Nouveau paradigme de l'écosystème des stablecoins : le début d'une réévaluation structurelle
Récemment, le marché des cryptomonnaies a connu une tendance remarquable : un projet de l'écosystème Ethena va être introduit en bourse sur le Nasdaq par le biais d'une fusion SPAC, avec également un plan de financement de 360 millions de dollars destiné à construire une structure de trésorerie "acheter seulement, ne pas vendre". C'est la première fois que l'écosystème des stablecoins tente un quatuor de "capitalisation d'actifs + introduction en bourse + rachat + verrouillage", visant à accumuler de la valeur à long terme et à établir une tarification au niveau du capital.
Le cœur de cet événement est un accord de fusion entre une société SPAC nommée TLGY et StablecoinX Assets Inc. La nouvelle société issue de la fusion sera cotée sur le marché mondial Nasdaq sous le code "USDE". StablecoinX se positionne comme une entreprise physique soutenant l'écosystème Ethena, fournissant des services de validation et des infrastructures financières, visant à créer la première plateforme d'actifs de trésorerie axée sur le système des stablecoins.
Cela marque l'intégration directe des règles et des mécanismes de confiance du marché des capitaux dans l'infrastructure écologique du projet de stablecoin. L'écosystème Ethena ne se contente pas d'atteindre la décentralisation, mais tend également vers une structuration.
Avec la fusion SPAC, StablecoinX a également annoncé avoir complété un financement PIPE de 360 millions de dollars, avec des investisseurs comprenant plusieurs institutions de renom. Ces fonds seront utilisés pour acheter de l'ENA sur le marché public et le conserver à long terme, sans nouvelle émission. Parallèlement, la Fondation Ethena a également lancé un programme de rachat de 260 millions de dollars. Les deux plans permettront de verrouiller environ 26 % de l'offre en circulation d'ENA, créant ainsi un véritable "trou noir" de valeur.
Cette opération n'est pas seulement un simple achat, mais une forme de "flux de vente", créant un centre d'accumulation de valeur. D'un point de vue logique de produit, Ethena construit un système financier à trois niveaux avec des stablecoins, des rendements et des produits dérivés via des structures d'actifs comme USDe/sUSDe. Le lancement de StablecoinX et l'opération de trésorerie fournissent une structure de capital du monde réel pour ce système, lui permettant de se connecter avec le système financier mainstream.
Ce design est similaire à la stratégie d'achat de BTC par MicroStrategy à ses débuts, et s'inspire également du mécanisme de rachat du marché boursier traditionnel pour soutenir le prix des actions, mais il applique ces outils au niveau des jetons, formant un modèle d'intervention efficace de l'offre et de la demande. Plus important encore, ce modèle a un effet de capitalisation inhérent : l'achat entraîne une augmentation de la rareté, ce qui renforce la confiance, favorise le refinancement ou améliore l'efficacité, créant ainsi un cycle vertueux.
Dans le cycle de marché actuel, ce modèle offre un nouveau paradigme digne d'être pris en exemple. Il n'est pas alimenté par des airdrops pour des spéculations à court terme, ni par des manipulations de gros investisseurs, mais repose sur une logique à moyen terme basée sur "l'assetisation des protocoles de stablecoin". Essentiellement, Ethena transforme l'ENA d'un jeton transactionnel en une structure de capital protocolaire dotée d'un modèle de tarification d'actifs financiers.
Cette transformation nécessite une coordination complète des produits, des capitaux, des récits et de la perception du marché. Dans un marché de la cryptographie de plus en plus mature, la simple augmentation des prix n'est plus le principal point d'attention, les facteurs structurels sont au cœur. La véritable valeur d'un jeton ne réside pas seulement dans sa transférabilité, mais aussi dans sa capacité à être évalué. Lorsqu'un projet peut non seulement fonctionner de manière autonome, mais aussi s'intégrer dans une structure de capital mainstream et établir des mécanismes d'incitation à long terme, il peut avoir le potentiel de traverser les cycles du marché.
Cette transformation de l'écosystème Ethena n'est probablement pas un simple mouvement de marché, mais le début d'une nouvelle phase. Elle montre comment les projets de stablecoin peuvent établir des ponts entre la finance traditionnelle et l'économie crypto grâce à des ingénieries financières innovantes et à des opérations de capital, offrant ainsi de nouvelles idées et possibilités pour le développement de l'ensemble du secteur.
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· Il y a 9m
SPAC cette vague d'entrer dans une position peut-elle encore perdre ?
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AirdropF5Bro
· Il y a 9h
Cela nécessitera encore quelques mois de travail F5.
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NeverPresent
· 07-29 23:01
J'ai joué avec des stablecoins pendant un an sans gagner d'argent ? On dirait que je suis encore trop naïf.
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WagmiOrRekt
· 07-29 04:47
Oh merde, c'est vraiment arrivé.
