Nueva situación después de la actualización de Shanghai de Ethereum: oportunidades y desafíos

Ethereum completará la actualización de Shanghái en abril, abriendo la función de retiro de ETH en la cadena de señalización. Este es un importante hard fork de la capa de ejecución de Ethereum, que se espera que implemente 9 EIP. Hasta mediados de marzo, aproximadamente 17.5 millones de ETH han sido apostados, lo que representa el 15.25% del suministro total. Después de la actualización de Shanghái, más de 1 millón de ETH fluirán al mercado.

Este artículo explorará los nuevos cambios en el ecosistema de Ethereum después de la actualización de Shanghái, incluyendo el proceso oficial de retiros, la tendencia de precios de ETH, el diseño de retiros de varios protocolos LSD y los riesgos relacionados.

Mecanismo oficial de retiro de Ethereum

Los retiros son realizados conjuntamente por la capa de ejecución y la capa de consenso, y se dividen en "retiro parcial" y "retiro total".

• Retiro parcial: solo se retira la parte de ganancias
• Retiro total: salir de los nodos validador, retirar todas las ganancias y el staking.

El retiro debe cumplir con las siguientes condiciones:

1. Los validadores poseen 0x01 Credential ( actualmente el 42% de los validadores poseen )
2. Retiro parcial: el validador está en estado Activo y el saldo >32ETH
3. Retiro total: el validador está en estado Retirable

Cada bloque puede procesar hasta 16 solicitudes de retiro. Los retiros se inician en la capa de consenso y no requieren tarifas de gas.

Análisis de la presión de venta de Ether

Actualmente se han apostado 17.57 millones de ETH, con un límite diario de retiros de aproximadamente 3.68 millones de ETH. Teóricamente, se podrían retirar todos en 5 días, pero el proceso real es más complejo:

• Los primeros stakers obtuvieron más ganancias, por lo que pueden estar ansiosos por retirar.
• Los stakers desde febrero de 2021 actualmente se encuentran en una situación de pérdidas
• Algunos certificados de validadores necesitan ser actualizados, lo que retrasa el progreso de los retiros.
• ETH ( apostado por instituciones centralizadas como Kraken, Binance ) podría desbloquearse por razones regulatorias.
• La función de límite de pérdida de validadores ralentizará la velocidad de retiro

Se espera que, después de la actualización en Shanghái, haya una gran presión de venta durante 3-4 días, pero la mayor parte del ETH probablemente se transfiera a otros protocolos de staking en lugar de fluir directamente al mercado.

Estado actual del protocolo LSD y diseño de retiros

Actualmente, el protocolo LSD representa casi el 65% del total de ETH en staking, y Lido ocupa más del 30%. Comparación de los planes de retiro de los principales protocolos:

1. Lido: Diseña dos modos, Turbo y Bunker, para establecer un buffer de retiro.
   • Modo Turbo: de 1 hora a 3/4 días
   • Modo Bunker: Para hacer frente a sanciones masivas, puede requerir más de 36 días

2. Rocket Pool: Introducción del mecanismo de minipools, establecimiento de un fondo de depósitos
   • Los operadores pueden elegir salir o retirar recompensas de manera autónoma
   • Mantener la tasa de rETH:ETH a través de arbitraje en el mercado secundario

3. Frax Finance: intercambio 1:1 de frxETH con ETH, se obtienen recompensas de staking con sfrxETH

4. StakeWise: Diferenciar entre los mecanismos Pool y Solo
   • Los usuarios del Pool deben canjear en el protocolo después de la actualización.
   • Los usuarios de Solo pueden optar por salir voluntariamente, lo que tomará unos días.

Conclusión y Perspectivas

La actualización de Shanghai reconfigurará el panorama del staking de Ether:

1. Impacto en la tendencia de precios de ETH y tokens LSD
2. Poner a prueba la capacidad técnica de los distintos protocolos, los usuarios pueden reorganizarse.
3. Fomentar más innovaciones DeFi basadas en staking

Futuras posibilidades:

• Token índice basado en LSD
• Derivados anclados al rendimiento de Ether
• Proyectos de stablecoins respaldados por ETH

Protocolos innovadores como Rocket Pool merecen atención y podrían experimentar un rápido crecimiento. En general, la actualización de Shanghái traerá nuevas oportunidades de desarrollo para el ecosistema de Ethereum.