L'essor et la chute de Pump.fun : du paradis d'Internet à la Crise de confiance
En juillet 2025, Pump.fun, autrefois considéré comme "l'endroit le plus intéressant d'Internet", fait face à des défis sans précédent. Cette plateforme vedette, créée par trois fondateurs nés dans les années 2000 et qui a révolutionné le secteur des mèmes avec son modèle "émission de jetons en un clic", est désormais engluée dans une Crise de confiance et des défis de marché.
La plateforme fait face non seulement à la pression commerciale due à l'érosion de sa part de marché par les concurrents et à la chute drastique de ses données clés, mais également à des dilemmes juridiques liés aux accusations de fraude sur les valeurs mobilières aux États-Unis et aux crimes de type RICO. L'histoire de Pump.fun, qui a commencé par l'engouement, traverse également les épreuves sévères que cet engouement entraîne.
Crise de confiance : le détonateur
En juillet 2025, Pump.fun a annoncé l'émission de son propre jeton PUMP, avec une valorisation entièrement diluée atteignant 4 milliards de dollars. Cela aurait dû être une étape importante dans le développement de la plateforme, mais cela est devenu un tournant qui a ébranlé la confiance de la communauté.
Il est ironique que le fondateur de la plateforme ait auparavant gagné en crédibilité avec la déclaration "Chaque prévente est une arnaque". Aujourd'hui, il lance une prévente massive pour PUMP, ce qui est perçu par la communauté comme une hypocrisie et une trahison flagrantes.
Un fondateur de capital-risque célèbre a publiquement déclaré qu'il s'agissait d'un "événement de liquidité de sortie" à haut risque, estimant qu'un financement à une valorisation de 4 milliards de dollars pendant un cycle baissier des altcoins avait déjà sérieusement épuisé l'avenir. Les inquiétudes du marché sont rapidement devenues réalité.
Selon les données de la plateforme, le prix du jeton a chuté de 75 % dans les heures suivant son lancement. Au moment de la rédaction, PUMP est tombé à 0,0024 USDT, soit une baisse de plus de 30 % par rapport au prix public de 0,004 USDT.
Les données derrière sont encore plus alarmantes : 340 portefeuilles de gros détenteurs ont vendu de manière coordonnée, contrôlant plus de 60 % des parts de prévente. Selon l'analyse des données en chaîne d'un utilisateur, seulement deux portefeuilles liés à des tours de financement privés ont vendu des jetons d'une valeur de 141 millions de dollars, réalisant un bénéfice de près de 40 millions de dollars.
Sur les réseaux sociaux, l'atmosphère est passée de la fête à désespoir. "Nous pensions que c'était une occasion de changer notre destin, mais cela n'a été que le carburant de leur fête sur yacht de luxe." Ce sentiment d'être dupé et exploité s'est rapidement répandu, portant un coup sévère aux fondations de la communauté sur laquelle repose Pump.fun.
Effondrement de la part de marché, remise en question du modèle commercial
La perte de confiance se reflète directement dans les données de marché décevantes.
Les concurrents érodent sa position sur le marché à une vitesse incroyable. Selon une plateforme d'analyse de données, en seulement un mois, la part de marché de Pump.fun dans le secteur des nouvelles émissions de pièces est passée de 90 % à 24 %, tandis que ses principaux concurrents sont passés de 5 % à 64 %. Cela représente un affrontement entre deux philosophies d'entreprise totalement différentes.
Pump.fun utilise un modèle de pompage centralisé, tandis que ses concurrents réussissent en utilisant 58 % des revenus de la plateforme pour racheter et détruire les tokens écologiques, créant ainsi un puissant volant de valeur et de confiance grâce à un partage substantiel des bénéfices.
