Análisis de las diferencias entre la minería de Bitcoin y la minería de oro
El oro y el Bitcoin a menudo se comparan como activos no soberanos escasos. Aunque ha habido una amplia discusión sobre sus casos de inversión como herramientas de almacenamiento de valor, pocas personas los comparan desde una perspectiva de producción. Ambos activos dependen de la minería para introducir nuevos suministros, uno es físico y el otro es digital. Las características industriales de ambos reflejan una economía cíclica, intensiva en capital y una estrecha relación con el mercado energético.
Sin embargo, los mecanismos y los incentivos de la minería de Bitcoin presentan diferencias en los detalles con respecto a la minería de oro, y estas diferencias tendrán un impacto importante en la estructura económica y la estrategia de los participantes de la industria. Este artículo explorará algunas de sus similitudes y, más importante aún, las diferencias sustanciales entre ellos.
Origen de la escasez de activos
La extracción de oro es una artesanía con una larga historia, que implica la extracción y refinación de metales del subsuelo. Requiere encontrar yacimientos minerales adecuados, obtener licencias y derechos de uso de la tierra, y utilizar maquinaria pesada para extraer mineral del subsuelo, y luego separar los metales mediante tratamientos químicos para su posterior distribución.
En comparación, la minería de Bitcoin requiere un proceso de cálculo repetido, en forma de competencia para resolver lotes de transacciones de Bitcoin y ganar nuevos Bitcoins emitidos y tarifas de transacción. Este proceso se llama prueba de trabajo, y necesita la adquisición de espacio en rack, electricidad y hardware especializado (ASIC) para funcionar de manera eficiente, y luego transmitir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión a Internet.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene a través del código y la competencia; la escasez del oro está determinada por la ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma de extracción de la escasez, el modelo económico de los productores y su evolución a lo largo del tiempo tienen casi nada en común.
Modelo económico de minería de Bitcoin
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas generalmente pueden predecir con razonable precisión las reservas, la calidad del mineral y el cronograma de extracción, aunque las previsiones iniciales pueden tener grandes desviaciones: aproximadamente una quinta parte de los proyectos de minería de oro pueden ser rentables a lo largo de su ciclo de vida. Los costos principales (como mano de obra, energía, equipos, cumplimiento y trabajos de reparación) se pueden prever de manera bastante precisa por adelantado. La depreciación se debe principalmente al desgaste normal del equipo o al agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y mediano plazo suele ser la estabilidad de los precios del mercado del oro, los cuales tienen poca volatilidad. Además, casi todos estos costos de entrada se pueden cubrir de manera efectiva.
En comparación, la minería de Bitcoin es mucho más dinámica e impredecible. Los ingresos de la empresa dependen no solo de la fluctuación relativa del precio del mercado de Bitcoin, sino también de su participación en la tasa de hash global (es decir, la competencia global). Si otros mineros expanden sus operaciones de manera más agresiva, incluso si tu operación minera permanece sin cambios, tu producción relativa podría disminuir. Este es un factor que los mineros deben considerar continuamente durante el proceso operativo.
Una de las costos más importantes para las empresas de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación de los equipos ASIC. Los chips en estas máquinas mineras de Bitcoin están mejorando rápidamente en eficiencia, lo que obliga a las empresas a actualizar sus equipos antes de que se desgasten naturalmente para mantenerse competitivas. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo de los avances tecnológicos, y no en el desgaste físico de los equipos. Este es un gasto principal (aunque es un gasto no monetario) y contrasta marcadamente con la minería de oro, donde la vida útil del equipo minero es más larga, ya que estos equipos han experimentado la mayoría de las mejoras en eficiencia.
La producción de Bitcoin, debido a los cambios en la competencia del sector y a la influencia conjunta de los ciclos de depreciación a corto plazo, ha llevado a los mineros a enfrentar una presión constante, necesitando reinvertir para comprar nuevo hardware y mantener los niveles de producción --- esto es lo que los profesionales comúnmente llaman "rueda de hámster ASIC".
Pero también hay una diferencia fundamental favorable entre Bitcoin y el oro en términos de la estructura de ingresos. Los mineros de oro solo obtienen ganancias extrayendo y vendiendo suministros no liberados de las reservas. Sin embargo, los mineros de Bitcoin obtienen ganancias tanto extrayendo suministros no liberados como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos de suministros liberados, la cual fluctúa según la demanda de transferencias de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerca al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante, una dinámica que los mineros de oro no tienen.
