L'industrie des câbles en fibre optique connaît une reprise à la baisse. Depuis 2023, en raison d'un ralentissement de la demande en télécommunications à l'étranger et du report de projets d'éoliennes offshore nationaux, l'industrie a traversé une période de déclin, entraînant une forte compression des évaluations du secteur. Cependant, avec l'arrivée de 2024, la construction de parcs éoliens offshore nationaux reprend progressivement, la demande de câbles à l'étranger augmente, et en même temps, les fibres optiques haut de gamme devraient, grâce à la demande de l'intelligence artificielle, se libérer de ses caractéristiques cycliques. Ces facteurs contribuent ensemble à faire sortir l'industrie des câbles en fibre optique de la vallée et à entrer dans une phase de reprise.
La construction de l'énergie éolienne offshore en Chine montre une dynamique positive, et l'exportation de câbles sous-marins progresse également de manière constante. Fin avril 2024, le projet éolien offshore de 1000 MW de Fan Shi Er à Yangjiang, Guangdong, a publié un avis d'appel d'offres pour l'achat d'éoliennes, marquant ainsi une accélération de la reprise dans l'industrie de l'énergie éolienne offshore. En tant qu'élément clé de la construction de l'énergie éolienne offshore, l'industrie des câbles sous-marins présente un bon paysage concurrentiel et un seuil d'entrée relativement élevé, et devrait bénéficier du processus de construction de l'énergie éolienne offshore en Chine. Parallèlement, les entreprises de câbles nationales étendent constamment leurs marchés étrangers grâce à leurs avantages technologiques. Ces dernières années, plusieurs entreprises leaders nationales ont réussi à surmonter les barrières à l'entrée des clients étrangers et ont remporté plusieurs projets internationaux importants. Le double moteur des marchés national et international devrait aider l'activité d'énergie éolienne offshore à sortir de la situation de faibles attentes et de faible prospérité.
Sous l'impulsion de l'intelligence artificielle, les fibres optiques spéciales deviennent des composants importants, créant de bonnes opportunités pour le remplacement national. Traditionnellement, le marché mondial des fibres optiques se concentre sur les fibres optiques standard utilisées dans les télécommunications et le marché IDC traditionnel, le développement de l'industrie étant étroitement lié au cycle de construction des réseaux de télécommunications mondiaux. Cependant, avec la croissance de la demande en intelligence artificielle, les produits de fibres optiques haut de gamme - les fibres optiques spéciales - connaissent de nouvelles opportunités de développement. Actuellement, les fibres optiques spéciales pour l'IA comprennent principalement les fibres optiques à polarisation maintenue, les fibres optiques dopées et les fibres optiques creuses. Ces fibres jouent un rôle important dans différents scénarios d'application, comme les fibres optiques à polarisation maintenue utilisées pour maintenir la polarisation de la lumière, les fibres optiques dopées adaptées aux transmissions de haute précision sur de longues distances, et les fibres optiques creuses qui ont un avantage dans les transmissions à haute vitesse sur de courtes distances. Actuellement, les centres de calcul AI mondiaux utilisent principalement des fibres optiques haut de gamme de marques étrangères. Dans le contexte d'une demande en IA en forte croissance, les entreprises leaders chinoises de câbles à fibre optique, avec une solide accumulation technologique, devraient saisir de nouvelles opportunités de chaîne d'approvisionnement.
En matière de conseils d'investissement, les fibres optiques spéciales, en tant que dispositifs de petite série et de haute valeur, diffèrent des fibres optiques ordinaires qui sont hautement standardisées et faciles à produire en série. Leur production exige que les fabricants maîtrisent l'ensemble du processus technologique, de la matière première à la conception des procédés et à la fabrication, ce qui crée des barrières élevées. Nous pensons que les entreprises leaders du secteur ayant traversé le cycle complet de l'industrie des câbles à fibres optiques bénéficieront pleinement de la reprise de la dynamique des énergies éoliennes offshore et des innovations technologiques impulsées par l'IA et les communications par satellite, réalisant ainsi une double croissance. Nous recommandons de se concentrer sur les entreprises leaders dans les domaines connexes tant au niveau national qu'international.
Les risques à prendre en compte incluent : le développement de l'IA ne répondant pas aux attentes, le rythme de construction de l'éolien offshore étant inférieur aux prévisions, ainsi que le risque d'itération technologique.