Face à la crise, des rapports indiquent que l'équipe a annoncé utiliser des dizaines de millions de dollars pour un rachat massif, mais cela a été tourné en dérision par le marché comme "utiliser l'argent des petits investisseurs pour racheter à un prix élevé". Les analystes soulignent que l'équipe du projet vend à 0,004 dollar, puis rachète à 0,0064 dollar avec les revenus de la plateforme, ce qui équivaut essentiellement à payer une prime de 60 % pour gérer la capitalisation boursière.
Cette mesure, bien que de nature à soutenir temporairement le prix des cryptomonnaies, ne peut pas réparer les fondements de sa valeur et la perte grave de confiance du marché. Parallèlement, le réseau de régulation mondial se renforce.
En décembre 2024, après avoir reçu un avertissement des autorités de régulation financières britanniques, Pump.fun a été contraint de bloquer les utilisateurs britanniques représentant 9 % de son trafic. Ce n'est pas un événement isolé, mais plutôt un examen réglementaire inévitable découlant de son mode de croissance "viral".
Pump.fun est actuellement plongé dans un grave cercle de rétroaction négatif : l'intensification de la concurrence érode les revenus, la baisse des revenus affaiblit la capacité de rachat, la chute des prix des cryptomonnaies nuit à la confiance, entraînant finalement une accélération de la perte d'utilisateurs.
Les risques juridiques continuent d'escalader
Des défis plus sévères proviennent du cadre légal. Au départ, plusieurs recours collectifs accusaient que tous les Meme coins sur la plateforme étaient des titres non enregistrés. Certains cabinets d'avocats ont proposé la théorie des "émetteurs communs", soutenant que la plateforme était profondément impliquée dans le processus de création, de transaction et de liquidité des tokens, et n'était pas un acteur technologique neutre.
En juillet 2025, la guerre juridique s'intensifie rapidement. Selon un document de révision d'une certaine affaire, le plaignant a ajouté des accusations basées sur la loi sur les organisations criminelles de lutte contre la fraude (RICO) - cette loi est généralement utilisée pour lutter contre le crime organisé.
Le champ des accusés s'est également élargi, certaines fondations de chaînes publiques, laboratoires et même leurs cofondateurs ont été classés comme des "architectes, bénéficiaires et complices" de la fraude. Cette action a un impact bien plus dévastateur que le projet lui-même, elle remet directement en question les limites de la responsabilité de tout l'écosystème.
En tant qu'infrastructure de base, les blockchains publiques ont-elles l'obligation d'examiner ou de superviser les projets phares de leur écosystème ? Ce procès a fait prendre conscience à toutes les plateformes de blockchains publiques que leur relation avec les projets de l'écosystème pourrait être beaucoup plus dangereuse qu'elles ne l'imaginaient.
Les actes sous-jacents aux accusations de RICO incluent la fraude téléphonique et boursière, le transfert de fonds sans licence et l'aide au blanchiment d'argent. L'accusation la plus explosive est qu'un groupe de hackers de niveau national aurait utilisé Pump.fun pour émettre des Meme coins afin de blanchir les fonds volés lors d'une attaque de hacking sur une certaine plateforme d'échange.
Défaillance de la gouvernance interne exposée
Cependant, ce qui est peut-être le plus choquant, c'est la trahison venant de l'intérieur.
Le 16 mai 2024, la plateforme a été attaquée, environ 1,9 million de dollars de fonds ont été volés. Cependant, l'attaquant n'était pas un hacker externe, mais un ancien employé rancunier.
L'ancien employé nommé "Stacc" a publiquement reconnu sa responsabilité sur les plateformes sociales, motivé par une vengeance personnelle et du mépris pour les "terribles patrons". L'analyse technique montre que l'attaque provenait d'un abus de droits administratifs, et non d'une vulnérabilité de contrat intelligent.
Cet employé a abusé de son poste privilégié pour obtenir illégalement une autorisation de retrait, puis a rapidement racheté l'offre de plusieurs tokens grâce à un prêt éclair, interceptant finalement la liquidité initiale qui aurait dû entrer dans le DEX. Tout en prétendant vouloir résoudre les risques d'escroquerie des Meme coins, sa "porte dérobée" interne était déjà largement ouverte pour les employés mécontents.
