Explorer les modèles d'évaluation des actifs chiffrés : évaluation de la valeur des chaînes publiques, des jetons de plateforme d'échange et des projets de Finance décentralisée.
Exploration des modèles d'évaluation des actifs de chiffrement
Les actifs de chiffrement sont devenus une composante importante du secteur de la technologie financière. Avec l'afflux constant de fonds institutionnels, comment procéder à une évaluation raisonnable des projets de chiffrement est devenu un enjeu clé. Les actifs financiers traditionnels disposent de systèmes d'évaluation matures, tels que le modèle d'actualisation des flux de trésorerie et la méthode d'évaluation par le ratio cours/bénéfice.
Les types de projets de chiffrement sont variés, y compris les chaînes publiques, les tokens de plateformes d'échange, les projets DeFi et les meme coins, chacun ayant ses propres caractéristiques, modèles économiques et fonctions de token. Il est donc nécessaire d'explorer des modèles d'évaluation adaptés à chaque sous-domaine.
Évaluation des chaînes publiques : Loi de Metcalfe
Le contenu principal de la loi de Metcalfe est que la valeur d'un réseau est proportionnelle au carré du nombre de nœuds. L'expression est :
V = K * N² (V étant la valeur du réseau, N étant le nombre de nœuds actifs, K étant une constante)
Cette loi est largement reconnue dans la prévision de la valeur des entreprises Internet. Des études montrent que la valeur des entreprises de réseaux sociaux telles que Facebook et Tencent présente des caractéristiques de la loi de Metcalfe en fonction du nombre d'utilisateurs.
L'exemple d'Ethereum montre que cette loi s'applique également à l'évaluation des projets de blockchain publique. Des recherches ont révélé que la capitalisation boursière d'Ethereum présente une relation logarithmique linéaire avec le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens, conforme à la loi de Metcalfe. La formule de calcul spécifique est :
V = 3000 * N^1.43
Les données statistiques montrent que cette méthode d'évaluation présente une certaine corrélation avec l'évolution de la valeur marchande réelle d'Ethereum.
Cependant, la loi de Metcalfe présente des limites lorsqu'elle est appliquée aux nouvelles chaînes de blocs publiques. Pour les projets de chaînes de blocs publics émergents avec une base d'utilisateurs relativement petite, comme Solana et Tron, l'applicabilité de cette loi est limitée. De plus, elle ne peut pas refléter l'impact de facteurs tels que le taux de mise, le mécanisme de combustion et le jeu de valeur totale basé sur le ratio de sécurité dans l'écosystème sur le prix des jetons.
Évaluation des jetons de la plateforme de trading : Modèle de rachat et de destruction des bénéfices
Les jetons de plateforme des échanges centralisés sont similaires à des certificats de propriété, dont la valeur est étroitement liée aux revenus de l'échange, au développement de l'écosystème de la blockchain publique et à la part de marché. Ces jetons ont généralement un mécanisme de rachat et de destruction, et certains intègrent également un mécanisme de combustion des frais dans la blockchain publique.
L'évaluation du jeton de la plateforme doit tenir compte des revenus globaux de la plateforme et du mécanisme de destruction du jeton. Une méthode d'évaluation simplifiée basée sur le rachat et la destruction des bénéfices peut être exprimée comme suit :
La croissance de la valeur du jeton de la plateforme = K * Taux de croissance du volume des transactions * Taux de destruction de l'offre (K est une constante)
Prenons l'exemple d'un jeton d'une plateforme d'échange bien connue, dont la méthode d'habilitation a évolué de la rachat de bénéfices à la destruction automatique avec combustion en temps réel. Supposons que le taux de croissance du volume des échanges de cette plateforme en 2024 soit de 40 % et que le taux de destruction de l'offre de jetons soit de 3,5 %, en prenant la constante K comme 10, alors :
Taux de croissance de la valeur du jeton = 10 * 40% * 3.5% = 14%
Cela signifie qu'en fonction de ces données, le jeton devrait augmenter de 14 % en 2024 par rapport à 2023.