Finalmente, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar los subproductos generados durante la operación --- el calor. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se genera una gran cantidad de calor, el cual puede ser capturado y redirigido para otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y regional. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. A medida que las máquinas mineras se comercializan y se extienden los ciclos de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría aumentar aún más. Del mismo modo, los mineros de oro también pueden beneficiarse al vender subproductos como la plata o el zinc, los cuales suelen ser identificados en la planificación del proyecto y se consideran elementos para compensar los costos de producción de oro.
Comparación de impactos ambientales
Como es bien sabido, la minería de oro es esencialmente un tipo de extracción de recursos y deja huellas físicas duraderas: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas áreas, también ha suscitado preocupaciones sobre los derechos a la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica la extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto brinda oportunidades para la integración con la infraestructura local --- en lugar de conflictos. Dado que las herramientas de minería tienen liquidez y pueden ser interrumpidas, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar recursos energéticos que de otro modo se desperdiciarían o estarían aislados (como el gas quemado, la energía hidroeléctrica excedente o la energía eólica y solar restringida).
Muchas personas no se han dado cuenta de que la minería de Bitcoin también muestra potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al co-localizarse con instalaciones de generación de energía renovable o nuclear, los mineros pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red --- sin depender de subsidios de fondos públicos.
Por último, aunque este punto ya ha sido ampliamente documentado, vale la pena señalar que, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son, en promedio, más bajas y más transparentes. Se puede decir que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición sin problemas hacia una red eléctrica predominantemente basada en energía renovable.
Desde el pico de consumo energético en 2024, casi no hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se debe a la continua mejora en la eficiencia del hardware de las nuevas máquinas mineras, con un consumo promedio actual de solo 20 vatios/terahash (W/Th), lo que representa un aumento de cinco veces en eficiencia en comparación con 2018.
Comparación de características de inversión
Ambas industrias son cíclicas y son sensibles a los precios de sus activos de producción. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que suelen operar según un cronograma de varios años, los mineros de Bitcoin pueden ampliar o reducir rápidamente la escala de sus operaciones en función de las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa a menudo operan de manera similar a las acciones tecnológicas de alto beta, lo que refleja su sensibilidad al precio del Bitcoin y al sentimiento de riesgo más amplio. De hecho, algunos proveedores de datos del mercado clasifican a los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa como parte de la industria tecnológica, en lugar de las industrias tradicionales de energía o materiales.
Sin embargo, las compañías mineras de oro tienen una historia más antigua y, por lo general, realizan coberturas sobre su producción futura, lo que puede reducir la sensibilidad a las fluctuaciones en el precio del oro. Normalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan de la misma manera que los productores de mercancías tradicionales.
Las formas de formación de capital también son diferentes. Los mineros de oro suelen recaudar capital en función de las estimaciones de reservas y planes mineros a largo plazo. En cambio, los mineros de Bitcoin tienden a ser más oportunistas y, en los últimos años, generalmente recaudan fondos a través de emisiones de acciones directas o convertibles para apoyar la rápida actualización de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más del sentimiento del mercado y del momento cíclico, y generalmente operan en ciclos de reinversión más cortos.
Conclusión
El oro y el Bitcoin podrían desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, y es perjudicial para el medio ambiente, con un alto consumo de recursos. Por otro lado, la minería de Bitcoin es más rápida, modular, y podría combinarse cada vez más con sistemas energéticos modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital, que fusiona oportunidades de inversión en ciclos de commodities, mercados energéticos y disrupciones tecnológicas. Los inversores con una visión de inversión a largo plazo deberían considerarlo como una clase de activos única y nueva, con fundamentos propios, especialmente en el contexto de los costos de transacción que son cada vez más importantes y las asociaciones energéticas en constante evolución.
Entender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión informadas en un entorno que avanza cada vez más hacia un sistema financiero distribuido.
Como una inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en la escasez, sino que también involucran el crecimiento de la infraestructura de centros de datos, el mercado energético y oportunidades de inversión en la monetización de la capacidad de cómputo --- una fusión que la minería tradicional no puede lograr.
Perspectivas de desarrollo de la minería de Bitcoin
En general, la mayoría de los posibles escenarios macroeconómicos siguen siendo favorables para el desarrollo de Bitcoin. La introducción de aranceles recíprocos podría llevar a Estados Unidos y a sus socios comerciales a aumentar la inflación. Los socios comerciales de Estados Unidos podrían enfrentar un aumento de la inflación mientras también lidian con vientos en contra del crecimiento. Esta dinámica podría obligarles a adoptar políticas fiscales y monetarias más expansivas --- estas medidas generalmente conducen a la depreciación de la moneda, lo que aumenta la atractivo de Bitcoin como un activo no soberano y resistente a la inflación.