Cet incident est comme un miroir, révélant l'incroyable négligence de Pump.fun en matière de sécurité interne et de gouvernance d'entreprise dans son développement rapide.
De la résolution des fuites à la crise de confiance personnelle
L'histoire de Pump.fun a débuté au début de l'année 2024 avec la "frénésie des Meme coins d'une certaine blockchain" qui a balayé le monde. De nombreux développeurs et spéculateurs se sont précipités dans cet écosystème, désireux de créer ou de capturer le prochain coin à cent fois sa valeur, mais le processus de création de jetons et de fourniture d'un pool de liquidité initial est à la fois coûteux et complexe, nécessitant souvent des milliers de dollars de coûts et d'expertise, ce seuil a barré l'accès à de nombreuses idées et à des joueurs "grassroots".
Trois fondateurs nés après 2000 ont rapidement identifié ce point de douleur central, affirmant vouloir résoudre le risque d'escroquerie des Meme coins, avec la vision de créer l'endroit le plus amusant sur Internet.
Pump.fun sera lancé en janvier 2024, avec son innovation clé "émission de jetons en un clic" qui simplifie un processus auparavant complexe à quelques clics, pour quelques dollars. Cette innovation disruptive a entraîné une croissance explosive.
Mais ce talent s'est rapidement transformé en outil de spéculation. L'ensemble du modèle commercial amplifie l'émotion spéculative. La prévente du token PUMP, évaluée à 4 milliards de dollars, a poussé cette spéculation à son paroxysme.
Le mépris pour les règles commerciales est omniprésent. Ils ont gagné la confiance avec une position anti-prévente, mais se sont ensuite lancés dans une prévente à grande échelle. Face à la régulation, ils ont choisi de se dissocier de l'entité opérant au Royaume-Uni. Le CEO nie que Pump.fun soit une entreprise britannique, tandis que le COO soutient qu'une relation d'emploi ne signifie pas propriété. Tout cela semble soigneusement calculé aux yeux du public, et non pas de l'ignorance.
Génie technique, spéculateur, détracteur des règles, ce portrait complexe présente la trajectoire complète de Pump.fun, qui a connu une ascension fulgurante avant de chuter rapidement. Le jeune fondateur ne s'était pas imaginé que ce projet, destiné à apporter du plaisir, les plongerait dans un tourbillon juridique et commercial complexe.
Se tenir à un carrefour
Pump.fun est à un carrefour. Des poursuites judiciaires en suspens, une part de marché en déclin et une confiance des utilisateurs entachée l'ont mise dans une situation difficile.
Cela semble être une nouvelle représentation brutale du "Darwinisme DeFi" : une espèce prospère rapidement grâce à son adaptation unique (barrières d'entrée faibles, forte propagation), mais finit par faire face à des défis en raison de son incapacité à évoluer pour faire face à des environnements complexes (réglementation, confiance, sécurité).
Pour l'ensemble de l'industrie de la cryptographie, le dilemme de Pump.fun soulève une question sérieuse : dans quelle mesure une plateforme devrait-elle être responsable des comportements au sein de son écosystème lorsque l'innovation évolue à la limite de la légalité ?
Lorsque le regard des régulateurs se tourne des échanges centralisés vers des applications DeFi plus complexes, le prochain Pump.fun pourrait déjà être en préparation.
Et pour chaque surfeur, la capacité à distinguer le plaisir du piège n'a jamais été aussi importante qu'aujourd'hui. Cette histoire, allant des racines à l'apogée, puis retombant de l'apogée, pourrait bien préparer le terrain pour le prochain chapitre du monde de la cryptographie.
