La tokenisation des actions américaines : nouvelle opportunité ou vieux vin dans de nouvelles bouteilles ?
Récemment, la tokenisation des actions américaines est devenue un sujet brûlant dans le monde des cryptomonnaies. Plusieurs plateformes bien connues ont lancé des produits connexes, suscitant un large intérêt dans l'industrie. Ce phénomène représente-t-il une toute nouvelle opportunité d'investissement ? Ou n'est-ce qu'une simple rénovation d'un modèle ancien ? Cet article a invité plusieurs experts du secteur à explorer en profondeur ce sujet sous différents angles : technique, conformité, investissement, etc.
Tokenisation des actions américaines : nouveau récit ou vieux vin dans une nouvelle bouteille ?
La tokenisation des actions américaines peut être considérée comme une branche de la tokenisation des actifs physiques ( RWA ), et représente la continuité et le développement de l'idée d'émission de jetons de type titre ( STO ). Déjà en 2017-2018, le concept de STO était apparu, mais à l'époque, il était principalement en phase expérimentale. Avec l'amélioration progressive de l'environnement réglementaire, les entreprises traditionnelles ont commencé à chercher à participer à l'appréciation des actifs cryptographiques via la blockchain, ce qui a propulsé l'essor de cette tendance.
D'un point de vue technique, la logique sous-jacente à la tokenisation des actions américaines est similaire à celle de la titrisation des actifs ( ABS ), remontant à la crise des subprimes de 2008 avec les titres adossés à des hypothèques ( MBS ). Par rapport aux actions américaines traditionnelles, les actions tokenisées permettent un trading 24/7, avec des barrières à l'entrée plus faibles et une liquidité plus forte. Cependant, cette haute liquidité peut également entraîner des risques, comme la manipulation facile des petits investisseurs.
Bien que le concept ne soit pas nouveau, l'engouement actuel pour la tokenisation sur le marché boursier américain bénéficie de l'amélioration de l'environnement réglementaire mondial. L'Europe et l'Asie ont été les premières à promouvoir ce modèle, permettant à des entreprises non cotées comme ( SpaceX et ) OpenAI de se tokeniser directement par le biais de pré-IPO, ce qui pourrait entraîner un saut qualitatif.
Différences entre les actions tokenisées et les actions traditionnelles
La tokenisation des actions est essentiellement un certificat de prix des contrats intelligents sur la blockchain, et non des actions réelles. Les principales différences incluent:
Pas de statut d'actionnaire : le détenteur ne possède qu'un certificat sur la blockchain et ne peut pas bénéficier des droits traditionnels des actionnaires.
Propriété de simple cartographie des prix : similaire aux dérivés, suit le prix mais n'a pas de droit de vote ni de droit de gouvernance.
Haute liquidité et faible seuil : prise en charge du trading 24h/24, mais cela peut accroître les risques de manipulation.
En matière de conformité, les émetteurs doivent obtenir les licences financières appropriées, garantir la transparence de la garde d'actifs et s'assurer que les audits tiers sont complets. Cependant, en dehors des États-Unis, la réglementation reste incertaine.
En termes de mécanisme de formation des prix, les actions tokenisées sont tarifées par le biais de transactions sur le marché, sans être pilotées par des oracles. Cependant, en raison du manque d'un mécanisme d'arbitrage complet, le prix sur la chaîne peut différer du prix réel des actions.
Risques et opportunités de la tokenisation des actions non cotées
La tokenisation des actions non cotées présente les principaux risques suivants :
Conflit de conformité légale et de gouvernance : les entreprises concernées peuvent ne pas reconnaître l'opération de tokenisation.
Information asymétrique : les informations sur les actifs réels derrière le jeton ne sont pas transparentes.
Prix non transparent : manque de liquidité, mécanisme de tarification incomplet.
La véracité est difficile à vérifier : les investisseurs ont du mal à confirmer la véracité et la quantité des actifs mis en gage.
Cependant, si le soutien de l'entreprise est obtenu, la tokenisation peut également offrir aux start-ups des opportunités de tarification et de récupération de flux de trésorerie avant l'introduction en bourse, réduisant ainsi le risque de pénurie de financement pour la recherche et le développement. Cependant, la plupart des entreprises de qualité manquent actuellement de motivation pour attirer les investisseurs de détail par le biais de la tokenisation.
Considérations pour le choix de la chaîne d'émission
Le choix de la chaîne d'émission implique des facteurs techniques et commerciaux.
Solana : Grande base d'utilisateurs, vitesse de transaction rapide, écosystème DeFi mature, adapté pour chasser les opportunités.
Arbitrum : Cela peut être lié à la planification à long terme de l'émetteur, les frais de Gas sont bas et la personnalisation des contrats est forte.
