Interprétation des données on-chain de juin 2025 : Ethereum reprend la première place des revenus, la tendance à l'institutionnalisation de Bitcoin se renforce.
Résumé
Solana continue à dominer en volume d'échanges et en adresses actives, tandis que Base le suit de près ; Ethereum reprend la tête du classement des revenus de frais grâce à des interactions de haute valeur.
Ethereum attire des capitaux en tête, Polygon utilise Katana pour étendre le récit DeFi, tandis que Base, bien qu'en correction à court terme, présente toujours un potentiel de croissance à long terme dans ses fondamentaux écologiques.
Le volume des transactions BTC sur la chaîne a chuté, la part des transactions de haute valeur atteignant 89 %, et dans un contexte de "hausse des prix et baisse des volumes", les activités sur la chaîne s'accélèrent vers une institutionnalisation.
La répartition des coûts de base de BTC révèle un support clé, 93,000-100,000 USDT devient la ligne de défense principale off-chain.
Le volume des transactions de PumpSwap a dépassé 38 milliards et le nombre d'utilisateurs a franchi les 9 millions, continuant à redéfinir le nouveau paysage du marché DEX de Solana.
Le volume des transactions sur la chaîne Sei explose en synchronisation avec le TVL, créant une résonance entre l'expansion écologique, les avantages techniques et les politiques favorables au capital.
Résumé des données off-chain
Aperçu des activités et des flux de fonds off-chain
En plus d'analyser les flux de fonds globaux off-chain, nous avons sélectionné plusieurs indicateurs clés d'activités off-chain pour évaluer la véritable dynamique d'utilisation et d'activité des écosystèmes de chaque blockchain. Ces indicateurs comprennent le volume quotidien des transactions, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives par jour et le flux net des ponts inter-chaînes, englobant divers aspects tels que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à une simple observation des entrées et sorties de fonds, ces données natives off-chain reflètent plus complètement les changements fondamentaux de l'écosystème des blockchains publiques, aidant à déterminer si les flux de capitaux sont accompagnés d'une véritable demande d'utilisation et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux avec un développement durable.
off-chain volume comparé : Solana et Base ont une activité nettement supérieure.
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Solana se classe au premier rang des principales blockchains avec un volume de transactions mensuel dépassant 2,97 milliards, démontrant une forte capacité de traitement des transactions off-chain et un niveau d'interaction écologique actif. Ses transactions à haute fréquence ne se limitent plus aux applications populaires telles que les mèmes et les bots, mais s'étendent continuellement à des scénarios plus profonds tels que les jetons stables, les RWA et les instruments financiers. Au cours de la semaine dernière, les institutions ont accéléré leurs investissements dans le domaine des RWA et des jetons stables : une entreprise de technologie financière d'une valeur de marché de 90 milliards de dollars a annoncé qu'elle déploierait des jetons stables sur Solana ; une société d'investissement en cryptomonnaies a lancé un produit de tokenisation d'actions SpaceX, élargissant ainsi l'application de Solana sur le marché privé.
En dehors de Solana, Base continue également de montrer une forte croissance, avec un volume de transactions cumulé de 292 millions en juin, surpassant nettement Arbitrum (62,7 millions) et Polygon PoS (101 millions), se maintenant ainsi en tête du deuxième groupe de Layer 2. Récemment, Base a poursuivi l'expansion de ses scénarios d'application réels. En juin, une plateforme de commerce électronique a annoncé qu'elle soutenait les paiements en USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays dans le monde pour les commerçants, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement traditionnel. Parallèlement, une grande banque a également lancé un projet pilote pour le déploiement de jetons de dépôt sur Base, favorisant l'intégration d'actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant ainsi leur utilité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les blockchains traditionnelles de Layer 1 comme Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transaction stable, avec un volume de transactions mensuel respectif de 41,95 millions et 10,28 millions. Bien qu'elles ne soient pas à la hauteur des chaînes de haute performance en termes de fréquence, elles conservent néanmoins une position importante dans la transmission d'actifs de grande valeur et les interactions clés de DeFi.
