plateforme de chiffrement Bullish renoue avec le Marché des capitaux
Récemment, une institution de chiffrement bien connue a de nouveau visé le marché des capitaux américain. La plateforme d'échange de chiffrement Bullish, affiliée à Block.one, a relancé son plan d'introduction en bourse après avoir échoué à le faire il y a plusieurs années. Avec l'environnement réglementaire américain devenant progressivement clair et l'accélération des flux de capitaux institutionnels, Bullish, grâce à sa solide réserve de bitcoins précoces et à son puissant soutien en capital traditionnel, a de nouveau lancé une offensive sur le marché des capitaux. Cependant, cette plateforme fait toujours face à des pressions sur les revenus et à des défis tels qu'une forte concentration de clients.
Disposition réglementaire et soutien en capital, relance du plan d'introduction en bourse dans trois ans
Le 18 juillet, Bullish a soumis des documents d'introduction en bourse (IPO) à la Commission américaine des valeurs mobilières (SEC), prévoyant une cotation à la Bourse de New York sous le symbole "BLSH". Le nombre exact d'actions à émettre et la fourchette de prix n'ont pas encore été déterminés. Cette IPO est souscrite par plusieurs grandes banques d'investissement, dont JPMorgan, Jefferies Financial Group et Citigroup. La SEC a accordé aux souscripteurs une option d'achat d'actions supplémentaires dans les 30 jours.
Le PDG de Bullish a déclaré que l'entreprise choisit de faire son introduction en bourse à ce moment car elle estime que le secteur des actifs numériques est à l'aube d'une nouvelle phase de croissance. Il a souligné que la transparence et la conformité sont des valeurs fondamentales pour l'exploitation de Bullish, ce qui s'aligne parfaitement avec le Marché des capitaux. Devenir une société cotée en bourse apportera des avantages clés à l'entreprise, tels que l'amélioration de la réputation, l'accès à davantage de canaux de capital et l'utilisation d'actions pour des acquisitions stratégiques.
En réalité, ce n'est pas la première fois que Bullish s'attaque au marché des capitaux. En 2021, seulement deux mois après sa création, Bullish a annoncé son intention de se lancer en bourse par le biais d'une fusion SPAC, avec une valorisation atteignant 9 milliards de dollars. À l'époque, Bullish avait également levé environ 900 millions de dollars par le biais de financements PIPE, avec le soutien d'investisseurs et d'institutions renommés. Cependant, en raison des bouleversements du marché financier mondial au second semestre 2022, Bullish a finalement mis fin à son projet SPAC.
Cette relance des IPO reflète la réaction rapide et l'ajustement stratégique de Bullish face aux changements de l'environnement du marché. La réglementation du marché américain devient progressivement plus claire, et de nombreuses institutions de chiffrement s'efforcent de faire avancer leur processus d'inscription. Les institutions financières traditionnelles entrent massivement dans le domaine des actifs numériques, les ETF spot pour le bitcoin et l'éther continuent d'attirer des fonds, et la tendance à l'accumulation de cryptomonnaies par les sociétés cotées s'accélère, renforçant la tendance à la conformité et à l'institutionnalisation dans l'industrie du chiffrement.
Bullish a progressivement achevé son déploiement de conformité mondiale, en établissant des filiales dans plusieurs pays et régions, y compris l'obtention au début de cette année d'une licence de plateforme de négociation d'actifs virtuels délivrée par la SFC de Hong Kong. De plus, Bullish a obtenu le soutien de capitaux traditionnels de poids, avec des actionnaires importants, y compris des investisseurs renommés de la Silicon Valley. Le PDG lui-même possède une riche expérience sur le marché des capitaux, ayant été président du groupe de la Bourse de New York, où il a dirigé plusieurs projets d'introduction en bourse.
Des pertes massives ne peuvent cacher une solide réserve, un ratio élevé d'actions détenues par la direction
En tant que société mère d'EOS, Block.one a levé la somme impressionnante de 4,2 milliards de dollars par le biais d'une ICO, et reste l'une des entreprises privées détenant le plus de bitcoins à ce jour. Actuellement, les principales activités de Bullish se divisent entre l'échange Bullish et le média de chiffrement CoinDesk.
