Ethereum décimo aniversario: una nueva era de oportunidades y desafíos
Ethereum celebra su décimo aniversario. Al mirar hacia atrás en 2015, cuando se lanzó el bloque génesis, era solo un "proyecto experimental". Hoy en día, se ha convertido en un gigante que gestiona más de 44 mil millones de dólares en valor bloqueado en Layer2, y se ha convertido en una de las infraestructuras clave para los ETF de criptomonedas en todo el mundo. La primera década de Ethereum es sin duda el proceso evolutivo más espectacular en la historia de la blockchain, desde el evento DAO hasta la actualización de fusión, desde las altas tarifas de Gas hasta la popularización de la tecnología Rollup, cada crisis se ha convertido en un trampolín para el salto tecnológico.
Sin embargo, al entrar en su segundo decenio, la "mayoría de edad" de Ethereum no está destinada a ser un camino fácil. Después de la implementación de la tecnología de abstracción de cuentas, surgieron vulnerabilidades de seguridad, el ecosistema de Layer2 enfrenta el riesgo de una "guerra de secesión", el problema de MEV sigue erosionando la equidad de la red, y la regulación global es una "espada de doble filo" que aún está en el aire. Estos cuatro problemas centrales son como la espada de Damocles que pende sobre nuestras cabezas. Al mismo tiempo, el capital institucional está fluyendo masivamente a través de ETFs, mientras que los usuarios comunes anhelan una experiencia de interacción de mayor calidad. Ethereum se enfrenta al desafío de encontrar un nuevo equilibrio entre la ideal técnica y el compromiso de la realidad.
Abstracción de cuentas: La lucha entre conveniencia y seguridad
En mayo de 2025, una experiencia de un usuario provocó un gran debate en las redes sociales: bastó con hacer clic en una autorización y, en 15 minutos, los activos en su billetera se vaciaron. Los atacantes ni siquiera necesitaron obtener la clave privada para llevar a cabo esta operación. De hecho, este usuario, al usar la función "actualización de cuenta con un clic" de cierta billetera, autorizó sin querer un contrato malicioso, lo que llevó a la transferencia automática de 120,000 yuanes en ETH. No se trata de un caso aislado. Según estadísticas de una empresa de seguridad en blockchain, en solo dos semanas después de la actualización de Pectra, más de 100,000 billeteras fueron atacadas debido a una vulnerabilidad de autorización EIP-7702, con pérdidas totales que alcanzaron los 150 millones de dólares.
La dualidad de EIP-7702
La actualización de Pectra lanzada el 7 de mayo de 2025 logró un gran avance en "la abstracción de cuentas" a través de EIP-7702. Esta tecnología permite que las billeteras de usuarios comunes tengan temporalmente funciones de contratos inteligentes, soportando transacciones por lotes, pago de Gas y recuperación social, entre otras "experiencias nativas de Web3". En teoría, esto resuelve el problema de experiencia que ha atormentado a los usuarios de Ethereum durante diez años. Por ejemplo, antes, completar un intercambio DeFi requería 2 autorizaciones más 1 transacción, ahora se puede combinar en una sola operación. Más importante aún, los desarrolladores pueden pre-pagar el Gas para los usuarios, haciendo posible que "se pueda jugar Web3 con cero ETH".
Sin embargo, detrás de la conveniencia se encuentra una reestructuración completa del modelo de confianza. El equipo de seguridad señala que el EIP-7702 rompe la suposición básica de que "EOA no puede ejecutar código de contrato", lo que hace que los contratos antiguos que dependen de tx.origin==msg.sender enfrenten el riesgo de ataques de reentrada. Más grave aún, los hackers aprovechan la novedad de los usuarios sobre "abstracción de cuentas" para inducir a los usuarios a autorizar contratos maliciosos a través de enlaces de phishing. Por ejemplo, se descubrió que el contrato delegado EIP-7702, que ocupa el primer lugar, redirige automáticamente los fondos, y los nuevos usuarios que se enfrentan por primera vez a la abstracción de cuentas representan hasta el 73% de las víctimas.