Dans l'ensemble, Solana et Base montrent un avantage significatif dans les données de transaction de juin, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème des interactions à haute fréquence. En revanche, certaines solutions d'extension d'Ethereum voient leur dynamique ralentir, les fonds et l'attention des utilisateurs se déplaçant progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions off-chain reflète non seulement la puissance technique et l'activité des utilisateurs, mais préfigure également la direction de la concurrence future dans l'écosystème. Il sera nécessaire de continuer à vérifier la durabilité et la profondeur de l'écosystème en tenant compte de la qualité des interactions et des données réelles des utilisateurs.
off-chain revenu modèle de nouveau redistribué : Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Ethereum a de nouveau pris la première place des revenus des frais de transaction on-chain, avec des revenus mensuels atteignant 39,07 millions de dollars, consolidant sa position de leader dans le domaine des interactions à forte valeur. Solana a enregistré des revenus de 30,54 millions de dollars ce mois-ci, légèrement en dessous d'Ethereum, se classant deuxième. Cependant, en mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais de transaction mensuels atteignant 53,06 millions de dollars, devenant ainsi la blockchain publique avec le revenu le plus élevé du mois, montrant sa forte dynamique transactionnelle et son explosivité d'application à certaines étapes.
Bitcoin se classe troisième avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et d'adresses actives soit inférieur à celui de Solana. Cependant, en tant que réseau principal pour le stockage de valeur et l'émergence progressive de l'écosystème BTC L2, il conserve une forte capacité à générer des frais de transaction. Les revenus de Base ont diminué par rapport au mois précédent, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il reste nettement devant Arbitrum (1,68 million de dollars) et Polygon PoS (environ 230 000 dollars), la dynamique de croissance a légèrement ralenti, et il est nécessaire d'observer la durabilité de ses applications réelles et de l'afflux de fonds.
D'après les tendances observées, les courbes de frais de transaction d'Ethereum et de Bitcoin sont relativement stables, représentant leur principal service pour les besoins d'interaction à haute valeur ; les frais de Solana, en revanche, montrent une tendance à la hausse en raison de l'activité élevée des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le léger recul de Base reflète également le fait que sa croissance d'utilisateurs et l'importation de fonds sont encore à un stade d'intégration précoce.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction ne sont pas seulement le reflet de l'activité économique de la chaîne, mais aussi un indicateur du changement de la structure écologique et des parcours comportementaux des utilisateurs. Le rebond fort d'Ethereum et le recul à court terme de Base révèlent les variables et la pression concurrentielle auxquelles les nouvelles chaînes publiques sont confrontées lorsqu'elles défient la position dominante des revenus d'Ethereum et de Bitcoin.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base juste derrière.
Selon la plateforme de données, au 30 juin 2025, Solana reste en tête des blockchains avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, surpassant non seulement les autres Layer 1, mais également la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons Meme, des robots de trading automatisés, des paiements en stablecoins et des interactions fréquentes dans les nouveaux scénarios RWA. Ses interactions off-chain ont évolué d'applications spéculatives vers la concrétisation d'actifs réels et un écosystème de paiement, présentant un avantage évident en matière de fidélisation des utilisateurs.
Base se classe au deuxième rang avec 1,71 million d'adresses actives quotidiennes, montrant une forte dynamique de croissance. Le nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, principalement en raison de trois facteurs : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'introduction d'utilisateurs de paiement après l'implémentation de jetons stables (USDC) dans des scénarios commerciaux réels ; et le transfert structuré de fonds et d'applications entraîné par les essais de chaînes menés par des institutions financières traditionnelles. La croissance des utilisateurs de Base ne se manifeste pas seulement par le nombre, mais également par l'augmentation de la fréquence d'interaction et du nombre de contrats actifs sur la chaîne, ayant progressivement formé un embryon d'écosystème complet allant de la finance au social.
