Observatoire du marché hebdomadaire [6.21 - 6.28] : L'assouplissement macroéconomique stimule le rebond du marché des jetons, le Mainstream Token oscille fortement tandis que les altcoins se préparent à décoller.

Amélioration de l'environnement macroéconomique, le sentiment du marché se réchauffe

Les conflits géopolitiques mondiaux s'apaisent, les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale augmentent, et l'indice Nasdaq atteint un nouveau sommet. Les fonds affluent massivement vers le marché des cryptomonnaies, les prix des jetons principaux remontent à des niveaux élevés, les jetons à faible capitalisation stabilisent leur chute, et le marché dans son ensemble présente une dynamique de préparation.

Amélioration significative de la liquidité:

Les ETF de cryptomonnaies ont enregistré un afflux net de 1,7 milliard de dollars cette semaine, l'émission de stablecoins s'accélère et le taux de prime hors bourse a augmenté, montrant que la situation de liquidité continue de s'améliorer.

Les jetons mainstream affichent de solides performances :

Le Bitcoin connaît une forte oscillation à un niveau élevé, tandis que l'Ethereum suit une hausse mais avec une dynamique légèrement plus faible. Les actions liées aux concepts de cryptomonnaie affichent une performance active.

Amélioration marginale de la liquidité des jetons à faible capitalisation:

L'indice TOTAL2 subit un rebond interrompu par un recul, la part de marché des OTHERS cesse de chuter et oscille, l'indice de prospérité en chaîne est de 53, n'ayant toujours pas échappé à un schéma de faiblesse.

Le marché est actuellement à la fin de sa consolidation, il faut attendre une percée de capitaux à court terme et surveiller de près le renforcement structurel des jetons à faible capitalisation ainsi que les signes de retour de capitaux vers les Mainstream Token.

I. Analyse de l'économie macroéconomique et de l'environnement de marché

• Au second semestre 2025, l'économie américaine devrait passer d'une croissance modérée à un ralentissement de la croissance, les ventes au détail et les données sur l'emploi faibles préfigurant un affaiblissement de la consommation et de l'élan d'investissement ;
• L'inflation a légèrement augmenté en raison des droits de douane et des prix du pétrole, mais reste dans une fourchette contrôlable ;
• L'incertitude des politiques tarifaires diminue, avec des augmentations ciblées et des exonérations coexistant.

Deux, analyse des flux de fonds et de la structure du marché des Mainstream Token

Flux de fonds externes

• Fonds ETF : 17 milliards de dollars de flux nets cette semaine, avec une augmentation significative des entrées.
• Stablecoin : 18 milliards de dollars supplémentaires émis cette semaine, avec une émission quotidienne moyenne de 2,63 milliards de dollars, à un niveau relativement élevé.

Indicateur de sentiment du marché

• Taux de prime hors du marché : le taux de prime des stablecoins continue d'augmenter

Analyse de Bitcoin ( BTC )

• Aspect technique : forte oscillation autour de 106 000 dollars
• Distribution des jetons sur la chaîne : peu de changements par rapport à la semaine dernière, une forte support à court terme se forme autour de 103 000 $.

Analyse d'Ethereum ( ETH )

• Comparé à la tendance du Bitcoin : le ratio ETH/BTC reste stable, les fonds affluent d'abord vers le Bitcoin.
• Activités sur la chaîne : augmentation du nombre d'adresses actives, reflétant un regain de sentiment sur le marché

Revue de l'économie macroéconomique

Les risques de ralentissement de la croissance économique

L'économie américaine montre encore une certaine résilience, mais le potentiel de faiblesse ne doit pas être ignoré. Les données sur l'emploi montrent que les créations d'emplois non agricoles ont augmenté de 100 000 à 150 000 ces deux derniers mois, dépassant les attentes, et le taux de chômage reste stable à un bas niveau de 4,2 %, indiquant que le marché du travail est globalement solide. Cependant, les données sur l'emploi non agricole ont été révisées à la baisse à plusieurs reprises, le nombre de demandeurs d'allocations chômage initiales et continues a franchi le plafond du range, et le nombre de licenciements reste élevé par rapport aux années précédentes, ce qui suggère des inquiétudes quant à un affaiblissement du marché de l'emploi.

Les données de consommation présentent également une tendance bipolaire : la consommation de services maintient son élan, avec une augmentation mensuelle de 0,3 % des dépenses de consommation personnelle réelles ; mais la consommation de biens est faible, avec un taux de croissance mensuel des ventes au détail en mai passant fortement à -0,9 %, principalement en raison du ralentissement de l'élan des produits de base tels que les automobiles et le jardinage après la vague d'achats anticipés due aux droits de douane. Dans l'ensemble, l'économie américaine devrait ralentir au second semestre, et le risque d'un ralentissement de la croissance augmente.