En Estados Unidos, el panorama es aún más confuso. Algunos políticos tienden a favorecer tasas de rendimiento a largo plazo más bajas, especialmente en lo que respecta a los bonos del Tesoro a 10 años. Aunque se pueden especular sobre las motivaciones detrás de esto --- como reducir la carga del servicio de la deuda o impulsar el mercado de activos --- esta posición generalmente beneficia a los activos sensibles a las tasas de interés, como Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es justo lo contrario. La tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha caído por debajo del 4%, pero luego ha vuelto a subir al 4.5%, y ahora está alrededor del 4.3%, debido a la incertidumbre sobre el cierre de operaciones subyacentes, el daño a la reputación de EE. UU. y la creciente precariedad del dólar como moneda de reserva global, mientras que algunas políticas podrían impulsar aún más la inflación. Sin embargo, esta crisis es fabricada, y podría revertirse rápidamente mediante concesiones arancelarias y acuerdos.
Sin embargo, estas señales también podrían reflejar una disminución en las expectativas de ganancias futuras del mercado de valores, lo que provocaría preocupaciones sobre una inminente desaceleración económica. Esto presenta riesgos clave para el mercado más amplio, es decir, Bitcoin. Si los inversores siguen considerando a Bitcoin como un activo de alta beta y con preferencia por el riesgo, entonces en una recesión económica global, este sentimiento podría llevar a que Bitcoin se negocie en sincronía con el mercado de valores, aunque su narrativa como herramienta de almacenamiento de valor a largo plazo aún persista.
A pesar de eso, el Bitcoin ha demostrado un rendimiento relativamente mejor en comparación con el mercado de valores recientemente. Esta resiliencia destaca la característica única del Bitcoin: es un activo negociable a nivel global y neutral ante gobiernos, que tiene
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
22 me gusta
Recompensa
22
5
Republicar
Compartir
Comentar
0/400
RektRecovery
· 08-10 21:03
análisis predecible... he visto esto desarrollarse desde 2013 y aún nadie comprende la superficie de vulnerabilidad clave
Ver originalesResponder0
LightningPacketLoss
· 08-10 06:05
Cavar minas de oro no es tan estable como cavar BTC.
Ver originalesResponder0
LoneValidator
· 08-10 06:04
¿No son lo mismo minar oro y minar moneda?
Ver originalesResponder0
FortuneTeller42
· 08-10 06:04
El oro se acaba al excavar un poco, pero el btc puede ser eterno.
Ver originalesResponder0
DaoTherapy
· 08-10 05:49
Para minar oro, también hay que comprar tierras, pero no es necesario enrollarse tanto para obtener monedas.
Bitcoin vs minería de oro: comparación profunda de los modos de producción y características de inversión
Análisis de las diferencias entre la minería de Bitcoin y la minería de oro
El oro y el Bitcoin a menudo se comparan como activos no soberanos escasos. Aunque ha habido una amplia discusión sobre sus casos de inversión como herramientas de almacenamiento de valor, pocas personas los comparan desde una perspectiva de producción. Ambos activos dependen de la minería para introducir nuevos suministros, uno es físico y el otro es digital. Las características industriales de ambos reflejan una economía cíclica, intensiva en capital y una estrecha relación con el mercado energético.
Sin embargo, los mecanismos y los incentivos de la minería de Bitcoin presentan diferencias en los detalles con respecto a la minería de oro, y estas diferencias tendrán un impacto importante en la estructura económica y la estrategia de los participantes de la industria. Este artículo explorará algunas de sus similitudes y, más importante aún, las diferencias sustanciales entre ellos.
Origen de la escasez de activos
La extracción de oro es una artesanía con una larga historia, que implica la extracción y refinación de metales del subsuelo. Requiere encontrar yacimientos minerales adecuados, obtener licencias y derechos de uso de la tierra, y utilizar maquinaria pesada para extraer mineral del subsuelo, y luego separar los metales mediante tratamientos químicos para su posterior distribución.
En comparación, la minería de Bitcoin requiere un proceso de cálculo repetido, en forma de competencia para resolver lotes de transacciones de Bitcoin y ganar nuevos Bitcoins emitidos y tarifas de transacción. Este proceso se llama prueba de trabajo, y necesita la adquisición de espacio en rack, electricidad y hardware especializado (ASIC) para funcionar de manera eficiente, y luego transmitir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión a Internet.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene a través del código y la competencia; la escasez del oro está determinada por la ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma de extracción de la escasez, el modelo económico de los productores y su evolución a lo largo del tiempo tienen casi nada en común.