Polygon PoS et Bitcoin se classent respectivement en troisième et quatrième position avec 570 000 et 500 000 adresses actives quotidiennes. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve encore une certaine base dans les communautés NFT, de jeux et de développeurs de petite et moyenne taille ; le second, quant à lui, est limité par ses caractéristiques de transfert peu fréquentes et son positionnement axé sur la valeur de stockage, la croissance des adresses étant relativement stable.
L'activité des utilisateurs sur Ethereum et Arbitrum est relativement en retard, avec un nombre moyen d'adresses respectif de 440 000 et 320 000, montrant que, sous l'influence des coûts de Gas élevés et du manque d'applications émergentes, la volonté d'interaction des utilisateurs a diminué. En particulier dans les domaines des mèmes, des bots et des actifs réels (RWA), les utilisateurs se sont progressivement déplacés vers des chaînes émergentes avec des coûts plus bas et des applications plus riches, reflétant un changement dans le paysage concurrentiel entre les chaînes.
Dans l'ensemble, les données sur les adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à haute fréquence et les L2 alimentés par des applications réelles remplacent les chaînes techniques traditionnelles comme point focal de l'écosystème. L'activité des utilisateurs n'est pas seulement une condition préalable à la croissance des transactions, mais représente également la direction de l'accumulation future des fonds de l'écosystème et des ressources des développeurs, ce qui mérite un suivi continu de la qualité de leur développement ultérieur et de la fidélité des utilisateurs.
Analyse des flux de capitaux sur les blockchains publiques : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne sur le secteur DeFi.
Selon les données de la plateforme, à la fin du mois dernier, Ethereum a maintenu sa position dominante avec un flux net de 5,1 milliards de dollars, montrant une forte capacité d'attraction de capitaux ; Polygon PoS suit de près avec un flux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a enregistré un flux net de sortie de capitaux atteignant 5 milliards de dollars, devenant ainsi la blockchain publique la plus significative en matière de retrait de capitaux cette fois-ci. Ce mouvement de capitaux a poursuivi la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum bénéficie de la mise à jour Pectra, des flux nets continus vers les ETF spot ETH, de l'augmentation des positions institutionnelles, entre autres avantages multiples, combinés à une reprise de l'enthousiasme pour le secteur DeFi et à un assouplissement marginal des politiques réglementaires, consolidant ainsi davantage sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour de fonds de Polygon pourrait être lié à son récent agencement écologique. Cette chaîne publique a lancé, en collaboration avec des teneurs de marché crypto, un réseau Layer2 dédié à la DeFi appelé Katana, qui se concentre sur la résolution des problèmes de fragmentation des actifs et de durabilité des rendements. Katana adopte un mécanisme de sélection centralisé et renvoie les fonds sur la chaîne via VaultBridge après avoir été prêtés sur le réseau principal, formant ainsi un cercle vertueux efficace, attirant des institutions et des utilisateurs à haute valeur nette. Cette initiative renforce non seulement la position de Polygon dans le domaine de la DeFi, mais apporte également une narration Layer2 plus différenciée. Les 263 millions de dollars de flux nets récemment enregistrés par Polygon pourraient refléter les attentes positives du marché concernant le modèle Katana et son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré des sorties nettes de fonds à grande échelle, cela est plus susceptible d'être dû à un ajustement temporaire qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En fait, à la mi-juin, Base a connu un afflux de fonds solide, bénéficiant d'une intégration approfondie avec les principales bourses, d'une coopération avec des plateformes de commerce électronique pour élargir les scénarios de paiement en USDC, ainsi que de plusieurs bonnes nouvelles telles que les tests de jetons de dépôt par de grandes banques sur la chaîne, ce qui a rapidement intensifié l'activité de l'écosystème. Actuellement, la TVL de Base atteint 3,4 milliards de dollars, la capitalisation des stablecoins est de 4,1 milliards de dollars, et des protocoles clés comme Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. Les flux de fonds à court terme peuvent être affectés par les rotations du marché et l'arbitrage, mais à moyen et long terme, Base possède toujours un potentiel d'expansion continue et de retour de fonds.
