El mercado de moneda estable entra en una nueva era, la salida a bolsa de Circle inicia la era de Cumplimiento
Las monedas estables han llegado oficialmente al escenario principal del mercado de capitales global. Desde las primeras monedas estables, que fueron vistas como "fichas de casino", hasta el USDC, que representa el "dólar digital conforme" y que se ha listado en la bolsa de valores de EE. UU., esto no solo es un punto de inflexión comercial, sino que también presagia un nuevo capítulo en la reestructuración del orden financiero. Las monedas estables en cumplimiento ya no se limitan a ser herramientas de circulación en la cadena, sino que son agentes estratégicos para la expansión descentralizada del dólar a nivel global.
En 2025, con la implementación de políticas regulatorias sobre monedas estables en lugares como Estados Unidos y Hong Kong, el "dólar gris" y el "dólar de lista blanca" se separan oficialmente. La salida a bolsa de Circle no solo es un evento de capitalización importante para la industria criptográfica, sino que también marca el inicio de una nueva etapa en la globalización del dólar, siendo el punto de partida para la exportación soberana de dólares de cumplimiento en el ámbito de las finanzas en la cadena.
Perspectivas del tamaño del mercado
Según las predicciones de diversas instituciones, para 2030 se espera que el valor total de mercado de las monedas estables a nivel mundial alcance entre 1.6 y 3.7 billones de dólares, y el incremento provendrá principalmente de tres grandes áreas:
Los pagos transfronterizos se convertirán en el escenario impulsor central. Los costos de liquidación de monedas estables son más de un 90% más bajos que los de las rutas tradicionales, y la eficiencia de liquidación T+0 es extremadamente atractiva para los mercados emergentes.
RWA conecta en la cadena con activos reales. La moneda estable como el extremo de financiación, RWA como el extremo de activos, ambos forman una rueda de crecimiento.
Los escenarios nativos de activos virtuales continúan proporcionando liquidez básica. Los préstamos en cadena, productos derivados, etc., siguen absorbiendo moneda estable como colateral, formando un "fondo de liquidez en dólares" subyacente.
La moneda estable se convertirá gradualmente en el "núcleo de liquidez en dólares" dentro del ecosistema Web3, a partir del canal de transferencia de fondos del círculo de monedas.
Análisis del panorama competitivo
Circle se enfrenta a una doble competencia: por un lado, la lucha con jugadores nativos en cadena como Tether en la cobertura de liquidez, y por otro lado, la competencia con gigantes de las finanzas tradicionales en la capacidad de exportación de sistemas de moneda estable.
Las principales ventajas de Circle incluyen:
Cumplimiento y legitimidad: se espera que se convierta en el representante de la "moneda estable dentro del sistema", sustentando la estrategia de expansión del dólar en la cadena.
Infraestructura abierta y red ecológica: soporte multichain, protocolo de cadena cruzada, integración profunda con diversas bolsas y DeFi, convirtiéndose en el centro de pagos transfronterizos y liquidaciones en cadena.
Confianza institucional y entrada de capitales convencionales: transparencia de activos y auditorías periódicas son actualmente la única "moneda estable a nivel institucional" ampliamente aceptada.
Con el endurecimiento de la regulación global, los costos operativos de los emisores no conformes continúan aumentando, y la conformidad institucional de Circle se está convirtiendo en una ventaja competitiva. Aunque es difícil superar a USDT en términos de escala del mercado gris, Circle está construyendo una irreemplazabilidad desde un nivel institucional, asumiendo la cuota de mercado de USDT en el mercado conforme.
Sin embargo, a medida que los bancos y las instituciones de pago aceleran su entrada, la ventaja de cumplimiento de Circle enfrenta desafíos. Su capacidad para mantener escenarios de pago de cumplimiento depende de si puede construir rápidamente una infraestructura de pago en cadena que sea "cumplimiento + combinable + accesible" y ganar la confianza de las instituciones.
En nuevos escenarios emergentes como RWA, USDC debe actualizarse de "moneda estable con licencia" a "moneda del sistema en cadena" para ganar la dominancia en los pagos y liquidaciones en cadena.
Transformación del modelo de negocio
La estructura de beneficios actual de Circle es única y tiene una alta sensibilidad a las tasas de interés. Se espera que los ingresos en 2024 sean de aproximadamente 1,700 millones de dólares, con un beneficio neto de 160 millones de dólares, de los cuales el 99% proviene de los intereses de las reservas. Al mismo tiempo, la dependencia de los canales es alta, ya que Coinbase casi monopoliza la eficiencia de la conversión de USDC.