Cependant, lors de l'application réelle de cette méthode d'évaluation, il est nécessaire de prêter une attention particulière aux variations de la part de marché des échanges et à l'impact des politiques réglementaires, car ces facteurs peuvent avoir une influence significative sur l'évaluation des jetons de la plateforme.
Évaluation des projets DeFi : méthode d'actualisation des flux de trésorerie des tokens
Les projets DeFi peuvent adopter la méthode d'évaluation par actualisation des flux de trésorerie des jetons ( DCF ). La logique fondamentale est de prévoir les flux de trésorerie futurs générés par les jetons et de les actualiser à leur valeur actuelle selon un taux d'actualisation spécifique. La formule de calcul est :
DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
où FCFt est le flux de trésorerie libre de l'année t, r est le taux d'actualisation, n est la durée de prévision, et TV est la valeur terminale.
Prenons l'exemple d'un projet DeFi, supposons que les revenus de 2024 s'élèvent à 98,9 millions, avec un taux de croissance annuel de 10 %, un taux d'actualisation de 15 %, une période de prévision de 5 ans, un taux de croissance perpétuel de 3 % et un taux de conversion FCF de 90 %. Après calcul, la valorisation DCF totale du projet est d'environ 1,002 milliard, proche de sa capitalisation boursière actuelle de 1,16 milliard.
Cependant, l'évaluation des protocoles DeFi est confrontée à de multiples défis : les jetons de gouvernance ne parviennent généralement pas à capturer complètement la valeur des revenus du protocole ; la prévision des flux de trésorerie futurs est difficile ; la détermination du taux d'actualisation est complexe ; certains projets utilisant des mécanismes de rachat et de destruction des bénéfices peuvent affecter l'applicabilité des méthodes d'évaluation.
Évaluation du Bitcoin : considérations à partir de méthodes multiples
L'évaluation du Bitcoin peut prendre en compte plusieurs méthodes. La méthode d'évaluation basée sur le coût de minage considère le coût du minage du Bitcoin comme un support de prix. Les statistiques montrent que, au cours des cinq dernières années, le temps pendant lequel le prix du Bitcoin était inférieur au coût de minage des machines de minage mainstream n'a représenté qu'environ 10 %.
Une autre approche consiste à considérer le Bitcoin comme de l"or numérique", en l'évaluant sur la base de sa fonction de réserve de valeur alternative à celle de l'or. Actuellement, la capitalisation boursière du Bitcoin représente 7,3 % de celle de l'or. Si ce ratio devait passer à 10 %, 15 %, 33 % ou 100 %, le prix unitaire du Bitcoin atteindrait respectivement 92 523 $, 138 784 $, 305 325 $ ou 925 226 $.
Cependant, le bitcoin et l'or présentent encore des différences significatives en termes de propriétés physiques, de perception du marché et de scénarios d'application. Lors de l'utilisation de ce modèle, il est nécessaire de prendre en compte pleinement l'impact de ces facteurs sur la valeur réelle du bitcoin.
Conclusion
Établir un modèle d'évaluation raisonnable pour les projets de chiffrement est essentiel pour promouvoir le développement solide de projets précieux dans l'industrie, tout en aidant à attirer davantage d'investisseurs institutionnels à allouer des actifs en chiffrement. Surtout en période de marché morose, nous devons rechercher des projets ayant une valeur à long terme en utilisant des normes strictes et une logique fondamentale. Grâce à un modèle d'évaluation raisonnable, nous espérons découvrir des actions potentielles dans le domaine du chiffrement pendant un marché baissier, tout comme saisir Google et Apple lors de l'éclatement de la bulle Internet en 2000.
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SolidityStruggler
· 07-28 16:07
À quoi bon recopier une pile de formules complexes, l'essentiel repose sur la spéculation.
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AirdropHustler
· 07-26 21:50
Ne pas perdre est la vraie vérité. Acheter bas, vendre haut.