Dirección de las futuras dificultades
La comunidad de Ethereum está promoviendo activamente el "Estándar de Seguridad de Cuentas Inteligentes". El nuevo estándar requiere que las billeteras muestren el estado de código abierto de los contratos delegados e introduce un período de reflexión de 72 horas. Sin embargo, el verdadero desafío radica en cómo equilibrar la "flexibilidad" con la "seguridad". Los usuarios institucionales necesitan sistemas complejos de gestión de permisos, como múltiples firmas más un bloqueo temporal; mientras que los usuarios comunes desean una operación sencilla, similar a usar pagos móviles. Como dijo Vitalik en un evento de Web3 en Hong Kong, la abstracción de cuentas no es el final, sino un proceso de juego continuo entre "soberanía del usuario" y "barreras de seguridad".
Ecosistema Layer2: La "crisis de fragmentación" detrás de la prosperidad
Las transferencias de USDC en Arbitrum solo requieren 0.01 dólares, mientras que en la mainnet cuestan 5 dólares. Un desarrollador de Pekín se quejó de que comprar un NFT en zkSync le costó 30 minutos debido a los costos de cruce de activos entre cadenas. Estos fenómenos reflejan la situación de Layer2: aunque para 2025 el valor total bloqueado en Ethereum Layer2 superará los 52 mil millones de dólares y el volumen diario de transacciones alcanzará los 40 millones, los usuarios aún necesitan cambiar frecuentemente entre diferentes Rollups, como si estuvieran viajando a través de múltiples universos paralelos.
Dominio Optimista y el Auge de ZK
El ecosistema de Layer2 presenta una polarización. En el campamento de Optimistic Rollup, Arbitrum (TVL 17,800 millones de dólares) y Optimism (TVL 8,900 millones de dólares) se han convertido en la opción preferida de los desarrolladores gracias a su compatibilidad con EVM, ocupando el 72% de la cuota de mercado. Por otro lado, zkSync (TVL 3,800 millones de dólares) y Starknet (TVL 2,200 millones de dólares) en el campamento de ZK-Rollup están alcanzando rápidamente. Gracias a la tecnología de pruebas de conocimiento cero, han comprimido el tiempo de confirmación de transacciones a 2 segundos, y las tarifas son un 60% más bajas que las de Optimistic Rollup.
Sin embargo, detrás de esta prosperidad se ocultan numerosos problemas:
Fragmentación de liquidez: La liquidez de un DEX en Arbitrum es 8 veces la de zkSync, y los usuarios deben recargar cada vez que realizan una transacción.
Fragmentación técnica: OptimisticRollup depende de "pruebas de fraude", lo que provoca que los retiros necesiten un plazo de 7 días; mientras que el costo de generación de pruebas de ZK-Rollup sigue siendo un obstáculo para los desarrolladores comunes.
Riesgo de centralización: El ordenamiento de transacciones de Arbitrum está controlado por una única entidad, que provocó una interrupción de 3 horas en las transacciones debido a una falla del servidor.
"Visión y resistencia de la cadena super"
El plan "Superchain" propuesto por Optimism tiene como objetivo conectar todos los Optimistic Rollups a través de una capa de seguridad compartida. Sin embargo, el progreso ha sido lento; hasta julio de 2025, solo dos proyectos han completado la interoperabilidad entre cadenas. Por otro lado, zkSync y Starknet se han unido para lanzar la "Alianza ZK", dedicada a lograr el reconocimiento mutuo de pruebas, pero la compatibilidad entre diferentes algoritmos ZK sigue siendo un gran desafío. Como dijo un analista de blockchain, la forma final de Layer 2, ya sea "una red sin costuras" o "varios pequeños territorios divididos", determinará si Ethereum puede soportar una escala de 1,000 millones de usuarios.
MEV: La Dilema de la Justicia en el "Bosque Oscuro" de la Blockchain
El 24 de marzo de 2025, un usuario se encontró con un típico "ataque de sándwich" al canjear 220,000 dólares en USDC. Un robot MEV compró primero USDT para elevar el precio, y luego vendió inmediatamente después de la transacción del usuario, lo que resultó en que el usuario solo recibió 5,272 USDT, perdiendo 215,000 dólares. Los datos en la cadena muestran que el validador que empaquetó esta transacción recibió una "propina" de 200,000 dólares, mientras que el atacante solo ganó 8,000 dólares. En esta transacción, los usuarios comunes se convirtieron en las mayores víctimas.