El futuro enfoque de transformación central es: construir la capacidad de monetización combinable de la infraestructura de moneda estable y expandir los ingresos no por diferencia de intereses. Incluye:
Ampliar los escenarios de ingresos a través de API de pagos en cadena, canales intercadena, cuentas de billetera y otros módulos, mejorando la capacidad de generación de beneficios para empresas.
Utilizar el protocolo de transferencia intercadena CCTP( para construir un puente para USDC entre diferentes cadenas, sentando las bases para convertirse en "capa de pago en cadena".
Circle Mint se integra con más plataformas de productos API, formando un ciclo de llamada a nivel SDK y un ciclo comercial B2B.
Desarrollo de la liquidación y compensación en cadena en vinculación con RWA ) como escenario central para la reconstrucción del valor a largo plazo en colaboración con BlackRock (.
Corto plazo: En la fase de IPO, el sentimiento del mercado es alto, y la narrativa de "moneda estable líder en cumplimiento" puede traer oportunidades de trading a corto plazo. Sin embargo, se debe tener cuidado con el riesgo de regresión de la valoración, que proviene principalmente de la compresión de márgenes debido a la disminución de tasas de interés, así como de la sensibilidad de ingresos expuesta por la insuficiente capacidad de negociación de los canales.
Mediano y largo plazo: prestar atención a la expansión de nuevos negocios, el grado de reducción de la dependencia de canales, así como la capacidad de integración en redes de pago globales. Los inversores actualmente están comprando el poder de fijación de precios de la licencia de cumplimiento y de la red de pago en cadena en el futuro, y no las ganancias actuales.
Poner especial atención a si en los próximos dos trimestres se puede entregar avances en la implementación de pagos en cadena y datos de incremento de ingresos no relacionados con intereses. La IPO de Circle es solo un prólogo, su capacidad para desempeñar un papel clave en el sistema de consenso de dólares en cadena a nivel global es la verdadera prueba a largo plazo.
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ZKProofEnthusiast
· 08-04 05:06
pastillas de dólares de la industria gris
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LightningPacketLoss
· 08-01 22:20
Las políticas regulatorias no pueden seguir el ritmo del mundo Cripto.
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CryingOldWallet
· 08-01 22:18
¿Es necesario cumplir con las reglas para jugar una mano de cartas? No tiene sentido.
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NotSatoshi
· 08-01 22:01
Solo es otro nuevo proyecto para tomar a la gente por tonta.
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EthMaximalist
· 08-01 21:59
¡Otra vez el fortalecimiento de la hegemonía del dólar!
El lanzamiento de Circle da inicio a una nueva era de monedas estables, el dólar global de cumplimiento redefinirá el ecosistema Web3.
El mercado de moneda estable entra en una nueva era, la salida a bolsa de Circle inicia la era de Cumplimiento
Las monedas estables han llegado oficialmente al escenario principal del mercado de capitales global. Desde las primeras monedas estables, que fueron vistas como "fichas de casino", hasta el USDC, que representa el "dólar digital conforme" y que se ha listado en la bolsa de valores de EE. UU., esto no solo es un punto de inflexión comercial, sino que también presagia un nuevo capítulo en la reestructuración del orden financiero. Las monedas estables en cumplimiento ya no se limitan a ser herramientas de circulación en la cadena, sino que son agentes estratégicos para la expansión descentralizada del dólar a nivel global.
En 2025, con la implementación de políticas regulatorias sobre monedas estables en lugares como Estados Unidos y Hong Kong, el "dólar gris" y el "dólar de lista blanca" se separan oficialmente. La salida a bolsa de Circle no solo es un evento de capitalización importante para la industria criptográfica, sino que también marca el inicio de una nueva etapa en la globalización del dólar, siendo el punto de partida para la exportación soberana de dólares de cumplimiento en el ámbito de las finanzas en la cadena.
Perspectivas del tamaño del mercado
Según las predicciones de diversas instituciones, para 2030 se espera que el valor total de mercado de las monedas estables a nivel mundial alcance entre 1.6 y 3.7 billones de dólares, y el incremento provendrá principalmente de tres grandes áreas:
Los pagos transfronterizos se convertirán en el escenario impulsor central. Los costos de liquidación de monedas estables son más de un 90% más bajos que los de las rutas tradicionales, y la eficiencia de liquidación T+0 es extremadamente atractiva para los mercados emergentes.
RWA conecta en la cadena con activos reales. La moneda estable como el extremo de financiación, RWA como el extremo de activos, ambos forman una rueda de crecimiento.
