RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum
Récemment, l'adoption du projet de loi "GENIUS" a ravivé l'intérêt du marché pour les RWA. En plus des stablecoins et des avancées législatives significatives, le domaine des RWA a atteint plusieurs jalons importants : une forte dynamique de croissance soutenue et une série de percées, comme le lancement par une plateforme d'actions et d'ETF tokenisés, une proposition d'une plateforme à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour accorder aux actifs tokenisés un statut équivalent à celui des actifs traditionnels, et un projet émettant un fonds décentralisé de 400 millions de dollars sur une certaine chaîne publique.
À un moment où l'attention du marché est plus forte que jamais et où l'adoption plus large de la finance traditionnelle est imminente, il est crucial d'examiner de près le paysage actuel des RWA. Les RWA basés sur Ethereum ont montré une incroyable croissance séquentielle, maintenant souvent des taux élevés à deux chiffres ; la croissance en 2025 par rapport aux mois à un chiffre de 2024 devrait être encore plus rapide. Un autre facteur clé de cette dynamique est "l'Ethereumisation" comme catalyseur du développement réglementaire, ainsi que le fait que la Fondation Ethereum considère les RWA comme une priorité stratégique. À ce point clé, cet article explorera en profondeur la dynamique de développement des RWA sur Ethereum et ses réseaux Layer-2.
Analyse des données : panorama de la croissance des RWA d'Ethereum
Les données montrent clairement : la valeur RWA d'Ethereum est entrée dans un cycle de croissance clair. En examinant la tendance de la valeur totale des RWA non stables d'Ethereum, sa trajectoire à long terme est remarquable - elle est restée pendant des années dans la fourchette de 1 à 2 milliards de dollars, jusqu'à entrer dans une phase de croissance rapide en avril 2024. Cet élan de croissance continue de s'accélérer en 2025. Le moteur principal provient d'un fonds dont la taille actuelle atteint 2,7 milliards de dollars. Comme le montre la ligne de tendance orange, ce fonds a lui-même connu une croissance parabolique depuis mars 2025, poussant puissamment l'expansion globale de l'écosystème RWA d'Ethereum.
Selon la classification par catégorie d'actifs (hors stablecoins), la capitalisation boursière des actifs du monde réel (RWA) sur Ethereum est fortement concentrée dans deux grandes catégories : les projets d'obligations d'État (75,9 %) et les matières premières (principalement l'or, 20,3 %), les autres catégories représentant une faible part. En revanche, dans la composition de la capitalisation boursière des RWA sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies, le crédit privé représente la plus grande part (57,4 %), suivi des projets d'obligations d'État (30,9 %).
Concentrez-vous davantage sur les principaux actifs RWA d'Ethereum, le graphique circulaire révèle clairement la position dominante d'un certain fonds. En regardant en arrière, on peut voir qu'il y a un an, la taille de ce fonds était comparable à celle d'autres produits liés à l'or, mais aujourd'hui, il a considérablement dépassé. Bien que la composition des dix principaux projets reste fondamentalement stable, la croissance des produits liés aux obligations d'État dépasse nettement celle des produits liés à l'or, et la part de marché continue de s'élargir.
D'un point de vue des protocoles, les principaux acteurs actuels sont principalement les émetteurs de stablecoins - les quatre premiers protocoles étant un émetteur de stablecoin bien connu, un autre émetteur de stablecoin bien connu, un projet de stablecoin et un autre projet de stablecoin. Il est à noter que la valeur totale d'un certain protocole de titrisation a déjà largement dépassé celle de certains projets de stablecoin, se plaçant ainsi en tête. D'autres protocoles de type titrisation figurant parmi les dix premiers incluent un certain projet et un autre projet.
En se concentrant sur les données mensuelles depuis début 2024, la vague de croissance a commencé en avril 2024, avec une augmentation incroyable de 26,6 % ce mois-là - contribuant à un quart du total des nouveaux RWA d'Ethereum pour le mois. Cette dynamique s'est poursuivie au cours des trois mois suivants, bien qu'elle ait légèrement ralenti entre août et décembre 2024, le réseau continuant de conserver environ 200 millions de dollars/mois d'augmentation (taux de croissance séquentiel d'environ 5 %, annualisé à plus de 60 %).