Le flux de fonds de cette ronde reflète une différenciation structurelle entre les principales blockchains. Ethereum continue de consolider sa position centrale grâce à des mises à niveau techniques et des avantages institutionnels, tandis que Polygon renforce son influence dans le domaine de la DeFi grâce à Katana. Bien que Base ait connu des sorties nettes à court terme, ses fondamentaux écologiques restent solides grâce à plusieurs applications réelles et collaborations institutionnelles, et elle a un potentiel de retour de fonds et de réexpansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les fonds se concentrent sur les trois axes clés : "puissance technologique + mise en œuvre des scénarios + intégration des capitaux" pour un nouveau cycle de configuration et de rotation.
Alors que les fonds circulent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, libère également plusieurs signaux clés à partir de ses indicateurs de structure off-chain. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure de transfert ajustée aux entités, ainsi que la distribution de la base de coûts (CBD) - afin d'évaluer si le marché actuel dispose d'un soutien structurel, et d'observer si le comportement des institutions continue de renforcer la tendance.
Analyse des indicateurs clés de Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin continue de se consolider dans une plage haute historique, les données on-chain montrent plusieurs changements structurels, reflétant un profond ajustement de la structure des participants du marché et du comportement des fonds. Afin de mieux comprendre le contexte actuel du marché et les directions potentielles des risques, cet article se concentrera sur trois indicateurs on-chain clés : le nombre de transactions on-chain et les variations du montant moyen des transactions, ainsi que le montant des transferts ajustés par les entités.
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LiquidityWizard
· 07-28 10:07
en fait, la domination d'eth était statistiquement inévitable... la corrélation avec les flux institutionnels montre une signification de 89%
Interprétation des données off-chain : Ethereum reprend la première place des revenus, la tendance à l'institutionnalisation de Bitcoin s'intensifie.
Interprétation des données on-chain de juin 2025 : Ethereum reprend la première place des revenus, la tendance à l'institutionnalisation de Bitcoin se renforce.
Résumé
Solana continue à dominer en volume d'échanges et en adresses actives, tandis que Base le suit de près ; Ethereum reprend la tête du classement des revenus de frais grâce à des interactions de haute valeur.
Ethereum attire des capitaux en tête, Polygon utilise Katana pour étendre le récit DeFi, tandis que Base, bien qu'en correction à court terme, présente toujours un potentiel de croissance à long terme dans ses fondamentaux écologiques.
Le volume des transactions BTC sur la chaîne a chuté, la part des transactions de haute valeur atteignant 89 %, et dans un contexte de "hausse des prix et baisse des volumes", les activités sur la chaîne s'accélèrent vers une institutionnalisation.
La répartition des coûts de base de BTC révèle un support clé, 93,000-100,000 USDT devient la ligne de défense principale off-chain.
Le volume des transactions de PumpSwap a dépassé 38 milliards et le nombre d'utilisateurs a franchi les 9 millions, continuant à redéfinir le nouveau paysage du marché DEX de Solana.
Le volume des transactions sur la chaîne Sei explose en synchronisation avec le TVL, créant une résonance entre l'expansion écologique, les avantages techniques et les politiques favorables au capital.
Résumé des données off-chain
Aperçu des activités et des flux de fonds off-chain
En plus d'analyser les flux de fonds globaux off-chain, nous avons sélectionné plusieurs indicateurs clés d'activités off-chain pour évaluer la véritable dynamique d'utilisation et d'activité des écosystèmes de chaque blockchain. Ces indicateurs comprennent le volume quotidien des transactions, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives par jour et le flux net des ponts inter-chaînes, englobant divers aspects tels que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à une simple observation des entrées et sorties de fonds, ces données natives off-chain reflètent plus complètement les changements fondamentaux de l'écosystème des blockchains publiques, aidant à déterminer si les flux de capitaux sont accompagnés d'une véritable demande d'utilisation et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux avec un développement durable.
off-chain volume comparé : Solana et Base ont une activité nettement supérieure.
