Approvisionnement en USDC et évaluation de Circle : déconstruction de la logique des données derrière une capitalisation boursière de 58 milliards de dollars
L'introduction en bourse emblématique de Circle sur le marché public met en évidence la demande croissante des institutions pour des infrastructures cryptographiques réglementées. Cependant, la durabilité de sa valorisation dépend de l'expansion de son moteur de revenus principal, qui est étroitement lié à l'offre totale de USDC.
Cet article vise à analyser la structure d'évaluation de Circle sous l'angle des données. Plus de 95 % des revenus de Circle proviennent d'activités liées à l'USDC, ce qui le rend hautement sensible aux taux d'intérêt à court terme et au volume total en circulation de l'USDC. Nous commençons par une décomposition structurelle de la courbe d'offre de l'USDC, en analysant les variations de concentration au niveau de la chaîne, la liquidité relative du capital et les points de retournement dans des environnements de marché spécifiques, afin de déterminer les variables clés qui stimulent l'activité de minting.
Ensuite, nous avons introduit un modèle autorégressif recalibré qui peut prédire les volumes d'approvisionnement hebdomadaires, avec une marge d'erreur d'environ ±1,5 %, et transforme directement l'augmentation en sensibilité à l'EBITDA.
Enfin, nous avons montré comment utiliser cet indicateur d'approvisionnement comme un signal de trading en temps réel, fournissant aux participants du marché un agent en temps réel des dynamiques fondamentales de Circle.
Analyse de la structure d'évaluation de Circle
Sur la base d'une capitalisation boursière de 58,2 milliards de dollars, le multiple du ratio cours/bénéfice de Circle a dépassé près de 8 fois celui de Visa. L'investissement ferme de certaines institutions renommées indique que les investisseurs ne se contentent pas de tarifer les fondamentaux actuels, mais parient également sur le potentiel de sa large adoption future.
Pour maintenir l'évaluation actuelle, Circle doit continuer à afficher une forte trajectoire de croissance des bénéfices. D'après les données historiques, plus de 95 % des revenus de Circle proviennent des intérêts et des dividendes générés par les réserves d'actifs en devises de son stablecoin. Par conséquent, ses revenus sont très sensibles aux taux d'intérêt à court terme et au volume en circulation de l'USDC.
Décomposition de la sensibilité de l'EBITDA
L'EBITDA de Circle est principalement composé de deux parties :
Taux de rendement net des intérêts : revenus d'intérêts générés par les actifs de rendement.
Frais basés sur la liquidité d'approvisionnement : frais générés par la minting et le rachat de USDC.
Avec une possible baisse des taux d'intérêt, le rendement net d'intérêt sera comprimé, et le marché anticipe un changement où la croissance des revenus basée sur le volume dépassera l'impact de la compression des taux.
Cette croissance dépend de l'adoption continue de l'USDC en tant que réseau de paiement mondial, dont la capacité de capture des frais s'élargira avec la vitesse d'utilisation, les flux de capitaux transfrontaliers et l'intégration des écosystèmes. Par conséquent, il est essentiel d'étudier la dynamique de l'offre de l'USDC.
Analyse dynamique de l'offre de stablecoins
Actuellement, l'offre totale de stablecoins a atteint 251 milliards de dollars, un nouveau record historique, en hausse de 34 % par rapport au pic du précédent cycle en 2021. Cela reflète un afflux de capitaux significatif et un regain de confiance dans l'écosystème crypto.
USDT et USDC représentent plus de 86 % de l'offre totale de stablecoins. USDT est en tête avec une part de marché de 62,1 %, suivie de près par USDC avec 24,2 %. La trajectoire de développement de USDC nous offre une perspective plus transparente sur la demande réglementée et de niveau institutionnel.
La logique centrale de l'offre de stablecoins :
Expansion : lorsque le volume de frappe dépasse le volume de rachat, l'offre augmente.
Réduction : lorsque le montant de rachat dépasse le montant d'émission, l'offre diminue.
Accélération de l'expansion (2025 et au-delà)
L'offre en circulation de l'USDC a atteint un niveau record de 61,2 milliards de dollars. Depuis 2021 :
Le volume moyen des transactions quotidien a augmenté de 406 %, passant de 7,77 milliards USD à 31,52 milliards USD.
Le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens a connu une croissance rapide avec un taux de croissance annuel composé de 142,92 % depuis 2020.