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Récupération du secteur des câbles à fibre optique, propulsée par la demande des éoliennes offshore et de l'IA.
L'industrie des câbles en fibre optique connaît une reprise à la baisse. Depuis 2023, en raison d'un ralentissement de la demande en télécommunications à l'étranger et du report de projets d'éoliennes offshore nationaux, l'industrie a traversé une période de déclin, entraînant une forte compression des évaluations du secteur. Cependant, avec l'arrivée de 2024, la construction de parcs éoliens offshore nationaux reprend progressivement, la demande de câbles à l'étranger augmente, et en même temps, les fibres optiques haut de gamme devraient, grâce à la demande de l'intelligence artificielle, se libérer de ses caractéristiques cycliques. Ces facteurs contribuent ensemble à faire sortir l'industrie des câbles en fibre optique de la vallée et à entrer dans une phase de reprise.
La construction de l'énergie éolienne offshore en Chine montre une dynamique positive, et l'exportation de câbles sous-marins progresse également de manière constante. Fin avril 2024, le projet éolien offshore de 1000 MW de Fan Shi Er à Yangjiang, Guangdong, a publié un avis d'appel d'offres pour l'achat d'éoliennes, marquant ainsi une accélération de la reprise dans l'industrie de l'énergie éolienne offshore. En tant qu'élément clé de la construction de l'énergie éolienne offshore, l'industrie des câbles sous-marins présente un bon paysage concurrentiel et un seuil d'entrée relativement élevé, et devrait bénéficier du processus de construction de l'énergie éolienne offshore en Chine. Parallèlement, les entreprises de câbles nationales étendent constamment leurs marchés étrangers grâce à leurs avantages technologiques. Ces dernières années, plusieurs entreprises leaders nationales ont réussi à surmonter les barrières à l'entrée des clients étrangers et ont remporté plusieurs projets internationaux importants. Le double moteur des marchés national et international devrait aider l'activité d'énergie éolienne offshore à sortir de la situation de faibles attentes et de faible prospérité.
Sous l'impulsion de l'intelligence artificielle, les fibres optiques spéciales deviennent des composants importants, créant de bonnes opportunités pour le remplacement national. Traditionnellement, le marché mondial des fibres optiques se concentre sur les fibres optiques standard utilisées dans les télécommunications et le marché IDC traditionnel, le développement de l'industrie étant étroitement lié au cycle de construction des réseaux de télécommunications mondiaux. Cependant, avec la croissance de la demande en intelligence artificielle, les produits de fibres optiques haut de gamme - les fibres optiques spéciales - connaissent de nouvelles opportunités de développement. Actuellement, les fibres optiques spéciales pour l'IA comprennent principalement les fibres optiques à polarisation maintenue, les fibres optiques dopées et les fibres optiques creuses. Ces fibres jouent un rôle important dans différents scénarios d'application, comme les fibres optiques à polarisation maintenue utilisées pour maintenir la polarisation de la lumière, les fibres optiques dopées adaptées aux transmissions de haute précision sur de longues distances, et les fibres optiques creuses qui ont un avantage dans les transmissions à haute vitesse sur de courtes distances. Actuellement, les centres de calcul AI mondiaux utilisent principalement des fibres optiques haut de gamme de marques étrangères. Dans le contexte d'une demande en IA en forte croissance, les entreprises leaders chinoises de câbles à fibre optique, avec une solide accumulation technologique, devraient saisir de nouvelles opportunités de chaîne d'approvisionnement.
En matière de conseils d'investissement, les fibres optiques spéciales, en tant que dispositifs de petite série et de haute valeur, diffèrent des fibres optiques ordinaires qui sont hautement standardisées et faciles à produire en série. Leur production exige que les fabricants maîtrisent l'ensemble du processus technologique, de la matière première à la conception des procédés et à la fabrication, ce qui crée des barrières élevées. Nous pensons que les entreprises leaders du secteur ayant traversé le cycle complet de l'industrie des câbles à fibres optiques bénéficieront pleinement de la reprise de la dynamique des énergies éoliennes offshore et des innovations technologiques impulsées par l'IA et les communications par satellite, réalisant ainsi une double croissance. Nous recommandons de se concentrer sur les entreprises leaders dans les domaines connexes tant au niveau national qu'international.
Les risques à prendre en compte incluent : le développement de l'IA ne répondant pas aux attentes, le rythme de construction de l'éolien offshore étant inférieur aux prévisions, ainsi que le risque d'itération technologique.