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Solana se classe au premier rang des principales blockchains avec un volume de transactions mensuel dépassant 2,97 milliards, démontrant une forte capacité de traitement des transactions off-chain et un niveau d'interaction écologique actif. Ses transactions à haute fréquence ne se limitent plus aux applications populaires telles que les mèmes et les bots, mais s'étendent continuellement à des scénarios plus profonds tels que les jetons stables, les RWA et les instruments financiers. Au cours de la semaine dernière, les institutions ont accéléré leurs investissements dans le domaine des RWA et des jetons stables : une entreprise de technologie financière d'une valeur de marché de 90 milliards de dollars a annoncé qu'elle déploierait des jetons stables sur Solana ; une société d'investissement en cryptomonnaies a lancé un produit de tokenisation d'actions SpaceX, élargissant ainsi l'application de Solana sur le marché privé.
En dehors de Solana, Base continue également de montrer une forte croissance, avec un volume de transactions cumulé de 292 millions en juin, surpassant nettement Arbitrum (62,7 millions) et Polygon PoS (101 millions), se maintenant ainsi en tête du deuxième groupe de Layer 2. Récemment, Base a poursuivi l'expansion de ses scénarios d'application réels. En juin, une plateforme de commerce électronique a annoncé qu'elle soutenait les paiements en USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays dans le monde pour les commerçants, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement traditionnel. Parallèlement, une grande banque a également lancé un projet pilote pour le déploiement de jetons de dépôt sur Base, favorisant l'intégration d'actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant ainsi leur utilité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les blockchains traditionnelles de Layer 1 comme Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transaction stable, avec un volume de transactions mensuel respectif de 41,95 millions et 10,28 millions. Bien qu'elles ne soient pas à la hauteur des chaînes de haute performance en termes de fréquence, elles conservent néanmoins une position importante dans la transmission d'actifs de grande valeur et les interactions clés de DeFi.
Dans l'ensemble, Solana et Base montrent un avantage significatif dans les données de transaction de juin, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème des interactions à haute fréquence. En revanche, certaines solutions d'extension d'Ethereum voient leur dynamique ralentir, les fonds et l'attention des utilisateurs se déplaçant progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions off-chain reflète non seulement la puissance technique et l'activité des utilisateurs, mais préfigure également la direction de la concurrence future dans l'écosystème. Il sera nécessaire de continuer à vérifier la durabilité et la profondeur de l'écosystème en tenant compte de la qualité des interactions et des données réelles des utilisateurs.
off-chain revenu modèle de nouveau redistribué : Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Ethereum a de nouveau pris la première place des revenus des frais de transaction on-chain, avec des revenus mensuels atteignant 39,07 millions de dollars, consolidant sa position de leader dans le domaine des interactions à forte valeur. Solana a enregistré des revenus de 30,54 millions de dollars ce mois-ci, légèrement en dessous d'Ethereum, se classant deuxième. Cependant, en mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais de transaction mensuels atteignant 53,06 millions de dollars, devenant ainsi la blockchain publique avec le revenu le plus élevé du mois, montrant sa forte dynamique transactionnelle et son explosivité d'application à certaines étapes.
Bitcoin se classe troisième avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et d'adresses actives soit inférieur à celui de Solana. Cependant, en tant que réseau principal pour le stockage de valeur et l'émergence progressive de l'écosystème BTC L2, il conserve une forte capacité à générer des frais de transaction. Les revenus de Base ont diminué par rapport au mois précédent, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il reste nettement devant Arbitrum (1,68 million de dollars) et Polygon PoS (environ 230 000 dollars), la dynamique de croissance a légèrement ralenti, et il est nécessaire d'observer la durabilité de ses applications réelles et de l'afflux de fonds.