Modelo económico de minería de Bitcoin
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas generalmente pueden predecir con razonable precisión las reservas, la calidad del mineral y el cronograma de extracción, aunque las previsiones iniciales pueden tener grandes desviaciones: aproximadamente una quinta parte de los proyectos de minería de oro pueden ser rentables a lo largo de su ciclo de vida. Los costos principales (como mano de obra, energía, equipos, cumplimiento y trabajos de reparación) se pueden prever de manera bastante precisa por adelantado. La depreciación se debe principalmente al desgaste normal del equipo o al agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y mediano plazo suele ser la estabilidad de los precios del mercado del oro, los cuales tienen poca volatilidad. Además, casi todos estos costos de entrada se pueden cubrir de manera efectiva.
En comparación, la minería de Bitcoin es mucho más dinámica e impredecible. Los ingresos de la empresa dependen no solo de la fluctuación relativa del precio del mercado de Bitcoin, sino también de su participación en la tasa de hash global (es decir, la competencia global). Si otros mineros expanden sus operaciones de manera más agresiva, incluso si tu operación minera permanece sin cambios, tu producción relativa podría disminuir. Este es un factor que los mineros deben considerar continuamente durante el proceso operativo.
Una de las costos más importantes para las empresas de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación de los equipos ASIC. Los chips en estas máquinas mineras de Bitcoin están mejorando rápidamente en eficiencia, lo que obliga a las empresas a actualizar sus equipos antes de que se desgasten naturalmente para mantenerse competitivas. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo de los avances tecnológicos, y no en el desgaste físico de los equipos. Este es un gasto principal (aunque es un gasto no monetario) y contrasta marcadamente con la minería de oro, donde la vida útil del equipo minero es más larga, ya que estos equipos han experimentado la mayoría de las mejoras en eficiencia.
La producción de Bitcoin, debido a los cambios en la competencia del sector y a la influencia conjunta de los ciclos de depreciación a corto plazo, ha llevado a los mineros a enfrentar una presión constante, necesitando reinvertir para comprar nuevo hardware y mantener los niveles de producción --- esto es lo que los profesionales comúnmente llaman "rueda de hámster ASIC".
Pero también hay una diferencia fundamental favorable entre Bitcoin y el oro en términos de la estructura de ingresos. Los mineros de oro solo obtienen ganancias extrayendo y vendiendo suministros no liberados de las reservas. Sin embargo, los mineros de Bitcoin obtienen ganancias tanto extrayendo suministros no liberados como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos de suministros liberados, la cual fluctúa según la demanda de transferencias de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerca al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante, una dinámica que los mineros de oro no tienen.
Finalmente, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar los subproductos generados durante la operación --- el calor. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se genera una gran cantidad de calor, el cual puede ser capturado y redirigido para otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y regional. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. A medida que las máquinas mineras se comercializan y se extienden los ciclos de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría aumentar aún más. Del mismo modo, los mineros de oro también pueden beneficiarse al vender subproductos como la plata o el zinc, los cuales suelen ser identificados en la planificación del proyecto y se consideran elementos para compensar los costos de producción de oro.
Comparación de impactos ambientales
Como es bien sabido, la minería de oro es esencialmente un tipo de extracción de recursos y deja huellas físicas duraderas: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas áreas, también ha suscitado preocupaciones sobre los derechos a la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica la extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto brinda oportunidades para la integración con la infraestructura local --- en lugar de conflictos. Dado que las herramientas de minería tienen liquidez y pueden ser interrumpidas, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar recursos energéticos que de otro modo se desperdiciarían o estarían aislados (como el gas quemado, la energía hidroeléctrica excedente o la energía eólica y solar restringida).
Muchas personas no se han dado cuenta de que la minería de Bitcoin también muestra potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al co-localizarse con instalaciones de generación de energía renovable o nuclear, los mineros pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red --- sin depender de subsidios de fondos públicos.
Por último, aunque este punto ya ha sido ampliamente documentado, vale la pena señalar que, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son, en promedio, más bajas y más transparentes. Se puede decir que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición sin problemas hacia una red eléctrica predominantemente basada en energía renovable.
Desde el pico de consumo energético en 2024, casi no hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se debe a la continua mejora en la eficiencia del hardware de las nuevas máquinas mineras, con un consumo promedio actual de solo 20 vatios/terahash (W/Th), lo que representa un aumento de cinco veces en eficiencia en comparación con 2018.
