Tournant dramatique de la régulation des stablecoins : L'émergence et la controverse du projet de loi américain "GENIUS"
De mai à juin 2025, le Sénat américain a mené une intense bataille autour de la "Loi sur l'innovation des stablecoins américains" (appelée "loi GENIUS"). Ce projet de loi, qui vise à établir le premier cadre réglementaire fédéral pour un marché de 250 milliards de dollars de stablecoins, a traversé un processus palpitant, passant d'un échec imminent à une adoption finale, pour finalement entrer en phase de débat plénier au Sénat avec un résultat de 68 voix pour et 30 voix contre.
Le parcours tortueux de la loi
Mars 2025 : Un sénateur républicain propose un projet de loi préliminaire visant à établir un système de régulation à double niveau "fédéral + État".
8 mai : Le vote procédural du projet de loi a échoué de manière inattendue.
15 mai : Les deux parties tiennent des consultations d'urgence et proposent une version révisée du projet de loi.
20 mai : l'amendement a passé la "motion de clôture des débats" clé.
11 juin : le Sénat a adopté le projet de loi à une majorité écrasante, entrant dans la phase de débat final et de modification.
Le Parti républicain présente le projet de loi comme un outil stratégique pour la "domination numérique du dollar", tandis que la position du Parti démocrate s'assouplit en raison des inquiétudes concernant le vide réglementaire qui pourrait entraîner des risques financiers. Le chef de la majorité au Sénat souligne : "Si les États-Unis ne dominent pas les règles sur les stablecoins, d'autres pays pourraient combler ce vide !"
Le contenu central de la loi
Le projet de loi « GENIUS » cherche à trouver un équilibre entre l'encouragement à l'innovation et la prévention des risques, ses dispositions essentielles comprennent :
Double réglementation et seuil d'émission
Réserve 1:1 et isolation des actifs
Émission limitée par des géants de la technologie
Protection des consommateurs et priorité des faillites
Exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de transparence
Clauses d'exemption pour intérêts spéciaux
Points de controverse
La principale résistance à l'avancement du projet de loi provient des conflits d'intérêts liés à l'implication profonde de certaines familles de personnalités politiques dans l'industrie de la cryptomonnaie. Les principaux points de controverse incluent :
L'arbitrage "légal" de certains stablecoins
La crise morale provoquée par "rencontres payantes"
Le phénomène de "porte tournante" entre la législation et l'industrie
Bien que les deux partis aient trouvé un compromis le 15 mai en supprimant certaines clauses ciblées, des sénateurs continuent d'exiger la divulgation des flux financiers associés. Cette bataille morale est en réalité une bataille d'avant-poste pour les élections de mi-mandat de 2026.
Impact du marché
Si la loi "GENIUS" est finalement adoptée, elle provoquera des changements structurels sur le marché des stablecoins :
Les acteurs majeurs pourraient renforcer davantage leur position
Les institutions financières traditionnelles sont susceptibles de participer à d'autres secteurs.
Peut affecter la liquidité du marché des obligations américaines
ou provoquer des ajustements des politiques réglementaires mondiales
Défis futurs
Bien que le Sénat ait adopté le projet de loi, il doit encore faire face aux défis suivants :
Coordination entre la version de la Chambre des représentants et la version du Sénat
Équilibre des intérêts lors de la signature du président
Défis juridiques potentiels
Conclusion
L'ambition du projet de loi « GENIUS » ne se limite pas à réguler le marché, mais tente également d'incarner la domination du dollar dans l'écosystème blockchain. En liant les obligations américaines aux stablecoins, les États-Unis sont en train de construire un « empire du dollar numérique ». Cependant, cette stratégie fait également face à des risques, tels que le développement détourné de la finance décentralisée ou l'accélération de l'internationalisation des monnaies numériques par d'autres pays.
À l'intersection des jeux politiques, du lobbying des groupes d'intérêt et des révolutions technologiques, le destin final de la loi GENIUS aura des répercussions profondes sur l'ordre financier mondial des dix prochaines années.
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Le projet de loi américain « GENIUS » adopté : un nouvel âge de la réglementation pour le marché des stablecoins de 2500 milliards de dollars.
Tournant dramatique de la régulation des stablecoins : L'émergence et la controverse du projet de loi américain "GENIUS"
De mai à juin 2025, le Sénat américain a mené une intense bataille autour de la "Loi sur l'innovation des stablecoins américains" (appelée "loi GENIUS"). Ce projet de loi, qui vise à établir le premier cadre réglementaire fédéral pour un marché de 250 milliards de dollars de stablecoins, a traversé un processus palpitant, passant d'un échec imminent à une adoption finale, pour finalement entrer en phase de débat plénier au Sénat avec un résultat de 68 voix pour et 30 voix contre.
Le parcours tortueux de la loi
Le Parti républicain présente le projet de loi comme un outil stratégique pour la "domination numérique du dollar", tandis que la position du Parti démocrate s'assouplit en raison des inquiétudes concernant le vide réglementaire qui pourrait entraîner des risques financiers. Le chef de la majorité au Sénat souligne : "Si les États-Unis ne dominent pas les règles sur les stablecoins, d'autres pays pourraient combler ce vide !"
Le contenu central de la loi
Le projet de loi « GENIUS » cherche à trouver un équilibre entre l'encouragement à l'innovation et la prévention des risques, ses dispositions essentielles comprennent :
Points de controverse
La principale résistance à l'avancement du projet de loi provient des conflits d'intérêts liés à l'implication profonde de certaines familles de personnalités politiques dans l'industrie de la cryptomonnaie. Les principaux points de controverse incluent :
Bien que les deux partis aient trouvé un compromis le 15 mai en supprimant certaines clauses ciblées, des sénateurs continuent d'exiger la divulgation des flux financiers associés. Cette bataille morale est en réalité une bataille d'avant-poste pour les élections de mi-mandat de 2026.
Impact du marché
Si la loi "GENIUS" est finalement adoptée, elle provoquera des changements structurels sur le marché des stablecoins :
Défis futurs
Bien que le Sénat ait adopté le projet de loi, il doit encore faire face aux défis suivants :
Conclusion
L'ambition du projet de loi « GENIUS » ne se limite pas à réguler le marché, mais tente également d'incarner la domination du dollar dans l'écosystème blockchain. En liant les obligations américaines aux stablecoins, les États-Unis sont en train de construire un « empire du dollar numérique ». Cependant, cette stratégie fait également face à des risques, tels que le développement détourné de la finance décentralisée ou l'accélération de l'internationalisation des monnaies numériques par d'autres pays.
À l'intersection des jeux politiques, du lobbying des groupes d'intérêt et des révolutions technologiques, le destin final de la loi GENIUS aura des répercussions profondes sur l'ordre financier mondial des dix prochaines années.