Sui : un potentiel écologique important, mais une base d'utilisateurs relativement faible, ce qui rend difficile son adoption comme choix principal à court terme.
Le choix est souvent basé sur des considérations d'intérêts commerciaux, telles que les relations de coopération avec des chaînes de blocs spécifiques, l'attraction des prix des jetons associés, etc.
La valeur à long terme de la tokenisation des actions américaines et des contrats perpétuels
La tokenisation des actions américaines a une valeur à long terme, similaire à la transformation des actions du monde physique vers Internet. Ses avantages incluent :
Haute transparence : les enregistrements de la chaîne publique sont vérifiables, la symétrie de l'information est supérieure à celle de la finance traditionnelle.
Réglementation améliorée : les exigences de conformité sont plus strictes qu'au cours des années précédentes.
Contrôle des risques : sélection d'actifs de qualité et automatisation des contrats intelligents pour réduire les risques humains.
Progrès technologique : l'infrastructure blockchain est supérieure aux systèmes traditionnels.
Cependant, à ce stade, il existe encore des éléments de spéculation, et il faut rester vigilant face aux risques de manipulation humaine.
Les contrats à terme perpétuels sur le marché américain, n'exigeant pas de garantie d'actifs réels, sont plus simples à mettre en œuvre, pourraient bénéficier d'une plus grande acceptation sur le marché, et leur potentiel mérite d'être surveillé.
Autres directions de tokenisation à surveiller
En plus des actions, les actifs de type droits d'auteur ( tels que la musique, le cinéma, les livres et le partage de revenus publicitaires de sites web ) ont également un potentiel de tokenisation. Ce modèle peut aider les créateurs de contenu à récupérer rapidement leur investissement, tandis que les détenteurs bénéficient de dividendes à long terme.
Cependant, la tokenisation d'actifs tels que les droits d'auteur et l'immobilier nécessite encore une réglementation et des contraintes juridiques solides pour garantir la réalisation de dividendes à long terme. Un projet de tokenisation idéal devrait répondre à trois éléments clés : des contrats relationnels, une haute valeur et une durabilité à long terme.
Conclusion
La tokenisation des jetons d'actions américaines, en tant que branche de la tokenisation des actifs réels, est en train de connecter le Web2 au Web3, réduisant les barrières et les coûts de transaction, et soutenant le trading 24/7 ainsi que la tarification rapide. Bien qu'elle présente des avantages tels qu'une grande transparence, des avancées réglementaires et une technologie mature, elle fait encore face à des défis tels que le manque de liquidité, les écarts de prix, l'absence de mécanismes de rachat et l'incertitude réglementaire. À long terme, la tokenisation des actifs réels pourrait transformer les secteurs financier et du contenu, mais ce processus nécessite une maturation conjointe de la technologie, de la réglementation et du marché.
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La tendance de la tokenisation des actions américaines : une innovation financière alliant opportunités et risques
La tokenisation des actions américaines : nouvelle opportunité ou vieux vin dans de nouvelles bouteilles ?
Récemment, la tokenisation des actions américaines est devenue un sujet brûlant dans le monde des cryptomonnaies. Plusieurs plateformes bien connues ont lancé des produits connexes, suscitant un large intérêt dans l'industrie. Ce phénomène représente-t-il une toute nouvelle opportunité d'investissement ? Ou n'est-ce qu'une simple rénovation d'un modèle ancien ? Cet article a invité plusieurs experts du secteur à explorer en profondeur ce sujet sous différents angles : technique, conformité, investissement, etc.
Tokenisation des actions américaines : nouveau récit ou vieux vin dans une nouvelle bouteille ?
La tokenisation des actions américaines peut être considérée comme une branche de la tokenisation des actifs physiques ( RWA ), et représente la continuité et le développement de l'idée d'émission de jetons de type titre ( STO ). Déjà en 2017-2018, le concept de STO était apparu, mais à l'époque, il était principalement en phase expérimentale. Avec l'amélioration progressive de l'environnement réglementaire, les entreprises traditionnelles ont commencé à chercher à participer à l'appréciation des actifs cryptographiques via la blockchain, ce qui a propulsé l'essor de cette tendance.
D'un point de vue technique, la logique sous-jacente à la tokenisation des actions américaines est similaire à celle de la titrisation des actifs ( ABS ), remontant à la crise des subprimes de 2008 avec les titres adossés à des hypothèques ( MBS ). Par rapport aux actions américaines traditionnelles, les actions tokenisées permettent un trading 24/7, avec des barrières à l'entrée plus faibles et une liquidité plus forte. Cependant, cette haute liquidité peut également entraîner des risques, comme la manipulation facile des petits investisseurs.