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ArbitrageBot
· 07-26 21:48
Estimer quoi ? Il suffit de faire plus de transactions pour le savoir.
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ImpermanentLossFan
· 07-26 21:44
Sur papier blanc et en noir, cela a son utilité.
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0xInsomnia
· 07-26 21:34
Venez directement avec de la réalité, qui se soucie encore des modèles d'évaluation ?
Explorer les modèles d'évaluation des actifs chiffrés : évaluation de la valeur des chaînes publiques, des jetons de plateforme d'échange et des projets de Finance décentralisée.
Exploration des modèles d'évaluation des actifs de chiffrement
Les actifs de chiffrement sont devenus une composante importante du secteur de la technologie financière. Avec l'afflux constant de fonds institutionnels, comment procéder à une évaluation raisonnable des projets de chiffrement est devenu un enjeu clé. Les actifs financiers traditionnels disposent de systèmes d'évaluation matures, tels que le modèle d'actualisation des flux de trésorerie et la méthode d'évaluation par le ratio cours/bénéfice.
Les types de projets de chiffrement sont variés, y compris les chaînes publiques, les tokens de plateformes d'échange, les projets DeFi et les meme coins, chacun ayant ses propres caractéristiques, modèles économiques et fonctions de token. Il est donc nécessaire d'explorer des modèles d'évaluation adaptés à chaque sous-domaine.
Évaluation des chaînes publiques : Loi de Metcalfe
Le contenu principal de la loi de Metcalfe est que la valeur d'un réseau est proportionnelle au carré du nombre de nœuds. L'expression est :
V = K * N² (V étant la valeur du réseau, N étant le nombre de nœuds actifs, K étant une constante)
Cette loi est largement reconnue dans la prévision de la valeur des entreprises Internet. Des études montrent que la valeur des entreprises de réseaux sociaux telles que Facebook et Tencent présente des caractéristiques de la loi de Metcalfe en fonction du nombre d'utilisateurs.
L'exemple d'Ethereum montre que cette loi s'applique également à l'évaluation des projets de blockchain publique. Des recherches ont révélé que la capitalisation boursière d'Ethereum présente une relation logarithmique linéaire avec le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens, conforme à la loi de Metcalfe. La formule de calcul spécifique est :
V = 3000 * N^1.43
Les données statistiques montrent que cette méthode d'évaluation présente une certaine corrélation avec l'évolution de la valeur marchande réelle d'Ethereum.
Cependant, la loi de Metcalfe présente des limites lorsqu'elle est appliquée aux nouvelles chaînes de blocs publiques. Pour les projets de chaînes de blocs publics émergents avec une base d'utilisateurs relativement petite, comme Solana et Tron, l'applicabilité de cette loi est limitée. De plus, elle ne peut pas refléter l'impact de facteurs tels que le taux de mise, le mécanisme de combustion et le jeu de valeur totale basé sur le ratio de sécurité dans l'écosystème sur le prix des jetons.
Évaluation des jetons de la plateforme de trading : Modèle de rachat et de destruction des bénéfices
Les jetons de plateforme des échanges centralisés sont similaires à des certificats de propriété, dont la valeur est étroitement liée aux revenus de l'échange, au développement de l'écosystème de la blockchain publique et à la part de marché. Ces jetons ont généralement un mécanisme de rachat et de destruction, et certains intègrent également un mécanisme de combustion des frais dans la blockchain publique.
L'évaluation du jeton de la plateforme doit tenir compte des revenus globaux de la plateforme et du mécanisme de destruction du jeton. Une méthode d'évaluation simplifiée basée sur le rachat et la destruction des bénéfices peut être exprimée comme suit :
La croissance de la valeur du jeton de la plateforme = K * Taux de croissance du volume des transactions * Taux de destruction de l'offre (K est une constante)
Prenons l'exemple d'un jeton d'une plateforme d'échange bien connue, dont la méthode d'habilitation a évolué de la rachat de bénéfices à la destruction automatique avec combustion en temps réel. Supposons que le taux de croissance du volume des échanges de cette plateforme en 2024 soit de 40 % et que le taux de destruction de l'offre de jetons soit de 3,5 %, en prenant la constante K comme 10, alors :
Taux de croissance de la valeur du jeton = 10 * 40% * 3.5% = 14%
Cela signifie qu'en fonction de ces données, le jeton devrait augmenter de 14 % en 2024 par rapport à 2023.