La croissance de l'USDC est principalement propulsée par trois forces suivantes :
La renaissance de la DeFi
Adoption de la finance traditionnelle
Partenariat stratégique avec une plateforme d'échange
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Croissance au niveau de la chaîne : expansion vers Alt-VM et Layer 2
La croissance de l'offre de USDC passe progressivement d'un écosystème centré sur Ethereum à un écosystème plus large, incluant Solana, les Layer 2 d'Ethereum et les chaînes Alt-VM émergentes. Les données montrent que l'offre de USDC est de plus en plus répartie dans un écosystème diversifié, en phase avec la liquidité, la demande de règlement et les domaines d'utilité en chaîne qui se développent le plus rapidement.
![USDC Offre et évaluation de Circle : Déconstruction des données de la logique sous-jacente d'une capitalisation boursière de 58 milliards USD])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(
) La domination de l'USDC sur Solana
En mai 2024, l'USDC représentait 99,5 % du volume des transactions de stablecoins sur Solana. Même en décembre, lorsque l'activité de l'écosystème s'est quelque peu diversifiée, l'USDC a maintenu une part de marché de 96 %.
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) Flippening d'une certaine Layer 2 (changement de statut)
En septembre 2024, l'USDC a discrètement dépassé l'USDT sur une certaine Layer 2, devenant ainsi la monnaie stable dominante. Ce retournement est principalement dû à la croissance explosive d'une certaine plateforme, dont le volume total verrouillé est passé de 600 millions de dollars au quatrième trimestre 2024 à 2,5 milliards de dollars à la fin du premier trimestre 2025, soit une augmentation de 417 %.
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Modèle quantitatif de la courbe d'offre USDC
Nous avons construit un modèle autorégressif pour prédire l'offre totale de USDC. Le modèle est recalibré tous les 90 jours pour capturer les dernières tendances du marché. Cette méthode est très efficace pour prédire les variations directionnelles à court terme de l'offre. Depuis 2022, il y a 80 % de chances que l'offre totale moyenne de USDC sur 7 jours prévue par le modèle se situe dans la plage de ±1,5 % des résultats prévus.
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Conclusion
L'introduction de Circle marque un tournant important pour l'industrie de la cryptographie. Sa valorisation de 58,2 milliards de dollars reflète un profond intérêt des investisseurs pour une infrastructure de dollar numérique conforme. USDC passe d'un simple indicateur d'adoption à un baromètre de la liquidité mondiale, capable de refléter les flux de capitaux, le sentiment de risque et le positionnement du marché. Actuellement, la principale façon de parier sur cette croissance est de trader les actions de Circle, mais les facteurs propres aux actions masquent souvent les dynamiques sous-jacentes.
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ShitcoinConnoisseur
· 07-17 22:07
58 milliards, ça va, haussier USDC.
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GateUser-c799715c
· 07-17 22:07
58 milliards ? Ça peut tenir combien de mois ?
Voir l'originalRépondre0
MEVEye
· 07-17 22:05
580 milliards de dollars, jouer avec des jetons, c'est jouer avec ce chiffre.
Analyse dynamique de l'offre de USDC : la logique des données derrière l'évaluation de 58 milliards de dollars de Circle
Approvisionnement en USDC et évaluation de Circle : déconstruction de la logique des données derrière une capitalisation boursière de 58 milliards de dollars
L'introduction en bourse emblématique de Circle sur le marché public met en évidence la demande croissante des institutions pour des infrastructures cryptographiques réglementées. Cependant, la durabilité de sa valorisation dépend de l'expansion de son moteur de revenus principal, qui est étroitement lié à l'offre totale de USDC.
Cet article vise à analyser la structure d'évaluation de Circle sous l'angle des données. Plus de 95 % des revenus de Circle proviennent d'activités liées à l'USDC, ce qui le rend hautement sensible aux taux d'intérêt à court terme et au volume total en circulation de l'USDC. Nous commençons par une décomposition structurelle de la courbe d'offre de l'USDC, en analysant les variations de concentration au niveau de la chaîne, la liquidité relative du capital et les points de retournement dans des environnements de marché spécifiques, afin de déterminer les variables clés qui stimulent l'activité de minting.
Ensuite, nous avons introduit un modèle autorégressif recalibré qui peut prédire les volumes d'approvisionnement hebdomadaires, avec une marge d'erreur d'environ ±1,5 %, et transforme directement l'augmentation en sensibilité à l'EBITDA.
Enfin, nous avons montré comment utiliser cet indicateur d'approvisionnement comme un signal de trading en temps réel, fournissant aux participants du marché un agent en temps réel des dynamiques fondamentales de Circle.