En janvier 2025, la croissance a de nouveau explosé, augmentant de 33,2 % par rapport au mois précédent. Après une brève correction en février, Ethereum a maintenu une croissance à deux chiffres pendant quatre mois consécutifs, avec des hausses mensuelles de plus de 20 % en avril et mai.
Un projet de fonds
Avec l'ascension rapide d'un certain fonds pour devenir le projet à la plus grande capitalisation boursière dans l'écosystème RWA d'Ethereum, une analyse fine de son chemin de croissance est cruciale. Le graphique de la croissance en glissement mensuel révèle : jusqu'en mars 2025, cet indicateur reste relativement stable, avant de connaître une montée explosive en mars 2025. Cependant, les dernières données de mai montrent que le rythme de croissance ultra-rapide a légèrement ralenti, mais il y a tout de même une augmentation de 210 millions de dollars, avec une augmentation mensuelle de 8,38 %. Le développement des mois à venir est une fenêtre d'observation clé - il faut suivre si son rythme de croissance continue de ralentir ou s'il connaît une nouvelle montée explosive.
La croissance explosive de ce fonds provient de multiples facteurs. La croissance est principalement due à la demande institutionnelle, et la compétitivité du produit est le principal moteur du succès : comprenant un fonctionnement 24/7, une vitesse de règlement plus rapide par rapport à la finance traditionnelle, et des rendements élevés dans un cadre réglementaire. Il convient de noter que l'intégration de la Finance décentralisée réalise des synergies et ouvre davantage d'utilités, comme le produit stable d'une certaine plateforme - dont 90 % des réserves sont soutenues par ce fonds. Parallèlement, la reconnaissance du fonds en tant que garantie de haute qualité continue d'augmenter, et les dérivés lancés par un certain projet ont débloqué davantage de scénarios d'intégration de la Finance décentralisée.
La répartition des actifs de ce fonds est fortement concentrée : environ 93 % sont concentrés sur le réseau principal Ethereum, d'autres chaînes écologiques ont du mal à rivaliser. Parallèlement, avec l'expansion continue de la taille de la gestion des actifs, ce fonds a continuellement atteint de nouveaux sommets de dividendes mensuels, atteignant 4,17 millions de dollars en mars 2025, et ayant grimpé à 7,9 millions de dollars en mai.
stablecoin
Étant donné que la loi GENIUS aura un impact structurel sur le cadre réglementaire des stablecoins, il est d'une grande importance prospective d'examiner systématiquement la trajectoire de développement du marché des stablecoins Ethereum. Depuis 2024, la capitalisation totale de ce secteur a continué à montrer une tendance à la hausse robuste, bien que le rythme de croissance soit légèrement plus modéré par rapport à d'autres sous-secteurs des actifs réels, il maintient néanmoins un rythme de croissance mensuel résilient.
Dans les petits projets (moins de 500 millions de dollars), la plupart des projets ont connu une contraction continue au début de 2024. Cependant, vers la fin de 2024, la capitalisation boursière de la plupart des projets continue d'augmenter, et certains nouveaux projets connaissent une croissance continue de leur capitalisation. En même temps, un certain nombre de nouveaux projets de stablecoins ont franchi une capitalisation de 50 millions, l'écosystème des stablecoins Ethereum devient plus diversifié, et les projets à faible capitalisation prospèrent de manière continue à partir de 2025.
Les projets de taille moyenne (entre 500 millions et 5 milliards de dollars) ne comptent que quelques projets en 2024 ; un projet a vu son émission annulée, passant de 1 milliard de dollars en janvier 2024 à moins de 500 millions de dollars en mars. Cependant, en 2025, plusieurs nouveaux projets dépasseront tous le seuil de 500 millions de dollars, rendant les stablecoins de taille moyenne plus diversifiés.