Los escenarios nativos de activos virtuales continúan proporcionando liquidez básica. Los préstamos en cadena, productos derivados, etc., siguen absorbiendo moneda estable como colateral, formando un "fondo de liquidez en dólares" subyacente.
La moneda estable se convertirá gradualmente en el "núcleo de liquidez en dólares" dentro del ecosistema Web3, a partir del canal de transferencia de fondos del círculo de monedas.
Análisis del panorama competitivo
Circle se enfrenta a una doble competencia: por un lado, la lucha con jugadores nativos en cadena como Tether en la cobertura de liquidez, y por otro lado, la competencia con gigantes de las finanzas tradicionales en la capacidad de exportación de sistemas de moneda estable.
Las principales ventajas de Circle incluyen:
Cumplimiento y legitimidad: se espera que se convierta en el representante de la "moneda estable dentro del sistema", sustentando la estrategia de expansión del dólar en la cadena.
Infraestructura abierta y red ecológica: soporte multichain, protocolo de cadena cruzada, integración profunda con diversas bolsas y DeFi, convirtiéndose en el centro de pagos transfronterizos y liquidaciones en cadena.
Confianza institucional y entrada de capitales convencionales: transparencia de activos y auditorías periódicas son actualmente la única "moneda estable a nivel institucional" ampliamente aceptada.
Con el endurecimiento de la regulación global, los costos operativos de los emisores no conformes continúan aumentando, y la conformidad institucional de Circle se está convirtiendo en una ventaja competitiva. Aunque es difícil superar a USDT en términos de escala del mercado gris, Circle está construyendo una irreemplazabilidad desde un nivel institucional, asumiendo la cuota de mercado de USDT en el mercado conforme.
Sin embargo, a medida que los bancos y las instituciones de pago aceleran su entrada, la ventaja de cumplimiento de Circle enfrenta desafíos. Su capacidad para mantener escenarios de pago de cumplimiento depende de si puede construir rápidamente una infraestructura de pago en cadena que sea "cumplimiento + combinable + accesible" y ganar la confianza de las instituciones.
En nuevos escenarios emergentes como RWA, USDC debe actualizarse de "moneda estable con licencia" a "moneda del sistema en cadena" para ganar la dominancia en los pagos y liquidaciones en cadena.
Transformación del modelo de negocio
La estructura de beneficios actual de Circle es única y tiene una alta sensibilidad a las tasas de interés. Se espera que los ingresos en 2024 sean de aproximadamente 1,700 millones de dólares, con un beneficio neto de 160 millones de dólares, de los cuales el 99% proviene de los intereses de las reservas. Al mismo tiempo, la dependencia de los canales es alta, ya que Coinbase casi monopoliza la eficiencia de la conversión de USDC.
El futuro enfoque de transformación central es: construir la capacidad de monetización combinable de la infraestructura de moneda estable y expandir los ingresos no por diferencia de intereses. Incluye:
Ampliar los escenarios de ingresos a través de API de pagos en cadena, canales intercadena, cuentas de billetera y otros módulos, mejorando la capacidad de generación de beneficios para empresas.
Utilizar el protocolo de transferencia intercadena CCTP( para construir un puente para USDC entre diferentes cadenas, sentando las bases para convertirse en "capa de pago en cadena".
Circle Mint se integra con más plataformas de productos API, formando un ciclo de llamada a nivel SDK y un ciclo comercial B2B.
Desarrollo de la liquidación y compensación en cadena en vinculación con RWA ) como escenario central para la reconstrucción del valor a largo plazo en colaboración con BlackRock (.
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Sugerencias de estrategia de inversión
Corto plazo: En la fase de IPO, el sentimiento del mercado es alto, y la narrativa de "moneda estable líder en cumplimiento" puede traer oportunidades de trading a corto plazo. Sin embargo, se debe tener cuidado con el riesgo de regresión de la valoración, que proviene principalmente de la compresión de márgenes debido a la disminución de tasas de interés, así como de la sensibilidad de ingresos expuesta por la insuficiente capacidad de negociación de los canales.
Mediano y largo plazo: prestar atención a la expansión de nuevos negocios, el grado de reducción de la dependencia de canales, así como la capacidad de integración en redes de pago globales. Los inversores actualmente están comprando el poder de fijación de precios de la licencia de cumplimiento y de la red de pago en cadena en el futuro, y no las ganancias actuales.
Poner especial atención a si en los próximos dos trimestres se puede entregar avances en la implementación de pagos en cadena y datos de incremento de ingresos no relacionados con intereses. La IPO de Circle es solo un prólogo, su capacidad para desempeñar un papel clave en el sistema de consenso de dólares en cadena a nivel global es la verdadera prueba a largo plazo.
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