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Pump.fun est en crise de confiance : d'un projet phare de 4 milliards de dollars à des difficultés réglementaires.
L'essor et la chute de Pump.fun : du paradis d'Internet à la Crise de confiance
En juillet 2025, Pump.fun, autrefois considéré comme "l'endroit le plus intéressant d'Internet", fait face à des défis sans précédent. Cette plateforme vedette, créée par trois fondateurs nés dans les années 2000 et qui a révolutionné le secteur des mèmes avec son modèle "émission de jetons en un clic", est désormais engluée dans une Crise de confiance et des défis de marché.
La plateforme fait face non seulement à la pression commerciale due à l'érosion de sa part de marché par les concurrents et à la chute drastique de ses données clés, mais également à des dilemmes juridiques liés aux accusations de fraude sur les valeurs mobilières aux États-Unis et aux crimes de type RICO. L'histoire de Pump.fun, qui a commencé par l'engouement, traverse également les épreuves sévères que cet engouement entraîne.
Crise de confiance : le détonateur
En juillet 2025, Pump.fun a annoncé l'émission de son propre jeton PUMP, avec une valorisation entièrement diluée atteignant 4 milliards de dollars. Cela aurait dû être une étape importante dans le développement de la plateforme, mais cela est devenu un tournant qui a ébranlé la confiance de la communauté.
Il est ironique que le fondateur de la plateforme ait auparavant gagné en crédibilité avec la déclaration "Chaque prévente est une arnaque". Aujourd'hui, il lance une prévente massive pour PUMP, ce qui est perçu par la communauté comme une hypocrisie et une trahison flagrantes.
Un fondateur de capital-risque célèbre a publiquement déclaré qu'il s'agissait d'un "événement de liquidité de sortie" à haut risque, estimant qu'un financement à une valorisation de 4 milliards de dollars pendant un cycle baissier des altcoins avait déjà sérieusement épuisé l'avenir. Les inquiétudes du marché sont rapidement devenues réalité.
Selon les données de la plateforme, le prix du jeton a chuté de 75 % dans les heures suivant son lancement. Au moment de la rédaction, PUMP est tombé à 0,0024 USDT, soit une baisse de plus de 30 % par rapport au prix public de 0,004 USDT.
Les données derrière sont encore plus alarmantes : 340 portefeuilles de gros détenteurs ont vendu de manière coordonnée, contrôlant plus de 60 % des parts de prévente. Selon l'analyse des données en chaîne d'un utilisateur, seulement deux portefeuilles liés à des tours de financement privés ont vendu des jetons d'une valeur de 141 millions de dollars, réalisant un bénéfice de près de 40 millions de dollars.
Sur les réseaux sociaux, l'atmosphère est passée de la fête à désespoir. "Nous pensions que c'était une occasion de changer notre destin, mais cela n'a été que le carburant de leur fête sur yacht de luxe." Ce sentiment d'être dupé et exploité s'est rapidement répandu, portant un coup sévère aux fondations de la communauté sur laquelle repose Pump.fun.
Effondrement de la part de marché, remise en question du modèle commercial
La perte de confiance se reflète directement dans les données de marché décevantes.
Les concurrents érodent sa position sur le marché à une vitesse incroyable. Selon une plateforme d'analyse de données, en seulement un mois, la part de marché de Pump.fun dans le secteur des nouvelles émissions de pièces est passée de 90 % à 24 %, tandis que ses principaux concurrents sont passés de 5 % à 64 %. Cela représente un affrontement entre deux philosophies d'entreprise totalement différentes.
Pump.fun utilise un modèle de pompage centralisé, tandis que ses concurrents réussissent en utilisant 58 % des revenus de la plateforme pour racheter et détruire les tokens écologiques, créant ainsi un puissant volant de valeur et de confiance grâce à un partage substantiel des bénéfices.