D'après les tendances observées, les courbes de frais de transaction d'Ethereum et de Bitcoin sont relativement stables, représentant leur principal service pour les besoins d'interaction à haute valeur ; les frais de Solana, en revanche, montrent une tendance à la hausse en raison de l'activité élevée des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le léger recul de Base reflète également le fait que sa croissance d'utilisateurs et l'importation de fonds sont encore à un stade d'intégration précoce.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction ne sont pas seulement le reflet de l'activité économique de la chaîne, mais aussi un indicateur du changement de la structure écologique et des parcours comportementaux des utilisateurs. Le rebond fort d'Ethereum et le recul à court terme de Base révèlent les variables et la pression concurrentielle auxquelles les nouvelles chaînes publiques sont confrontées lorsqu'elles défient la position dominante des revenus d'Ethereum et de Bitcoin.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base juste derrière.
Selon la plateforme de données, au 30 juin 2025, Solana reste en tête des blockchains avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, surpassant non seulement les autres Layer 1, mais également la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons Meme, des robots de trading automatisés, des paiements en stablecoins et des interactions fréquentes dans les nouveaux scénarios RWA. Ses interactions off-chain ont évolué d'applications spéculatives vers la concrétisation d'actifs réels et un écosystème de paiement, présentant un avantage évident en matière de fidélisation des utilisateurs.
Base se classe au deuxième rang avec 1,71 million d'adresses actives quotidiennes, montrant une forte dynamique de croissance. Le nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, principalement en raison de trois facteurs : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'introduction d'utilisateurs de paiement après l'implémentation de jetons stables (USDC) dans des scénarios commerciaux réels ; et le transfert structuré de fonds et d'applications entraîné par les essais de chaînes menés par des institutions financières traditionnelles. La croissance des utilisateurs de Base ne se manifeste pas seulement par le nombre, mais également par l'augmentation de la fréquence d'interaction et du nombre de contrats actifs sur la chaîne, ayant progressivement formé un embryon d'écosystème complet allant de la finance au social.
Polygon PoS et Bitcoin se classent respectivement en troisième et quatrième position avec 570 000 et 500 000 adresses actives quotidiennes. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve encore une certaine base dans les communautés NFT, de jeux et de développeurs de petite et moyenne taille ; le second, quant à lui, est limité par ses caractéristiques de transfert peu fréquentes et son positionnement axé sur la valeur de stockage, la croissance des adresses étant relativement stable.
L'activité des utilisateurs sur Ethereum et Arbitrum est relativement en retard, avec un nombre moyen d'adresses respectif de 440 000 et 320 000, montrant que, sous l'influence des coûts de Gas élevés et du manque d'applications émergentes, la volonté d'interaction des utilisateurs a diminué. En particulier dans les domaines des mèmes, des bots et des actifs réels (RWA), les utilisateurs se sont progressivement déplacés vers des chaînes émergentes avec des coûts plus bas et des applications plus riches, reflétant un changement dans le paysage concurrentiel entre les chaînes.
Dans l'ensemble, les données sur les adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à haute fréquence et les L2 alimentés par des applications réelles remplacent les chaînes techniques traditionnelles comme point focal de l'écosystème. L'activité des utilisateurs n'est pas seulement une condition préalable à la croissance des transactions, mais représente également la direction de l'accumulation future des fonds de l'écosystème et des ressources des développeurs, ce qui mérite un suivi continu de la qualité de leur développement ultérieur et de la fidélité des utilisateurs.
Analyse des flux de capitaux sur les blockchains publiques : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne sur le secteur DeFi.
