Analyse de l'impact des frictions commerciales entre la Chine et les États-Unis sur les cycles de l'industrie manufacturière et l'inflation

Économie macroéconomique et environnement de marché

Les relations commerciales entre la Chine et les États-Unis sont actuellement dans une impasse, avec des tarifs douaniers réciproques entraînant des pertes économiques croissantes. L'attitude d'environ 80 pays dans le monde jouera un rôle clé dans le jeu de pouvoir entre la Chine et les États-Unis, en particulier en ce qui concerne l'escalade des disputes commerciales et la réorganisation des chaînes d'approvisionnement. Le jeu de pouvoir entre la Chine et les États-Unis pourrait passer de la confrontation actuelle à la recherche d'un compromis, le soutien des économies mondiales déterminant si les deux parties peuvent atténuer les frictions commerciales par la négociation ou d'autres moyens. En fin de compte, la stabilité et le développement de l'économie mondiale pourraient être profondément influencés par ce jeu de pouvoir.

Analyse de l'impact du cycle industriel

Impact à court terme (Q2-Q3 2025)

• Données d'exportation solides : la Chine, le Vietnam et les États-Unis enregistrent une croissance des importations et des exportations de 20 %, et la production industrielle est en hausse.
• Électronique grand public : les expéditions de PC/téléphones pour le deuxième trimestre sont revues à la hausse, mais la croissance prévue pour 2025 devrait tomber entre 0 % et 3 %.
• Textile et chaussures : hausse des prix des chaussures de 11,6 %, ventes en baisse de 10 % à 15 %.
• Automobile : Les ventes du Q2 atteignent un niveau record, mais la demande pourrait diminuer au second semestre.
• Pression sur les stocks : les entreprises accumulent des stocks pour éviter les droits de douane, le risque de surstockage augmente au troisième trimestre.

impacts à moyen et long terme (T4-2026)

• Retrait de la demande : les prix de l'électronique de consommation augmentent de 10 % à 20 %, les expéditions en 2025 restent stables ; les exportations de textiles et de chaussures chutent fortement, les ventes d'automobiles diminuent.
• Restructuration de la chaîne d'approvisionnement : les entreprises chinoises se tournent vers les marchés du Sud mondial, tandis que les entreprises américaines dépendent de la chaîne d'approvisionnement nord-américaine, avec une augmentation des coûts de 8 % à 15 %.
• Cycle de baisse : la pression de désentassement des stocks atteindra son paroxysme en 2026, avec une détérioration du cycle manufacturier.

Impact du marché

• Marché boursier : à court terme, le secteur industriel pourrait augmenter de 3 % à 5 %, les actions technologiques sous pression ; à long terme, les actions technologiques et le Nasdaq pourraient baisser de 5 % à 10 %.
• Cryptomonnaies : La préférence pour le risque à court terme pousse les prix à la hausse, tandis qu'à long terme, un resserrement de la liquidité pourrait entraîner un repli, mais finalement, une politique accommodante pourrait provoquer un rebond.

Points d'observation clés

• Données douces : surveiller les variations de l'IPM et des attentes en matière de prix au T2-T3.
• Données dures : croissance des exportations / production industrielle au T2, amplitude du ralentissement après le T3.
• Rapport financier : Prêter attention aux indications sur les coûts tarifaires et la demande dans les rapports financiers du premier trimestre des principales entreprises.
• Politique : La réaction de la Réserve fédérale à l'inflation, les politiques d'exemption tarifaire possibles.

Résumé

Les frictions commerciales stimulent à court terme la croissance des exportations, mais elles entraînent également des risques d'accumulation des stocks. À long terme, des droits de douane élevés vont freiner la demande, accélérer la restructuration des chaînes d'approvisionnement et augmenter les coûts pour les entreprises américaines. En 2026, une pression maximale sur les stocks et un déclin cyclique pourraient survenir. Les investisseurs doivent suivre de près les indicateurs tels que l'IPM, les résultats financiers du premier trimestre, et adopter une approche prudente dans le secteur manufacturier, en considérant les opportunités liées à la chaîne d'approvisionnement en Asie du Sud-Est.