Les principales stablecoins (plus de 5 milliards de dollars) continuent d'être dominées par deux stablecoins majeurs : une stablecoin a maintenu sa capitalisation à 40 milliards de dollars pendant la majeure partie de 2024, atteignant 70 milliards de dollars au début de décembre, puis se stabilisant progressivement jusqu'à ce que sa capitalisation commence à diminuer récemment ; l'autre stablecoin a connu une croissance stable, passant de 22 milliards de dollars en janvier 2024 à 38 milliards de dollars en mai 2025. Au début de 2025, deux nouveaux projets ont tous deux dépassé 5 milliards de dollars, mais les deux principales stablecoins restent largement en tête en termes de part de marché.
Les deux principales stablecoins occupent une position dominante absolue, influençant directement l'ensemble de l'écosystème des stablecoins.
La croissance de novembre 2024 mérite une attention particulière : un certain stablecoin a connu une augmentation mensuelle de 30,16 %, tandis qu'un autre stablecoin a enregistré une croissance de 16,31 %. Après cette flambée, il y a encore plusieurs mois de croissance continue, ce dernier affichant une croissance plus stable dans les mois suivants, avec des augmentations mensuelles supérieures à 5 %. Selon les informations divulguées par l'émetteur : un certain stablecoin attribue cela à une "afflux d'actifs de garantie des échanges et des plateformes de trading institutionnelles en réponse à l'augmentation prévue du volume des transactions" ; l'autre stablecoin souligne que "l'offre en circulation a augmenté de 78 % en glissement annuel... En plus de la demande des utilisateurs, cela découle également de la réhabilitation de la confiance du marché et de l'amélioration des normes provoquées par les nouvelles règles de régulation des stablecoins émergents".
Cependant, la dynamique du marché a clairement changé récemment : au cours des quatre derniers mois, une certaine stablecoin a stagné, et en mai 2025, une autre stablecoin a connu sa première baisse après plusieurs mois de croissance. Ce phénomène pourrait indiquer que le marché est en train de passer à une nouvelle phase de cycle.
Écosystème L2
Dans le paysage écologique plus large des RWA, Ethereum maintient une domination absolue avec une part de marché de 59,23 % (hors stablecoins), mais il est toujours confronté à des défis clés.
Il est à noter qu'un certain réseau L2 a grimpé à la deuxième position grâce à un seul projet, tandis qu'une certaine chaîne publique dépend entièrement d'un certain fonds (d'une taille de 455,9 millions de dollars) pour occuper la troisième place. Bien que les données comptables RWA des deux chaînes publiques soient impressionnantes, leurs défauts structurels ne peuvent être ignorés : un manque de diversité des actifs et une dépendance à un seul projet.
Comme le montrent les caractéristiques écologiques des deux réseaux ci-dessus, la plupart des réseaux L2 font actuellement face à un défi d'insuffisance de diversité écologique - leur capitalisation boursière RWA dépend fortement de 1 à 2 projets centraux. Par exemple, pour un réseau L2 : sur une capitalisation totale de 256 millions de dollars, un fonds contribue à 111,9 millions de dollars (soit 43,7 %), un projet représente 93,5 millions de dollars (soit 36,5 %), et ensemble, ils monopolisent plus de 80 % de la capitalisation ; un autre réseau L2 présente également un schéma de distribution similaire, avec une source de capitalisation centrale concentrée sur deux grands projets.
Élargissant la vision à l'ensemble de l'écosystème L2, la valeur RWA et la part de marché de chaque réseau montrent une différenciation significative. À l'exception d'un certain réseau L2, seuls deux principaux réseaux L2 ont formé des effets d'échelle substantiels, les autres L2 étant encore à un stade de développement précoce. Le succès de ces deux réseaux dépend fortement d'un seul moteur - un certain projet contribuant à environ un tiers de la valeur totale RWA sur les deux réseaux.
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ChainDetective
· 07-29 04:52
Roulez, c'est ça ! Tuez Mickey Mouse !
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PseudoIntellectual
· 07-29 04:52
Achetez tôt, gagnez tôt, achetez tard, pleurez ! Continuez à rester stable pour entrer dans une position !