Industrialización del MEV y equidad en la red
Después de que Ethereum se trasladara a PoS, el MEV (valor máximo extraíble) evolucionó de "privilegio de mineros" a una industria especializada. Los scripts de arbitraje son escritos por buscadores, los constructores son responsables de empaquetar transacciones, y los bloques óptimos son seleccionados por los validadores. En el primer trimestre de 2025, el total de extracción de MEV de Ethereum alcanzó los 520 millones de dólares, de los cuales el arbitraje DEX y las liquidaciones representaron el 73%. El costo de transacción de los usuarios comunes incluye un "impuesto oculto" que en realidad es del 15%-20%.
Lo más grave es el problema de la "centralización del MEV": el 65% del poder de construcción de bloques está controlado por los principales constructores. Los validadores, en busca de mayores rendimientos, a menudo eligen bloques de alto MEV, lo que dificulta la supervivencia de los constructores más pequeños. Algunos académicos advierten que si el poder de ordenar bloques es monopolizado por unas pocas instituciones, Ethereum podría convertirse en "un parque de diversiones de alta frecuencia de Wall Street".
Ruta de ruptura: defensa técnica y diseño de mecanismos
La comunidad de Ethereum está promoviendo varias soluciones:
Memoria de criptomonedas: oculta las transacciones fuera de la memoria pública, evitando que los robots MEV las monitoreen por adelantado.
MEV-Burn: quema de parte de los ingresos de MEV para reducir el incentivo de los validadores a la búsqueda de rentas.
En el modelo de separación de proponentes y constructores (PBS), solo los validadores proponen bloques, mientras que los constructores compiten por el derecho de ordenación para reducir el riesgo de control de un solo punto. Sin embargo, estas soluciones aún deben buscar un equilibrio entre "equidad" y "eficiencia". Como dijo un desarrollador central, "MEV no es un exploit, sino una consecuencia inevitable de la transparencia de la cadena de bloques: nuestro objetivo no es eliminar el MEV, sino distribuir las ganancias de manera más justa a toda la red."
Regulación y financiarización: la pregunta existencial después de la entrada de instituciones
En julio de 2025, el ETF de Ethereum aprobado por Estados Unidos atrajo 2.2 mil millones de dólares en flujo neto, y la proporción de tenencia de ETH por parte de instituciones se disparó del 5% al 18%. Al mismo tiempo, la Unión Europea exigió que Rollup hiciera públicas sus algoritmos de negociación, mientras que Hong Kong implementó KYC para todos los proveedores de servicios de criptomonedas. Ethereum se enfrenta a un conflicto fundamental entre "cumplimiento" y "descentralización".
Divergencias en la regulación global
Estados Unidos: La nueva ley dará paso a una ola de cumplimiento de DeFi, ETH se define como "producto", permitiendo a los bancos custodiar, mientras se requiere que las plataformas DeFi se registren como "intercambios".
Unión Europea: Nuevas regulaciones exigen que los emisores de stablecoins mantengan un 100% de reservas en moneda fiduciaria, las transacciones de monedas de privacidad requieren aprobación adicional.
China: La región continental mantiene una postura de alta presión, pero se espera que el volumen de transacciones de la moneda digital RMB en liquidación transfronteriza supere los 3.5 billones de yuanes en 2025. Hong Kong, como campo de pruebas, ya ha abierto la libre circulación y el comercio de activos digitales, y la ley de stablecoins ha activado aún más la vitalidad del mercado.