Comparación de características de inversión
Ambas industrias son cíclicas y son sensibles a los precios de sus activos de producción. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que suelen operar según un cronograma de varios años, los mineros de Bitcoin pueden ampliar o reducir rápidamente la escala de sus operaciones en función de las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa a menudo operan de manera similar a las acciones tecnológicas de alto beta, lo que refleja su sensibilidad al precio del Bitcoin y al sentimiento de riesgo más amplio. De hecho, algunos proveedores de datos del mercado clasifican a los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa como parte de la industria tecnológica, en lugar de las industrias tradicionales de energía o materiales.
Sin embargo, las compañías mineras de oro tienen una historia más antigua y, por lo general, realizan coberturas sobre su producción futura, lo que puede reducir la sensibilidad a las fluctuaciones en el precio del oro. Normalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan de la misma manera que los productores de mercancías tradicionales.
Las formas de formación de capital también son diferentes. Los mineros de oro suelen recaudar capital en función de las estimaciones de reservas y planes mineros a largo plazo. En cambio, los mineros de Bitcoin tienden a ser más oportunistas y, en los últimos años, generalmente recaudan fondos a través de emisiones de acciones directas o convertibles para apoyar la rápida actualización de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más del sentimiento del mercado y del momento cíclico, y generalmente operan en ciclos de reinversión más cortos.
Conclusión
El oro y el Bitcoin podrían desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, y es perjudicial para el medio ambiente, con un alto consumo de recursos. Por otro lado, la minería de Bitcoin es más rápida, modular, y podría combinarse cada vez más con sistemas energéticos modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital, que fusiona oportunidades de inversión en ciclos de commodities, mercados energéticos y disrupciones tecnológicas. Los inversores con una visión de inversión a largo plazo deberían considerarlo como una clase de activos única y nueva, con fundamentos propios, especialmente en el contexto de los costos de transacción que son cada vez más importantes y las asociaciones energéticas en constante evolución.
Entender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión informadas en un entorno que avanza cada vez más hacia un sistema financiero distribuido.
Como una inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en la escasez, sino que también involucran el crecimiento de la infraestructura de centros de datos, el mercado energético y oportunidades de inversión en la monetización de la capacidad de cómputo --- una fusión que la minería tradicional no puede lograr.
Perspectivas de desarrollo de la minería de Bitcoin
En general, la mayoría de los posibles escenarios macroeconómicos siguen siendo favorables para el desarrollo de Bitcoin. La introducción de aranceles recíprocos podría llevar a Estados Unidos y a sus socios comerciales a aumentar la inflación. Los socios comerciales de Estados Unidos podrían enfrentar un aumento de la inflación mientras también lidian con vientos en contra del crecimiento. Esta dinámica podría obligarles a adoptar políticas fiscales y monetarias más expansivas --- estas medidas generalmente conducen a la depreciación de la moneda, lo que aumenta la atractivo de Bitcoin como un activo no soberano y resistente a la inflación.
En Estados Unidos, el panorama es aún más confuso. Algunos políticos tienden a favorecer tasas de rendimiento a largo plazo más bajas, especialmente en lo que respecta a los bonos del Tesoro a 10 años. Aunque se pueden especular sobre las motivaciones detrás de esto --- como reducir la carga del servicio de la deuda o impulsar el mercado de activos --- esta posición generalmente beneficia a los activos sensibles a las tasas de interés, como Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es justo lo contrario. La tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha caído por debajo del 4%, pero luego ha vuelto a subir al 4.5%, y ahora está alrededor del 4.3%, debido a la incertidumbre sobre el cierre de operaciones subyacentes, el daño a la reputación de EE. UU. y la creciente precariedad del dólar como moneda de reserva global, mientras que algunas políticas podrían impulsar aún más la inflación. Sin embargo, esta crisis es fabricada, y podría revertirse rápidamente mediante concesiones arancelarias y acuerdos.
Sin embargo, estas señales también podrían reflejar una disminución en las expectativas de ganancias futuras del mercado de valores, lo que provocaría preocupaciones sobre una inminente desaceleración económica. Esto presenta riesgos clave para el mercado más amplio, es decir, Bitcoin. Si los inversores siguen considerando a Bitcoin como un activo de alta beta y con preferencia por el riesgo, entonces en una recesión económica global, este sentimiento podría llevar a que Bitcoin se negocie en sincronía con el mercado de valores, aunque su narrativa como herramienta de almacenamiento de valor a largo plazo aún persista.
A pesar de eso, el Bitcoin ha demostrado un rendimiento relativamente mejor en comparación con el mercado de valores recientemente. Esta resiliencia destaca la característica única del Bitcoin: es un activo negociable a nivel global y neutral ante gobiernos, que tiene