Selon les derniers documents IPO, au 31 mars 2025, le volume total des transactions de Bullish Exchange a dépassé 12 500 milliards de dollars, le commerce au comptant étant une activité importante. Au cours du premier trimestre de cette année, le volume des transactions au comptant de BTC et d'ETH de Bullish a atteint respectivement 108,6 milliards de dollars et 52,3 milliards de dollars, enregistrant une croissance de 36 % et 43 % par rapport à l'année précédente.
Cependant, le secteur d'activité principal de Bullish présente un risque de concentration évident des clients, avec une forte dépendance à l'égard des grands clients. Les cinq principaux clients représentent 69 % du volume des transactions au comptant et 83 % des revenus de transaction.
D'après les données de bénéfice, la performance financière de Bullish a considérablement fluctué ces dernières années. En 2022, la perte nette a atteint 4,246 milliards de dollars, en 2024 un bénéfice net de 79,56 millions de dollars a été réalisé, tandis qu'au premier trimestre de cette année, une perte nette de 348 millions de dollars a été enregistrée, en forte contraste avec un revenu net de 105 millions de dollars à la même période l'année dernière.
Malgré la pression sur les performances, Bullish maintient une liquidité abondante. Au 31 mars 2025, les actifs liquides détenus par Bullish valaient plus de 1,962 milliards de dollars, comprenant 1,735 milliard de dollars en bitcoins, 144 millions de dollars en stablecoins, 28 millions de dollars en espèces, 22 millions de dollars en éther et 33 millions de dollars en autres actifs numériques. Le total des passifs est d'environ 700 millions de dollars, y compris les dépôts des clients, les passifs en actifs chiffrés, etc.
En ce qui concerne la structure du capital, le contrôle de Bullish est fortement concentré entre les mains de la direction. Plusieurs cadres détiennent ensemble plus de 60 % des actions ordinaires de classe A et la quasi-totalité des droits de vote. Les principaux actionnaires institutionnels externes incluent plusieurs sociétés d'investissement renommées.
Dans l'ensemble, grâce à l'ouverture de la fenêtre de régulation et au redressement du Marché des capitaux, Bullish tente de s'emparer du sésame pour entrer sur le marché mainstream. Cependant, il reste à voir si Bullish pourra vraiment s'ancrer sur le Marché des capitaux, car l'avenir présente encore des défis considérables.
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Bullish relance son plan d'IPO : défis et opportunités derrière ses énormes réserves de Bitcoin
plateforme de chiffrement Bullish renoue avec le Marché des capitaux
Récemment, une institution de chiffrement bien connue a de nouveau visé le marché des capitaux américain. La plateforme d'échange de chiffrement Bullish, affiliée à Block.one, a relancé son plan d'introduction en bourse après avoir échoué à le faire il y a plusieurs années. Avec l'environnement réglementaire américain devenant progressivement clair et l'accélération des flux de capitaux institutionnels, Bullish, grâce à sa solide réserve de bitcoins précoces et à son puissant soutien en capital traditionnel, a de nouveau lancé une offensive sur le marché des capitaux. Cependant, cette plateforme fait toujours face à des pressions sur les revenus et à des défis tels qu'une forte concentration de clients.
Disposition réglementaire et soutien en capital, relance du plan d'introduction en bourse dans trois ans
Le 18 juillet, Bullish a soumis des documents d'introduction en bourse (IPO) à la Commission américaine des valeurs mobilières (SEC), prévoyant une cotation à la Bourse de New York sous le symbole "BLSH". Le nombre exact d'actions à émettre et la fourchette de prix n'ont pas encore été déterminés. Cette IPO est souscrite par plusieurs grandes banques d'investissement, dont JPMorgan, Jefferies Financial Group et Citigroup. La SEC a accordé aux souscripteurs une option d'achat d'actions supplémentaires dans les 30 jours.
Le PDG de Bullish a déclaré que l'entreprise choisit de faire son introduction en bourse à ce moment car elle estime que le secteur des actifs numériques est à l'aube d'une nouvelle phase de croissance. Il a souligné que la transparence et la conformité sont des valeurs fondamentales pour l'exploitation de Bullish, ce qui s'aligne parfaitement avec le Marché des capitaux. Devenir une société cotée en bourse apportera des avantages clés à l'entreprise, tels que l'amélioration de la réputation, l'accès à davantage de canaux de capital et l'utilisation d'actions pour des acquisitions stratégiques.