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OnChainDetective
· 07-29 04:47
hum... le regroupement de portefeuilles suggère un autre schéma d'injection de capital déguisé. un modèle typique pour être honnête.
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CodeZeroBasis
· 07-29 04:42
J'ai hâte de découvrir ce nouveau mode de jeu.
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bridge_anxiety
· 07-29 04:38
Encore un début de Se faire prendre pour des cons.
Introduction de l'écosystème Ethena sur un SPAC : un projet de stablecoin qui ouvre un nouveau paradigme de capitalisation.
Nouveau paradigme de l'écosystème des stablecoins : le début d'une réévaluation structurelle
Récemment, le marché des cryptomonnaies a connu une tendance remarquable : un projet de l'écosystème Ethena va être introduit en bourse sur le Nasdaq par le biais d'une fusion SPAC, avec également un plan de financement de 360 millions de dollars destiné à construire une structure de trésorerie "acheter seulement, ne pas vendre". C'est la première fois que l'écosystème des stablecoins tente un quatuor de "capitalisation d'actifs + introduction en bourse + rachat + verrouillage", visant à accumuler de la valeur à long terme et à établir une tarification au niveau du capital.
Le cœur de cet événement est un accord de fusion entre une société SPAC nommée TLGY et StablecoinX Assets Inc. La nouvelle société issue de la fusion sera cotée sur le marché mondial Nasdaq sous le code "USDE". StablecoinX se positionne comme une entreprise physique soutenant l'écosystème Ethena, fournissant des services de validation et des infrastructures financières, visant à créer la première plateforme d'actifs de trésorerie axée sur le système des stablecoins.
Cela marque l'intégration directe des règles et des mécanismes de confiance du marché des capitaux dans l'infrastructure écologique du projet de stablecoin. L'écosystème Ethena ne se contente pas d'atteindre la décentralisation, mais tend également vers une structuration.
Avec la fusion SPAC, StablecoinX a également annoncé avoir complété un financement PIPE de 360 millions de dollars, avec des investisseurs comprenant plusieurs institutions de renom. Ces fonds seront utilisés pour acheter de l'ENA sur le marché public et le conserver à long terme, sans nouvelle émission. Parallèlement, la Fondation Ethena a également lancé un programme de rachat de 260 millions de dollars. Les deux plans permettront de verrouiller environ 26 % de l'offre en circulation d'ENA, créant ainsi un véritable "trou noir" de valeur.
Cette opération n'est pas seulement un simple achat, mais une forme de "flux de vente", créant un centre d'accumulation de valeur. D'un point de vue logique de produit, Ethena construit un système financier à trois niveaux avec des stablecoins, des rendements et des produits dérivés via des structures d'actifs comme USDe/sUSDe. Le lancement de StablecoinX et l'opération de trésorerie fournissent une structure de capital du monde réel pour ce système, lui permettant de se connecter avec le système financier mainstream.
Ce design est similaire à la stratégie d'achat de BTC par MicroStrategy à ses débuts, et s'inspire également du mécanisme de rachat du marché boursier traditionnel pour soutenir le prix des actions, mais il applique ces outils au niveau des jetons, formant un modèle d'intervention efficace de l'offre et de la demande. Plus important encore, ce modèle a un effet de capitalisation inhérent : l'achat entraîne une augmentation de la rareté, ce qui renforce la confiance, favorise le refinancement ou améliore l'efficacité, créant ainsi un cycle vertueux.
Dans le cycle de marché actuel, ce modèle offre un nouveau paradigme digne d'être pris en exemple. Il n'est pas alimenté par des airdrops pour des spéculations à court terme, ni par des manipulations de gros investisseurs, mais repose sur une logique à moyen terme basée sur "l'assetisation des protocoles de stablecoin". Essentiellement, Ethena transforme l'ENA d'un jeton transactionnel en une structure de capital protocolaire dotée d'un modèle de tarification d'actifs financiers.
Cette transformation nécessite une coordination complète des produits, des capitaux, des récits et de la perception du marché. Dans un marché de la cryptographie de plus en plus mature, la simple augmentation des prix n'est plus le principal point d'attention, les facteurs structurels sont au cœur. La véritable valeur d'un jeton ne réside pas seulement dans sa transférabilité, mais aussi dans sa capacité à être évalué. Lorsqu'un projet peut non seulement fonctionner de manière autonome, mais aussi s'intégrer dans une structure de capital mainstream et établir des mécanismes d'incitation à long terme, il peut avoir le potentiel de traverser les cycles du marché.
Cette transformation de l'écosystème Ethena n'est probablement pas un simple mouvement de marché, mais le début d'une nouvelle phase. Elle montre comment les projets de stablecoin peuvent établir des ponts entre la finance traditionnelle et l'économie crypto grâce à des ingénieries financières innovantes et à des opérations de capital, offrant ainsi de nouvelles idées et possibilités pour le développement de l'ensemble du secteur.