Crise de la dette par la tarification du marché : perspective économique à travers l'augmentation de la prime de terme
Récemment, le marché des cryptomonnaies a connu une forte volatilité, avec des prix affichant une formation en M. Alors qu'un nouveau gouvernement s'apprête à prendre ses fonctions, le marché des capitaux a déjà commencé à évaluer les opportunités et les risques associés, marquant la fin d'une période de trois mois dominée par les émotions. Au milieu de cette multitude d'informations, nous devons identifier les points focaux du jeu à court terme sur le marché afin de pouvoir porter un jugement rationnel sur les fluctuations des prix.
Dans l'ensemble, les actifs à haut potentiel de croissance, y compris le marché des cryptomonnaies, pourraient continuer à subir des pressions à court terme. Cela est principalement dû à l'élargissement de la prime de terme sur le marché des obligations américaines, ce qui entraîne une hausse des taux d'intérêt à moyen et long terme, affectant négativement ces actifs. La raison fondamentale de cette situation est que le marché évalue le risque d'une éventuelle crise de la dette américaine.
Les indicateurs macroéconomiques restent robustes
D'après plusieurs indicateurs macroéconomiques importants récemment publiés, l'économie américaine reste dans une bonne dynamique. Les indices des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier et non manufacturier ISM continuent d'augmenter, ce qui prédit un avenir plutôt optimiste pour l'économie américaine à court terme.
Sur le marché de l'emploi, le nombre d'emplois non agricoles a augmenté à 256 000, dépassant les attentes. Le taux de chômage a diminué à 4,1 %, et le nombre d'offres d'emploi JOLTS a considérablement augmenté à 809 000. Le nombre de premières demandes d'allocations chômage continue de diminuer, ce qui indique des perspectives prometteuses pour le marché de l'emploi en janvier. Ces données montrent que le marché de l'emploi américain reste fort, et un atterrissage en douceur de l'économie semble presque assuré.
En ce qui concerne l'inflation, les attentes d'inflation sur un an de l'Université du Michigan aux États-Unis ont légèrement augmenté à 2,8 %, mais restent dans une plage raisonnable. D'après les variations des rendements des titres de créance indexés sur l'inflation (TIPS), le marché ne semble pas être excessivement préoccupé par l'inflation.
En résumé, d'un point de vue macroéconomique, l'économie américaine ne montre pas de problèmes évidents. Alors, quelle est la véritable raison au cœur de la chute de l'évaluation des entreprises à forte croissance ?
Les taux d'intérêt à moyen et long terme des obligations américaines continuent d'augmenter
La courbe des rendements des obligations d'État américaines montre que, au cours de la semaine écoulée, les taux d'intérêt à long terme ont continué d'augmenter, le rendement des obligations à 10 ans ayant grimpé d'environ 20 points de base, exacerbant davantage le schéma baissier. L'augmentation des taux d'intérêt des obligations d'État a généralement un impact négatif plus important sur les actions à forte croissance que sur les actions de premier plan ou de valeur, pour plusieurs raisons :
Augmentation des coûts de financement, impact sur l'expansion des activités
Augmentation du taux d'actualisation des flux de trésorerie futurs, ce qui réduit la valorisation
Les préférences des investisseurs pourraient se tourner vers des actions de valeur plus solides.
Cela pourrait amener les entreprises à réduire leurs dépenses en recherche et développement et en expansion.
En comparaison, les entreprises stables sont relativement moins affectées, principalement en raison de leur forte rentabilité, de leur flux de trésorerie stable et de leur faible dépendance au financement externe.
La prime de maturité en hausse reflète les inquiétudes concernant la crise de la dette
Le taux d'intérêt nominal des obligations d'État peut être décomposé en trois parties : le taux d'intérêt réel, les anticipations d'inflation et la prime de terme. L'analyse précédente montre que, à court terme, il n'y a pas eu de changements significatifs dans le taux d'intérêt réel et les anticipations d'inflation. Par conséquent, le principal facteur poussant à la hausse du taux d'intérêt nominal est la prime de terme.
En observant le niveau de la prime de terme des obligations du Trésor américain estimé par le modèle ACM, on peut constater que la prime de terme des obligations à 10 ans a clairement augmenté récemment. Cependant, l'indice de volatilité des obligations du Trésor américain MOVE( n'a pas montré de changements drastiques, ce qui indique que le marché n'est pas sensible au risque de volatilité des taux à court terme.
Cela indique que le marché n'a pas encore intégré de manière significative le risque potentiel d'un changement de politique de la Réserve fédérale. Cependant, la hausse continue de la prime de terme reflète les préoccupations du marché concernant le développement économique américain à moyen et long terme, principalement axées sur le problème du déficit budgétaire.
Il en ressort que le marché évalue les risques potentiels de crise de la dette aux États-Unis après l'entrée en fonction du nouveau gouvernement. Dans un avenir proche, prêter attention aux informations politiques et aux opinions des différentes parties sur l'impact des risques de dette aidera à évaluer l'évolution du marché des actifs à risque.
Il est important de prêter attention à l'avancement de la politique de réduction des impôts, ainsi qu'à la manière de réduire les dépenses gouvernementales, qui sera le point focal le plus important dans l'ensemble du jeu de marché.
