakes (en términos de retiros parciales) y se realicen menos retiros (en términos de retiros totales). La rentabilidad del stake se está convirtiendo en un indicador importante para regular la actividad en la cadena de Ethereum.
Actualmente, la tasa de rendimiento anualizada esperada del staking de Ethereum es de aproximadamente 4.27%, mientras que la tasa de rendimiento anualizada esperada ajustada es de aproximadamente 3.86%. A medida que pasa el tiempo (con el crecimiento del monto del staking), se puede observar que la tasa de rendimiento anualizada esperada del staking muestra una tendencia a la baja exponencial.
En comparación, las tasas de productos de stake ofrecidas a los usuarios por diversas instituciones/protocolos de stake son más altas que la "tasa de referencia" mencionada anteriormente. La tasa de rendimiento anualizada esperada promedio de los 18 instituciones/protocolos de stake dentro del alcance estadístico es de aproximadamente 5.45%. Por categoría, el protocolo LSD tiene la tasa de rendimiento anualizada esperada más alta, aproximadamente 6.17%. Le siguen los pools de stake, con una tasa de rendimiento anualizada esperada promedio de aproximadamente 5.81%. La tasa de rendimiento anualizada esperada promedio de los intercambios centralizados es la más baja, aproximadamente 4.63%.
Actualmente, la tasa de rendimiento por staking de un intercambio es la más alta, ya que la actividad de marketing ofrece un 10% adicional en ganancias y recompensas en USDT. Además, hay varias instituciones/protocolos cuyos rendimientos superan el 7%, y la parte de rendimiento adicional podría provenir de MEV.
En las tres categorías diferentes de instituciones/protocolos de staking, lo más destacado son los protocolos LSD. Estos protocolos resolvieron el problema de liquidez del ETH apostado mediante la emisión de certificados de staking, y ahora estos certificados de staking ofrecen a los usuarios la posibilidad de obtener mayores rendimientos a través de "bloques de Lego" DeFi.
Por ejemplo, en un cierto protocolo LSD con el mayor monto de staking, el 25.77% de los certificados de staking emitidos se ha empaquetado en una nueva forma, cuyos principales direcciones de tenencia incluyen varios protocolos DeFi y gateways de red L2, es decir, los usuarios pueden participar en una amplia gama de actividades DeFi a través de estos certificados.
Actualmente, otra "pieza de Lego" que merece más atención es el re-staking, algunos protocolos emergentes han integrado la liquidez de LSD, ofreciendo a los usuarios grupos de minería o préstamos colaterales de stablecoins con rendimientos extremadamente altos. Pero estos protocolos también amenazan la ruta de retroalimentación negativa incorporada en el staking de Ethereum; cuando el re-staking cíclico se convierte en un caso de uso más rentable, el crecimiento del monto del staking ya no conduce a una disminución de los rendimientos del staking, esto reinicia la lógica económica de Ethereum y podría tener un impacto más profundo que la crisis de liquidez que se transmitió a Ethereum después de la "crisis minera".
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Nueva estructura de staking de Ethereum después de la actualización de Shanghai: 1.72 millones de ETH retirados, tasa de rendimiento del 5.45%
Explorando el nuevo panorama de staking tras la actualización de Shanghai de Ethereum
Ethereum completó con éxito la actualización de Shanghái el 12 de abril, abriendo la función de retiro de stake. Han pasado dos semanas y la reacción del mercado ha sido diferente a las preocupaciones anteriores. A pesar de que el total de retiros de stake ha superado los 1.7 millones de ETH, el precio de ETH sigue manteniendo una tendencia alcista, superando los 2100 dólares durante varios días, alcanzando un nuevo máximo en casi 10 meses. Al mismo tiempo, el total de valor bloqueado en el ecosistema DeFi de Ethereum se ha mantenido bastante estable, y los protocolos LSD y LSDFi continúan siendo activos.
Esta situación ha desencadenado nuevas discusiones, con opiniones que sostienen que la alta tasa de stake de Ethereum podría presionar otras actividades en la cadena, lo que sería desfavorable para el desarrollo a largo plazo. Entonces, ¿cómo deberíamos considerar el impacto de la tasa de stake de Ethereum? A través del análisis de los datos de stake y retiro de Ethereum hasta el 26 de abril, así como las tasas de stake y los principales mercados de aplicación de los certificados de stake proporcionados por las instituciones/protocolos de stake, llegamos a las siguientes conclusiones:
Después de la actualización, el monto total de retiros de staking de Ethereum es de aproximadamente 1,724,200 ETH, de los cuales el retiro total representa el 44.23% y el retiro parcial el 55.77%. Actualmente, el monto total disponible para retiros es de aproximadamente 635,800 ETH, de los cuales una plataforma de intercambio representa alrededor del 30.20%.
Los retiros completos muestran un patrón de grandes retiros masivos aproximadamente cada 5 días, mientras que los retiros parciales fueron significativamente mayores durante los primeros 5 días después de la actualización (del 12 al 16), y luego disminuyeron notablemente.