Face à la crise, des rapports indiquent que l'équipe a annoncé utiliser des dizaines de millions de dollars pour un rachat massif, mais cela a été tourné en dérision par le marché comme "utiliser l'argent des petits investisseurs pour racheter à un prix élevé". Les analystes soulignent que l'équipe du projet vend à 0,004 dollar, puis rachète à 0,0064 dollar avec les revenus de la plateforme, ce qui équivaut essentiellement à payer une prime de 60 % pour gérer la capitalisation boursière.
Cette mesure, bien que de nature à soutenir temporairement le prix des cryptomonnaies, ne peut pas réparer les fondements de sa valeur et la perte grave de confiance du marché. Parallèlement, le réseau de régulation mondial se renforce.
En décembre 2024, après avoir reçu un avertissement des autorités de régulation financières britanniques, Pump.fun a été contraint de bloquer les utilisateurs britanniques représentant 9 % de son trafic. Ce n'est pas un événement isolé, mais plutôt un examen réglementaire inévitable découlant de son mode de croissance "viral".
Pump.fun est actuellement plongé dans un grave cercle de rétroaction négatif : l'intensification de la concurrence érode les revenus, la baisse des revenus affaiblit la capacité de rachat, la chute des prix des cryptomonnaies nuit à la confiance, entraînant finalement une accélération de la perte d'utilisateurs.
Les risques juridiques continuent d'escalader
Des défis plus sévères proviennent du cadre légal. Au départ, plusieurs recours collectifs accusaient que tous les Meme coins sur la plateforme étaient des titres non enregistrés. Certains cabinets d'avocats ont proposé la théorie des "émetteurs communs", soutenant que la plateforme était profondément impliquée dans le processus de création, de transaction et de liquidité des tokens, et n'était pas un acteur technologique neutre.
En juillet 2025, la guerre juridique s'intensifie rapidement. Selon un document de révision d'une certaine affaire, le plaignant a ajouté des accusations basées sur la loi sur les organisations criminelles de lutte contre la fraude (RICO) - cette loi est généralement utilisée pour lutter contre le crime organisé.
Le champ des accusés s'est également élargi, certaines fondations de chaînes publiques, laboratoires et même leurs cofondateurs ont été classés comme des "architectes, bénéficiaires et complices" de la fraude. Cette action a un impact bien plus dévastateur que le projet lui-même, elle remet directement en question les limites de la responsabilité de tout l'écosystème.
En tant qu'infrastructure de base, les blockchains publiques ont-elles l'obligation d'examiner ou de superviser les projets phares de leur écosystème ? Ce procès a fait prendre conscience à toutes les plateformes de blockchains publiques que leur relation avec les projets de l'écosystème pourrait être beaucoup plus dangereuse qu'elles ne l'imaginaient.
Les actes sous-jacents aux accusations de RICO incluent la fraude téléphonique et boursière, le transfert de fonds sans licence et l'aide au blanchiment d'argent. L'accusation la plus explosive est qu'un groupe de hackers de niveau national aurait utilisé Pump.fun pour émettre des Meme coins afin de blanchir les fonds volés lors d'une attaque de hacking sur une certaine plateforme d'échange.
Défaillance de la gouvernance interne exposée
Cependant, ce qui est peut-être le plus choquant, c'est la trahison venant de l'intérieur.
Le 16 mai 2024, la plateforme a été attaquée, environ 1,9 million de dollars de fonds ont été volés. Cependant, l'attaquant n'était pas un hacker externe, mais un ancien employé rancunier.
L'ancien employé nommé "Stacc" a publiquement reconnu sa responsabilité sur les plateformes sociales, motivé par une vengeance personnelle et du mépris pour les "terribles patrons". L'analyse technique montre que l'attaque provenait d'un abus de droits administratifs, et non d'une vulnérabilité de contrat intelligent.