Las diferencias regulatorias han dado lugar a una serie de comportamientos de "arbitraje regulatorio": como un protocolo DeFi de primer nivel que implementa un módulo KYC en la UE, mientras mantiene un pool anónimo en Singapur; los pares de comercio conformes se convierten en la única opción accesible para los usuarios estadounidenses. Esta "conformidad fragmentada" no solo aumenta los costos para los desarrolladores, sino que también debilita la visión de Ethereum como una "infraestructura global unificada".
espada de doble filo financiera
La afluencia de fondos institucionales ha mejorado la liquidez, pero también ha aumentado significativamente la correlación entre el precio de Ethereum y los mercados financieros tradicionales. Por ejemplo, en junio de 2025, cuando la Reserva Federal aumentó las tasas de interés en un 0.5%, ETH tuvo una caída diaria del 8%, superando con creces el 5% de Bitcoin. Esto era inimaginable hace cinco años. Un impacto más profundo se refleja en los cambios en el "mecanismo de captura de valor": el precio de ETH solía estar impulsado principalmente por las tarifas de Gas en la cadena y el crecimiento del ecosistema, pero ahora los flujos de fondos de ETF y las tasas de interés macroeconómicas se han convertido en factores dominantes.
Como señala un experto en blockchain: Ethereum necesita encontrar un equilibrio entre "innovar dentro de un marco de cumplimiento" y "mantener la esencia de la descentralización" en su segundo decenio. Hong Kong podría convertirse en el mejor campo de pruebas, ya que puede conectar con el renminbi digital de la China continental y atraer empresas de criptomonedas de todo el mundo.
Buscar el equilibrio en el "triángulo imposible"
El primer decenio de Ethereum respondió a la pregunta "¿puede sobrevivir?" a través de actualizaciones como "la fusión", "Shapella" y "Dencun". En el segundo decenio, necesita responder a la pregunta "¿cómo convertirse en una verdadera infraestructura global?" Los cuatro grandes desafíos de la abstracción de cuentas en el juego de seguridad, la integración del ecosistema Layer2, la distribución justa del MEV y la adaptación a la regulación son, en esencia, la continuación del triángulo imposible de "descentralización, seguridad, escalabilidad". Esta vez, la confianza de mil millones de usuarios se convierte en la apuesta.
En el discurso del décimo aniversario de Ethereum, Vitalik expresó: "No necesitamos una blockchain perfecta, solo una 'blockchain en constante evolución'". Quizás el verdadero valor de Ethereum no reside en resolver todos los problemas, sino en demostrar que las redes descentralizadas pueden seguir avanzando en la tensión entre el ideal técnico y el compromiso con la realidad.
El telón del segundo decenio ya se ha levantado, y la respuesta se escribirá en cada línea de código, cada actualización y en la billetera de cada usuario.
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SerumSquirrel
· hace17h
v神 increíble呀 mira lo que ha creado en diez años
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StakeTillRetire
· 08-02 03:11
sería genial si el gas bajara
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ConsensusBot
· 08-02 03:11
44 mil millones de dólares en posición de bloqueo, ¡alcista!
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GasWhisperer
· 08-02 03:09
vi crecer el eth de 2 dígitos... estas olas de gas cuentan historias que los números no pueden expresar
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TradFiRefugee
· 08-02 03:04
Diez años y todas nuestras tarifas de gas en la red han sido ser liquidado.
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AirdropHunterXiao
· 08-02 02:55
el gas sigue siendo ridículamente caro ¿Cuándo podrá bajar?
Ethereum décimo aniversario: cuatro grandes desafíos ponen a prueba el futuro de la infraestructura Web3
Ethereum décimo aniversario: una nueva era de oportunidades y desafíos
Ethereum celebra su décimo aniversario. Al mirar hacia atrás en 2015, cuando se lanzó el bloque génesis, era solo un "proyecto experimental". Hoy en día, se ha convertido en un gigante que gestiona más de 44 mil millones de dólares en valor bloqueado en Layer2, y se ha convertido en una de las infraestructuras clave para los ETF de criptomonedas en todo el mundo. La primera década de Ethereum es sin duda el proceso evolutivo más espectacular en la historia de la blockchain, desde el evento DAO hasta la actualización de fusión, desde las altas tarifas de Gas hasta la popularización de la tecnología Rollup, cada crisis se ha convertido en un trampolín para el salto tecnológico.