La estructura de retiros refleja la actividad de staking y las tendencias del mercado. Si se considera que parte de los retiros son retiros pasivos (que ocurren automáticamente por ciclo), y los retiros totales son retiros activos (salida activa del pool de nodos), la estructura actual de retiros indica que la mayoría de las instituciones/protocolos realizan principalmente retiros pasivos, y las expectativas de staking siguen siendo relativamente estables. Los retiros pasivos también son más propensos a regresar, lo que podría ser una razón por la cual el monto de staking y el precio de la moneda se mantienen estables o en aumento.
Después de la actualización, el total acumulado de staking ha crecido en 387.2 mil Ether, con un aumento de aproximadamente el 2.13%, y un aumento promedio diario de aproximadamente el 0.15%, ligeramente superior al 0.13% del año anterior a la actualización, lo que demuestra que la actividad de staking es en general más activa.
La tasa de rendimiento anual esperada promedio de 18 instituciones/protocolos de staking es de aproximadamente 5.45%, superior a la "tasa de referencia" de 4.27%. Por categoría, el rendimiento anual esperado promedio de los protocolos LSD es el más alto, aproximadamente 6.17%.
El desarrollo de LSDFi podría cambiar el mecanismo de retroalimentación negativa incorporado en el staking de Ethereum. Cuando el staking cíclico se convierte en una opción de mayor rendimiento, el aumento del monto apostado podría no llevar a una disminución de los rendimientos del staking, lo que podría tener un impacto profundo en la lógica económica de Ethereum.
Análisis de retiros de staking: 1.72 millones de ETH han sido retirados, 635.800 ETH son elegibles para el retiro
Los retiros de staking de Ethereum se dividen en retiros totales y parciales. Un retiro total se refiere a retirar los 32 ETH completos después de salir del nodo de validación, mientras que un retiro parcial se refiere a retirar las recompensas de staking que superan los 32 ETH. Los datos muestran que, en un período de 15 días del 12 al 26 de abril, el monto total de retiros de staking de Ethereum fue de aproximadamente 1,724,200 ETH, de los cuales los retiros totales fueron aproximadamente 722,700 ETH (44.23%) y los retiros parciales aproximadamente 961,600 ETH (55.77%).
El diseño del mecanismo de retiro de Ethereum tiene un ciclo de aproximadamente 2 a 5 días. Se ha observado que, en los primeros 5 días después de la actualización (del 12 al 16), algunos retiros son de gran escala, y luego disminuyen notablemente. Los retiros completos ocurren aproximadamente cada 5 días en grandes cantidades, como el 15, 20 y 24, donde el retiro total diario supera los 160,000 ETH en esos tres días. Este fenómeno también está influenciado por la cantidad de nodos que salen cada día.
Desde la situación de retiros de diversas instituciones/protocolos, una plataforma de intercambio ha retirado 598.800 ETH debido a requisitos regulatorios, siendo la cantidad más alta de retiros. En segundo lugar, el total de retiros de un protocolo LSD y una plataforma de intercambio también supera los 230.000 ETH. Además, hay varias instituciones cuyos retiros totales superan los 10.000 ETH. La mayoría de las instituciones/protocolos se centran en retiros parciales, y un protocolo LSD se basa completamente en retiros parciales.
Si se considera que parte de los retiros son retiros pasivos (que ocurren automáticamente por períodos), y que los retiros totales son retiros activos (salir activamente del grupo de nodos), la estructura actual de retiros indica que la mayoría de las instituciones/protocolos realizan principalmente retiros pasivos, y las expectativas de stake siguen siendo relativamente estables. Los retiros pasivos también son más propensos a volver, lo que podría ser una razón por la cual el precio de la moneda se mantiene estable y aumenta.
Hasta el 26 de abril, el total de retiros disponibles de diversas instituciones/protocolos y direcciones principales de tokens (como direcciones de grandes transacciones y otras direcciones individuales de stake) es de aproximadamente 635,800 ETH. De este total, la cantidad disponible para retiros de una plataforma de intercambio es de aproximadamente 192,000 ETH, lo que representa aproximadamente el 30.20%. Otra plataforma de intercambio también tiene un total de retiros disponible relativamente alto, de aproximadamente 96,300 ETH, lo que representa aproximadamente el 15.10%.
Análisis del crecimiento del total de staked: aumento de 38.72 mil ETH tras la actualización
Después de la actualización de Ethereum, el funcionamiento de la red es en general estable. El monto total de staking acumulado ha aumentado de 18,165,900 ETH el día de la actualización a 18,553,100 ETH, un incremento total de 387,200 ETH, con un aumento aproximado del 2.13%. El aumento diario promedio es de aproximadamente 0.15%, ligeramente superior al 0.13% del año anterior a la actualización, lo que indica que la actividad de staking de Ethereum es en general más activa después de la actualización.