!["Le marché Trump" a officiellement pris fin : comment le marché évalue-t-il la "crise de la dette" à partir de la prime de durée qui augmente ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp(
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· Il y a 10h
Les risques sont plus grands que les opportunités.
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· 07-28 02:12
Le risque est déjà présent Position short en attente
La prime de durée des obligations américaines augmente, le marché évalue le risque de dette.
Crise de la dette par la tarification du marché : perspective économique à travers l'augmentation de la prime de terme
Récemment, le marché des cryptomonnaies a connu une forte volatilité, avec des prix affichant une formation en M. Alors qu'un nouveau gouvernement s'apprête à prendre ses fonctions, le marché des capitaux a déjà commencé à évaluer les opportunités et les risques associés, marquant la fin d'une période de trois mois dominée par les émotions. Au milieu de cette multitude d'informations, nous devons identifier les points focaux du jeu à court terme sur le marché afin de pouvoir porter un jugement rationnel sur les fluctuations des prix.
Dans l'ensemble, les actifs à haut potentiel de croissance, y compris le marché des cryptomonnaies, pourraient continuer à subir des pressions à court terme. Cela est principalement dû à l'élargissement de la prime de terme sur le marché des obligations américaines, ce qui entraîne une hausse des taux d'intérêt à moyen et long terme, affectant négativement ces actifs. La raison fondamentale de cette situation est que le marché évalue le risque d'une éventuelle crise de la dette américaine.
Les indicateurs macroéconomiques restent robustes
D'après plusieurs indicateurs macroéconomiques importants récemment publiés, l'économie américaine reste dans une bonne dynamique. Les indices des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier et non manufacturier ISM continuent d'augmenter, ce qui prédit un avenir plutôt optimiste pour l'économie américaine à court terme.
Sur le marché de l'emploi, le nombre d'emplois non agricoles a augmenté à 256 000, dépassant les attentes. Le taux de chômage a diminué à 4,1 %, et le nombre d'offres d'emploi JOLTS a considérablement augmenté à 809 000. Le nombre de premières demandes d'allocations chômage continue de diminuer, ce qui indique des perspectives prometteuses pour le marché de l'emploi en janvier. Ces données montrent que le marché de l'emploi américain reste fort, et un atterrissage en douceur de l'économie semble presque assuré.
En ce qui concerne l'inflation, les attentes d'inflation sur un an de l'Université du Michigan aux États-Unis ont légèrement augmenté à 2,8 %, mais restent dans une plage raisonnable. D'après les variations des rendements des titres de créance indexés sur l'inflation (TIPS), le marché ne semble pas être excessivement préoccupé par l'inflation.
En résumé, d'un point de vue macroéconomique, l'économie américaine ne montre pas de problèmes évidents. Alors, quelle est la véritable raison au cœur de la chute de l'évaluation des entreprises à forte croissance ?
Les taux d'intérêt à moyen et long terme des obligations américaines continuent d'augmenter
La courbe des rendements des obligations d'État américaines montre que, au cours de la semaine écoulée, les taux d'intérêt à long terme ont continué d'augmenter, le rendement des obligations à 10 ans ayant grimpé d'environ 20 points de base, exacerbant davantage le schéma baissier. L'augmentation des taux d'intérêt des obligations d'État a généralement un impact négatif plus important sur les actions à forte croissance que sur les actions de premier plan ou de valeur, pour plusieurs raisons :
En comparaison, les entreprises stables sont relativement moins affectées, principalement en raison de leur forte rentabilité, de leur flux de trésorerie stable et de leur faible dépendance au financement externe.
La prime de maturité en hausse reflète les inquiétudes concernant la crise de la dette
Le taux d'intérêt nominal des obligations d'État peut être décomposé en trois parties : le taux d'intérêt réel, les anticipations d'inflation et la prime de terme. L'analyse précédente montre que, à court terme, il n'y a pas eu de changements significatifs dans le taux d'intérêt réel et les anticipations d'inflation. Par conséquent, le principal facteur poussant à la hausse du taux d'intérêt nominal est la prime de terme.
En observant le niveau de la prime de terme des obligations du Trésor américain estimé par le modèle ACM, on peut constater que la prime de terme des obligations à 10 ans a clairement augmenté récemment. Cependant, l'indice de volatilité des obligations du Trésor américain MOVE( n'a pas montré de changements drastiques, ce qui indique que le marché n'est pas sensible au risque de volatilité des taux à court terme.
Cela indique que le marché n'a pas encore intégré de manière significative le risque potentiel d'un changement de politique de la Réserve fédérale. Cependant, la hausse continue de la prime de terme reflète les préoccupations du marché concernant le développement économique américain à moyen et long terme, principalement axées sur le problème du déficit budgétaire.
Il en ressort que le marché évalue les risques potentiels de crise de la dette aux États-Unis après l'entrée en fonction du nouveau gouvernement. Dans un avenir proche, prêter attention aux informations politiques et aux opinions des différentes parties sur l'impact des risques de dette aidera à évaluer l'évolution du marché des actifs à risque.
Il est important de prêter attention à l'avancement de la politique de réduction des impôts, ainsi qu'à la manière de réduire les dépenses gouvernementales, qui sera le point focal le plus important dans l'ensemble du jeu de marché.
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