Sin embargo, al entrar en su segundo decenio, la "mayoría de edad" de Ethereum no está destinada a ser un camino fácil. Después de la implementación de la tecnología de abstracción de cuentas, surgieron vulnerabilidades de seguridad, el ecosistema de Layer2 enfrenta el riesgo de una "guerra de secesión", el problema de MEV sigue erosionando la equidad de la red, y la regulación global es una "espada de doble filo" que aún está en el aire. Estos cuatro problemas centrales son como la espada de Damocles que pende sobre nuestras cabezas. Al mismo tiempo, el capital institucional está fluyendo masivamente a través de ETFs, mientras que los usuarios comunes anhelan una experiencia de interacción de mayor calidad. Ethereum se enfrenta al desafío de encontrar un nuevo equilibrio entre la ideal técnica y el compromiso de la realidad.
Abstracción de cuentas: La lucha entre conveniencia y seguridad
En mayo de 2025, una experiencia de un usuario provocó un gran debate en las redes sociales: bastó con hacer clic en una autorización y, en 15 minutos, los activos en su billetera se vaciaron. Los atacantes ni siquiera necesitaron obtener la clave privada para llevar a cabo esta operación. De hecho, este usuario, al usar la función "actualización de cuenta con un clic" de cierta billetera, autorizó sin querer un contrato malicioso, lo que llevó a la transferencia automática de 120,000 yuanes en ETH. No se trata de un caso aislado. Según estadísticas de una empresa de seguridad en blockchain, en solo dos semanas después de la actualización de Pectra, más de 100,000 billeteras fueron atacadas debido a una vulnerabilidad de autorización EIP-7702, con pérdidas totales que alcanzaron los 150 millones de dólares.
La dualidad de EIP-7702
La actualización de Pectra lanzada el 7 de mayo de 2025 logró un gran avance en "la abstracción de cuentas" a través de EIP-7702. Esta tecnología permite que las billeteras de usuarios comunes tengan temporalmente funciones de contratos inteligentes, soportando transacciones por lotes, pago de Gas y recuperación social, entre otras "experiencias nativas de Web3". En teoría, esto resuelve el problema de experiencia que ha atormentado a los usuarios de Ethereum durante diez años. Por ejemplo, antes, completar un intercambio DeFi requería 2 autorizaciones más 1 transacción, ahora se puede combinar en una sola operación. Más importante aún, los desarrolladores pueden pre-pagar el Gas para los usuarios, haciendo posible que "se pueda jugar Web3 con cero ETH".
Sin embargo, detrás de la conveniencia se encuentra una reestructuración completa del modelo de confianza. El equipo de seguridad señala que el EIP-7702 rompe la suposición básica de que "EOA no puede ejecutar código de contrato", lo que hace que los contratos antiguos que dependen de tx.origin==msg.sender enfrenten el riesgo de ataques de reentrada. Más grave aún, los hackers aprovechan la novedad de los usuarios sobre "abstracción de cuentas" para inducir a los usuarios a autorizar contratos maliciosos a través de enlaces de phishing. Por ejemplo, se descubrió que el contrato delegado EIP-7702, que ocupa el primer lugar, redirige automáticamente los fondos, y los nuevos usuarios que se enfrentan por primera vez a la abstracción de cuentas representan hasta el 73% de las víctimas.
Dirección de las futuras dificultades
La comunidad de Ethereum está promoviendo activamente el "Estándar de Seguridad de Cuentas Inteligentes". El nuevo estándar requiere que las billeteras muestren el estado de código abierto de los contratos delegados e introduce un período de reflexión de 72 horas. Sin embargo, el verdadero desafío radica en cómo equilibrar la "flexibilidad" con la "seguridad". Los usuarios institucionales necesitan sistemas complejos de gestión de permisos, como múltiples firmas más un bloqueo temporal; mientras que los usuarios comunes desean una operación sencilla, similar a usar pagos móviles. Como dijo Vitalik en un evento de Web3 en Hong Kong, la abstracción de cuentas no es el final, sino un proceso de juego continuo entre "soberanía del usuario" y "barreras de seguridad".