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DEXRobinHood
· 07-29 04:47
2025 pourrait vraiment décoller, il suffit de voir qui attrape le premier.
Hausse explosive de l'Ethereum RWA, un nouveau sommet attendu en 2025.
RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum
Récemment, l'adoption du projet de loi "GENIUS" a ravivé l'intérêt du marché pour les RWA. En plus des stablecoins et des avancées législatives significatives, le domaine des RWA a atteint plusieurs jalons importants : une forte dynamique de croissance soutenue et une série de percées, comme le lancement par une plateforme d'actions et d'ETF tokenisés, une proposition d'une plateforme à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour accorder aux actifs tokenisés un statut équivalent à celui des actifs traditionnels, et un projet émettant un fonds décentralisé de 400 millions de dollars sur une certaine chaîne publique.
À un moment où l'attention du marché est plus forte que jamais et où l'adoption plus large de la finance traditionnelle est imminente, il est crucial d'examiner de près le paysage actuel des RWA. Les RWA basés sur Ethereum ont montré une incroyable croissance séquentielle, maintenant souvent des taux élevés à deux chiffres ; la croissance en 2025 par rapport aux mois à un chiffre de 2024 devrait être encore plus rapide. Un autre facteur clé de cette dynamique est "l'Ethereumisation" comme catalyseur du développement réglementaire, ainsi que le fait que la Fondation Ethereum considère les RWA comme une priorité stratégique. À ce point clé, cet article explorera en profondeur la dynamique de développement des RWA sur Ethereum et ses réseaux Layer-2.
Analyse des données : panorama de la croissance des RWA d'Ethereum
Les données montrent clairement : la valeur RWA d'Ethereum est entrée dans un cycle de croissance clair. En examinant la tendance de la valeur totale des RWA non stables d'Ethereum, sa trajectoire à long terme est remarquable - elle est restée pendant des années dans la fourchette de 1 à 2 milliards de dollars, jusqu'à entrer dans une phase de croissance rapide en avril 2024. Cet élan de croissance continue de s'accélérer en 2025. Le moteur principal provient d'un fonds dont la taille actuelle atteint 2,7 milliards de dollars. Comme le montre la ligne de tendance orange, ce fonds a lui-même connu une croissance parabolique depuis mars 2025, poussant puissamment l'expansion globale de l'écosystème RWA d'Ethereum.
Selon la classification par catégorie d'actifs (hors stablecoins), la capitalisation boursière des actifs du monde réel (RWA) sur Ethereum est fortement concentrée dans deux grandes catégories : les projets d'obligations d'État (75,9 %) et les matières premières (principalement l'or, 20,3 %), les autres catégories représentant une faible part. En revanche, dans la composition de la capitalisation boursière des RWA sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies, le crédit privé représente la plus grande part (57,4 %), suivi des projets d'obligations d'État (30,9 %).
Concentrez-vous davantage sur les principaux actifs RWA d'Ethereum, le graphique circulaire révèle clairement la position dominante d'un certain fonds. En regardant en arrière, on peut voir qu'il y a un an, la taille de ce fonds était comparable à celle d'autres produits liés à l'or, mais aujourd'hui, il a considérablement dépassé. Bien que la composition des dix principaux projets reste fondamentalement stable, la croissance des produits liés aux obligations d'État dépasse nettement celle des produits liés à l'or, et la part de marché continue de s'élargir.
D'un point de vue des protocoles, les principaux acteurs actuels sont principalement les émetteurs de stablecoins - les quatre premiers protocoles étant un émetteur de stablecoin bien connu, un autre émetteur de stablecoin bien connu, un projet de stablecoin et un autre projet de stablecoin. Il est à noter que la valeur totale d'un certain protocole de titrisation a déjà largement dépassé celle de certains projets de stablecoin, se plaçant ainsi en tête. D'autres protocoles de type titrisation figurant parmi les dix premiers incluent un certain projet et un autre projet.
