Subir la demanda de espacio en bloques de Bitcoin y su impacto en los ingresos de minería

La reducción a la mitad de Bitcoin se avecina, lo que reducirá significativamente la principal fuente de ingresos de los mineros. Para hacer frente a este cambio, los mineros están tomando varias medidas, como invertir en equipos más eficientes y prepararse para la disminución de la producción. Sin embargo, un factor inesperado podría compensar el impacto de la reducción a la mitad: el aumento significativo de las tarifas de transacción.

Este aumento en los costos se espera que provenga del uso no tradicional del espacio de bloque de Bitcoin. Con el auge de proyectos basados en la red de Bitcoin (como mercados en línea, coleccionables digitales y plataformas de múltiples capas), la demanda de transacciones ha surgido recientemente de manera exponencial. Estos proyectos emergentes no solo han incrementado las tarifas de transacción, sino que también han abierto nuevas fuentes de ingresos para los mineros, como el valor extraído por los mineros (MEV) y los servicios de aceleración de transacciones.

En el próximo ciclo de reducción a la mitad, es probable que las tarifas de transacción se conviertan en la principal fuente de ingresos para los mineros. Hay razones para creer que el aumento de la demanda de transacciones podría compensar casi la mitad (alrededor del 43%) de la pérdida de ingresos causada por la reducción a la mitad.

Nuevas tendencias en la demanda de transacciones de Bitcoin

Estándar de tokens homogéneos

Aunque los intentos de introducir nuevos activos en Bitcoin no tuvieron un gran éxito en sus inicios, la demanda de activos externos ha vuelto a subir en el entorno del mercado actual. Nuevos proyectos de tokens, como los activos BRC-20, han generado un aumento significativo en la demanda de transacciones. Desde su lanzamiento en marzo de 2023, la emisión y transferencia de activos BRC-20 ha consumido más de 180 millones de dólares (4.8k BTC) en tarifas.

Es especialmente digno de atención un nuevo estándar llamado Runes, cuya demanda de capitalización de mercado de tokens futuros ha superado los 1,2 mil millones de dólares. Si la demanda de transacciones de los tokens Runes al momento de su emisión es similar a la que tuvo el BRC-20 en su primera publicación, los costos diarios podrían alcanzar 150 Bitcoin, lo que compensaría un tercio de la pérdida de ingresos por minería causada por la reducción a la mitad.

colección digital

La aparición del protocolo Ordinals permite a los usuarios otorgar singularidad a la unidad mínima de Bitcoin (satoshi). Al adjuntar un archivo de datos arbitrario (denominado inscripciones) a un satoshi específico, los usuarios crean unidades únicas de Bitcoin con valor de colección. Algunos satoshis han alcanzado una alta valoración en el mercado debido a su significado digital o las inscripciones relacionadas, con precios de subasta que alcanzan hasta 240,000 dólares.

Considerando que la reducción a la mitad es un evento predecible y escaso en la historia del Bitcoin, se espera que haya una intensa competencia para recolectar los Satoshis relacionados con la reducción a la mitad y las inscripciones del primer bloque marcado después de la reducción a la mitad, lo que probablemente llevará a un aumento en las tarifas de transacción.

transacciones privadas y aceleración de transacciones

Algunas piscinas de minería han comenzado a ofrecer servicios de aceleración de transacciones, lo que permite a los usuarios comunicarse directamente con la piscina de minería eludiendo el mempool de Bitcoin. Aunque este tipo de servicios aún no son ampliamente populares, pueden aumentar indirectamente las tarifas de transacción. Dado que parte de las transacciones se envían directamente a la piscina de minería sin ser públicas, esto puede causar confusión entre los usuarios sobre las tarifas requeridas, llevando a que elijan pagar tarifas mucho más altas de lo necesario.

Mineros pueden extraer valor (MEV)

Con la evolución de los modos de transacción de Bitcoin, la importancia del MEV en la red de Bitcoin se ha vuelto cada vez más prominente. La aparición del comercio de coleccionables, activos tokenizados y varios complementos de Bitcoin ha creado nuevas oportunidades de ganancias para los mineros. Después de la reducción a la mitad, a medida que la importancia de las tarifas de transacción para los ingresos de los mineros aumenta, se espera que los mineros exploren y utilicen estrategias de MEV de manera más activa.

La transformación del mercado de tarifas de transacción

La diversificación de la demanda de transacciones de Bitcoin podría convertirse en el salvador de la economía de minería. Los nuevos usos del espacio de bloque se espera que aumenten significativamente las tarifas de transacción, compensando así las pérdidas derivadas de la reducción de las recompensas por bloque. Actualmente, se estima que las tarifas de transacción representarán alrededor del 14% de los ingresos de minería después de la reducción a la mitad, un porcentaje que ya es varias veces mayor que en los últimos años.

Mirando hacia el futuro, las tarifas de transacción en ciertos bloques pueden superar el 50%. Si se puede mantener el nivel promedio de los últimos dos meses de 2023 (193 BTC por día), se podría compensar el 43% del impacto de la reducción a la mitad. Teniendo en cuenta la tendencia de desarrollo actual, es muy probable que las tarifas de transacción se conviertan en la principal fuente de ingresos para los mineros en este ciclo de reducción a la mitad.

Sin embargo, la sostenibilidad de estos factores de demanda no tradicionales sigue siendo incierta. Si representan una transformación a largo plazo en el mercado de transacciones de Bitcoin o si son simplemente un fenómeno temporal del mercado alcista, aún necesita tiempo para ser verificado.