Ecosistema Layer2: La "crisis de fragmentación" detrás de la prosperidad
Las transferencias de USDC en Arbitrum solo requieren 0.01 dólares, mientras que en la mainnet cuestan 5 dólares. Un desarrollador de Pekín se quejó de que comprar un NFT en zkSync le costó 30 minutos debido a los costos de cruce de activos entre cadenas. Estos fenómenos reflejan la situación de Layer2: aunque para 2025 el valor total bloqueado en Ethereum Layer2 superará los 52 mil millones de dólares y el volumen diario de transacciones alcanzará los 40 millones, los usuarios aún necesitan cambiar frecuentemente entre diferentes Rollups, como si estuvieran viajando a través de múltiples universos paralelos.
Dominio Optimista y el Auge de ZK
El ecosistema de Layer2 presenta una polarización. En el campamento de Optimistic Rollup, Arbitrum (TVL 17,800 millones de dólares) y Optimism (TVL 8,900 millones de dólares) se han convertido en la opción preferida de los desarrolladores gracias a su compatibilidad con EVM, ocupando el 72% de la cuota de mercado. Por otro lado, zkSync (TVL 3,800 millones de dólares) y Starknet (TVL 2,200 millones de dólares) en el campamento de ZK-Rollup están alcanzando rápidamente. Gracias a la tecnología de pruebas de conocimiento cero, han comprimido el tiempo de confirmación de transacciones a 2 segundos, y las tarifas son un 60% más bajas que las de Optimistic Rollup.
Sin embargo, detrás de esta prosperidad se ocultan numerosos problemas:
"Visión y resistencia de la cadena super"
El plan "Superchain" propuesto por Optimism tiene como objetivo conectar todos los Optimistic Rollups a través de una capa de seguridad compartida. Sin embargo, el progreso ha sido lento; hasta julio de 2025, solo dos proyectos han completado la interoperabilidad entre cadenas. Por otro lado, zkSync y Starknet se han unido para lanzar la "Alianza ZK", dedicada a lograr el reconocimiento mutuo de pruebas, pero la compatibilidad entre diferentes algoritmos ZK sigue siendo un gran desafío. Como dijo un analista de blockchain, la forma final de Layer 2, ya sea "una red sin costuras" o "varios pequeños territorios divididos", determinará si Ethereum puede soportar una escala de 1,000 millones de usuarios.
MEV: La Dilema de la Justicia en el "Bosque Oscuro" de la Blockchain
El 24 de marzo de 2025, un usuario se encontró con un típico "ataque de sándwich" al canjear 220,000 dólares en USDC. Un robot MEV compró primero USDT para elevar el precio, y luego vendió inmediatamente después de la transacción del usuario, lo que resultó en que el usuario solo recibió 5,272 USDT, perdiendo 215,000 dólares. Los datos en la cadena muestran que el validador que empaquetó esta transacción recibió una "propina" de 200,000 dólares, mientras que el atacante solo ganó 8,000 dólares. En esta transacción, los usuarios comunes se convirtieron en las mayores víctimas.
Industrialización del MEV y equidad en la red
Después de que Ethereum se trasladara a PoS, el MEV (valor máximo extraíble) evolucionó de "privilegio de mineros" a una industria especializada. Los scripts de arbitraje son escritos por buscadores, los constructores son responsables de empaquetar transacciones, y los bloques óptimos son seleccionados por los validadores. En el primer trimestre de 2025, el total de extracción de MEV de Ethereum alcanzó los 520 millones de dólares, de los cuales el arbitraje DEX y las liquidaciones representaron el 73%. El costo de transacción de los usuarios comunes incluye un "impuesto oculto" que en realidad es del 15%-20%.
Lo más grave es el problema de la "centralización del MEV": el 65% del poder de construcción de bloques está controlado por los principales constructores. Los validadores, en busca de mayores rendimientos, a menudo eligen bloques de alto MEV, lo que dificulta la supervivencia de los constructores más pequeños. Algunos académicos advierten que si el poder de ordenar bloques es monopolizado por unas pocas instituciones, Ethereum podría convertirse en "un parque de diversiones de alta frecuencia de Wall Street".