En réalité, ce n'est pas la première fois que Bullish s'attaque au marché des capitaux. En 2021, seulement deux mois après sa création, Bullish a annoncé son intention de se lancer en bourse par le biais d'une fusion SPAC, avec une valorisation atteignant 9 milliards de dollars. À l'époque, Bullish avait également levé environ 900 millions de dollars par le biais de financements PIPE, avec le soutien d'investisseurs et d'institutions renommés. Cependant, en raison des bouleversements du marché financier mondial au second semestre 2022, Bullish a finalement mis fin à son projet SPAC.
Cette relance des IPO reflète la réaction rapide et l'ajustement stratégique de Bullish face aux changements de l'environnement du marché. La réglementation du marché américain devient progressivement plus claire, et de nombreuses institutions de chiffrement s'efforcent de faire avancer leur processus d'inscription. Les institutions financières traditionnelles entrent massivement dans le domaine des actifs numériques, les ETF spot pour le bitcoin et l'éther continuent d'attirer des fonds, et la tendance à l'accumulation de cryptomonnaies par les sociétés cotées s'accélère, renforçant la tendance à la conformité et à l'institutionnalisation dans l'industrie du chiffrement.
Bullish a progressivement achevé son déploiement de conformité mondiale, en établissant des filiales dans plusieurs pays et régions, y compris l'obtention au début de cette année d'une licence de plateforme de négociation d'actifs virtuels délivrée par la SFC de Hong Kong. De plus, Bullish a obtenu le soutien de capitaux traditionnels de poids, avec des actionnaires importants, y compris des investisseurs renommés de la Silicon Valley. Le PDG lui-même possède une riche expérience sur le marché des capitaux, ayant été président du groupe de la Bourse de New York, où il a dirigé plusieurs projets d'introduction en bourse.
Des pertes massives ne peuvent cacher une solide réserve, un ratio élevé d'actions détenues par la direction
En tant que société mère d'EOS, Block.one a levé la somme impressionnante de 4,2 milliards de dollars par le biais d'une ICO, et reste l'une des entreprises privées détenant le plus de bitcoins à ce jour. Actuellement, les principales activités de Bullish se divisent entre l'échange Bullish et le média de chiffrement CoinDesk.
Selon les derniers documents IPO, au 31 mars 2025, le volume total des transactions de Bullish Exchange a dépassé 12 500 milliards de dollars, le commerce au comptant étant une activité importante. Au cours du premier trimestre de cette année, le volume des transactions au comptant de BTC et d'ETH de Bullish a atteint respectivement 108,6 milliards de dollars et 52,3 milliards de dollars, enregistrant une croissance de 36 % et 43 % par rapport à l'année précédente.
Cependant, le secteur d'activité principal de Bullish présente un risque de concentration évident des clients, avec une forte dépendance à l'égard des grands clients. Les cinq principaux clients représentent 69 % du volume des transactions au comptant et 83 % des revenus de transaction.
D'après les données de bénéfice, la performance financière de Bullish a considérablement fluctué ces dernières années. En 2022, la perte nette a atteint 4,246 milliards de dollars, en 2024 un bénéfice net de 79,56 millions de dollars a été réalisé, tandis qu'au premier trimestre de cette année, une perte nette de 348 millions de dollars a été enregistrée, en forte contraste avec un revenu net de 105 millions de dollars à la même période l'année dernière.
Malgré la pression sur les performances, Bullish maintient une liquidité abondante. Au 31 mars 2025, les actifs liquides détenus par Bullish valaient plus de 1,962 milliards de dollars, comprenant 1,735 milliard de dollars en bitcoins, 144 millions de dollars en stablecoins, 28 millions de dollars en espèces, 22 millions de dollars en éther et 33 millions de dollars en autres actifs numériques. Le total des passifs est d'environ 700 millions de dollars, y compris les dépôts des clients, les passifs en actifs chiffrés, etc.
En ce qui concerne la structure du capital, le contrôle de Bullish est fortement concentré entre les mains de la direction. Plusieurs cadres détiennent ensemble plus de 60 % des actions ordinaires de classe A et la quasi-totalité des droits de vote. Les principaux actionnaires institutionnels externes incluent plusieurs sociétés d'investissement renommées.
Dans l'ensemble, grâce à l'ouverture de la fenêtre de régulation et au redressement du Marché des capitaux, Bullish tente de s'emparer du sésame pour entrer sur le marché mainstream. Cependant, il reste à voir si Bullish pourra vraiment s'ancrer sur le Marché des capitaux, car l'avenir présente encore des défis considérables.