Desde la perspectiva del cambio diario en comparación, el monto de staking de Ethereum tiende a estabilizarse, y la amplitud del cambio diario en comparación muestra una tendencia a la baja. Solo los días 15, 20 y 24 tuvieron un cambio diario en comparación acumulado negativo en el monto de staking, coincidiendo con los picos de retiro total, lo que confirma nuevamente la influencia de la estructura de retiros en el staking. Aunque actualmente no se muestra una correlación evidente entre el tamaño del retiro total y el movimiento de precios en el mercado secundario de ese día, los cambios futuros en el tamaño de los retiros totales y su relación con los cambios en el tamaño de los retiros parciales aún merecen atención a largo plazo.
En cuanto a los cambios en el monto de staking de cada institución/protocolo, después de la actualización, un cierto protocolo LSD atrajo la mayor cantidad de staking, alrededor de 20.74 mil Ether. En segundo lugar, algunos fondos de staking atrajeron 12.28 mil Ether y 9.27 mil Ether, respectivamente. En los intercambios, dos plataformas atrajeron montos de staking de alrededor de 40 mil Ether.
Considerando el flujo neto de la cantidad de staked (cantidad de staked - total de retiros), además de una plataforma de intercambio, otra plataforma de intercambio es la institución con la mayor salida neta tras la actualización, con una salida neta de aproximadamente 198.200 ETH. Un protocolo LSD y un intercambio también tuvieron salidas netas significativas, de aproximadamente 57.500 ETH y 29.200 ETH, respectivamente. Mientras tanto, algunos pools de staking y exchanges tuvieron entradas netas grandes, todas superiores a 20.000 ETH, alcanzando un máximo cercano a 100.000 ETH.
Análisis de la tasa de rendimiento de staking: se estima un promedio anual del 5.45%, lo que se convierte en un factor clave para regular las actividades en la cadena.
La alta o baja rentabilidad del stake influye directamente en el tamaño del stake. Cuando se espera que la rentabilidad anual del stake sea alta, es más probable que se realicen nuevos stakes (en términos de retiros parciales) y se realicen menos retiros (en términos de retiros totales). La rentabilidad del stake se está convirtiendo en un indicador importante para regular la actividad en la cadena de Ethereum.
Actualmente, la tasa de rendimiento anualizada esperada del staking de Ethereum es de aproximadamente 4.27%, mientras que la tasa de rendimiento anualizada esperada ajustada es de aproximadamente 3.86%. A medida que pasa el tiempo (con el crecimiento del monto del staking), se puede observar que la tasa de rendimiento anualizada esperada del staking muestra una tendencia a la baja exponencial.
En comparación, las tasas de productos de stake ofrecidas a los usuarios por diversas instituciones/protocolos de stake son más altas que la "tasa de referencia" mencionada anteriormente. La tasa de rendimiento anualizada esperada promedio de los 18 instituciones/protocolos de stake dentro del alcance estadístico es de aproximadamente 5.45%. Por categoría, el protocolo LSD tiene la tasa de rendimiento anualizada esperada más alta, aproximadamente 6.17%. Le siguen los pools de stake, con una tasa de rendimiento anualizada esperada promedio de aproximadamente 5.81%. La tasa de rendimiento anualizada esperada promedio de los intercambios centralizados es la más baja, aproximadamente 4.63%.
Actualmente, la tasa de rendimiento por staking de un intercambio es la más alta, ya que la actividad de marketing ofrece un 10% adicional en ganancias y recompensas en USDT. Además, hay varias instituciones/protocolos cuyos rendimientos superan el 7%, y la parte de rendimiento adicional podría provenir de MEV.
En las tres categorías diferentes de instituciones/protocolos de staking, lo más destacado son los protocolos LSD. Estos protocolos resolvieron el problema de liquidez del ETH apostado mediante la emisión de certificados de staking, y ahora estos certificados de staking ofrecen a los usuarios la posibilidad de obtener mayores rendimientos a través de "bloques de Lego" DeFi.
Por ejemplo, en un cierto protocolo LSD con el mayor monto de staking, el 25.77% de los certificados de staking emitidos se ha empaquetado en una nueva forma, cuyos principales direcciones de tenencia incluyen varios protocolos DeFi y gateways de red L2, es decir, los usuarios pueden participar en una amplia gama de actividades DeFi a través de estos certificados.
Actualmente, otra "pieza de Lego" que merece más atención es el re-staking, algunos protocolos emergentes han integrado la liquidez de LSD, ofreciendo a los usuarios grupos de minería o préstamos colaterales de stablecoins con rendimientos extremadamente altos. Pero estos protocolos también amenazan la ruta de retroalimentación negativa incorporada en el staking de Ethereum; cuando el re-staking cíclico se convierte en un caso de uso más rentable, el crecimiento del monto del staking ya no conduce a una disminución de los rendimientos del staking, esto reinicia la lógica económica de Ethereum y podría tener un impacto más profundo que la crisis de liquidez que se transmitió a Ethereum después de la "crisis minera".