Analyse de la structure d'évaluation de Circle
Sur la base d'une capitalisation boursière de 58,2 milliards de dollars, le multiple du ratio cours/bénéfice de Circle a dépassé près de 8 fois celui de Visa. L'investissement ferme de certaines institutions renommées indique que les investisseurs ne se contentent pas de tarifer les fondamentaux actuels, mais parient également sur le potentiel de sa large adoption future.
Pour maintenir l'évaluation actuelle, Circle doit continuer à afficher une forte trajectoire de croissance des bénéfices. D'après les données historiques, plus de 95 % des revenus de Circle proviennent des intérêts et des dividendes générés par les réserves d'actifs en devises de son stablecoin. Par conséquent, ses revenus sont très sensibles aux taux d'intérêt à court terme et au volume en circulation de l'USDC.
Décomposition de la sensibilité de l'EBITDA
L'EBITDA de Circle est principalement composé de deux parties :
Avec une possible baisse des taux d'intérêt, le rendement net d'intérêt sera comprimé, et le marché anticipe un changement où la croissance des revenus basée sur le volume dépassera l'impact de la compression des taux.
Cette croissance dépend de l'adoption continue de l'USDC en tant que réseau de paiement mondial, dont la capacité de capture des frais s'élargira avec la vitesse d'utilisation, les flux de capitaux transfrontaliers et l'intégration des écosystèmes. Par conséquent, il est essentiel d'étudier la dynamique de l'offre de l'USDC.
Analyse dynamique de l'offre de stablecoins
Actuellement, l'offre totale de stablecoins a atteint 251 milliards de dollars, un nouveau record historique, en hausse de 34 % par rapport au pic du précédent cycle en 2021. Cela reflète un afflux de capitaux significatif et un regain de confiance dans l'écosystème crypto.
USDT et USDC représentent plus de 86 % de l'offre totale de stablecoins. USDT est en tête avec une part de marché de 62,1 %, suivie de près par USDC avec 24,2 %. La trajectoire de développement de USDC nous offre une perspective plus transparente sur la demande réglementée et de niveau institutionnel.
La logique centrale de l'offre de stablecoins :
Accélération de l'expansion (2025 et au-delà)
L'offre en circulation de l'USDC a atteint un niveau record de 61,2 milliards de dollars. Depuis 2021 :
La croissance de l'USDC est principalement propulsée par trois forces suivantes :
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Croissance au niveau de la chaîne : expansion vers Alt-VM et Layer 2
La croissance de l'offre de USDC passe progressivement d'un écosystème centré sur Ethereum à un écosystème plus large, incluant Solana, les Layer 2 d'Ethereum et les chaînes Alt-VM émergentes. Les données montrent que l'offre de USDC est de plus en plus répartie dans un écosystème diversifié, en phase avec la liquidité, la demande de règlement et les domaines d'utilité en chaîne qui se développent le plus rapidement.
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) La domination de l'USDC sur Solana
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En septembre 2024, l'USDC a discrètement dépassé l'USDT sur une certaine Layer 2, devenant ainsi la monnaie stable dominante. Ce retournement est principalement dû à la croissance explosive d'une certaine plateforme, dont le volume total verrouillé est passé de 600 millions de dollars au quatrième trimestre 2024 à 2,5 milliards de dollars à la fin du premier trimestre 2025, soit une augmentation de 417 %.
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Modèle quantitatif de la courbe d'offre USDC
Nous avons construit un modèle autorégressif pour prédire l'offre totale de USDC. Le modèle est recalibré tous les 90 jours pour capturer les dernières tendances du marché. Cette méthode est très efficace pour prédire les variations directionnelles à court terme de l'offre. Depuis 2022, il y a 80 % de chances que l'offre totale moyenne de USDC sur 7 jours prévue par le modèle se situe dans la plage de ±1,5 % des résultats prévus.
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L'introduction de Circle marque un tournant important pour l'industrie de la cryptographie. Sa valorisation de 58,2 milliards de dollars reflète un profond intérêt des investisseurs pour une infrastructure de dollar numérique conforme. USDC passe d'un simple indicateur d'adoption à un baromètre de la liquidité mondiale, capable de refléter les flux de capitaux, le sentiment de risque et le positionnement du marché. Actuellement, la principale façon de parier sur cette croissance est de trader les actions de Circle, mais les facteurs propres aux actions masquent souvent les dynamiques sous-jacentes.