Cependant, lors de l'application réelle de cette méthode d'évaluation, il est nécessaire de prêter une attention particulière aux variations de la part de marché des échanges et à l'impact des politiques réglementaires, car ces facteurs peuvent avoir une influence significative sur l'évaluation des jetons de la plateforme.
Évaluation des projets DeFi : méthode d'actualisation des flux de trésorerie des tokens
Les projets DeFi peuvent adopter la méthode d'évaluation par actualisation des flux de trésorerie des jetons ( DCF ). La logique fondamentale est de prévoir les flux de trésorerie futurs générés par les jetons et de les actualiser à leur valeur actuelle selon un taux d'actualisation spécifique. La formule de calcul est :
DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
où FCFt est le flux de trésorerie libre de l'année t, r est le taux d'actualisation, n est la durée de prévision, et TV est la valeur terminale.
Prenons l'exemple d'un projet DeFi, supposons que les revenus de 2024 s'élèvent à 98,9 millions, avec un taux de croissance annuel de 10 %, un taux d'actualisation de 15 %, une période de prévision de 5 ans, un taux de croissance perpétuel de 3 % et un taux de conversion FCF de 90 %. Après calcul, la valorisation DCF totale du projet est d'environ 1,002 milliard, proche de sa capitalisation boursière actuelle de 1,16 milliard.
Cependant, l'évaluation des protocoles DeFi est confrontée à de multiples défis : les jetons de gouvernance ne parviennent généralement pas à capturer complètement la valeur des revenus du protocole ; la prévision des flux de trésorerie futurs est difficile ; la détermination du taux d'actualisation est complexe ; certains projets utilisant des mécanismes de rachat et de destruction des bénéfices peuvent affecter l'applicabilité des méthodes d'évaluation.
Évaluation du Bitcoin : considérations à partir de méthodes multiples
L'évaluation du Bitcoin peut prendre en compte plusieurs méthodes. La méthode d'évaluation basée sur le coût de minage considère le coût du minage du Bitcoin comme un support de prix. Les statistiques montrent que, au cours des cinq dernières années, le temps pendant lequel le prix du Bitcoin était inférieur au coût de minage des machines de minage mainstream n'a représenté qu'environ 10 %.
Une autre approche consiste à considérer le Bitcoin comme de l"or numérique", en l'évaluant sur la base de sa fonction de réserve de valeur alternative à celle de l'or. Actuellement, la capitalisation boursière du Bitcoin représente 7,3 % de celle de l'or. Si ce ratio devait passer à 10 %, 15 %, 33 % ou 100 %, le prix unitaire du Bitcoin atteindrait respectivement 92 523 $, 138 784 $, 305 325 $ ou 925 226 $.
Cependant, le bitcoin et l'or présentent encore des différences significatives en termes de propriétés physiques, de perception du marché et de scénarios d'application. Lors de l'utilisation de ce modèle, il est nécessaire de prendre en compte pleinement l'impact de ces facteurs sur la valeur réelle du bitcoin.
Conclusion
Établir un modèle d'évaluation raisonnable pour les projets de chiffrement est essentiel pour promouvoir le développement solide de projets précieux dans l'industrie, tout en aidant à attirer davantage d'investisseurs institutionnels à allouer des actifs en chiffrement. Surtout en période de marché morose, nous devons rechercher des projets ayant une valeur à long terme en utilisant des normes strictes et une logique fondamentale. Grâce à un modèle d'évaluation raisonnable, nous espérons découvrir des actions potentielles dans le domaine du chiffrement pendant un marché baissier, tout comme saisir Google et Apple lors de l'éclatement de la bulle Internet en 2000.