Ruta de ruptura: defensa técnica y diseño de mecanismos
La comunidad de Ethereum está promoviendo varias soluciones:
En el modelo de separación de proponentes y constructores (PBS), solo los validadores proponen bloques, mientras que los constructores compiten por el derecho de ordenación para reducir el riesgo de control de un solo punto. Sin embargo, estas soluciones aún deben buscar un equilibrio entre "equidad" y "eficiencia". Como dijo un desarrollador central, "MEV no es un exploit, sino una consecuencia inevitable de la transparencia de la cadena de bloques: nuestro objetivo no es eliminar el MEV, sino distribuir las ganancias de manera más justa a toda la red."
Regulación y financiarización: la pregunta existencial después de la entrada de instituciones
En julio de 2025, el ETF de Ethereum aprobado por Estados Unidos atrajo 2.2 mil millones de dólares en flujo neto, y la proporción de tenencia de ETH por parte de instituciones se disparó del 5% al 18%. Al mismo tiempo, la Unión Europea exigió que Rollup hiciera públicas sus algoritmos de negociación, mientras que Hong Kong implementó KYC para todos los proveedores de servicios de criptomonedas. Ethereum se enfrenta a un conflicto fundamental entre "cumplimiento" y "descentralización".
Divergencias en la regulación global
Las diferencias regulatorias han dado lugar a una serie de comportamientos de "arbitraje regulatorio": como un protocolo DeFi de primer nivel que implementa un módulo KYC en la UE, mientras mantiene un pool anónimo en Singapur; los pares de comercio conformes se convierten en la única opción accesible para los usuarios estadounidenses. Esta "conformidad fragmentada" no solo aumenta los costos para los desarrolladores, sino que también debilita la visión de Ethereum como una "infraestructura global unificada".
espada de doble filo financiera
La afluencia de fondos institucionales ha mejorado la liquidez, pero también ha aumentado significativamente la correlación entre el precio de Ethereum y los mercados financieros tradicionales. Por ejemplo, en junio de 2025, cuando la Reserva Federal aumentó las tasas de interés en un 0.5%, ETH tuvo una caída diaria del 8%, superando con creces el 5% de Bitcoin. Esto era inimaginable hace cinco años. Un impacto más profundo se refleja en los cambios en el "mecanismo de captura de valor": el precio de ETH solía estar impulsado principalmente por las tarifas de Gas en la cadena y el crecimiento del ecosistema, pero ahora los flujos de fondos de ETF y las tasas de interés macroeconómicas se han convertido en factores dominantes.
Como señala un experto en blockchain: Ethereum necesita encontrar un equilibrio entre "innovar dentro de un marco de cumplimiento" y "mantener la esencia de la descentralización" en su segundo decenio. Hong Kong podría convertirse en el mejor campo de pruebas, ya que puede conectar con el renminbi digital de la China continental y atraer empresas de criptomonedas de todo el mundo.
Buscar el equilibrio en el "triángulo imposible"
El primer decenio de Ethereum respondió a la pregunta "¿puede sobrevivir?" a través de actualizaciones como "la fusión", "Shapella" y "Dencun". En el segundo decenio, necesita responder a la pregunta "¿cómo convertirse en una verdadera infraestructura global?" Los cuatro grandes desafíos de la abstracción de cuentas en el juego de seguridad, la integración del ecosistema Layer2, la distribución justa del MEV y la adaptación a la regulación son, en esencia, la continuación del triángulo imposible de "descentralización, seguridad, escalabilidad". Esta vez, la confianza de mil millones de usuarios se convierte en la apuesta.
En el discurso del décimo aniversario de Ethereum, Vitalik expresó: "No necesitamos una blockchain perfecta, solo una 'blockchain en constante evolución'". Quizás el verdadero valor de Ethereum no reside en resolver todos los problemas, sino en demostrar que las redes descentralizadas pueden seguir avanzando en la tensión entre el ideal técnico y el compromiso con la realidad.
El telón del segundo decenio ya se ha levantado, y la respuesta se escribirá en cada línea de código, cada actualización y en la billetera de cada usuario.