Bien que le concept ne soit pas nouveau, l'engouement actuel pour la tokenisation sur le marché boursier américain bénéficie de l'amélioration de l'environnement réglementaire mondial. L'Europe et l'Asie ont été les premières à promouvoir ce modèle, permettant à des entreprises non cotées comme ( SpaceX et ) OpenAI de se tokeniser directement par le biais de pré-IPO, ce qui pourrait entraîner un saut qualitatif.
Différences entre les actions tokenisées et les actions traditionnelles
La tokenisation des actions est essentiellement un certificat de prix des contrats intelligents sur la blockchain, et non des actions réelles. Les principales différences incluent:
Pas de statut d'actionnaire : le détenteur ne possède qu'un certificat sur la blockchain et ne peut pas bénéficier des droits traditionnels des actionnaires.
Propriété de simple cartographie des prix : similaire aux dérivés, suit le prix mais n'a pas de droit de vote ni de droit de gouvernance.
Haute liquidité et faible seuil : prise en charge du trading 24h/24, mais cela peut accroître les risques de manipulation.
En matière de conformité, les émetteurs doivent obtenir les licences financières appropriées, garantir la transparence de la garde d'actifs et s'assurer que les audits tiers sont complets. Cependant, en dehors des États-Unis, la réglementation reste incertaine.
En termes de mécanisme de formation des prix, les actions tokenisées sont tarifées par le biais de transactions sur le marché, sans être pilotées par des oracles. Cependant, en raison du manque d'un mécanisme d'arbitrage complet, le prix sur la chaîne peut différer du prix réel des actions.
Risques et opportunités de la tokenisation des actions non cotées
La tokenisation des actions non cotées présente les principaux risques suivants :
Conflit de conformité légale et de gouvernance : les entreprises concernées peuvent ne pas reconnaître l'opération de tokenisation.
Information asymétrique : les informations sur les actifs réels derrière le jeton ne sont pas transparentes.
Prix non transparent : manque de liquidité, mécanisme de tarification incomplet.
La véracité est difficile à vérifier : les investisseurs ont du mal à confirmer la véracité et la quantité des actifs mis en gage.
Cependant, si le soutien de l'entreprise est obtenu, la tokenisation peut également offrir aux start-ups des opportunités de tarification et de récupération de flux de trésorerie avant l'introduction en bourse, réduisant ainsi le risque de pénurie de financement pour la recherche et le développement. Cependant, la plupart des entreprises de qualité manquent actuellement de motivation pour attirer les investisseurs de détail par le biais de la tokenisation.
Considérations pour le choix de la chaîne d'émission
Le choix de la chaîne d'émission implique des facteurs techniques et commerciaux.
Le choix est souvent basé sur des considérations d'intérêts commerciaux, telles que les relations de coopération avec des chaînes de blocs spécifiques, l'attraction des prix des jetons associés, etc.
La valeur à long terme de la tokenisation des actions américaines et des contrats perpétuels
La tokenisation des actions américaines a une valeur à long terme, similaire à la transformation des actions du monde physique vers Internet. Ses avantages incluent :
Cependant, à ce stade, il existe encore des éléments de spéculation, et il faut rester vigilant face aux risques de manipulation humaine.
Les contrats à terme perpétuels sur le marché américain, n'exigeant pas de garantie d'actifs réels, sont plus simples à mettre en œuvre, pourraient bénéficier d'une plus grande acceptation sur le marché, et leur potentiel mérite d'être surveillé.
Autres directions de tokenisation à surveiller
En plus des actions, les actifs de type droits d'auteur ( tels que la musique, le cinéma, les livres et le partage de revenus publicitaires de sites web ) ont également un potentiel de tokenisation. Ce modèle peut aider les créateurs de contenu à récupérer rapidement leur investissement, tandis que les détenteurs bénéficient de dividendes à long terme.
Cependant, la tokenisation d'actifs tels que les droits d'auteur et l'immobilier nécessite encore une réglementation et des contraintes juridiques solides pour garantir la réalisation de dividendes à long terme. Un projet de tokenisation idéal devrait répondre à trois éléments clés : des contrats relationnels, une haute valeur et une durabilité à long terme.
Conclusion
La tokenisation des jetons d'actions américaines, en tant que branche de la tokenisation des actifs réels, est en train de connecter le Web2 au Web3, réduisant les barrières et les coûts de transaction, et soutenant le trading 24/7 ainsi que la tarification rapide. Bien qu'elle présente des avantages tels qu'une grande transparence, des avancées réglementaires et une technologie mature, elle fait encore face à des défis tels que le manque de liquidité, les écarts de prix, l'absence de mécanismes de rachat et l'incertitude réglementaire. À long terme, la tokenisation des actifs réels pourrait transformer les secteurs financier et du contenu, mais ce processus nécessite une maturation conjointe de la technologie, de la réglementation et du marché.