En se concentrant sur les données mensuelles depuis début 2024, la vague de croissance a commencé en avril 2024, avec une augmentation incroyable de 26,6 % ce mois-là - contribuant à un quart du total des nouveaux RWA d'Ethereum pour le mois. Cette dynamique s'est poursuivie au cours des trois mois suivants, bien qu'elle ait légèrement ralenti entre août et décembre 2024, le réseau continuant de conserver environ 200 millions de dollars/mois d'augmentation (taux de croissance séquentiel d'environ 5 %, annualisé à plus de 60 %).
En janvier 2025, la croissance a de nouveau explosé, augmentant de 33,2 % par rapport au mois précédent. Après une brève correction en février, Ethereum a maintenu une croissance à deux chiffres pendant quatre mois consécutifs, avec des hausses mensuelles de plus de 20 % en avril et mai.
Un projet de fonds
Avec l'ascension rapide d'un certain fonds pour devenir le projet à la plus grande capitalisation boursière dans l'écosystème RWA d'Ethereum, une analyse fine de son chemin de croissance est cruciale. Le graphique de la croissance en glissement mensuel révèle : jusqu'en mars 2025, cet indicateur reste relativement stable, avant de connaître une montée explosive en mars 2025. Cependant, les dernières données de mai montrent que le rythme de croissance ultra-rapide a légèrement ralenti, mais il y a tout de même une augmentation de 210 millions de dollars, avec une augmentation mensuelle de 8,38 %. Le développement des mois à venir est une fenêtre d'observation clé - il faut suivre si son rythme de croissance continue de ralentir ou s'il connaît une nouvelle montée explosive.
La croissance explosive de ce fonds provient de multiples facteurs. La croissance est principalement due à la demande institutionnelle, et la compétitivité du produit est le principal moteur du succès : comprenant un fonctionnement 24/7, une vitesse de règlement plus rapide par rapport à la finance traditionnelle, et des rendements élevés dans un cadre réglementaire. Il convient de noter que l'intégration de la Finance décentralisée réalise des synergies et ouvre davantage d'utilités, comme le produit stable d'une certaine plateforme - dont 90 % des réserves sont soutenues par ce fonds. Parallèlement, la reconnaissance du fonds en tant que garantie de haute qualité continue d'augmenter, et les dérivés lancés par un certain projet ont débloqué davantage de scénarios d'intégration de la Finance décentralisée.
La répartition des actifs de ce fonds est fortement concentrée : environ 93 % sont concentrés sur le réseau principal Ethereum, d'autres chaînes écologiques ont du mal à rivaliser. Parallèlement, avec l'expansion continue de la taille de la gestion des actifs, ce fonds a continuellement atteint de nouveaux sommets de dividendes mensuels, atteignant 4,17 millions de dollars en mars 2025, et ayant grimpé à 7,9 millions de dollars en mai.
stablecoin
Étant donné que la loi GENIUS aura un impact structurel sur le cadre réglementaire des stablecoins, il est d'une grande importance prospective d'examiner systématiquement la trajectoire de développement du marché des stablecoins Ethereum. Depuis 2024, la capitalisation totale de ce secteur a continué à montrer une tendance à la hausse robuste, bien que le rythme de croissance soit légèrement plus modéré par rapport à d'autres sous-secteurs des actifs réels, il maintient néanmoins un rythme de croissance mensuel résilient.
Dans les petits projets (moins de 500 millions de dollars), la plupart des projets ont connu une contraction continue au début de 2024. Cependant, vers la fin de 2024, la capitalisation boursière de la plupart des projets continue d'augmenter, et certains nouveaux projets connaissent une croissance continue de leur capitalisation. En même temps, un certain nombre de nouveaux projets de stablecoins ont franchi une capitalisation de 50 millions, l'écosystème des stablecoins Ethereum devient plus diversifié, et les projets à faible capitalisation prospèrent de manière continue à partir de 2025.
Les projets de taille moyenne (entre 500 millions et 5 milliards de dollars) ne comptent que quelques projets en 2024 ; un projet a vu son émission annulée, passant de 1 milliard de dollars en janvier 2024 à moins de 500 millions de dollars en mars. Cependant, en 2025, plusieurs nouveaux projets dépasseront tous le seuil de 500 millions de dollars, rendant les stablecoins de taille moyenne plus diversifiés.