Selon les données de la plateforme, à la fin du mois dernier, Ethereum a maintenu sa position dominante avec un flux net de 5,1 milliards de dollars, montrant une forte capacité d'attraction de capitaux ; Polygon PoS suit de près avec un flux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a enregistré un flux net de sortie de capitaux atteignant 5 milliards de dollars, devenant ainsi la blockchain publique la plus significative en matière de retrait de capitaux cette fois-ci. Ce mouvement de capitaux a poursuivi la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum bénéficie de la mise à jour Pectra, des flux nets continus vers les ETF spot ETH, de l'augmentation des positions institutionnelles, entre autres avantages multiples, combinés à une reprise de l'enthousiasme pour le secteur DeFi et à un assouplissement marginal des politiques réglementaires, consolidant ainsi davantage sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour de fonds de Polygon pourrait être lié à son récent agencement écologique. Cette chaîne publique a lancé, en collaboration avec des teneurs de marché crypto, un réseau Layer2 dédié à la DeFi appelé Katana, qui se concentre sur la résolution des problèmes de fragmentation des actifs et de durabilité des rendements. Katana adopte un mécanisme de sélection centralisé et renvoie les fonds sur la chaîne via VaultBridge après avoir été prêtés sur le réseau principal, formant ainsi un cercle vertueux efficace, attirant des institutions et des utilisateurs à haute valeur nette. Cette initiative renforce non seulement la position de Polygon dans le domaine de la DeFi, mais apporte également une narration Layer2 plus différenciée. Les 263 millions de dollars de flux nets récemment enregistrés par Polygon pourraient refléter les attentes positives du marché concernant le modèle Katana et son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré des sorties nettes de fonds à grande échelle, cela est plus susceptible d'être dû à un ajustement temporaire qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En fait, à la mi-juin, Base a connu un afflux de fonds solide, bénéficiant d'une intégration approfondie avec les principales bourses, d'une coopération avec des plateformes de commerce électronique pour élargir les scénarios de paiement en USDC, ainsi que de plusieurs bonnes nouvelles telles que les tests de jetons de dépôt par de grandes banques sur la chaîne, ce qui a rapidement intensifié l'activité de l'écosystème. Actuellement, la TVL de Base atteint 3,4 milliards de dollars, la capitalisation des stablecoins est de 4,1 milliards de dollars, et des protocoles clés comme Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. Les flux de fonds à court terme peuvent être affectés par les rotations du marché et l'arbitrage, mais à moyen et long terme, Base possède toujours un potentiel d'expansion continue et de retour de fonds.
Le flux de fonds de cette ronde reflète une différenciation structurelle entre les principales blockchains. Ethereum continue de consolider sa position centrale grâce à des mises à niveau techniques et des avantages institutionnels, tandis que Polygon renforce son influence dans le domaine de la DeFi grâce à Katana. Bien que Base ait connu des sorties nettes à court terme, ses fondamentaux écologiques restent solides grâce à plusieurs applications réelles et collaborations institutionnelles, et elle a un potentiel de retour de fonds et de réexpansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les fonds se concentrent sur les trois axes clés : "puissance technologique + mise en œuvre des scénarios + intégration des capitaux" pour un nouveau cycle de configuration et de rotation.
Alors que les fonds circulent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, libère également plusieurs signaux clés à partir de ses indicateurs de structure off-chain. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure de transfert ajustée aux entités, ainsi que la distribution de la base de coûts (CBD) - afin d'évaluer si le marché actuel dispose d'un soutien structurel, et d'observer si le comportement des institutions continue de renforcer la tendance.
Analyse des indicateurs clés de Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin continue de se consolider dans une plage haute historique, les données on-chain montrent plusieurs changements structurels, reflétant un profond ajustement de la structure des participants du marché et du comportement des fonds. Afin de mieux comprendre le contexte actuel du marché et les directions potentielles des risques, cet article se concentrera sur trois indicateurs on-chain clés : le nombre de transactions on-chain et les variations du montant moyen des transactions, ainsi que le montant des transferts ajustés par les entités.