Cet employé a abusé de son poste privilégié pour obtenir illégalement une autorisation de retrait, puis a rapidement racheté l'offre de plusieurs tokens grâce à un prêt éclair, interceptant finalement la liquidité initiale qui aurait dû entrer dans le DEX. Tout en prétendant vouloir résoudre les risques d'escroquerie des Meme coins, sa "porte dérobée" interne était déjà largement ouverte pour les employés mécontents.
Cet incident est comme un miroir, révélant l'incroyable négligence de Pump.fun en matière de sécurité interne et de gouvernance d'entreprise dans son développement rapide.
De la résolution des fuites à la crise de confiance personnelle
L'histoire de Pump.fun a débuté au début de l'année 2024 avec la "frénésie des Meme coins d'une certaine blockchain" qui a balayé le monde. De nombreux développeurs et spéculateurs se sont précipités dans cet écosystème, désireux de créer ou de capturer le prochain coin à cent fois sa valeur, mais le processus de création de jetons et de fourniture d'un pool de liquidité initial est à la fois coûteux et complexe, nécessitant souvent des milliers de dollars de coûts et d'expertise, ce seuil a barré l'accès à de nombreuses idées et à des joueurs "grassroots".
Trois fondateurs nés après 2000 ont rapidement identifié ce point de douleur central, affirmant vouloir résoudre le risque d'escroquerie des Meme coins, avec la vision de créer l'endroit le plus amusant sur Internet.
Pump.fun sera lancé en janvier 2024, avec son innovation clé "émission de jetons en un clic" qui simplifie un processus auparavant complexe à quelques clics, pour quelques dollars. Cette innovation disruptive a entraîné une croissance explosive.
Mais ce talent s'est rapidement transformé en outil de spéculation. L'ensemble du modèle commercial amplifie l'émotion spéculative. La prévente du token PUMP, évaluée à 4 milliards de dollars, a poussé cette spéculation à son paroxysme.
Le mépris pour les règles commerciales est omniprésent. Ils ont gagné la confiance avec une position anti-prévente, mais se sont ensuite lancés dans une prévente à grande échelle. Face à la régulation, ils ont choisi de se dissocier de l'entité opérant au Royaume-Uni. Le CEO nie que Pump.fun soit une entreprise britannique, tandis que le COO soutient qu'une relation d'emploi ne signifie pas propriété. Tout cela semble soigneusement calculé aux yeux du public, et non pas de l'ignorance.
Génie technique, spéculateur, détracteur des règles, ce portrait complexe présente la trajectoire complète de Pump.fun, qui a connu une ascension fulgurante avant de chuter rapidement. Le jeune fondateur ne s'était pas imaginé que ce projet, destiné à apporter du plaisir, les plongerait dans un tourbillon juridique et commercial complexe.
Se tenir à un carrefour
Pump.fun est à un carrefour. Des poursuites judiciaires en suspens, une part de marché en déclin et une confiance des utilisateurs entachée l'ont mise dans une situation difficile.
Cela semble être une nouvelle représentation brutale du "Darwinisme DeFi" : une espèce prospère rapidement grâce à son adaptation unique (barrières d'entrée faibles, forte propagation), mais finit par faire face à des défis en raison de son incapacité à évoluer pour faire face à des environnements complexes (réglementation, confiance, sécurité).
Pour l'ensemble de l'industrie de la cryptographie, le dilemme de Pump.fun soulève une question sérieuse : dans quelle mesure une plateforme devrait-elle être responsable des comportements au sein de son écosystème lorsque l'innovation évolue à la limite de la légalité ?
Lorsque le regard des régulateurs se tourne des échanges centralisés vers des applications DeFi plus complexes, le prochain Pump.fun pourrait déjà être en préparation.
Et pour chaque surfeur, la capacité à distinguer le plaisir du piège n'a jamais été aussi importante qu'aujourd'hui. Cette histoire, allant des racines à l'apogée, puis retombant de l'apogée, pourrait bien préparer le terrain pour le prochain chapitre du monde de la cryptographie.