Les principales stablecoins (plus de 5 milliards de dollars) continuent d'être dominées par deux stablecoins majeurs : une stablecoin a maintenu sa capitalisation à 40 milliards de dollars pendant la majeure partie de 2024, atteignant 70 milliards de dollars au début de décembre, puis se stabilisant progressivement jusqu'à ce que sa capitalisation commence à diminuer récemment ; l'autre stablecoin a connu une croissance stable, passant de 22 milliards de dollars en janvier 2024 à 38 milliards de dollars en mai 2025. Au début de 2025, deux nouveaux projets ont tous deux dépassé 5 milliards de dollars, mais les deux principales stablecoins restent largement en tête en termes de part de marché.
Les deux principales stablecoins occupent une position dominante absolue, influençant directement l'ensemble de l'écosystème des stablecoins.
La croissance de novembre 2024 mérite une attention particulière : un certain stablecoin a connu une augmentation mensuelle de 30,16 %, tandis qu'un autre stablecoin a enregistré une croissance de 16,31 %. Après cette flambée, il y a encore plusieurs mois de croissance continue, ce dernier affichant une croissance plus stable dans les mois suivants, avec des augmentations mensuelles supérieures à 5 %. Selon les informations divulguées par l'émetteur : un certain stablecoin attribue cela à une "afflux d'actifs de garantie des échanges et des plateformes de trading institutionnelles en réponse à l'augmentation prévue du volume des transactions" ; l'autre stablecoin souligne que "l'offre en circulation a augmenté de 78 % en glissement annuel... En plus de la demande des utilisateurs, cela découle également de la réhabilitation de la confiance du marché et de l'amélioration des normes provoquées par les nouvelles règles de régulation des stablecoins émergents".
Cependant, la dynamique du marché a clairement changé récemment : au cours des quatre derniers mois, une certaine stablecoin a stagné, et en mai 2025, une autre stablecoin a connu sa première baisse après plusieurs mois de croissance. Ce phénomène pourrait indiquer que le marché est en train de passer à une nouvelle phase de cycle.
Écosystème L2
Dans le paysage écologique plus large des RWA, Ethereum maintient une domination absolue avec une part de marché de 59,23 % (hors stablecoins), mais il est toujours confronté à des défis clés.
Il est à noter qu'un certain réseau L2 a grimpé à la deuxième position grâce à un seul projet, tandis qu'une certaine chaîne publique dépend entièrement d'un certain fonds (d'une taille de 455,9 millions de dollars) pour occuper la troisième place. Bien que les données comptables RWA des deux chaînes publiques soient impressionnantes, leurs défauts structurels ne peuvent être ignorés : un manque de diversité des actifs et une dépendance à un seul projet.
Comme le montrent les caractéristiques écologiques des deux réseaux ci-dessus, la plupart des réseaux L2 font actuellement face à un défi d'insuffisance de diversité écologique - leur capitalisation boursière RWA dépend fortement de 1 à 2 projets centraux. Par exemple, pour un réseau L2 : sur une capitalisation totale de 256 millions de dollars, un fonds contribue à 111,9 millions de dollars (soit 43,7 %), un projet représente 93,5 millions de dollars (soit 36,5 %), et ensemble, ils monopolisent plus de 80 % de la capitalisation ; un autre réseau L2 présente également un schéma de distribution similaire, avec une source de capitalisation centrale concentrée sur deux grands projets.
Élargissant la vision à l'ensemble de l'écosystème L2, la valeur RWA et la part de marché de chaque réseau montrent une différenciation significative. À l'exception d'un certain réseau L2, seuls deux principaux réseaux L2 ont formé des effets d'échelle substantiels, les autres L2 étant encore à un stade de développement précoce. Le succès de ces deux réseaux dépend fortement d'un seul moteur - un certain projet contribuant à environ un tiers de la valeur totale RWA sur les deux réseaux.
Dans l'ensemble du réseau Layer-2, RWA