L'incertitude sur la politique tarifaire diminue

L'incertitude concernant la politique tarifaire diminue progressivement. Après l'expiration de l'exemption de droits de douane réciproques le 9 juillet, le gouvernement a publié plus de détails, montrant une tendance à appliquer des augmentations conditionnelles plutôt qu'une pression générale. Il est très probable que l'exemption des droits de douane réciproques soit prolongée, évitant ainsi une augmentation directe des taux élevés ; les droits de douane sur les industries ne seront pas appliqués de manière globale, par exemple les produits n'incluant pas l'acier et l'aluminium peuvent bénéficier d'une réduction de 50 % des droits de douane élevés, ne soumettant que 10 % de droits de douane réciproques, et certaines voies d'exemption fiscales des accords commerciaux seront maintenues. Les droits de douane sur les semi-conducteurs pourraient adopter un modèle similaire, équilibrant augmentation et exemption. Globalement, l'impact des droits de douane devient de plus en plus contrôlable, et l'impact sur l'économie et l'inflation est limité.

Perspective sur le taux d'intérêt neutre

Prévisions du marché : une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base est attendue le 17 septembre 2025, avec trois baisses de taux au total en 2025, pour atteindre 3,75 %, et un taux neutre réduit à 3,25 %. La question de savoir si une baisse des taux sera anticipée en juillet est actuellement un point de jeu pour les décideurs politiques. La politique tarifaire, dont la dernière échéance était le 9 juillet, a été prolongée de 90 jours, devenant ainsi un enjeu à long terme. L'impact des tarifs commence à se faire progressivement sentir, tandis que la banque centrale a continué à réduire son bilan au cours du dernier mois, resserrant ainsi la liquidité, ce qui a conduit à des mouvements haussiers sur les indicateurs de l'offre monétaire et le prix du bitcoin.

Impact des événements importants de la semaine prochaine

Il est nécessaire de prêter attention aux données économiques clés telles que l'emploi, les prix et la consommation qui seront publiées la semaine prochaine, ainsi qu'aux discours des responsables de la banque centrale, car ces informations influenceront les attentes du marché concernant les perspectives économiques et la politique monétaire.

Analyse des données on-chain

1. Analyse des facteurs d'influence à court terme

Flux de capitaux des stablecoins : Cette semaine, le volume d'émission des stablecoins a atteint 1,839 milliard de dollars, en hausse de 119 % par rapport à la période précédente, avec une émission moyenne quotidienne de 263 millions de dollars. Au cours de la semaine, l'émission des stablecoins a montré une tendance à l'accélération, en réponse à la hausse du prix du Bitcoin. Il convient de surveiller si l'émission des stablecoins peut maintenir cette tendance accélérée pour soutenir une éventuelle rupture de prix.

Flux de fonds ETF : Cette semaine, les flux nets d'ETF Bitcoin s'élèvent à 1,721 milliard de dollars, en augmentation de 380 millions de dollars par rapport à la semaine précédente. Bien que le prix du Bitcoin ait atteint un nouveau bas récent le week-end dernier, le volume des flux d'ETF reste solide, reflétant l'optimisme à long terme des investisseurs institutionnels. Si la tendance à la hausse des flux d'ETF se poursuit, cela soutiendra davantage le prix du Bitcoin et le sentiment du marché.

Taux de prime hors cote: Le taux de prime hors bourse de l'USDT et de l'USDC a évolué de manière similaire à la semaine dernière, augmentant rapidement au début de la semaine pour atteindre près de 100 % avant de légèrement reculer, reflétant un pic de retour des fonds au début de la semaine. La tendance globale du taux de prime est passée d'une baisse à une oscillation latérale, mais il n'y a pas encore eu de légère prime typique d'un marché haussier, l'humeur du marché restant plutôt conservatrice.

Solde Bitcoin de l'échange : Au cours de l'année écoulée, le solde des échanges de Bitcoin a montré une tendance inverse par rapport au prix. Cette semaine, le solde des échanges continue de diminuer, ce qui favorise le maintien de la tendance haussière du Bitcoin.

Détention des détenteurs à court et long terme : Après le 22 juin, le volume des positions des détenteurs à long terme a légèrement diminué, tandis que le volume des positions des détenteurs à court terme a commencé à augmenter, montrant que le rebond de cette semaine est principalement alimenté par les investisseurs à court terme. Il est nécessaire de rester vigilant quant au risque de correction à la fin du rebond à court terme et de prêter attention au point d'inflexion de la diminution du volume des positions des détenteurs à long terme.

2. Analyse des facteurs d'impact à moyen terme

Distribution des adresses de jetons : Cette semaine, le pourcentage d'adresses détenant entre 100 et 1000 BTC continue d'augmenter, atteignant un nouveau sommet, tandis que le pourcentage d'adresses détenant entre 10 000 et 100 000 BTC a légèrement reculé, et le pourcentage d'adresses détenant entre 1 000 et 10 000 BTC a montré de légères fluctuations. Dans l'ensemble, cela montre que les adresses de petite et moyenne taille absorbent la pression de vente des gros détenteurs.

Analyse URPD: Cette semaine, la zone de concentration des jetons BTC n'a pas beaucoup changé, les principales zones de support se situant entre 93 000 et 98 000 dollars et entre 100 500 et 105 000 dollars.