Innovations et défis de la création du stablecoin USDe
USDe est un stablecoin synthétique qui se situe entre la centralisation et la décentralisation. Il utilise la garde d'actifs en chaîne et une stratégie delta neutre pour maintenir sa stabilité et générer des revenus.
Contexte et positionnement
Avec des stablecoins centralisés comme USDT et USDC dominant le marché, la centralisation des garanties de DAI et l'effondrement de LUNA/UST, USDe tente de trouver un équilibre entre DeFi et CeFi. Il isole les fonds par le biais d'une garde en chaîne tout en tirant parti de la liquidité des échanges centralisés, réduisant ainsi les risques financiers et garantissant une liquidité suffisante.
Mécanisme d'exploitation
Les utilisateurs peuvent frapper des USDe en déposant des stETH à un ratio de 1:1. Les stETH déposés sont gérés par un tiers et sont mappés au compte de la bourse. Le protocole ouvre ensuite un contrat à terme perpétuel sur ETH sur la bourse, garantissant que la valeur des collatéraux reste stable en dollars.
Les utilisateurs ordinaires peuvent obtenir des USDe à partir de pools de liquidité externes, tandis que les institutions approuvées peuvent directement frapper et racheter via des contrats. Les actifs sont toujours conservés à l'adresse de garde sur la chaîne, réduisant ainsi le risque de dépendance aux infrastructures financières traditionnelles.
Sources de revenus
Les revenus de l'USDe proviennent principalement de deux sources :
Rendement de staking d'Ethereum
Les revenus des taux de financement des contrats perpétuels sur les échanges et les revenus du trading de base.
Le protocole génère des revenus en ouvrant des positions à découvert sur l'échange, en utilisant le mécanisme de taux de financement et l'arbitrage sur le basis. Cela offre aux détenteurs de USDe une source de revenus diversifiée.
Taux de rendement et durabilité
Le rendement de l'USDe avait atteint un niveau élevé, mais a diminué avec le refroidissement du marché. Le rendement est fortement influencé par la situation du marché des futures sur les échanges, et est également limité par la taille du marché des futures.
Scalabilité
L'expansion de l'USDe est principalement limitée par le montant total des contrats à terme non réglés sur l'ETH et le BTC. Actuellement, l'émission de l'USDe est d'environ 2,3 milliards USD, ce qui en fait le cinquième stablecoin en termes de capitalisation boursière. L'expansion future pourrait faire face à des défis tels que la baisse des taux de financement, nécessitant un équilibre entre l'échelle et le rendement.
Risques potentiels
Risque de taux de financement : Une insuffisance de positions longues sur le marché peut entraîner des rendements négatifs
Risque de garde : dépendance aux services d'organismes centralisés
Risque de liquidité : un ajustement important des positions peut entraîner un manque de liquidité.
Risque de désancrage des actifs : le décalage entre stETH et ETH pourrait entraîner une liquidation
Pour faire face aux risques, le protocole a établi un fonds d'assurance, mais il est toujours nécessaire de surveiller de près les évolutions du marché et la gestion des risques.
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TokenomicsTherapist
· 07-25 18:51
Le goût de luna est trop fort.
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ForkTrooper
· 07-24 04:52
Ne fais pas ça, les souvenirs de luna remontent.
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BoredStaker
· 07-23 11:42
C'est un peu lourd, stable.
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GasGuru
· 07-23 11:41
J'ai l'impression que chaque projet dit qu'il ne sera pas comme Luna.
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CryptoNomics
· 07-23 11:21
*sigh* encore une stratégie delta-neutre se faisant passer pour de l'innovation... les matrices de corrélation suggèrent un chevauchement de 92,4 % avec les échecs existants
USDe : Complice off-chain et stratégie Delta neutre du stablecoin innovant
Innovations et défis de la création du stablecoin USDe
USDe est un stablecoin synthétique qui se situe entre la centralisation et la décentralisation. Il utilise la garde d'actifs en chaîne et une stratégie delta neutre pour maintenir sa stabilité et générer des revenus.
Contexte et positionnement
Avec des stablecoins centralisés comme USDT et USDC dominant le marché, la centralisation des garanties de DAI et l'effondrement de LUNA/UST, USDe tente de trouver un équilibre entre DeFi et CeFi. Il isole les fonds par le biais d'une garde en chaîne tout en tirant parti de la liquidité des échanges centralisés, réduisant ainsi les risques financiers et garantissant une liquidité suffisante.
Mécanisme d'exploitation
Les utilisateurs peuvent frapper des USDe en déposant des stETH à un ratio de 1:1. Les stETH déposés sont gérés par un tiers et sont mappés au compte de la bourse. Le protocole ouvre ensuite un contrat à terme perpétuel sur ETH sur la bourse, garantissant que la valeur des collatéraux reste stable en dollars.
Les utilisateurs ordinaires peuvent obtenir des USDe à partir de pools de liquidité externes, tandis que les institutions approuvées peuvent directement frapper et racheter via des contrats. Les actifs sont toujours conservés à l'adresse de garde sur la chaîne, réduisant ainsi le risque de dépendance aux infrastructures financières traditionnelles.
Sources de revenus
Les revenus de l'USDe proviennent principalement de deux sources :
Le protocole génère des revenus en ouvrant des positions à découvert sur l'échange, en utilisant le mécanisme de taux de financement et l'arbitrage sur le basis. Cela offre aux détenteurs de USDe une source de revenus diversifiée.
Taux de rendement et durabilité
Le rendement de l'USDe avait atteint un niveau élevé, mais a diminué avec le refroidissement du marché. Le rendement est fortement influencé par la situation du marché des futures sur les échanges, et est également limité par la taille du marché des futures.
Scalabilité
L'expansion de l'USDe est principalement limitée par le montant total des contrats à terme non réglés sur l'ETH et le BTC. Actuellement, l'émission de l'USDe est d'environ 2,3 milliards USD, ce qui en fait le cinquième stablecoin en termes de capitalisation boursière. L'expansion future pourrait faire face à des défis tels que la baisse des taux de financement, nécessitant un équilibre entre l'échelle et le rendement.
Risques potentiels
Pour faire face aux risques, le protocole a établi un fonds d'assurance, mais il est toujours nécessaire de surveiller de près les évolutions du marché et la gestion des risques.